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Le azioni di Technogym SpA (BIT:TGYM) sono scese lunedì al livello più basso degli ultimi tre mesi dopo che UBS ha abbassato la raccomandazione sul produttore italiano di attrezzature per il fitness a “neutral” da “buy”, citando valutazioni ormai elevate dopo un rialzo di circa il 70% registrato dal titolo negli ultimi dodici mesi.

Alle 11:25 GMT, le azioni Technogym erano in calo del 2,5% a 16,80 euro alla Borsa di Milano, dopo aver toccato un minimo intraday di 16,07 euro. I volumi di scambio hanno raggiunto 113.460 azioni, circa un quarto della media giornaliera di lungo periodo del titolo. Il calo ha cancellato tutti i guadagni accumulati dall’inizio dell’anno; il titolo aveva iniziato il 2026 a 16,24 euro il 2 gennaio.

UBS ha lasciato invariato il prezzo obiettivo a 18 euro, ma ha affermato che le attuali valutazioni indicano un rapporto rischio-rendimento più equilibrato, soprattutto in assenza di chiari catalizzatori nel breve termine. La banca ha osservato che il titolo tratta a 27 volte gli utili stimati per il 2026 e a 14 volte l’EV/EBITDA previsto per il 2026 — rispettivamente con un premio del 19% e del 16% rispetto alle medie storiche di 23 volte e 12 volte. “Con il titolo in rialzo di circa il 70% negli ultimi 12 mesi, riteniamo che l’azione possa fermarsi a questi livelli”, ha scritto UBS.

Il downgrade è arrivato nonostante Technogym abbia pubblicato risultati per l’intero esercizio 2025 superiori alle attese. La società ha registrato ricavi pari a 1,019 miliardi di euro, al di sopra delle stime di UBS e del consenso di mercato, con una crescita del 15% a cambi costanti. Il margine EBITDA rettificato ha raggiunto il 21,6%, in aumento di 180 punti base rispetto all’anno precedente.

Technogym ha chiuso il 2025 con una posizione di cassa netta pari a 156 milioni di euro. Il consiglio di amministrazione ha proposto un dividendo di 0,38 euro per azione, corrispondente a un payout ratio del 66%. Dopo i risultati, UBS ha aumentato la stima dell’utile per azione del 2026 dell’1,9% a 0,65 euro, riducendo però la previsione di crescita dei ricavi a cambi costanti all’8,7% dal 10,1%.

Il calo di lunedì ha esteso la correzione dal record di chiusura di Technogym pari a 18,62 euro registrato il 26 febbraio. Il titolo aveva raggiunto un massimo intraday di 18,78 euro nella seduta successiva, segnando il massimo delle ultime 52 settimane, e ora quota circa il 12,78% al di sotto di quel livello.

Technogym non ha più chiuso sopra i 18 euro dal 27 febbraio. Il minimo delle ultime 52 settimane di 9,42 euro è stato registrato il 7 aprile 2025, il che significa che il titolo ha più che raddoppiato il proprio valore da quel minimo prima della correzione di lunedì.

La società è stata quotata alla Borsa di Milano nel maggio 2016 a 3,62 euro per azione. Il titolo ha superato per la prima volta la soglia dei 10 euro nell’aprile 2018, ma non ha oltrepassato i 15 euro fino all’ottobre 2025. Successivamente ha superato rapidamente i livelli di 16, 17 e 18 euro tra novembre 2025 e gennaio 2026. Il livello di 19 euro, tuttavia, non è mai stato raggiunto.

UBS ha delineato uno scenario ribassista con un prezzo del titolo a 10 euro, basato su una crescita dei ricavi del 3% e su un margine EBITDA del 17,5%. La banca ha mantenuto il proprio scenario base a 18 euro e ha indicato che uno scenario rialzista potrebbe portare il titolo fino a 26 euro.

I futures sui principali indici azionari statunitensi indicano attualmente un’apertura nettamente positiva per lunedì, suggerendo che le azioni potrebbero registrare un forte recupero dopo le vendite osservate nelle ultime sedute.

Gli investitori potrebbero essere spinti ad acquistare titoli a livelli più bassi dopo il recente calo che ha portato sia il Nasdaq sia l’S&P 500 ai loro livelli di chiusura più bassi degli ultimi sei mesi.

Il miglioramento del sentiment sembra legato al fatto che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha attenuato le precedenti minacce di “annientare” le centrali elettriche iraniane se il Paese non avesse riaperto completamente lo Stretto di Hormuz.

In un post su Truth Social, Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti e l’Iran hanno avuto “ottime e produttive conversazioni riguardo a una risoluzione completa e totale delle nostre ostilità in Medio Oriente”.

Ha inoltre aggiunto di aver ordinato al Dipartimento della Guerra di rinviare per cinque giorni qualsiasi attacco militare pianificato contro centrali elettriche e infrastrutture energetiche iraniane.

