Author: Fiona Craig

I prezzi dell’oro sono scesi ulteriormente mercoledì, raggiungendo il livello più basso da oltre tre settimane, mentre gli investitori valutavano l’aumento dei prezzi del petrolio, la crescita dei rendimenti dei titoli di Stato, il rafforzamento del dollaro statunitense e le aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve.

Alle 01:52 ET (05:52 GMT), XAU/USD perdeva lo 0,4% a 4.311,83 dollari l’oncia, mentre i futures sull’oro scendevano dello 0,9% a 4.358,24 dollari. XAG/USD cedeva lo 0,4% a 63,82 dollari l’oncia e XPT/USD diminuiva dello 0,4% a 1.736,87 dollari.

L’indice del dollaro statunitense guadagnava lo 0,1% a 99,77.

Gli sviluppi tra Stati Uniti e Iran mantengono l’attenzione su petrolio e inflazione

L’oro si avviava verso la quarta seduta consecutiva di ribassi ed era in calo di circa l’8% rispetto al massimo della settimana precedente, vicino a 4.700 dollari.

Gli ultimi movimenti sono arrivati dopo che martedì gli Stati Uniti hanno effettuato una nuova serie di attacchi contro obiettivi in Iran. Teheran ha dichiarato di aver risposto agli attacchi, dopo un periodo di relativa calma durato quasi un mese.

Il Brent ha superato i 95 dollari al barile e il greggio statunitense ha oltrepassato i 91 dollari, mentre i trader valutavano la possibilità che un conflitto prolungato potesse incidere sui flussi energetici attraverso lo Stretto di Hormuz.

L’aumento dei prezzi dell’energia può contribuire all’inflazione, rendendo le prospettive del petrolio uno dei fattori considerati dagli investitori nella valutazione delle future decisioni della Federal Reserve.

I mercati attribuivano una probabilità vicina al 70% a un aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve nella riunione del 15-16 settembre.

I funzionari della Fed affrontano i rischi legati all’inflazione

Le aspettative dei mercati seguono i commenti del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a Jackson Hole la settimana precedente e ulteriori dichiarazioni di funzionari della Fed sull’inflazione.

Martedì il governatore della Fed Michael Barr ha affermato che i responsabili della politica monetaria dovrebbero essere pronti ad aumentare i tassi di interesse se l’inflazione non dovesse diminuire. Ha inoltre avvertito che le pressioni sui prezzi potrebbero radicarsi dopo che l’inflazione è rimasta al di sopra dell’obiettivo della Federal Reserve per oltre cinque anni.

Le dichiarazioni rappresentano la valutazione dei responsabili della politica monetaria sui rischi legati all’inflazione, mentre le future decisioni sui tassi rimangono dipendenti dai dati economici e dalle valutazioni della Federal Reserve.

Il rendimento del Treasury USA a 30 anni supera il 5,28%

I rendimenti dei Treasury statunitensi a lunga scadenza sono tornati verso i livelli registrati prima dell’intervento del Tesoro sul mercato obbligazionario il mese scorso.

Il rendimento del Treasury a 30 anni è salito sopra il 5,28% martedì, tornando intorno al livello registrato prima che il segretario al Tesoro Scott Bessent annunciasse un’espansione dei riacquisti di obbligazioni il 19 agosto.

Anche i rendimenti dei titoli di Stato di altri importanti mercati sono aumentati, con i rendimenti globali che hanno raggiunto i livelli più elevati dal 2008, secondo le informazioni fornite.

Il dollaro statunitense si è rafforzato parallelamente all’aumento dei rendimenti. Un dollaro più forte può aumentare il costo dell’oro denominato in dollari per gli acquirenti che utilizzano altre valute, mentre rendimenti obbligazionari più elevati aumentano i rendimenti disponibili sugli strumenti che corrispondono interessi rispetto all’oro, che non offre rendimento.

L’oro arretra dopo il rialzo di agosto

Il recente calo dell’oro segue un aumento di quasi il 10% ad agosto, il maggiore incremento mensile da gennaio.

Il movimento di agosto ha accelerato dopo che il Tesoro statunitense ha ampliato i riacquisti di obbligazioni. Le preoccupazioni relative ai livelli del debito sovrano e alla possibile svalutazione delle valute sono state inoltre tra i temi considerati dagli investitori in oro.

ANZ ha affermato che le misure di liquidità del Tesoro avevano inizialmente incoraggiato gli investitori ad aumentare la loro esposizione all’oro. Secondo la banca, la successiva inversione dei rendimenti e del dollaro ha ridotto questo slancio, anche se ANZ prevede che le preoccupazioni relative alla svalutazione monetaria continueranno ad attirare acquirenti.

Questa prospettiva rappresenta la valutazione di ANZ e non un risultato futuro già stabilito.

Dal punto di vista tecnico, l’oro è inoltre sceso sotto la sua media mobile a 200 giorni, un indicatore ampiamente monitorato dell’andamento dei prezzi nel lungo periodo.

