Author: Fiona Craig

I prezzi dell’oro sono diminuiti martedì, mentre l’aumento del petrolio e dei rendimenti dei titoli di Stato si è accompagnato a maggiori aspettative di mercato per un nuovo rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Alle 04:46 ET (08:46 GMT), XAU/USD perdeva l’1,6% a $4.377,84 l’oncia, mentre i futures sull’oro scendevano dell’1,2% a $4.426,26. XAG/USD perdeva il 2,4% a $64,98 l’oncia e XPT/USD diminuiva dell’1,2% a $1.774,70.

L’Indice del Dollaro USA guadagnava lo 0,2% a 99,59.

I mercati aumentano le aspettative per un rialzo dei tassi Fed a settembre

L’oro è sceso di circa $320 rispetto al massimo della scorsa settimana vicino a $4.697, mentre anche i prezzi del petrolio e i rendimenti dei titoli di Stato si sono mossi al rialzo.

Il metallo aveva perso oltre il 3% venerdì dopo che il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh aveva indicato una continua attenzione al ritorno dell’inflazione verso l’obiettivo del 2% della banca centrale.

Secondo CME FedWatch, i mercati attribuivano una probabilità di circa il 66% a un aumento dei tassi di 25 punti base nella riunione della Federal Reserve di settembre, rispetto a circa il 40% prima del discorso di Warsh a Jackson Hole.

Anche i prezzi dell’energia sono aumentati dopo i nuovi scambi militari tra Stati Uniti e Iran. Il Brent ha superato i $91 al barile, mentre il greggio statunitense è salito sopra gli $86, con i mercati impegnati a valutare il rischio di interruzioni delle forniture energetiche.

Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è salito a circa il 4,78%, il livello più alto dall’inizio del 2025, insieme all’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato in altri importanti mercati.

Tony Sycamore, senior market analyst di IG, ha attribuito il calo di circa $300 rispetto al massimo della scorsa settimana alla combinazione tra le dichiarazioni più restrittive di Warsh a Jackson Hole e le nuove tensioni intorno allo Stretto di Hormuz.

Sycamore ha affermato che l’aumento dei prezzi del petrolio e dei rendimenti obbligazionari ha esercitato ulteriore pressione sull’oro in vista della prossima riunione della Federal Reserve. Secondo le sue stime, i mercati stanno prezzando circa 60 punti base di aumenti dei tassi fino a giugno 2027.

L’oro conserva i guadagni registrati ad agosto

Nonostante il recente calo, l’oro rimane in rialzo dopo aver guadagnato quasi il 10% ad agosto, quando il Tesoro statunitense ha aumentato inaspettatamente gli acquisti di titoli di Stato a più lunga scadenza.

Gli acquisti del Tesoro hanno ridotto i costi di finanziamento e indebolito il dollaro, mentre le preoccupazioni per il debito pubblico statunitense e una potenziale svalutazione della valuta sono rimaste tra i fattori che influenzano la domanda di oro.

Il cosiddetto “debasement trade” ha contribuito all’aumento di circa il 65% dell’oro nel 2025, mentre gli investitori cercavano esposizione ad attività considerate potenziali coperture contro l’aumento dei deficit pubblici e l’indebolimento delle valute.

Gli ETF garantiti dall’oro hanno registrato afflussi, mentre gli acquisti delle banche centrali hanno rappresentato un’ulteriore fonte di domanda.

I dati sul lavoro USA al centro dell’attenzione prima della riunione Fed

L’oro è rimasto al di sotto della sua media mobile a 200 giorni, pari a circa $4.526, dopo essere sceso sotto questo livello in seguito al discorso di Warsh.

Sycamore ha affermato che il movimento non ha modificato la sua valutazione di medio termine secondo cui l’oro avrebbe stabilito una base intorno al minimo di fine giugno vicino a $3.942. Continua a preferire gli acquisti durante le fasi di ribasso e mantiene un obiettivo rialzista di lungo termine di $5.000.

Gli investitori seguiranno i dati sulle offerte di lavoro, il rapporto ADP sull’occupazione e le buste paga non agricole di venerdì per ottenere ulteriori indicazioni sulle condizioni del mercato del lavoro statunitense e sul possibile percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve.