In precedenza, il presidente aveva avvertito che gli Stati Uniti avrebbero “annientato” le centrali elettriche iraniane se Teheran non avesse riaperto lo Stretto di Hormuz entro 48 ore, affermando anche di non essere interessato a negoziare con l’Iran.

L’Iran ha risposto avvertendo che avrebbe colpito infrastrutture energetiche e idriche in tutto il Golfo se Washington avesse dato seguito alle minacce.

Sebbene i prezzi del petrolio siano scesi bruscamente dopo gli ultimi commenti di Trump, l’agenzia di stampa ufficiale iraniana Fars ha successivamente riferito che Teheran non è impegnata in colloqui diretti con gli Stati Uniti, né direttamente né tramite intermediari.

Le azioni hanno esteso le perdite venerdì

Le azioni sono scese nettamente durante la sessione di venerdì, estendendo i ribassi registrati nei due giorni precedenti. L’ultimo calo ha portato il Nasdaq e l’S&P 500 ai loro livelli di chiusura più bassi degli ultimi sei mesi.

Sia il Dow sia il Nasdaq sono entrati brevemente in territorio di correzione, definito come un calo del 10% rispetto ai massimi recenti, prima di recuperare parte delle perdite verso la fine della seduta.

Il Nasdaq, fortemente orientato alla tecnologia, ha guidato i ribassi, perdendo 443,08 punti, pari al 2,0%, a 21.647,61. L’S&P 500 è sceso di 100,01 punti, o dell’1,5%, a 6.506,48, mentre il Dow Jones Industrial Average ha perso 443,96 punti, o l’1,0%, a 45.577,47.

Le perdite hanno cancellato i guadagni registrati all’inizio della settimana. Su base settimanale, l’S&P 500 è sceso dell’1,9%, mentre sia il Dow sia il Nasdaq hanno perso il 2,1%.

La volatilità del petrolio resta un fattore chiave

La pressione di vendita a Wall Street è arrivata mentre i prezzi del petrolio greggio continuavano a oscillare bruscamente, con i mercati energetici che hanno svolto un ruolo importante nelle recenti contrattazioni.

Il greggio con consegna a maggio ha registrato forti movimenti nel corso della sessione, ma di recente era in rialzo di quasi il 3% nelle contrattazioni elettroniche.

I prezzi erano inizialmente saliti dopo le notizie di nuovi attacchi contro infrastrutture energetiche in Medio Oriente. Tuttavia, i guadagni si sono temporaneamente ridotti dopo alcune notizie secondo cui gli Stati Uniti starebbero valutando di allentare le sanzioni su alcune esportazioni di petrolio iraniano per aumentare l’offerta e ridurre i prezzi.

Il rialzo è ripreso in parte dopo i commenti di Trump durante un’intervista con Stephanie Ruhle di MS Now, nella quale ha suggerito che gli Stati Uniti continueranno ad attaccare l’Iran finché non potrà “ricostruire mai più”.

Trump ha poi dichiarato ai giornalisti di non essere interessato a un cessate il fuoco con l’Iran, affermando: “Non fai un cessate il fuoco quando stai letteralmente annientando l’altra parte”.

Sebbene i prezzi del petrolio siano stati estremamente volatili nelle ultime sedute, restano significativamente più alti rispetto a quando il conflitto è iniziato, alimentando timori sulle prospettive per inflazione e tassi di interesse.

Secondo il FedWatch Tool del CME Group, i mercati attualmente si aspettano che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati quest’anno, con una certa probabilità che possano addirittura aumentare entro la fine dell’anno.

Tecnologia e settori sensibili ai tassi guidano i ribassi

I titoli dei produttori di hardware informatico sono stati tra i peggiori performer venerdì. L’indice NYSE Arca Computer Hardware è crollato del 6,0% dopo aver chiuso la seduta precedente a un massimo storico.

Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) ha guidato il settore al ribasso, crollando del 33,3% dopo che i procuratori statunitensi hanno accusato diversi dipendenti della società tecnologica di aver contrabbandato chip Nvidia (NASDAQ:NVDA) in Cina.

Anche i titoli del settore networking hanno registrato forti vendite, come riflette il calo del 4,6% dell’indice NYSE Arca Networking. Anche questo indice aveva raggiunto un massimo storico di chiusura nella seduta precedente.

Anche i titoli dei servizi pubblici, sensibili ai tassi di interesse, hanno registrato una debolezza significativa, trascinando il Dow Jones Utility Average in calo del 3,7% al livello di chiusura più basso da oltre un mese.

Anche i titoli dell’oro, del settore immobiliare commerciale e delle compagnie aeree hanno registrato forti ribassi amid una pressione di vendita diffusa a Wall Street.

I mercati azionari europei hanno registrato un forte recupero lunedì dopo aver aperto la seduta con perdite marcate.

L’indice FTSE 100 del Regno Unito è salito dello 0,1%, mentre il CAC 40 francese ha guadagnato l’1,3% e il DAX tedesco è avanzato dell’1,7%.

Il rimbalzo è arrivato dopo i commenti del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ha attenuato le precedenti minacce di “annientare” le centrali elettriche iraniane se il Paese non avesse riaperto lo Stretto di Hormuz.