I prezzi del petrolio sono saliti per la terza seduta consecutiva mercoledì, pur riducendo i guadagni precedenti, mentre gli investitori monitoravano i nuovi scontri militari tra Stati Uniti e Iran e le loro potenziali implicazioni per le forniture di greggio dal Medio Oriente.

Alle 04:46 ET (08:46 GMT), i futures sul Brent con scadenza a novembre guadagnavano lo 0,2% a 94,87 dollari al barile, mentre i futures sul West Texas Intermediate salivano dello 0,1% a 90,31 dollari al barile, secondo i dati di Investing.com.

Il Brent aveva precedentemente raggiunto 97,04 dollari al barile. Entrambi i benchmark avevano guadagnato quasi il 5% nella seduta precedente, raggiungendo i livelli più alti da circa cinque settimane.

Lo Stretto di Hormuz resta al centro dell’attenzione

Gli Stati Uniti hanno effettuato durante la notte una nuova serie di attacchi aerei contro obiettivi iraniani, seguiti da attacchi di rappresaglia con missili e droni da parte dell’Iran contro le forze statunitensi in Giordania e Bahrain.

Gli sviluppi hanno aumentato l’attenzione dei mercati sui movimenti delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz e sulla possibilità di ulteriori interruzioni delle forniture regionali di greggio.

Due superpetroliere che trasportavano greggio saudita sono state colpite lunedì da proiettili non identificati mentre attraversavano lo stretto. Ciascuna nave aveva caricato circa 2 milioni di barili presso il terminal saudita di Juaymah.

Gli analisti di ING hanno dichiarato:

“Abbiamo visto il petrolio continuare a transitare attraverso lo Stretto di Hormuz nonostante lo stallo tra Stati Uniti e Iran, ma l’aumento delle tensioni mette chiaramente a rischio gli attraversamenti”,

Il segretario all’Energia degli Stati Uniti ha dichiarato che lunedì 17 milioni di barili di petrolio sono transitati attraverso lo Stretto di Hormuz. Gli analisti hanno affermato che i dati di tracciamento delle navi indicavano volumi inferiori e che le medie di lungo periodo potrebbero fornire una misura più rappresentativa dei flussi.

Diminuiscono i carichi di greggio iraniano

Reuters ha riferito che i carichi di greggio iraniano sono diminuiti tra 220.000 e 255.000 barili al giorno ad agosto, rispetto a circa 2 milioni di barili al giorno a marzo.

I mercati stanno inoltre valutando le interruzioni che interessano le esportazioni di diesel dal Medio Oriente e dalla Russia.

Gli analisti di ING hanno aggiunto:

“Considerate le interruzioni delle esportazioni di diesel dal Medio Oriente e dalla Russia, e con pochi segnali di una ripresa imminente, i margini dei distillati medi rimarranno probabilmente molto elevati e volatili, in particolare mentre ci avviciniamo a un periodo di domanda stagionalmente più forte”,

La dichiarazione rappresenta la valutazione di ING sulle prospettive e non un risultato futuro già stabilito.

Le scorte di greggio USA diminuiscono di 2,6 milioni di barili

Le scorte statunitensi di greggio sono diminuite di 2,6 milioni di barili nella settimana terminata il 28 agosto, secondo i dati dell’American Petroleum Institute pubblicati martedì.

Il calo ha fatto seguito a un aumento di 4,2 milioni di barili nella settimana precedente.

Le scorte di benzina sono aumentate di circa 300.000 barili, mentre quelle di distillati sono diminuite di circa 300.000 barili, secondo i dati API.

Gli investitori attendono il rapporto settimanale sulle scorte della U.S. Energy Information Administration, previsto più tardi mercoledì, per ulteriori dati sulle scorte di greggio e prodotti raffinati.

I futures sulle azioni statunitensi sono rimasti sostanzialmente invariati mercoledì, mentre gli investitori attendevano i dati economici degli Stati Uniti e il Beige Book della Federal Reserve, monitorando al contempo gli sviluppi tra Stati Uniti e Iran e l’ulteriore aumento dei rendimenti dei titoli di Stato a livello globale.

I futures sull’S&P 500 erano invariati a 7.637,5 punti alle 03:20 ET, mentre quelli sul Nasdaq 100 si attestavano a 29.112 punti. I futures sul Dow Jones guadagnavano lo 0,17% a 52.914 punti.

I movimenti hanno fatto seguito a una seduta negativa a Wall Street, dove i principali indici hanno registrato cali fino all’1% all’inizio di settembre.

Gli sviluppi tra Stati Uniti e Iran mantengono l’attenzione sullo Stretto di Hormuz

Gli investitori hanno continuato a monitorare il Medio Oriente dopo che gli Stati Uniti hanno effettuato una nuova serie di attacchi contro il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica iraniano, il secondo attacco statunitense contro l’Iran nel corso della settimana.