I prezzi del petrolio sono aumentati martedì, mentre i nuovi scambi militari tra Stati Uniti e Iran hanno riportato l’attenzione sul rischio di interruzioni delle forniture dal Medio Oriente.

I futures sul Brent sono saliti di $1,18, pari all’1,3%, a $91,67 al barile alle 07:39 GMT, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate ha guadagnato $1,27, o l’1,48%, raggiungendo $87,03.

I movimenti hanno seguito il nuovo aumento delle tensioni dopo che lunedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha prospettato la possibilità di ulteriori attacchi contro l’Iran. Gli sviluppi hanno segnato il primo scambio diretto di attacchi tra i due Paesi dalla fine di luglio.

“Gli scambi di attacchi missilistici tra Stati Uniti e Iran confermano la posizione di chi ritiene che, anche se non si tratta di una ‘guerra senza fine’, questo conflitto continuerà a lungo”, ha dichiarato l’analista di PVM John Evans.

Il traffico nello Stretto di Hormuz resta al di sotto dei livelli precedenti

Il presidente iraniano Masoud Pezeshkian ha dichiarato martedì che l’Iran risponderebbe immediatamente se gli Stati Uniti tornassero a rispettare gli impegni previsti dall’accordo di pace provvisorio firmato a giugno.

Qatar e Oman sono stati coinvolti negli sforzi di mediazione per raggiungere un accordo sulla riapertura dello Stretto di Hormuz. Prima dell’inizio del conflitto alla fine di febbraio, la via d’acqua trasportava circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio.

Il traffico visibile di navi per il trasporto di materie prime attraverso lo stretto è rimasto lunedì intorno a cinque unità al giorno, rispetto a una media di circa 14 nei precedenti 10 giorni, secondo i dati di Kpler. Nessuna delle cinque navi era una petroliera per carichi liquidi.

La United Kingdom Maritime Trade Operations ha dichiarato martedì che una petroliera ha riferito di essere stata colpita da tre proiettili mentre usciva dallo Stretto di Hormuz. Non sono state segnalate vittime né conseguenze ambientali.

“Nonostante le società di monitoraggio satellitare indichino che attraverso Hormuz transitano circa 6 milioni di barili di petrolio al giorno, il livello resta ben al di sotto di quello precedente al conflitto”, hanno affermato gli analisti di ANZ in una nota.

Gli analisti monitorano le scorte globali di petrolio

Gli analisti di ANZ hanno inoltre indicato la situazione delle scorte globali di petrolio come un altro fattore per il mercato.

“Nel frattempo, le riserve su cui il mercato petrolifero globale ha fatto affidamento si stanno esaurendo. Le scorte statunitensi si stanno avvicinando ai livelli minimi, mentre la capacità della Cina di mantenere basse le importazioni sarà messa alla prova con l’aumento della domanda stagionale.”

Un sondaggio Reuters condotto ad agosto ha mostrato che gli analisti prevedono che i prezzi del petrolio rimangano sopra gli $80 al barile nel 2026, con il protrarsi delle interruzioni del traffico marittimo.

I futures sulle azioni statunitensi sono rimasti sostanzialmente invariati martedì mattina, mentre gli investitori valutavano le prospettive sui tassi di interesse della Federal Reserve, l’aumento dei prezzi del petrolio e i nuovi scambi militari tra Stati Uniti e Iran.

I mercati energetici hanno prolungato i recenti rialzi in presenza di preoccupazioni per il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, mentre i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono aumentati in vista dei dati statunitensi sul mercato del lavoro e sul settore manifatturiero.

Futures sulle azioni USA poco mossi in attesa dei dati sul lavoro

Alle 03:40 ET, i futures sull’S&P 500, sul Nasdaq 100 e sul Dow erano sostanzialmente invariati.

Wall Street aveva chiuso in ribasso nella seduta precedente, mentre aumentavano i rendimenti dei Treasury statunitensi e i prezzi del petrolio.

Gli investitori attendono il rapporto sull’occupazione non agricola di venerdì per ottenere ulteriori indicazioni sulle condizioni del mercato del lavoro statunitense e sulle possibili implicazioni per la politica monetaria della Federal Reserve.