In un post su Truth Social, Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti e l’Iran hanno avuto “ottime e produttive conversazioni riguardo a una risoluzione completa e totale delle nostre ostilità in Medio Oriente”.

Ha inoltre aggiunto di aver ordinato al Dipartimento della Guerra di rinviare per cinque giorni qualsiasi attacco militare pianificato contro centrali elettriche e infrastrutture energetiche iraniane.

In precedenza, il presidente aveva avvertito che gli Stati Uniti avrebbero “annientato” le centrali elettriche iraniane se Teheran non avesse riaperto lo Stretto di Hormuz entro 48 ore, affermando anche di non essere interessato a negoziare con l’Iran.

L’Iran ha risposto avvertendo che avrebbe colpito infrastrutture energetiche e idriche in tutto il Golfo se Washington avesse dato seguito alle minacce.

I prezzi del petrolio sono scesi bruscamente dopo gli ultimi commenti di Trump. Tuttavia, l’agenzia di stampa ufficiale iraniana Fars ha successivamente riferito che Teheran non è coinvolta in alcun colloquio diretto con gli Stati Uniti, né direttamente né tramite intermediari.

Tra i singoli titoli, le azioni di Metall Zug Group (LSE:0QLX) sono crollate dopo che il produttore svizzero di dispositivi medici ha sospeso il dividendo in seguito a una perdita nell’esercizio 2025 causata da oneri straordinari e da un calo delle vendite nette.

Anche il produttore di acciaio Salzgitter (TG:SZG) ha registrato un forte ribasso dopo aver riportato una perdita ante imposte di 28 milioni di euro nel 2025.

La società alimentare francese Danone (EU:BN) ha perso terreno dopo aver annunciato un accordo per acquisire il produttore britannico di bevande fortificate Huel.

Nel frattempo, Delivery Hero (TG:DHER) è balzata in alto dopo che il gruppo tedesco di consegna di cibo online ha accettato di vendere la sua attività di consegna a Taiwan a Grab Holdings per 600 milioni di dollari, con i proventi destinati alla riduzione del debito.

I prezzi dell’oro hanno recuperato parte delle perdite registrate in precedenza dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che Washington ha tenuto colloqui “positivi e produttivi” con l’Iran e ha ordinato un rinvio di cinque giorni di eventuali attacchi militari pianificati contro centrali elettriche e infrastrutture energetiche iraniane.

La decisione arriva dopo che l’Iran aveva avvertito che avrebbe colpito centrali elettriche israeliane e infrastrutture che sostengono le basi statunitensi nel Golfo se la sua rete energetica fosse stata attaccata. Le perdite registrate all’inizio della giornata avevano visto l’oro cancellare in gran parte tutti i guadagni accumulati nel corso dell’anno.

Tuttavia, l’agenzia di stampa iraniana Fars, citando una fonte, ha affermato che non vi sono stati contatti diretti o indiretti con gli Stati Uniti, contraddicendo l’affermazione del presidente statunitense Donald Trump secondo cui i colloqui con Teheran sarebbero stati “produttivi”.

Gli sviluppi del fine settimana avevano già alimentato timori di un’escalation del conflitto. Trump aveva infatti emesso un ultimatum di 48 ore chiedendo all’Iran di riaprire lo Stretto di Hormuz, mentre Teheran aveva avvertito che avrebbe reagito se la minaccia fosse stata attuata.

L’oro spot è sceso del 3,1% a 4.352,5 dollari l’oncia alle 08:03 ET (12:03 GMT), mentre i futures sull’oro sono diminuiti del 4,7% a 4.388,29 dollari l’oncia. Il prezzo spot dell’oro aveva toccato all’inizio della giornata il livello più basso dalla fine di dicembre.

L’argento spot è sceso dell’1% a 67,16 dollari l’oncia.

“Tieni presente che anche se i combattimenti finissero proprio adesso, le conseguenze economiche delle ultime settimane sarebbero comunque sostanziali, ma almeno ora c’è una prospettiva di risoluzione”, ha scritto in una nota Adam Crisafulli, analista di Vital Knowledge.

Trump emette un ultimatum di 48 ore all’Iran

Nel fine settimana Trump ha avvertito che l’Iran aveva 48 ore di tempo per riaprire lo Stretto di Hormuz, altrimenti gli Stati Uniti avrebbero “annientato” infrastrutture energetiche critiche nel Paese.

L’Iran ha risposto minacciando attacchi contro importanti infrastrutture energetiche e idriche in Medio Oriente, avvertendo inoltre che avrebbe chiuso completamente lo stretto.

I rapporti hanno indicato che gli scontri tra Iran e Israele sono proseguiti durante il fine settimana, con il conflitto ormai entrato nella sua quarta settimana.

La scadenza fissata da Trump — soprattutto se Washington dovesse dare seguito alla sua minaccia — potrebbe segnare una significativa escalation della guerra, in particolare se l’Iran dovesse reagire con ritorsioni.