Lo status dello Stretto di Hormuz rimane oggetto di dichiarazioni contrastanti. Gli Stati Uniti affermano che la via marittima rimane aperta alla navigazione commerciale, mentre l’Iran sostiene che sia ancora chiusa.

Gli sviluppi nella regione hanno contribuito all’aumento dei prezzi del petrolio, rafforzando l’attenzione dei mercati sulle potenziali implicazioni per l’inflazione e la politica monetaria.

Beige Book della Fed e dati economici al centro dell’attenzione

Gli investitori attendono inoltre i dati economici statunitensi e il Beige Book della Federal Reserve per ottenere ulteriori indicazioni sull’attività economica, l’occupazione e l’inflazione.

I mercati stanno valutando se l’inflazione rimanga sufficientemente elevata da mantenere i tassi di interesse su livelli alti oppure se eventuali segnali di rallentamento dell’economia e del mercato del lavoro possano in seguito fornire alle banche centrali margine per modificare la politica monetaria.

Anche le comunicazioni di politica monetaria della Bank of Canada sono sotto osservazione, mentre gli investitori valutano come le banche centrali stiano rispondendo all’inflazione, alla crescita economica e agli elevati costi di finanziamento.

Qualsiasi implicazione per la futura politica monetaria rimane dipendente dai prossimi dati economici e dalle decisioni delle banche centrali.

Il rendimento del Treasury USA a 10 anni si avvicina al 5%

I rendimenti dei titoli di Stato hanno continuato a salire in diversi importanti mercati.

Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni si avvicinava al 5%, vicino ai massimi degli ultimi tre anni. Il rendimento dei titoli di Stato australiani a 10 anni ha raggiunto il livello più alto da oltre 15 anni, mentre quello dei titoli giapponesi con la stessa scadenza si attestava intorno a livelli che non si vedevano da circa tre decenni.

L’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato può influenzare i mercati azionari rendendo gli strumenti a reddito fisso relativamente più remunerativi rispetto alle azioni e aumentando i costi di finanziamento nell’economia.

Può inoltre determinare un aumento dei tassi di attualizzazione utilizzati per valutare i flussi di cassa futuri delle imprese. L’effetto può essere maggiore per le società le cui valutazioni dipendono in misura significativa da utili attesi più avanti nel tempo, comprese alcune società tecnologiche e growth.

I mercati valutano tassi, petrolio e sviluppi geopolitici

Gli investitori stanno quindi monitorando contemporaneamente diversi fattori, tra cui gli elevati rendimenti obbligazionari, l’aumento dei prezzi del petrolio, gli sviluppi tra Stati Uniti e Iran e le prospettive della politica monetaria della Federal Reserve.

La direzione della politica monetaria dipenderà dai prossimi dati sull’inflazione, sull’economia e sul mercato del lavoro, oltre che dalle decisioni e dalle comunicazioni dei responsabili delle banche centrali.

Le azioni europee sono rimaste sostanzialmente invariate mercoledì, dopo che diversi importanti indici avevano chiuso la seduta precedente ai livelli più bassi da oltre un mese, mentre gli investitori continuavano a valutare gli elevati rendimenti dei titoli di Stato e le loro implicazioni per le valutazioni azionarie e i costi di finanziamento delle imprese.

Il DAX tedesco e il CAC 40 francese hanno entrambi chiuso martedì ai livelli più bassi da oltre un mese. Anche il FTSE 100 di Londra si è avvicinato ai minimi di un mese, mentre i mercati reagivano alla volatilità dei rendimenti dei titoli di Stato globali.

Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni si attestava intorno al 3,35%, vicino ai livelli registrati l’ultima volta nel 2011, mentre quello del Treasury statunitense a 10 anni ha superato il 4,78%.

I rendimenti obbligazionari più elevati incidono sulle valutazioni azionarie

L’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato può influenzare i mercati azionari attraverso diversi canali. Quando aumentano i rendimenti disponibili sul debito pubblico, il rendimento relativo che gli investitori ricevono assumendo il rischio aggiuntivo del mercato azionario può diminuire.

I rendimenti obbligazionari sono inoltre comunemente incorporati nei tassi di attualizzazione utilizzati per calcolare il valore attuale dei flussi di cassa aziendali previsti. Tassi di attualizzazione più elevati riducono il valore attribuito agli utili futuri, con un effetto generalmente maggiore sulle società le cui valutazioni dipendono in misura significativa da utili attesi più avanti nel tempo.

I settori sensibili ai tassi possono quindi subire una maggiore pressione sulle valutazioni quando aumentano i rendimenti a lungo termine.

L’aumento dei costi di finanziamento può inoltre incrementare le spese per nuovi prestiti e rifinanziamenti delle imprese, con possibili effetti sui margini di profitto e sulle stime degli utili degli analisti.

I prezzi del petrolio mantengono l’attenzione su inflazione e tassi

I prezzi del petrolio greggio hanno superato i 90 dollari al barile dopo gli attacchi diretti tra Stati Uniti e Iran nel Golfo Persico, aumentando l’attenzione dei mercati sulle prospettive dell’inflazione legata all’energia.