Prima di allora, martedì sono attesi il rapporto Job Openings and Labor Turnover Survey di luglio e l’indice ISM manifatturiero.

Il rendimento del titolo di Stato giapponese a 10 anni supera il 3%

Il rendimento del titolo di Stato giapponese decennale di riferimento ha superato il 3% martedì per la prima volta da settembre 1996.

Il rendimento è più che triplicato dal 2024, mentre la Bank of Japan si è progressivamente allontanata dalla precedente politica monetaria ultra-accomodante.

L’aumento dei costi energetici associato al conflitto tra Stati Uniti e Iran ha inoltre contribuito alle preoccupazioni sull’inflazione in Giappone, mentre gli investitori valutano la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi da parte della Bank of Japan.

Rendimenti obbligazionari domestici più elevati potrebbero influire sulle allocazioni degli investitori giapponesi, aumentando i rendimenti relativi disponibili sui titoli a reddito fisso nazionali rispetto agli strumenti finanziari esteri.

Il petrolio estende i rialzi mentre proseguono gli sviluppi tra Stati Uniti e Iran

I prezzi del petrolio sono saliti martedì mentre i mercati valutavano la possibilità di ulteriori azioni militari tra Stati Uniti e Iran e le potenziali conseguenze per le forniture energetiche attraverso lo Stretto di Hormuz.

Alle 01:02 ET, i futures sul Brent guadagnavano l’1,1% a $91,51 al barile, mentre quelli sul WTI salivano dell’1,4% a $86,99. Entrambi i contratti erano aumentati di quasi il 3% nella seduta precedente.

Gli ultimi sviluppi hanno seguito gli attacchi statunitensi contro obiettivi militari iraniani sull’isola di Larak e i successivi attacchi missilistici iraniani contro strutture militari statunitensi in Giordania.

Il presidente Donald Trump ha prospettato la possibilità di ulteriori azioni militari statunitensi contro l’Iran.

Prezzi del greggio più elevati possono contribuire ad aumentare i costi di trasporto, produzione ed energia per i consumatori, rendendo il loro possibile impatto sull’inflazione uno dei fattori monitorati dai mercati finanziari.

Il traffico marittimo nello Stretto di Hormuz resta sotto osservazione

Gli investitori continuano a monitorare il traffico commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz per il suo ruolo nel trasporto di petrolio greggio e prodotti petroliferi dai produttori del Medio Oriente.

Lunedì, una petroliera è stata colpita da tre proiettili non identificati mentre usciva dallo stretto, secondo la United Kingdom Maritime Trade Operations.

L’entità e la durata di eventuali interruzioni del traffico marittimo restano incerte. Una riduzione prolungata del transito attraverso la via d’acqua potrebbe influire sulle forniture e sui prezzi globali dell’energia.

Attesi JOLTS, ISM e dichiarazioni della Fed

Il rapporto JOLTS sulle offerte di lavoro di luglio e l’indice ISM manifatturiero saranno pubblicati più tardi martedì, fornendo ulteriori informazioni sul mercato del lavoro e sul settore manifatturiero statunitense.

È inoltre previsto un intervento del governatore della Federal Reserve Michael Barr.

Gli investitori stanno valutando la possibilità di un ulteriore aumento dei tassi di interesse dopo che il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha recentemente adottato un tono più restrittivo.

I prossimi dati economici, compreso il rapporto sull’occupazione non agricola di venerdì, forniranno ulteriori informazioni in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve di settembre.

Le azioni europee sono rimaste sostanzialmente invariate martedì, mentre gli investitori valutavano l’aumento dei rendimenti obbligazionari globali, gli sviluppi in Medio Oriente e i dati economici attesi nel corso della giornata.

L’indice paneuropeo STOXX 600 è rimasto stabile, mentre il DAX tedesco ha perso lo 0,6% e il CAC 40 francese ha guadagnato lo 0,1%. Il FTSE 100 di Londra è sceso dello 0,4%.

I produttori di energia hanno beneficiato dell’aumento dei prezzi delle materie prime, mentre altri settori hanno registrato ribassi in un contesto caratterizzato dall’aumento dei costi di finanziamento sovrani e dalle preoccupazioni per il possibile impatto inflazionistico dei maggiori prezzi dell’energia.