Nonostante ciò, l’oro finora ha faticato a trarre vantaggio dalle tensioni geopolitiche generate dal conflitto.

L’oro resta indietro mentre inflazione e timori sui tassi pesano

Le preoccupazioni per l’impatto inflazionistico della guerra con l’Iran hanno pesato fortemente sui prezzi dell’oro nelle ultime settimane, spingendo il metallo ben al di sotto di livelli tecnici chiave e limitandone la ripresa.

I mercati temono che un conflitto prolungato possa alimentare l’inflazione globale attraverso l’aumento dei prezzi dell’energia, spingendo le principali banche centrali ad adottare una posizione più aggressiva sui tassi di interesse.

Questa possibilità è emersa la scorsa settimana dopo che sia la Banca Centrale Europea sia la Bank of England hanno indicato che ulteriori rialzi dei tassi potrebbero ancora essere possibili quest’anno.

La Federal Reserve non ha segnalato aumenti dei tassi. Tuttavia, i mercati hanno progressivamente ridotto le aspettative di tagli dei tassi da parte della banca centrale nel corso dell’anno.

“Il mercato sta reagendo meno ai flussi di copertura geopolitica e più ai timori che un’inflazione più persistente possa spingere le banche centrali verso una posizione più restrittiva”, hanno affermato gli analisti di OCBC in una nota.

Hanno però aggiunto che i fattori fondamentali di lungo periodo a sostegno dell’oro restano intatti e che i prezzi potrebbero rafforzarsi nuovamente nel breve termine.

I prezzi del petrolio sono crollati lunedì dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che gli attacchi previsti contro le infrastrutture energetiche iraniane sono stati temporaneamente sospesi in seguito a colloqui con Teheran.

Alle 08:39 ET, i futures sul Brent — riferimento globale del petrolio — erano scesi del 6,7% a 99,32 dollari al barile, mentre i futures sul West Texas Intermediate statunitense perdevano il 7% a 91,35 dollari al barile.

Trump ha affermato di aver sospeso per cinque giorni le azioni militari precedentemente minacciate contro alcune strutture iraniane dopo quelli che ha definito colloqui “produttivi” con funzionari iraniani.

In un post sui social media, Trump ha detto che i colloqui tenuti negli ultimi due giorni con l’obiettivo di raggiungere una “risoluzione completa e totale” del conflitto sono stati “produttivi”.

“Sulla base del tenore e del tono di queste” conversazioni, che dovrebbero proseguire per tutta la settimana, Trump ha dichiarato di aver ordinato al Pentagono di “posticipare qualsiasi e tutte le operazioni militari” contro centrali elettriche e infrastrutture energetiche iraniane per cinque giorni.

Il Brent era rimasto sopra i 100 dollari al barile per diversi giorni, sostenuto dai timori che lo Stretto di Hormuz — una rotta marittima strategica a sud dell’Iran attraverso cui transita circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio — potesse restare chiuso per un periodo prolungato. Trump non ha menzionato lo stretto nel suo messaggio sui social media.

La Borsa di Milano ha aperto la seduta di lunedì in forte ribasso, in linea con le altre piazze europee, mentre gli investitori reagivano ai nuovi timori di un possibile aggravamento del conflitto in Medio Oriente.

A pesare sul sentiment dei mercati è anche l’ultimatum di 48 ore lanciato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump all’Iran — in scadenza questa notte alle 00:45 ora italiana — con cui Washington chiede a Teheran di riaprire lo Stretto di Hormuz o affrontare attacchi contro gli impianti di produzione di elettricità del Paese.

L’Iran ha risposto avvertendo che chiuderebbe “completamente” lo Stretto di Hormuz e potrebbe prendere di mira le infrastrutture energetiche e idriche dei Paesi vicini.

Con il conflitto entrato nella sua quarta settimana, il rischio di un ulteriore shock energetico ha avuto un impatto immediato sui prezzi del petrolio. Secondo un trader, le quotazioni hanno ora superato importanti livelli tecnici di resistenza che avevano finora limitato il rialzo.

Intorno alle 9:40, l’indice FTSE MIB perdeva l’1,95%, dopo aver chiuso la scorsa settimana con un calo complessivo dell’1,9%.

In un contesto di vendite diffuse in tutti i settori, spicca il rialzo di Telecom Italia (BIT:TIT), che guadagna circa il 4,2% dopo aver toccato un picco vicino all’8%. Il movimento segue l’offerta pubblica di acquisto da 10,8 miliardi di euro lanciata da Poste Italiane (BIT:PST), le cui azioni, al contrario, perdono circa il 7% in Borsa.

DiaSorin (BIT:DIA) crolla del 17,6% dopo che i risultati del quarto trimestre e le prospettive future sono risultati inferiori alle aspettative degli analisti. La società di intermediazione Equita ha tagliato il rating del titolo a “hold” da “buy”.