I trader attribuivano una probabilità di circa il 60%-65% a un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base nella riunione della Federal Reserve del 16 settembre, dopo i commenti del presidente Kevin Warsh a Jackson Hole.

Nell’Eurozona, i dati preliminari di agosto hanno mostrato un rallentamento dell’inflazione core al 2,4%, mentre l’inflazione complessiva è salita al 3,3%, con i costi energetici che hanno contribuito all’aumento. Gli investitori stanno valutando le possibili implicazioni dei dati per la riunione di politica monetaria della Banca Centrale Europea del 10 settembre.

Queste probabilità e aspettative implicite nei mercati rimangono soggette a variazioni in funzione dei dati economici e delle indicazioni delle banche centrali.

Il DAX scende mentre il CAC 40 resta invariato

Il DAX tedesco è sceso dello 0,2% mercoledì, mentre il CAC 40 francese è rimasto sostanzialmente invariato.

I titoli ciclici, le case automobilistiche e le società tecnologiche sono stati tra i comparti sotto pressione, insieme ai settori dei beni strumentali e dei consumi discrezionali.

Il FTSE 100 di Londra è rimasto sostanzialmente invariato. La significativa presenza nell’indice di società energetiche integrate ha fornito un certo sostegno mentre i prezzi del petrolio greggio sono rimasti elevati.

Shell (LSE:SHEL) e BP (LSE:BP.) figurano tra le principali compagnie petrolifere presenti nell’indice.

Le azioni BP sono salite dell’1,3% dopo che la società ha nominato Ian Tyler presidente.

Stellantis (BIT:STLAM) ha registrato un aumento delle immatricolazioni in Italia ad agosto, proseguendo la crescita riportata dal gruppo nei mesi precedenti.

Includendo Leapmotor, Stellantis ha immatricolato 18.845 veicoli nel mese, con un incremento del 6,2% rispetto alle 17.740 unità dello stesso periodo del 2025. Il mercato automobilistico italiano nel suo complesso è cresciuto del 3,15% ad agosto.

La quota di mercato del gruppo è salita al 27,2% dal 26,4% di agosto 2025.

Escludendo Leapmotor, che ha registrato 851 immatricolazioni, in aumento del 254%, Stellantis ha dichiarato che le proprie vendite sono cresciute in linea con il mercato complessivo.

Le immatricolazioni dei primi otto mesi aumentano del 14%

Nel periodo gennaio-agosto, Stellantis ha registrato 341.225 immatricolazioni in Italia, con un incremento del 14% rispetto ai primi otto mesi del 2025.

Nello stesso periodo, il mercato italiano nel suo complesso è cresciuto dell’8,54%, mentre la quota di mercato di Stellantis è aumentata dal 28,7% al 30,2%.

Tra i veicoli del gruppo, la Panda è rimasta uno dei modelli principali. La Fiat Panda ha registrato 4.686 immatricolazioni, pari al 6,8% del mercato italiano complessivo. Anche Citroën C3, Jeep Avenger e Peugeot 208 si sono posizionate tra i dieci modelli più venduti in Italia.

Fiat registra 7.661 immatricolazioni ad agosto

Fiat ha registrato 7.661 immatricolazioni ad agosto, raggiungendo una quota dell’11% del mercato italiano. Il dato rappresenta un aumento di 1,7 punti percentuali rispetto ad agosto 2025.

Nei primi otto mesi del 2026, le immatricolazioni Fiat sono aumentate del 28,8% a 128.506 unità, corrispondenti a una quota di mercato dell’11,38%.

Antonella Bruno, managing director di Stellantis Italia, ha dichiarato:

“Questi risultati confermano la forza dei nostri marchi”, ha sottolineato Antonella Bruno, managing director di Stellantis Italia. “Guardando ai numeri, anche escludendo Leapmotor, Stellantis ha aumentato le vendite in linea con la crescita complessiva del mercato (quota confermata al 26%)”, ha aggiunto.

Leapmotor raggiunge il 7% del mercato BEV italiano

Leapmotor ha registrato ad agosto una quota del 7% del mercato italiano dei veicoli elettrici a batteria, posizionandosi al terzo posto tra i produttori di veicoli elettrici.

Nel canale delle vendite ai privati, Leapmotor ha raggiunto una quota del 14,7% del mercato BEV.

Fiat Professional ha registrato 2.262 immatricolazioni di veicoli commerciali ad agosto, pari a una quota di mercato del 27,1%. Nei primi otto mesi dell’anno, le immatricolazioni hanno raggiunto 29.699 unità, equivalenti a una quota del 24,8%.

Nel segmento dei quadricicli elettrici leggeri, la Topolino ha registrato una quota di mercato del 51,2%, in aumento di 8,9 punti percentuali.