I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi raggiungono i massimi di una generazione

I mercati obbligazionari sono rimasti al centro dell’attenzione dopo che il rendimento del titolo di Stato giapponese decennale di riferimento è salito al livello più alto di una generazione.

Anche i rendimenti dei Treasury statunitensi e dei titoli di Stato europei sono aumentati, mentre gli investitori rivedevano le aspettative sui tassi d’interesse in presenza di timori sull’inflazione e delle emissioni di debito pubblico.

L’aumento dei rendimenti ha interessato i settori più sensibili ai tassi, tra cui tecnologia, immobiliare e utility con dividendi elevati, mentre gli investitori valutavano l’effetto di tassi di attualizzazione più elevati sulle valutazioni azionarie.

I mercati valutano nuovi scambi militari tra Stati Uniti e Iran

Gli sviluppi geopolitici sono rimasti al centro dell’attenzione dopo ulteriori scambi militari che hanno coinvolto Stati Uniti e Iran.

L’Iran ha lanciato durante la notte attacchi missilistici contro due basi militari statunitensi in Giordania, dopo gli attacchi americani contro obiettivi iraniani avvenuti all’inizio della settimana.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha successivamente prospettato la possibilità di ulteriori azioni militari contro infrastrutture iraniane.

I prezzi delle materie prime energetiche sono aumentati mentre i mercati valutavano il potenziale impatto della prosecuzione delle operazioni militari sulle forniture e sul traffico commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz.

Attesi i dati sull’inflazione dell’Eurozona e il rapporto JOLTS statunitense

Gli investitori attendevano inoltre i dati di agosto sull’Indice dei Prezzi al Consumo dell’Eurozona, che dovrebbero fornire ulteriori indicazioni sull’inflazione sottostante in vista della riunione di politica monetaria della Banca Centrale Europea della prossima settimana.

Gli operatori di mercato stanno valutando la possibilità di un ulteriore aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della BCE, anche se la decisione resta soggetta ai prossimi dati economici e alle valutazioni della banca centrale.

Negli Stati Uniti è atteso anche il rapporto Job Openings and Labor Turnover Survey di luglio, che fornirà ulteriori indicazioni sulle condizioni del mercato del lavoro prima del rapporto sull’occupazione non agricola di venerdì e della decisione di settembre della Federal Reserve.

Sui mercati regionali, i titoli industriali, automobilistici e dei beni di consumo sono stati tra quelli maggiormente sotto pressione. Il FTSE 100 ha registrato un calo inferiore rispetto al DAX tedesco, con le società energetiche e minerarie che rappresentano una quota rilevante dell’indice britannico.

Saipem (BIT:SPM) si è aggiudicata un contratto di servizi di ingegneria dalla società svizzera Synhelion, produttrice di carburanti sintetici rinnovabili, per un impianto di produzione su scala commerciale previsto in Germania.

In base al contratto, Saipem svolgerà le attività di progettazione pre-front-end engineering design (pre-FEED) per l’impianto, che dovrebbe sorgere presso il sito Chemiepark Knapsack di RWE a Hürth.

La struttura è progettata per produrre circa 30.000 tonnellate all’anno di carburanti sintetici rinnovabili conformi alla normativa RED. La produzione dovrebbe concentrarsi principalmente sul Sustainable Aviation Fuel (SAF), oltre a diesel e benzina sintetici destinati ai settori del trasporto aereo, marittimo e stradale.

Saipem svilupperà il pacchetto di ingegneria pre-FEED

Saipem preparerà il pacchetto multidisciplinare di ingegneria pre-FEED necessario a definire la configurazione complessiva dell’impianto previsto.

Le attività integreranno la tecnologia proprietaria di Synhelion con i processi di sintesi e upgrading dei carburanti e con le infrastrutture del sito messe a disposizione da RWE.

Secondo le informazioni fornite, le attività di ingegneria sono destinate a costituire la base tecnica per il processo autorizzativo, la successiva fase FEED e una futura decisione finale di investimento (FID).

Saipem ha già svolto attività in Germania, compresi progetti nel settore delle infrastrutture del gas. La società si era aggiudicata un contratto da GASCADE Gastransport per la posa di gasdotti nel Mar Baltico nell’ambito del progetto Ostsee Anbindungsleitung.