Anche il settore bancario è sotto pressione, con l’indice di comparto in calo di oltre il 2%. Le vendite non risparmiano nemmeno i titoli della difesa, con Leonardo (BIT:LDO) in calo del 3,2% e Fincantieri (BIT:FCT) in ribasso del 2,8%.

Le azioni di DiaSorin SpA (BIT:DIA) sono crollate lunedì dopo che il gruppo italiano della diagnostica ha riportato un calo dell’utile annuale e ha fornito una previsione prudente sui margini per il 2026, mettendo in secondo piano i risultati finanziari del 2025.

Il titolo ha perso oltre il 16% durante la seduta, scendendo al livello di chiusura più basso nei suoi dieci anni di quotazione. Il ribasso ha inoltre portato il prezzo al di sotto del minimo del 2025 di €58,36 ed esteso la perdita dal massimo storico di €209,40 raggiunto a maggio 2020 a circa il 74%.

La società ha registrato un utile netto annuale di €150 milioni, in calo rispetto ai €187 milioni del 2024. La flessione è stata dovuta principalmente a un onere di €20 milioni legato alla chiusura dello stabilimento produttivo di Shanghai e a maggiori imposte, incluse tasse straordinarie sui dividendi distribuiti dalle controllate.

I ricavi complessivi sono aumentati dell’1% su base annua a €1,20 miliardi, pari a una crescita del 4% a cambi costanti, mentre l’impatto negativo dei cambi ha ridotto le vendite di €34 milioni. Escludendo le vendite legate al COVID, i ricavi sono cresciuti del 5% a cambi costanti, in linea con le previsioni per l’intero anno.

L’EBITDA rettificato è rimasto sostanzialmente stabile a €394 milioni, con un margine del 33%. Il flusso di cassa libero è invece sceso a €209 milioni rispetto ai €241 milioni dell’anno precedente.

L’amministratore delegato Carlo Rosa ha spiegato che la diagnostica molecolare è rimasta sostanzialmente stabile su base annua, principalmente perché la stagione influenzale del 2025 è stata particolarmente debole.

L’immunodiagnostica legata al COVID-19 — il principale segmento del gruppo, che rappresenta il 69% dei ricavi — ha registrato una crescita del 7% a cambi costanti fino a €821 milioni, sostenuta dalle vendite di test CLIA specialistici negli Stati Uniti. Escludendo la Cina, il segmento ha registrato una crescita dell’8% a cambi costanti.

I ricavi della divisione Licensed Technologies sono rimasti stabili a €165 milioni a cambi costanti. La forte domanda da parte dei clienti della diagnostica è stata compensata dal calo delle vendite nel settore life science dopo i tagli ai finanziamenti del National Institutes of Health negli Stati Uniti.

Il Consiglio di Amministrazione ha proposto un dividendo di €1,30 per azione, in aumento dell’8,3% rispetto al 2024. Ha inoltre autorizzato un programma di riacquisto di azioni proprie fino a €250 milioni per un massimo di 4,5 milioni di azioni, pari all’8,04% del capitale sociale. Al 19 marzo, DiaSorin aveva già riacquistato 1,84 milioni di azioni.

DiaSorin ha inoltre confermato che chiuderà il suo stabilimento di Shanghai entro la fine del 2026. La chiusura dovrebbe generare risparmi annuali sui costi di circa €6 milioni, con un periodo di recupero della liquidità inferiore a un anno. I costi totali di ristrutturazione sono stimati fino a €22 milioni, di cui circa €20 milioni già contabilizzati nel 2025.

Per il 2026, la società prevede una crescita dei ricavi tra il 5% e il 6% a cambi costanti e un margine EBITDA rettificato compreso tra il 32% e il 33%. DiaSorin ha sottolineato che la previsione non include eventuali effetti del conflitto in corso in Medio Oriente, che potrebbe influenzare le vendite regionali e le catene di approvvigionamento.

Al 31 dicembre, l’indebitamento finanziario netto del gruppo era pari a €580 milioni, in calo rispetto ai €618 milioni dell’anno precedente.

I prezzi del petrolio sono saliti lunedì dopo che le Guardie Rivoluzionarie iraniane hanno avvertito che potrebbero colpire le centrali elettriche israeliane e le infrastrutture energetiche che riforniscono le basi statunitensi in Medio Oriente se le infrastrutture elettriche di Teheran venissero attaccate.

Alle 07:31 GMT, i futures sul Brent erano saliti di 1,57 dollari a 113,76 dollari al barile. Il West Texas Intermediate statunitense è aumentato di 3,09 dollari, pari al 3,15%, a 101,32 dollari al barile. Entrambi i benchmark hanno registrato forti oscillazioni nelle prime contrattazioni asiatiche, scendendo brevemente di 1 dollaro dopo un iniziale guadagno di circa 1 dollaro in un contesto di mercato volatile.

Il rialzo del WTI ha inoltre ridotto il divario di prezzo con il Brent, che la scorsa settimana si era ampliato fino al livello più alto degli ultimi 13 anni.