Calano le immatricolazioni Tesla mentre crescono BYD e altri marchi cinesi

Tesla (NASDAQ:TSLA) ha registrato ad agosto un calo del 35,82% su base annua delle immatricolazioni in Italia, equivalente a 267 veicoli in meno, mentre la quota di mercato è rimasta allo 0,38%. Il dato segue il calo del 77% registrato a luglio.

BYD (USOTC:BYDDY) ha immatricolato 2.579 veicoli ad agosto, con un aumento del 194% e una quota di mercato del 3,72%.

MG Motor, controllata da SAIC Motor, ha registrato 2.561 immatricolazioni, in aumento del 3,69%.

Omoda/Jaecoo, parte del gruppo Chery, ha registrato 2.862 veicoli ad agosto, con un incremento del 209%. Nei primi otto mesi dell’anno, le immatricolazioni sono aumentate del 261%.

Le azioni Lottomatica (BIT:LTMC) sono scese mercoledì, mentre Cirsa Enterprises (TG:Y7O) ha registrato un rialzo dopo che le due società hanno concordato una fusione interamente azionaria che unirà le attività italiane e spagnole nel settore del gaming.

Le azioni Lottomatica hanno perso il 10% a €22,38, il livello più basso dal 3 marzo, mentre Cirsa è salita del 15,1% a €15,70, raggiungendo il livello più alto dalla fine di settembre 2025.

I movimenti sono avvenuti mentre il FTSE MIB guadagnava circa lo 0,2% e l’IBEX 35 spagnolo avanzava di circa lo 0,3% nelle prime contrattazioni europee.

Gli azionisti Lottomatica deterranno il 67,5% della società risultante dalla fusione

In base ai termini annunciati mercoledì, gli azionisti Cirsa riceveranno 0,668 nuove azioni Lottomatica per ogni azione Cirsa posseduta.

Gli attuali azionisti Lottomatica dovrebbero detenere circa il 67,5% della società risultante dalla fusione, mentre agli azionisti Cirsa spetterà il restante 32,5%.

Blackstone, che controlla Cirsa attraverso LHMC Midco, dovrebbe detenere circa il 24% della società risultante dall’operazione, diventandone il maggiore azionista individuale.

Sulla base del prezzo di chiusura di Lottomatica del 1° settembre, pari a €24,77, il rapporto di cambio implica un valore di circa €16,55 per ciascuna azione Cirsa. Ciò rappresenta un premio di circa il 21% rispetto al prezzo di chiusura di Cirsa di martedì e valuta la società spagnola circa €2,8 miliardi ($3,2 miliardi).

Jefferies ha affermato che gli azionisti Lottomatica potrebbero dover essere convinti dei benefici dell’operazione, in particolare per quanto riguarda l’esposizione di Cirsa al gaming fisico e all’America Latina. Il broker ha inoltre affermato che una valutazione pari a circa sei volte l’EV/EBITDA stimato per l’esercizio 2026, prima delle sinergie, appare poco impegnativa.

Le società prevedono €115 milioni di sinergie di cassa annue ante imposte

Secondo le previsioni delle società, il gruppo risultante dalla fusione dovrebbe generare circa €2 miliardi di EBITDA rettificato pro forma per l’anno che termina il 30 giugno, con ricavi annui superiori a €4,4 miliardi.

Lottomatica e Cirsa prevedono che l’operazione genererà circa €115 milioni di sinergie di cassa annue ante imposte. Queste cifre rappresentano previsioni delle società e non risultati già conseguiti.

Prima che la fusione diventi effettiva, Cirsa prevede di distribuire ai propri azionisti un dividendo straordinario di €262 milioni, equivalente a €1,56 per azione.

Dopo il completamento dell’operazione, Lottomatica intende proporre un’ulteriore restituzione di capitale agli azionisti per €744 milioni. La distribuzione potrebbe avvenire attraverso un’offerta pubblica di acquisto volontaria parziale, un dividendo straordinario oppure una combinazione delle due modalità.

Completamento della fusione previsto nel secondo trimestre del 2027

L’operazione unirà le attività italiane e il business online di Lottomatica con le attività di Cirsa nel gaming, nei casinò, nelle slot machine e nelle scommesse online in Spagna e in altri mercati.

Cirsa ha registrato nel secondo trimestre ricavi operativi per €637 milioni e un utile operativo di €202 milioni, con quest’ultimo in aumento dell’8,3% su base annua. I ricavi del gaming online e delle scommesse sportive sono aumentati del 14,9%, mentre l’utile operativo del primo semestre è cresciuto dell’8,4%.

Lottomatica ha registrato un EBITDA rettificato di €856 milioni nel 2025, in aumento del 21%, mentre l’utile netto rettificato è cresciuto del 45% a €369 milioni.

La fusione segue il recente debutto di Cirsa sui mercati azionari e lascerà Blackstone con una partecipazione significativa nella società quotata risultante dall’operazione. La transazione dovrebbe diventare effettiva nel secondo trimestre del 2027.