Le azioni Saipem salgono mentre aumentano i prezzi del petrolio

Le azioni Saipem hanno aperto la seduta a Piazza Affari in rialzo dell’1% a €4,62, mentre i prezzi del greggio sono aumentati in seguito agli sviluppi in Medio Oriente.

Il Brent ha superato i $91 al barile, mentre il WTI si è portato sopra gli $87 al barile.

I mercati petroliferi hanno valutato la ripresa degli scambi militari tra Stati Uniti e Iran. Le forze statunitensi hanno colpito un’isola nello Stretto di Hormuz, mentre l’Iran ha successivamente lanciato attacchi contro gli Emirati Arabi Uniti e la Giordania.

Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che le proprie forze hanno aperto il fuoco contro personale del Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica dopo averlo osservato mentre si preparava a posizionare mine nello Stretto di Hormuz.

Separatamente, i media iraniani hanno riferito che una superpetroliera non identificata che tentava di attraversare la via d’acqua sarebbe stata colpita da due mine. Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che nessuna nave è stata colpita.

Gli sviluppi hanno aumentato l’attenzione dei mercati sul potenziale rischio di interruzioni del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz.

Leonardo (BIT:LDO) ha firmato il primo contratto di produzione in serie per la fornitura di veicoli blindati Centauro II all’Esercito brasiliano.

L’accordo riguarda sette veicoli ruotati 8×8 Centauro II equipaggiati con armamento principale da 120 mm e rappresenta il primo lotto di produzione nell’ambito di un programma più ampio che prevede complessivamente 98 mezzi.

Il programma complessivo dovrebbe essere realizzato attraverso lotti di produzione annuali.

Il contratto segue il completamento dei test operativi

Il contratto è stato firmato dopo il completamento dei test operativi e la consegna dei due veicoli Centauro II appartenenti al lotto iniziale di valutazione.

Il nuovo accordo porta il programma dalla fase di valutazione alla produzione in serie, iniziando con i sette veicoli previsti dal primo lotto.

Il settore manifatturiero italiano è tornato in contrazione ad agosto per la prima volta da gennaio, secondo i dati pubblicati da S&P Global.

L’indice S&P Global PMI manifatturiero italiano è sceso a 49,6 da 51,3 di luglio, portandosi sotto la soglia di 50,0 che separa l’espansione dalla contrazione. L’indice misura le condizioni del settore manifatturiero attraverso indicatori che comprendono nuovi ordini, produzione, occupazione, tempi di consegna dei fornitori e scorte degli acquisti.

I nuovi ordini sono diminuiti per il secondo mese consecutivo, registrando il calo più rapido in quasi 18 mesi. Anche le vendite all’estero sono diminuite, sebbene la contrazione sia stata meno marcata rispetto a quella degli ordini sul mercato interno.

La produzione manifatturiera diminuisce per la prima volta in sette mesi

La produzione è scesa per la prima volta in sette mesi, con le aziende che hanno ridotto i livelli produttivi in risposta alla minore domanda. La flessione si è concentrata tra i produttori di beni intermedi.

Anche l’attività di acquisto è diminuita, registrando il calo più marcato in quasi un anno. Le aziende hanno utilizzato le scorte esistenti, determinando la prima riduzione delle giacenze pre-produzione degli ultimi tre mesi.

I tempi di consegna dei fornitori si sono allungati a causa della carenza di materiali e delle interruzioni delle rotte di trasporto. Anche il conflitto in Medio Oriente è stato indicato tra i fattori che hanno contribuito alle pressioni sulle catene di approvvigionamento.

Rallenta l’inflazione dei prezzi di acquisto e di vendita

L’inflazione dei prezzi degli input ha rallentato per il terzo mese consecutivo, raggiungendo il livello più basso da febbraio.

I costi di materie prime, energia, trasporto merci e logistica sono rimasti elevati, con i produttori che hanno collegato alcuni degli aumenti dei prezzi al conflitto in Medio Oriente.

Anche l’inflazione dei prezzi di vendita è rallentata, raggiungendo il minimo degli ultimi cinque mesi. Le aziende hanno continuato ad assorbire parte dell’aumento dei costi anziché trasferirlo interamente ai clienti.