“Il sentiment sul petrolio può oscillare nel breve termine a causa di minacce e retorica, ma la sua direzione più duratura continuerà a essere determinata dallo stato dei flussi petroliferi dal Medio Oriente”, ha dichiarato Vandana Hari, fondatrice della società di analisi del mercato petrolifero Vanda Insights.

Sabato, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha avvertito che Washington potrebbe “annientare” le centrali elettriche iraniane se Teheran non riaprirà completamente lo Stretto di Hormuz entro 48 ore. L’avvertimento è arrivato meno di un giorno dopo che Trump aveva suggerito che il conflitto — ora alla sua quarta settimana — potrebbe essere “in fase di conclusione”.

“Significa chiaramente un’ulteriore escalation, che implica prezzi del petrolio più alti. Alcuni pensano erroneamente, tuttavia, che l’Iran potrebbe cedere”, ha affermato Amrita Sen, fondatrice di Energy Aspects.

“Trump sta cercando di dimostrare di poter intensificare il conflitto più degli altri e quella strada porta alla devastazione delle infrastrutture del Golfo.”

La crisi in Medio Oriente rappresenta uno shock “molto grave” per i mercati energetici globali e potrebbe essere peggiore delle due crisi petrolifere degli anni Settanta messe insieme, secondo Fatih Birol, direttore esecutivo dell’Agenzia Internazionale dell’Energia.

Il conflitto ha già danneggiato importanti impianti energetici nel Golfo e ha quasi bloccato il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, una rotta strategica attraverso cui passa circa il 20% delle spedizioni globali di petrolio e gas naturale liquefatto.

La Russia ha dichiarato lunedì di opporsi a qualsiasi tentativo di bloccare lo Stretto di Hormuz, sottolineando tuttavia che la questione dovrebbe essere valutata nel contesto della situazione globale più ampia, secondo commenti del Ministero degli Esteri russo riportati da Interfax.

Gli analisti stimano che tra 7 milioni e 10 milioni di barili al giorno di produzione petrolifera in Medio Oriente potrebbero essere a rischio a causa del conflitto in corso.

L’Iraq ha inoltre dichiarato forza maggiore su tutti i giacimenti petroliferi gestiti da compagnie straniere, secondo quanto riferito da tre funzionari del settore energetico.

La produzione della Basra Oil Company è stata ridotta a 900.000 barili al giorno rispetto ai 3,3 milioni di barili al giorno precedenti, ha dichiarato il ministro del Petrolio iracheno Hayan Abdel-Ghani in un comunicato diffuso dal ministero.

Nel frattempo, secondo i trader, le raffinerie indiane si stanno preparando a riprendere gli acquisti di greggio iraniano, mentre raffinerie in altre parti dell’Asia stanno valutando mosse simili.

I prezzi dell’oro hanno registrato un forte calo mentre l’escalation delle tensioni in Medio Oriente intensifica i timori sull’inflazione e rafforza le aspettative che le banche centrali possano aumentare i tassi di interesse.

All’inizio della giornata, l’oro spot è sceso a 4.234 dollari l’oncia, con un calo di circa il 5%, mentre i futures sull’oro sono scesi del 7% a 4.267 dollari l’oncia.

Il metallo tradizionalmente considerato bene rifugio è stato recentemente sotto forte pressione. I prezzi sono diminuiti di oltre il 10% la scorsa settimana — il calo settimanale più marcato da febbraio 1983 — e il metallo ha ormai perso più del 20% rispetto al massimo storico di 5.594,82 dollari raggiunto il 29 gennaio.

Anche altri metalli preziosi hanno registrato forti ribassi questa mattina. L’argento spot è sceso del 9% a 62,7 dollari l’oncia, mentre il platino spot è diminuito del 7% a 1.787 dollari.

Nel fine settimana, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato un ultimatum di due giorni all’Iran per riaprire lo Stretto di Hormuz o affrontare attacchi contro le sue centrali elettriche.

L’Iran ha risposto che chiuderebbe “completamente” la via d’acqua strategica e prenderebbe di mira le sue infrastrutture energetiche, informatiche e di desalinizzazione se le sue centrali elettriche fossero attaccate.

Le tensioni nello Stretto di Hormuz stanno contribuendo a mantenere alti i prezzi del petrolio. Il West Texas Intermediate è scambiato a 100,64 dollari al barile (+2,6%), mentre il Brent ha raggiunto 113,71 dollari (+1,35%).

“La portata del crollo del prezzo dell’oro non è senza precedenti, ma il ritmo delle vendite è stato molto più rapido rispetto a molte altre occasioni storiche”, ha dichiarato Wayne Gordon, consulente finanziario nella divisione wealth management di UBS Group AG.

David Wilson, direttore della strategia sulle materie prime presso BNP Paribas SA, ha osservato che la reazione dell’oro all’attuale shock macroeconomico segue uno schema già noto. “Se si osservano i tre precedenti cicli di shock economici (nel 2008, 2020 e 2022), l’oro inizialmente è sceso quando i mercati hanno reagito alle notizie, con gli investitori che tipicamente vendevano asset per detenere dollari statunitensi”, ha affermato, aggiungendo che ciascuno di questi episodi è stato successivamente seguito da un rialzo sostenuto.