I futures sui principali indici azionari statunitensi indicavano un’apertura in ribasso martedì, con Wall Street orientata a estendere le perdite delle due sedute precedenti mentre gli investitori valutavano l’aumento dei prezzi del greggio, dei rendimenti dei Treasury e gli sviluppi in Medio Oriente.

I futures sul petrolio greggio statunitense sono saliti del 2,5% dopo aver guadagnato quasi il 3% nella seduta precedente. L’ultimo aumento è seguito a nuovi scambi militari tra Stati Uniti e Iran e ha riportato l’attenzione del mercato sulle prospettive dell’inflazione e sulla possibilità di un ulteriore rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Anche i rendimenti dei Treasury hanno continuato a salire, con quello del titolo di riferimento a 10 anni che ha raggiunto il livello più alto da gennaio 2025.

“I rendimenti statunitensi a lungo termine restano storicamente elevati, essendo aumentati la scorsa settimana nonostante l’ampliamento del programma di riacquisto del Tesoro, suggerendo che la pressione vada oltre le aspettative sulla politica della Fed”, ha dichiarato Daniela Hathorn, Senior Market Analyst di Capital.com.

Ha aggiunto: “L’elevato indebitamento pubblico, il premio a termine elevato e la crescente competizione per il capitale continuano a sostenere i rendimenti, creando un contesto meno favorevole per i titoli azionari con valutazioni elevate.”

Aumentano le aspettative sui tassi della Fed

Secondo il FedWatch Tool di CME Group, le probabilità implicite di mercato di un aumento dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base sono salite al 63,9% dopo i commenti del presidente della Fed Kevin Warsh venerdì scorso.

L’aumento dei prezzi del greggio ha riportato l’attenzione degli investitori sull’inflazione in vista della prossima riunione di politica monetaria della Federal Reserve. Le probabilità implicite di mercato possono tuttavia cambiare e non indicano quale decisione prenderà effettivamente la banca centrale.

Gli investitori attendono inoltre diversi dati economici statunitensi questa settimana, tra cui il rapporto mensile sull’occupazione previsto per venerdì.

Wall Street ha chiuso in ribasso lunedì

Le azioni statunitensi hanno chiuso prevalentemente in calo lunedì, estendendo le perdite registrate venerdì, anche se i principali indici hanno recuperato parte del terreno nella fase finale della seduta.

Il Dow Jones Industrial Average è sceso di 374,09 punti, pari allo 0,7%, a 53.185,90. L’S&P 500 ha perso 25,62 punti, pari allo 0,3%, a 7.686,14, mentre il Nasdaq Composite è diminuito di 31,53 punti, pari allo 0,1%, a 26.370,89.

I ribassi hanno coinciso con nuove tensioni in Medio Oriente dopo che Stati Uniti e Iran si sono scambiati attacchi durante il fine settimana per la prima volta in oltre un mese.

Gli Stati Uniti hanno colpito due lanciarazzi iraniani sull’isola di Larak, mentre successivamente l’Iran ha lanciato un attacco contro due basi statunitensi in Giordania.

Compagnie aeree e settori sensibili ai tassi in calo

I titoli delle compagnie aeree hanno registrato alcuni dei maggiori ribassi settoriali di lunedì con l’aumento dei prezzi del greggio. L’indice NYSE Arca Airline è sceso del 3,2%, raggiungendo il livello di chiusura più basso in oltre tre mesi.

Anche i settori sensibili ai tassi di interesse hanno perso terreno. Il Philadelphia Housing Sector Index è sceso dell’1,9%, mentre il Dow Jones Utility Average ha perso l’1,4%.

Anche i titoli auriferi e del commercio al dettaglio hanno registrato ribassi, mentre le azioni energetiche sono salite insieme ai prezzi del greggio.

Gli scambi pre-market di martedì restano concentrati sui prezzi del petrolio, sui rendimenti dei Treasury e sugli sviluppi in Medio Oriente, oltre che sui prossimi dati economici statunitensi e sulle aspettative per la prossima decisione della Federal Reserve.

I mercati azionari europei hanno registrato ribassi martedì, mentre l’aumento dei prezzi del petrolio e dei rendimenti dei titoli di Stato ha riportato l’attenzione degli investitori sull’inflazione e sulle prospettive dei tassi di interesse.

I costi di finanziamento sovrani sono aumentati in tutta Europa con il proseguimento delle vendite sul mercato obbligazionario globale. Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 30 anni ha raggiunto un nuovo massimo degli ultimi 15 anni, mentre quello equivalente francese è salito al livello più alto dal 2008.

Gli investitori stavano valutando gli sviluppi in Medio Oriente in attesa dei dati sul mercato del lavoro statunitense previsti nel corso della settimana, che potrebbero fornire ulteriori indicazioni sulle prospettive della politica monetaria della Federal Reserve.