L’occupazione è aumentata moderatamente ad agosto dopo i tagli registrati a luglio, mentre gli ordini arretrati sono diminuiti a un ritmo più rapido.

Migliora la fiducia delle imprese manifatturiere

Le aspettative delle imprese sono migliorate nel corso del mese, con circa il 47% dei produttori che prevede un aumento della produzione nei prossimi 12 mesi.

Le aziende hanno indicato tra i fattori alla base delle aspettative il possibile miglioramento delle condizioni di mercato, il lancio di nuovi prodotti e i programmi di espansione in ulteriori mercati.

Eleanor Dennison, economista di S&P Global Market Intelligence, ha affermato che i produttori sperano in una ripresa delle condizioni di mercato verso la fine dell’anno. Ha inoltre osservato che le condizioni di mercato contenute e la minore domanda di input stanno gradualmente attenuando le pressioni sui costi e sulle catene di approvvigionamento.

I dati dell’indagine sono stati raccolti tra il 12 e il 21 agosto 2026.

Bernstein prevede che Bitcoin (COIN:BTCUSD) raggiungerà i 300.000 dollari entro la fine del 2029, con l’analista Gautam Chhugani che identifica la criptovaluta come uno dei principali potenziali beneficiari di quello che definisce il “debasement trade”, ovvero la strategia legata alla svalutazione monetaria.

La previsione presuppone che Bitcoin continui a seguire in linea generale il suo storico ciclo di mercato quadriennale. Bernstein si aspetta inoltre che la criptovaluta recuperi fino a raggiungere un nuovo massimo storico di 150.000 dollari entro la metà del 2027.

“Seguendo il nostro modello basato sul rapporto tra prezzo e costo marginale, ci aspetteremmo che il prossimo picco di mercato raggiunga i 300.000 dollari entro l’anno solare 2029 e che il mercato recuperi fino a un nuovo massimo storico di 150.000 dollari entro la metà del 2027”, ha scritto Chhugani in una nota ai clienti.

Il debito sovrano sostiene la tesi di Bernstein sulla svalutazione monetaria

Le prospettive di lungo periodo di Bernstein su Bitcoin si basano in parte sulla convinzione che il periodo di quattro decenni caratterizzato dal calo dei tassi di interesse sia terminato.

Di conseguenza, i governi devono affrontare costi più elevati per il servizio del debito in un momento in cui i livelli del debito sovrano hanno raggiunto valori senza precedenti, aumentando la pressione sulle finanze pubbliche.

Secondo Bernstein, l’aumento dei rendimenti può creare un ciclo autoalimentato in cui maggiori spese per interessi contribuiscono ad ampliare i deficit fiscali, rendendo necessario un ulteriore aumento dell’indebitamento pubblico.

“Di fronte alla scelta tra stress fiscale e svalutazione monetaria, riteniamo che i responsabili politici finiranno per favorire quest’ultima, poiché è politicamente meno destabilizzante”, ha affermato la società.

In questo scenario, Bernstein ritiene che gli investitori potrebbero rivolgersi sempre più verso asset scarsi, la cui offerta non può essere facilmente aumentata o diluita.

Bitcoin considerato il principale asset scarso

Bernstein considera Bitcoin particolarmente ben posizionato in questo contesto, descrivendolo come il principale hard asset per la strategia legata alla svalutazione monetaria.

La società ha evidenziato la composizione della base di investitori di Bitcoin come uno degli elementi alla base della propria valutazione. Circa il 60% della criptovaluta è detenuto da investitori che Bernstein considera relativamente insensibili ai movimenti dei prezzi, anche durante flessioni superiori al 50%.

Parallelamente, l’accesso istituzionale e retail a Bitcoin continua ad ampliarsi, creando ulteriori canali attraverso i quali il capitale può entrare nel mercato.

Bernstein ritiene che l’insieme di queste caratteristiche possa sostenere Bitcoin nei futuri cicli di mercato e contribuire al previsto aumento verso i 300.000 dollari entro il 2029.

Bernstein riduce il target price di Strategy

Bernstein ha inoltre rivisto le proprie prospettive per Strategy (NASDAQ: MSTR), riducendo il target price da 450 a 350 dollari e mantenendo il rating Outperform sul titolo.