Dall’inizio del conflitto, l’impennata dei prezzi dell’energia ha spinto i mercati ad anticipare possibili aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve e di altre grandi banche centrali, tra cui la Banca Centrale Europea. Questa dinamica ha creato venti contrari per l’oro, che ha appena registrato il suo peggior calo settimanale in oltre quattro decenni.

Sebbene l’aumento dell’inflazione tenda spesso ad accrescere l’attrattiva dell’oro come bene rifugio, tassi di interesse più elevati tendono a pesare sul metallo poiché non genera rendimento.

“Nonostante l’escalation della guerra con l’Iran, i prezzi dell’oro sono diminuiti dall’inizio del conflitto, evidenziando come i fattori macroeconomici, in particolare i tassi di interesse, il dollaro statunitense e il posizionamento multi-asset, continuino a dominare le dinamiche dei prezzi nel breve termine”, ha dichiarato Ewa Manthey, stratega delle materie prime presso ING, in una nota. Ha aggiunto: “Questo schema è coerente con precedenti episodi di shock, nei quali nelle fasi iniziali tendono a prevalere le esigenze di liquidità rispetto alla domanda di beni rifugio.”

Manthey ha inoltre sottolineato che gli sviluppi geopolitici da soli raramente determinano la traiettoria dell’oro nel lungo periodo. “Più in generale, la geopolitica da sola raramente incide sui prezzi dell’oro in modo duraturo”, ha affermato. “Ciò che conta è come tali shock influenzano l’inflazione, la politica monetaria e il dollaro. Nel breve termine, un dollaro statunitense più forte e l’elevata liquidità dell’oro possono renderlo una fonte di finanziamento nei momenti di stress.”

Johan Jooste, amministratore delegato di Pangaea Wealth AG, ha sostenuto che il recente calo riflette pressioni di liquidità tra gli investitori. “L’oro ha un problema di liquidità”, ha dichiarato. “La rapida ondata di vendite è stata guidata dal bisogno di liquidità degli investitori e, se la guerra dovesse continuare ad intensificarsi, il metallo prezioso aumenterebbe ulteriormente il suo rischio di ribasso”, ha concluso Jooste.

I futures legati ai principali indici azionari statunitensi sono scesi lunedì mentre il conflitto con l’Iran continua, alimentando timori di un aumento prolungato dei prezzi dell’energia a livello globale. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dato all’Iran tempo fino a lunedì notte per riaprire lo Stretto di Hormuz, un ultimatum che Teheran ha respinto. Nel frattempo, l’Agenzia Internazionale dell’Energia ha avvertito che il conflitto potrebbe provocare una crisi petrolifera “molto grave”, mentre il dollaro statunitense si rafforza e l’oro arretra.

Futures in calo

I futures azionari statunitensi erano sotto pressione nelle prime ore di lunedì mentre la guerra con l’Iran entrava nella quarta settimana.

Alle 04:04 ET, i Dow futures erano in calo di 305 punti (0,7%), i S&P 500 futures erano scesi di 55 punti (0,8%) e i Nasdaq 100 futures avevano perso 227 punti (0,9%).

Anche i mercati azionari globali hanno registrato nuove pressioni di vendita, in particolare in Asia dove molte economie dipendono fortemente dalle importazioni energetiche dal Golfo Persico. Anche lo Stoxx 600, indice paneuropeo osservato da vicino in una regione che dipende anche dalle forniture di gas naturale dal Golfo, è sceso.

Venerdì i principali indici di Wall Street hanno chiuso in ribasso, appesantiti dai timori che una prolungata offensiva congiunta di Stati Uniti e Israele contro l’Iran possa intensificare uno shock energetico già in formazione.

Il Brent, riferimento globale per il petrolio, ha chiuso la scorsa settimana poco sopra i 112 dollari al barile, ben al di sopra dei circa 70 dollari al barile a cui veniva scambiato prima dello scoppio della guerra a fine febbraio.

L’aumento dei prezzi del petrolio ha già avuto effetti a catena. I prezzi della benzina negli Stati Uniti sono aumentati di quasi il 32% fino a 3,94 dollari al gallone dall’inizio del conflitto, secondo il New York Times, che cita dati dell’AAA motor club. Anche i prezzi del diesel sono saliti, aumentando il rischio di ulteriori pressioni inflazionistiche — una questione che, secondo quanto riferito, ha attirato l’attenzione dei responsabili della politica monetaria della Federal Reserve la scorsa settimana.

La Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse invariati tra 3,5% e 3,75%, mentre le aspettative di tagli dei tassi nel corso dell’anno si sono indebolite. Alcuni operatori di mercato hanno persino iniziato a ipotizzare che un prolungato aumento dei prezzi dell’energia possa spingere la banca centrale a valutare nuovi rialzi dei tassi.

L’ultimatum di Trump all’Iran

Gli investitori stanno monitorando attentamente gli sviluppi in Medio Oriente, in particolare l’ultimatum lanciato dal presidente Trump a Teheran.

