Le Borse europee hanno mostrato scarsa direzionalità giovedì, rimanendo vicine ai livelli più bassi dal 3 agosto, mentre i segnali restrittivi provenienti dalle banche centrali e le persistenti difficoltà per il traffico marittimo nel Golfo Persico hanno neutralizzato il tentativo di recupero dei mercati obbligazionari globali.
L’indice paneuropeo Stoxx Europe 600 è rimasto sostanzialmente invariato. Ulteriori ribassi potrebbero portare il benchmark verso la più lunga serie di cali giornalieri dal settembre 2023. Il DAX tedesco ha perso lo 0,3%, mentre il CAC 40 francese e il FTSE 100 di Londra sono rimasti pressoché invariati.
I verbali restrittivi della Fed riaccendono i timori sui tassi
La propensione al rischio è rimasta contenuta dopo la pubblicazione dei verbali della riunione di politica monetaria della Federal Reserve di luglio.
I verbali hanno mostrato che i responsabili della politica monetaria statunitense restano preoccupati per la persistenza delle pressioni inflazionistiche e sono pronti ad aumentare nuovamente i tassi d’interesse qualora l’inflazione dovesse continuare a superare l’obiettivo del 2% della banca centrale.
Il messaggio ha indebolito le recenti aspettative di una possibile pausa della Fed in autunno, riaccendendo i timori che il costo del denaro nelle principali economie possa restare elevato più a lungo di quanto previsto dai mercati.
Anche gli investitori europei devono fare i conti con l’incertezza sulla politica monetaria. Funzionari della Banca Centrale Europea avevano già avvertito che un’inflazione dell’Eurozona vicina al 3% rimane troppo elevata, soprattutto considerando il rischio che nuove pressioni sui prezzi dell’energia possano generare effetti inflazionistici secondari.
L’intervento del Tesoro calma le vendite sui bond globali
La prudenza di giovedì è arrivata dopo una fase turbolenta sui mercati del debito sovrano, durante la quale i costi di finanziamento hanno raggiunto massimi pluridecennali prima che un intervento delle autorità statunitensi contribuisse a stabilizzare la situazione.
All’inizio della settimana, l’intensificarsi della retorica legata al conflitto in Medio Oriente e la salita del Brent oltre $91 al barile avevano innescato forti vendite sui principali mercati obbligazionari governativi.
Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è salito al 3,22%, il livello più alto dal 2011, mentre quello del Treasury statunitense a 30 anni ha raggiunto il 5,337%, massimo degli ultimi 19 anni. Il rapido aumento dei rendimenti privi di rischio ha ridotto l’attrattiva relativa delle azioni, favorendo una rotazione degli investitori verso asset meno rischiosi.
Il Dipartimento del Tesoro statunitense è intervenuto mercoledì, raddoppiando inaspettatamente da $2 miliardi ad almeno $4 miliardi per operazione il limite dei riacquisti destinati a sostenere la liquidità sui titoli nominali a lunga scadenza.
La misura ha contribuito ad arrestare l’impennata dei rendimenti e a migliorare il funzionamento del mercato obbligazionario secondario. Tuttavia, i successivi verbali restrittivi della Fed hanno rapidamente riportato l’attenzione sulla possibilità che i tassi globali restino elevati.
Le difficoltà nello Stretto di Hormuz mantengono alti i rischi inflazionistici
I dati sul traffico marittimo continuano ad alimentare l’incertezza, con il transito commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz notevolmente ridotto mentre numerosi armatori internazionali evitano questa strategica via d’acqua a causa dei rischi per la sicurezza legati al conflitto con l’Iran.
I movimenti delle petroliere restano ben inferiori alle medie storiche, mentre il Brent continua a essere scambiato vicino ai massimi delle ultime settimane.
Gli investitori temono che un’interruzione prolungata delle forniture energetiche possa aumentare i costi lungo le catene di approvvigionamento europee, rafforzando le pressioni inflazionistiche in una fase in cui la crescita economica è già vulnerabile. Una simile combinazione potrebbe lasciare le azioni europee esposte a ulteriori timori di stagflazione.
Arcadis sale, mentre Aegon e Novonesis reagiscono ai risultati
Tra i singoli titoli, Arcadis (EU:ARCAD) ha guadagnato il 2% dopo che WSP Global ha dichiarato di voler procedere con un’offerta pubblica di acquisto sulla società.
Aegon (EU:AGN) ha perso quasi il 4% dopo la pubblicazione dei risultati del primo semestre.
Novonesis (TG:NZM2) si è invece mossa con decisione al rialzo, guadagnando il 9% dopo aver superato le attese del mercato sui ricavi del secondo trimestre.
Focus keyphrase: Borse europee prospettive banche centrali
Meta description: Le Borse europee restano vicine ai minimi di agosto mentre Fed restrittiva, rendimenti elevati e tensioni nello Stretto di Hormuz pesano sul sentiment.
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