La società ha osservato che Strategy rimane il maggiore detentore aziendale di Bitcoin al mondo, con partecipazioni equivalenti a circa il 4% dell’offerta globale della criptovaluta.

Il Permian Basin sta entrando in una fase pluriennale di espansione delle infrastrutture per il gas naturale, che potrebbe contribuire ad alleviare i vincoli di trasporto che da tempo interessano la regione, secondo gli analisti di Citi.

La banca ha affermato che l’attuale ciclo di investimenti si distingue dai precedenti perché lo sviluppo delle infrastrutture è sostenuto da fonti di domanda più durature. La crescita delle esportazioni statunitensi di GNL e l’aumento del fabbisogno elettrico dei data center dedicati all’intelligenza artificiale stanno spingendo il settore a investire prima e su scala maggiore.

Citi prevede che il Permian diventerà in futuro il più grande bacino produttore di gas naturale degli Stati Uniti, affiancando così la sua attuale posizione di principale regione produttrice di petrolio del Paese.

I nuovi progetti potrebbero ridurre le pressioni sui prezzi a Waha

Citi ha identificato quattro progetti annunciati recentemente come un importante punto di svolta per il mercato del gas del Permian. Insieme agli aumenti di capacità già annunciati e alla crescita delle esportazioni statunitensi di GNL, questi progetti dovrebbero contribuire a ridurre i differenziali di prezzo al Waha Hub.

Una maggiore capacità di trasporto potrebbe inoltre sostenere fino al 2030 la redditività delle attività di perforazione orientate al petrolio nel Permian, rendendo più semplice il trasporto verso i mercati finali del gas naturale prodotto insieme al greggio.

La produzione di gas del Permian è aumentata da 17,2 miliardi di piedi cubi al giorno nel 2021 a una stima di 27,6 bcf/d nel 2025. Lo sviluppo degli oleodotti e gasdotti non ha tenuto il passo con questa crescita, contribuendo a significative anomalie dei prezzi a Waha nel 2024 e nel 2025. Queste condizioni si sono ulteriormente accentuate nella prima metà del 2026.

GNL e data center sostengono la domanda a lungo termine

I volumi delle esportazioni statunitensi di GNL dovrebbero aumentare significativamente fino alla fine del decennio, creando un ulteriore sbocco per la crescente produzione nazionale di gas.

Lo Short-Term Energy Outlook dell’agosto 2026 della U.S. Energy Information Administration prevede che il consumo di gas naturale da parte del settore elettrico raggiungerà il livello record di 46,1 bcf/d nell’estate del 2027. Ciò rappresenterebbe un aumento di circa il 6% rispetto ai livelli registrati nelle estati del 2025 e del 2026.

All’interno dell’ERCOT, la produzione di elettricità alimentata a gas naturale dovrebbe aumentare di circa il 22% tra l’estate del 2025 e quella del 2027, principalmente a causa della maggiore domanda di energia proveniente dai data center.

Le autorità di regolamentazione del Texas hanno tuttavia sospeso all’inizio del mese le approvazioni per nuove interconnessioni, inducendo l’EIA a ridurre la propria stima per il 2027.

I produttori del Permian puntano a garantirsi capacità di trasporto

Citi prevede che le società di esplorazione e produzione attive nel Permian cercheranno sempre più di garantirsi capacità di trasporto attraverso partecipazioni azionarie nei gasdotti e accordi contrattuali di lungo periodo.

La banca ha citato Devon Energy e Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) attraverso Solitude, oltre alla collaborazione tra Exxon Mobil e Targa Resources, come esempi di questo approccio.

Garantirsi capacità di trasporto potrebbe offrire ai produttori maggiore certezza sulla possibilità di trasferire fuori dal bacino il gas naturale associato mentre la produzione continua ad aumentare.

Le scorte di gas crescono meno del previsto

I titoli delle società di esplorazione e produzione focalizzate sul gas sono saliti di circa il 4,4% nell’ultimo mese, nonostante i prezzi forward del gas naturale siano rimasti sostanzialmente invariati e quelli del contratto con scadenza più ravvicinata siano rimasti sotto pressione.

Anche il modello di Citi sull’offerta, la domanda e lo stoccaggio indica un mercato leggermente più ristretto rispetto alle previsioni.