L’aumento dei prezzi dell’energia ha inoltre rafforzato le aspettative di una politica monetaria più restrittiva in Europa. I mercati stanno valutando la possibilità di un rialzo dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca Centrale Europea nella riunione del 9-10 settembre, anche se la BCE non ha ancora preso una decisione.

Il DAX guida i ribassi dei mercati europei

Il DAX tedesco è sceso dell’1%, mentre il FTSE 100 britannico ha perso lo 0,6% e il CAC 40 francese ha registrato un calo dello 0,2%.

A Londra, le azioni di Ashtead Technology Holdings (LSE:AT.) sono scese dopo che lo specialista del noleggio di attrezzature sottomarine ha riportato una diminuzione del 7% dell’EBITA nel primo semestre.

Frasers (LSE:FRAS) ha registrato a sua volta un ribasso dopo che il retailer ha annunciato di stare riesaminando il proprio sostegno al presidente del consiglio di sorveglianza di Hugo Boss, Stephan Sturm.

AstraZeneca (LSE:AZN) è scesa nonostante abbia comunicato risultati preliminari positivi dello studio SANOVO di Fase III in Cina.

Anche il gruppo pubblicitario WPP (LSE:WPP) ha perso terreno dopo aver annunciato l’intenzione di eliminare fino a 1.000 ulteriori posizioni entro la fine del 2026.

Altrove, le azioni di Partners Group Holding (TG:P2H) sono diminuite dopo che la società svizzera di private equity ha sostituito l’amministratore delegato David Layton in seguito alle difficoltà che hanno interessato i suoi fondi.

I titoli energetici salgono mentre il Brent si avvicina a 92 dollari

Le società energetiche sono state tra i segmenti del mercato in rialzo mentre il Brent si è avvicinato a 92 dollari al barile.

TotalEnergies (EU:TTE), BP Plc (LSE:BP.) e Shell (LSE:SHEL) hanno guadagnato terreno mentre gli investitori continuavano a valutare la possibilità di interruzioni prolungate dei flussi energetici attraverso lo Stretto di Hormuz.

Prezzi più elevati del greggio possono sostenere le aspettative sui ricavi dei produttori petroliferi, anche se i movimenti dei singoli titoli possono dipendere da diversi fattori specifici e di mercato.

Anche il gruppo tedesco di ingredienti per profumi, aromi e prodotti di bellezza Symrise (TG:SY1) è salito dopo aver raggiunto un accordo per vendere AmeriTerpenes LLC, la propria attività dedicata agli ingredienti terpenici, all’investitore di private equity Mutares SE & Co. KGaA.

I mercati europei restano concentrati sull’andamento dei rendimenti dei titoli di Stato, sui prezzi dell’energia e sugli sviluppi in Medio Oriente, oltre che sui prossimi dati sul mercato del lavoro statunitense e sulle aspettative relative alla politica monetaria su entrambe le sponde dell’Atlantico.

I prezzi del gas naturale europeo sono saliti martedì ai livelli più alti da marzo, mentre i nuovi scontri militari tra Stati Uniti e Iran hanno aumentato le preoccupazioni per le spedizioni di GNL attraverso il Golfo Persico.

Il contratto benchmark olandese sul gas con scadenza a un mese è salito dell’1,3% a 71,30 euro per megawattora (MWh), estendendo il rialzo di quasi il 5% registrato nella sessione precedente e mantenendosi sopra i 70 euro.

In Gran Bretagna, i prezzi all’ingrosso del gas hanno registrato un movimento più ampio con il ritorno degli operatori dopo il giorno festivo di lunedì. Il contratto NBP è aumentato del 6,4% a 175,40 pence per therm.

I rialzi sono arrivati mentre i mercati energetici valutavano il possibile impatto di ulteriori interruzioni alla navigazione commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz, un’importante rotta di transito per le forniture globali di GNL.

Lo Stretto di Hormuz resta al centro dell’attenzione dopo gli attacchi tra Stati Uniti e Iran

Le forze statunitensi hanno effettuato attacchi aerei contro lanciarazzi iraniani sull’isola di Larak, seguiti da attacchi missilistici iraniani contro due basi aeree militari statunitensi in Giordania.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha prospettato la possibilità di ulteriori attacchi contro infrastrutture iraniane, aumentando l’incertezza sulla durata del conflitto e sui suoi potenziali effetti sulla navigazione commerciale.

Circa un quinto delle forniture mondiali di GNL transita attraverso lo Stretto di Hormuz, con il Qatar che rappresenta una quota significativa di questi volumi.

Un’interruzione prolungata della navigazione potrebbe incidere sulla disponibilità di carichi di GNL per gli acquirenti internazionali. Le utility europee, che rispetto agli anni precedenti dispongono di un accesso ridotto alle importazioni tramite gasdotto, competono inoltre con gli acquirenti asiatici per le forniture spot di GNL.

Gli stoccaggi europei restano sotto la media stagionale

L’ultimo aumento dei prezzi arriva mentre i livelli degli stoccaggi di gas europei rimangono inferiori alle recenti medie stagionali in vista della stagione di riscaldamento invernale 2026/27.

Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe citati nelle informazioni fornite, gli impianti di stoccaggio regionali sono pieni per circa il 62%, un livello inferiore di circa 17 punti percentuali rispetto alla media stagionale degli ultimi cinque anni.

La maggiore domanda estiva di elettricità durante i periodi di temperature elevate nell’Europa meridionale, insieme alla manutenzione programmata che ha interessato le forniture attraverso i gasdotti offshore norvegesi, ha rallentato il ritmo delle immissioni negli stoccaggi durante agosto.

Queste condizioni rendono il mercato europeo del gas più esposto alle variazioni nella disponibilità di GNL con l’avvicinarsi dell’inverno, anche se le effettive condizioni delle forniture dipenderanno da fattori quali temperature, domanda e futuri flussi di importazione.

L’aumento dei prezzi dell’energia entra nelle valutazioni sull’inflazione

I prezzi del gas naturale europeo sono aumentati insieme al petrolio, con il Brent che si mantiene sopra i 91 dollari al barile.

Se persistenti, prezzi energetici all’ingrosso più elevati potrebbero riflettersi sull’inflazione europea, anche se l’entità e la tempistica dell’eventuale impatto sui prezzi al consumo restano incerte.

I dati preliminari pubblicati martedì hanno mostrato un’accelerazione dell’inflazione complessiva dell’Eurozona al 3,3% su base annua ad agosto, con i costi energetici tra i fattori che hanno contribuito all’aumento.

I dati precedono la riunione di politica monetaria della Banca Centrale Europea del 10 settembre. Gli operatori di mercato hanno aumentato le aspettative per un ulteriore rialzo dei tassi di interesse di 25 punti base, anche se la BCE non ha ancora assunto una decisione e l’esito della riunione resta incerto.

Il mercato europeo del gas rimane quindi concentrato sugli sviluppi nel Golfo Persico, sulle spedizioni di GNL attraverso lo Stretto di Hormuz e sul ritmo di riempimento degli stoccaggi in vista della stagione invernale.

L’attività manifatturiera dell’Eurozona si è espansa ad agosto al ritmo più rapido degli ultimi quattro anni, secondo l’ultima indagine PMI di S&P Global.

Il PMI manifatturiero S&P Global dell’Eurozona è salito a 52,7 da 51,9 di luglio, raggiungendo il livello più alto da maggio 2022. I dati dell’indagine sono stati raccolti tra il 10 e il 21 agosto 2026.

La produzione industriale è aumentata per il terzo mese consecutivo, con l’Indice della Produzione salito a 53,3 da 52,9 di luglio, il livello più alto degli ultimi quattro anni e mezzo. I beni intermedi hanno fornito il maggiore contributo all’aumento della produzione.

I nuovi ordini registrano l’aumento più rapido dall’inizio del 2022

I nuovi ordini alle fabbriche sono aumentati al ritmo più elevato dall’inizio del 2022, mentre le commesse dall’estero sono cresciute soltanto per la seconda volta negli ultimi quattro anni e mezzo.

Austria, Germania e Paesi Bassi hanno registrato tassi particolarmente elevati di crescita delle vendite sui mercati esteri.

La Germania, la maggiore economia dell’Eurozona, ha registrato il mese migliore per la crescita del settore manifatturiero da oltre quattro anni, mentre anche la Francia ha contribuito all’espansione complessiva.

Le condizioni sono risultate differenti nel resto della regione. L’Italia ha registrato la prima contrazione da gennaio, mentre la Spagna è rimasta in territorio di contrazione.

Aumentano gli acquisti mentre proseguono i ritardi nelle forniture

I produttori dell’Eurozona hanno aumentato l’attività di acquisto ad agosto dopo le modeste riduzioni registrate a giugno e luglio.

Nonostante l’aumento degli acquisti, le scorte di input hanno continuato a diminuire e il ritmo della contrazione è accelerato. Le pressioni sulle catene di approvvigionamento sono inoltre proseguite, con un marcato allungamento dei tempi di consegna dei fornitori durante il mese.

L’occupazione nel settore manifatturiero è rimasta sostanzialmente invariata, segnando un miglioramento rispetto a oltre tre anni di continui cali. Anche gli ordini arretrati sono rimasti invariati rispetto a luglio.

L’inflazione dei costi rallenta mentre migliora la fiducia delle imprese

I costi degli input hanno continuato ad aumentare ad agosto, ma il ritmo dell’inflazione è rallentato al livello più basso degli ultimi sei mesi.

Gli aumenti dei prezzi sia degli input manifatturieri sia dei prodotti finiti sono comunque rimasti superiori ai livelli registrati prima dell’inizio del conflitto in Medio Oriente.

La fiducia delle imprese è migliorata per il quarto mese consecutivo. Anche le aspettative dei produttori per la crescita della produzione nei prossimi 12 mesi sono salite al di sopra della loro media di lungo periodo.