Trump ha avvertito che gli Stati Uniti potrebbero colpire infrastrutture energetiche cruciali dell’Iran se il Paese non riaprirà lo Stretto di Hormuz — lo stretto passaggio marittimo diventato un punto centrale del conflitto — entro lunedì notte. Circa il 20% dell’offerta mondiale di petrolio passa attraverso lo stretto, ma il traffico delle petroliere si è praticamente fermato per il timore che l’Iran possa attaccare le navi considerate collegate a paesi nemici.

L’Iran ha respinto l’avvertimento, affermando che lo stretto rimarrà “completamente chiuso” se qualsiasi infrastruttura energetica del Paese dovesse essere attaccata.

Anche i segnali provenienti da Washington sono apparsi contrastanti. Nonostante Trump abbia affermato che gli Stati Uniti potrebbero “annientare” vari impianti energetici iraniani, ha anche suggerito che la campagna militare potrebbe presto “avviarsi alla conclusione”. Secondo alcuni media, la Casa Bianca avrebbe iniziato a valutare come potrebbe configurarsi un eventuale accordo di cessate il fuoco con Teheran.

Nonostante i continui attacchi su Teheran e la dichiarazione di Israele secondo cui il conflitto con i militanti sostenuti dall’Iran in Libano è appena iniziato, Trump “sembra dirigersi verso una via d’uscita” mentre affronta le critiche interne alla guerra e le crescenti conseguenze economiche, hanno affermato gli analisti di Vital Knowledge.

L’IEA segnala una crisi petrolifera “molto grave”

La crisi in Medio Oriente resta comunque “molto grave” e rappresenta uno shock petrolifero potenzialmente peggiore di quelli degli anni Settanta, ha affermato Fatih Birol, direttore esecutivo dell’Agenzia Internazionale dell’Energia.

Parlando durante un evento in Australia, Birol ha aggiunto che l’IEA sta discutendo con i governi europei e asiatici la possibilità di utilizzare ulteriori riserve petrolifere per alleviare i problemi di approvvigionamento causati dal blocco dello Stretto di Hormuz.

“Se sarà necessario, ovviamente lo faremo. Osserveremo le condizioni, analizzeremo e valuteremo i mercati e discuteremo con i nostri Paesi membri”, ha dichiarato.

All’inizio di questo mese i paesi membri dell’IEA avevano già concordato il rilascio di un record di 400 milioni di barili di riserve strategiche, pari a circa il 20% delle scorte totali.

Birol ha tuttavia sottolineato, in linea con quanto affermato da molti analisti, che solo una piena riapertura del traffico nello Stretto di Hormuz potrà stabilizzare i mercati energetici.

I prezzi del petrolio hanno continuato a salire lunedì. I futures sul Brent sono aumentati dell’1,7% a 114,07 dollari al barile.

Il dollaro si rafforza

Il dollaro statunitense ha guadagnato terreno mentre gli investitori si sono rifugiati nella valuta alla ricerca di sicurezza nel contesto della guerra con l’Iran.

Alle 04:40 ET (08:40 GMT), l’indice del dollaro, che misura il biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali, era salito dello 0,1% a 99,75.

Nell’ultimo mese l’indice è aumentato di oltre il 2%, anche se venerdì ha registrato il primo calo settimanale dall’inizio del conflitto.

Altrove, il dollaro australiano, spesso utilizzato come indicatore del sentiment di rischio globale, si è indebolito. Anche lo yen giapponese è sceso, spingendo il principale responsabile valutario del Giappone a segnalare la disponibilità del governo a intervenire per contrastare l’eccessiva volatilità del mercato dei cambi.

“Il sentiment di rischio sta peggiorando all’inizio di questa settimana poiché Stati Uniti e Iran sembrano ancora lontani da discussioni di pace”, hanno affermato gli analisti di ING.

L’oro scende

Gli analisti di ING, tra cui Francesco Pesole e Chris Turner, hanno aggiunto che anche i metalli preziosi stanno scendendo, osservando che l’attuale contesto “favorisce fortemente” il dollaro.

I prezzi dell’oro sono scesi bruscamente lunedì poiché le preoccupazioni per un’inflazione persistente e per tassi di interesse elevati hanno ridotto la domanda del metallo come bene rifugio. Il calo ha praticamente cancellato gran parte dei guadagni registrati dall’oro dall’inizio dell’anno.

Gli investitori temono sempre più che l’aumento dei prezzi dell’energia possa alimentare una nuova ondata inflazionistica globale, costringendo le banche centrali a mantenere i tassi di interesse elevati più a lungo.

Poiché l’oro non offre rendimento, tende a soffrire in contesti caratterizzati da tassi di interesse elevati.

“Il mercato sta reagendo meno ai flussi di copertura geopolitica e più ai timori che un’inflazione più persistente possa spingere le banche centrali verso una posizione più restrittiva”, hanno dichiarato gli analisti di OCBC.