Nell’ultimo mese, gli incrementi effettivi delle scorte sono rimasti costantemente inferiori alle aspettative di Citi, con uno scarto medio di circa 1,6 bcf/d.

Quasi la metà della produzione mondiale di petrolio proviene nel 2026 da Paesi interessati da conflitti, secondo calcoli di Reuters, evidenziando la portata delle interruzioni che stanno interessando i mercati energetici globali.

Sei mesi dopo che gli attacchi di Stati Uniti e Israele contro l’Iran hanno innescato quella che si è trasformata nella più grave crisi dell’offerta petrolifera mai registrata, restano poche indicazioni su quando le interruzioni potrebbero terminare.

Le pressioni si estendono oltre il Golfo. La guerra tra Russia e Ucraina ha provocato riduzioni della produzione e della capacità di raffinazione, mentre anche il vicino Kazakistan ha registrato tagli nel corso dell’anno.

Il persistente conflitto in Libia ha aggiunto un’ulteriore fonte di incertezza, mentre le restrizioni statunitensi sulle esportazioni di petrolio venezuelano introdotte all’inizio dell’anno hanno esercitato ulteriore pressione sulle forniture globali.

I Paesi colpiti dai conflitti rappresentano oltre il 43% dell’offerta petrolifera

Sulla base dei livelli produttivi del 2025, i Paesi interessati da questi conflitti hanno prodotto complessivamente circa 45 milioni di barili di petrolio al giorno, secondo i calcoli di Reuters basati sui dati dell’Agenzia Internazionale dell’Energia.

La cifra rappresenta oltre il 43% dell’offerta petrolifera mondiale, mostrando come una quota significativa del mercato sia attualmente esposta alle conseguenze delle tensioni geopolitiche.

Le pressioni sull’offerta hanno aumentato la dipendenza globale dalla produzione petrolifera degli Stati Uniti, anche se l’output americano ha occasionalmente subito interruzioni causate da condizioni meteorologiche estreme.

Non tutte le interruzioni delle forniture registrate nel 2026 si sono verificate contemporaneamente, limitando l’impatto immediato sulla disponibilità complessiva di petrolio.

Le interruzioni nel Golfo restano significative

L’Arabia Saudita ha reindirizzato parte delle spedizioni di petrolio verso il Mar Rosso, mentre altri esportatori del Golfo hanno trovato modalità per far transitare le forniture attraverso lo Stretto di Hormuz. Secondo le stime degli analisti, l’attuale interruzione dei flussi petroliferi del Golfo ammonta a circa 5-7 milioni di barili al giorno.

I rischi per le rotte di approvvigionamento più ampie rimangono tuttavia elevati. Gli attacchi avvenuti a luglio nel Mar Rosso e nei pressi del Canale di Suez, in Egitto, hanno evidenziato la vulnerabilità di corridoi marittimi fondamentali per l’industria energetica mondiale.

I conflitti nel Golfo e in Ucraina hanno inoltre ridotto di circa il 10% la capacità globale di raffinazione.

L’Ucraina ha preso di mira una parte significativa dell’infrastruttura di raffinazione russa, colpendo anche impianti situati a Omsk, a circa 2.700 chilometri (1.680 miglia) dai territori controllati dall’Ucraina.

Le carenze di carburante aumentano le pressioni sui mercati globali

La Russia sta affrontando carenze interne di carburante e ha vietato le esportazioni di benzina e diesel, restringendo ulteriormente l’offerta sui mercati internazionali dei combustibili.

L’aumento dei prezzi dei carburanti è diventato un importante fattore di pressione sull’inflazione, contribuendo all’incremento dei costi di finanziamento e aiutando a spingere il debito pubblico statunitense al livello record di 40.000 miliardi di dollari.

I prezzi del diesel negli Stati Uniti hanno raggiunto livelli record nonostante le raffinerie americane stiano operando alla massima capacità.

L’Agenzia Internazionale dell’Energia ha risposto allo shock dell’offerta liberando quantità record di petrolio dalle riserve di emergenza.

Questi rilasci sono ormai in gran parte terminati, mentre le scorte globali continuano a diminuire, lasciando i mercati energetici esposti al rischio di ulteriori interruzioni in diverse importanti regioni produttrici.