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Le azioni di Buzzi (BIT:BZU) sono salite di circa lo 0,4% martedì dopo che la società ha riportato un aumento dei ricavi nel 2025 e una forte generazione di cassa, nonostante una lieve flessione della redditività.

Il gruppo ha dichiarato che i ricavi netti consolidati sono aumentati del 4,8% a 4,52 miliardi di euro, sostenuti dalle variazioni nel perimetro di consolidamento e dalla crescita in diversi mercati regionali.

A parità di perimetro, le vendite sono cresciute dello 0,5%. I volumi di cemento e clinker sono aumentati del 21,2% a 31,9 milioni di tonnellate, principalmente grazie alle acquisizioni completate durante l’anno.

L’EBITDA ricorrente è sceso del 3,1% a 1,24 miliardi di euro, mentre il margine si è ridotto al 27,3% dal 29,5%. La società ha indicato come fattori principali i venti contrari legati ai cambi e una performance più debole negli Stati Uniti, dove i ricavi sono diminuiti del 7% a causa della domanda più debole e della svalutazione valutaria.

La generazione di cassa è rimasta solida, con un flusso di cassa operativo pari a 1,17 miliardi di euro, sostanzialmente in linea con il livello registrato nel 2024.

La società ha affermato che tale flusso di cassa ha sostenuto gli investimenti industriali, le operazioni concluse durante l’anno e il programma di riacquisto di azioni in corso. Il consiglio ha proposto un dividendo di 0,70 euro per azione, invariato rispetto all’anno precedente.

L’utile netto è sceso del 2% a 924 milioni di euro, mentre la posizione finanziaria netta è migliorata a 1,13 miliardi di euro, rispetto ai 755 milioni del 2024.

Buzzi ha inoltre precisato che circa 90 milioni di euro di investimenti industriali nel 2025 sono stati destinati a cementi a basso contenuto di clinker, combustibili alternativi e progetti di efficienza energetica.

Guardando al futuro, la società ha dichiarato:

“Gli sviluppi recenti dello scoppio del conflitto in Medio Oriente introducono un ulteriore significativo elemento di rischio rispetto allo scenario macroeconomico e operativo inizialmente previsto per il 2026.

“In particolare, un probabile aumento dei prezzi dell’energia potrebbe avere un impatto rilevante sull’andamento dei nostri costi operativi.”

Buzzi ha concluso che, sulla base dell’attuale contesto, è probabile che l’EBITDA ricorrente registri una lieve contrazione nel 2026 rispetto all’anno precedente.

I futures sui principali indici statunitensi indicano attualmente un’apertura nettamente positiva martedì, suggerendo che le azioni potrebbero registrare un nuovo rialzo iniziale dopo aver invertito la rotta nel corso della seduta precedente.

I primi acquisti potrebbero essere alimentati dalle notizie secondo cui il presidente Donald Trump starebbe valutando di porre fine al conflitto in Medio Oriente.

Secondo un articolo del Wall Street Journal, Trump avrebbe detto ai suoi collaboratori di essere disposto a terminare la campagna militare statunitense contro l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse rimanere in gran parte chiuso.

Funzionari dell’amministrazione citati dal WSJ hanno affermato che Trump e i suoi consiglieri hanno concluso che un’operazione militare per riaprire lo stretto probabilmente estenderebbe il conflitto ben oltre la tempistica preferita dal presidente di quattro-sei settimane.

Gli stessi funzionari hanno dichiarato al giornale che Washington cercherebbe inizialmente di esercitare pressioni diplomatiche su Teheran per ripristinare il libero passaggio commerciale nello stretto. Se questo non dovesse funzionare, l’amministrazione chiederebbe agli alleati regionali di assumere un ruolo guida.

Trump sembrava confermare la notizia in un post su Truth Social pubblicato martedì mattina, in cui esortava gli alleati a “trovare finalmente un po’ di coraggio in ritardo, andare allo Stretto e semplicemente PRENDERLO.”

“Dovrete iniziare a imparare a combattere per voi stessi, gli U.S.A. non saranno più lì ad aiutarvi, proprio come voi non siete stati lì per noi,” ha detto Trump. “L’Iran è stato, essenzialmente, decimato. La parte difficile è fatta. Andate a prendervi il vostro petrolio!”

Le azioni avevano mostrato un forte rialzo nelle prime contrattazioni di lunedì, ma hanno perso slancio nel corso della giornata. I principali indici si sono allontanati dai massimi intraday, con Nasdaq e S&P 500 che hanno chiuso la seduta in territorio negativo.

Il Nasdaq ha perso 153,72 punti, pari allo 0,7%, chiudendo a 20.794,64, mentre lo S&P 500 è sceso di 25,13 punti, pari allo 0,4%, terminando a 6.343,72, segnando entrambi i livelli di chiusura più bassi degli ultimi quasi otto mesi.

Il Dow Jones Industrial Average è stato l’eccezione, salendo leggermente di 49,50 punti, pari allo 0,1%, a 45.216,14 dopo essere sceso brevemente in territorio negativo nell’ultima ora di contrattazioni.

La forza iniziale della seduta di lunedì è stata in parte sostenuta dal cosiddetto bargain hunting, con alcuni investitori che hanno approfittato dei recenti ribassi per acquistare titoli a prezzi più bassi.

Anche i commenti ottimistici del presidente Trump sugli sviluppi in Medio Oriente hanno contribuito a sostenere gli acquisti iniziali.

In un post su Truth Social, Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti hanno fatto “grandi progressi” nei colloqui con un “nuovo e più ragionevole regime” per porre fine alle operazioni militari in Iran.

Tuttavia, ha avvertito che se non verrà raggiunto presto un accordo, gli Stati Uniti “concluderanno la nostra piacevole ‘permanenza’ in Iran facendo esplodere e distruggendo completamente tutte le loro centrali elettriche, i pozzi petroliferi e l’isola di Kharg (e forse anche tutti gli impianti di desalinizzazione!)”

L’entusiasmo degli investitori è però diminuito con il passare della giornata, mentre i prezzi del petrolio continuavano a salire tra le preoccupazioni per le possibili interruzioni dell’offerta legate al conflitto in Medio Oriente.

I futures sul petrolio greggio statunitense sono saliti di oltre il 3% durante la giornata, chiudendo sopra i 100 dollari al barile per la prima volta da luglio 2022.

I titoli dei semiconduttori sono stati tra i maggiori perdenti, trascinando l’indice Philadelphia Semiconductor in calo del 4,2% al livello di chiusura più basso degli ultimi quasi tre mesi.

Anche i titoli dell’hardware informatico e delle reti hanno registrato forti ribassi, pesando in particolare sul Nasdaq ad alta componente tecnologica.

Nonostante il forte aumento dei prezzi del petrolio, anche le società di servizi petroliferi hanno registrato perdite, con l’indice Philadelphia Oil Service in calo del 3,3%.

Le compagnie aeree sono state un altro settore debole della giornata, mentre i titoli biotecnologici e farmaceutici hanno registrato buone performance.

I mercati azionari europei hanno registrato progressi martedì dopo alcune notizie secondo cui l’amministrazione Trump sarebbe disposta a porre fine alle operazioni militari statunitensi contro l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse rimanere in gran parte chiuso.

La sterlina britannica è rimasta sostanzialmente invariata dopo che i dati hanno confermato che l’economia del Regno Unito ha registrato solo una crescita minima nel quarto trimestre.

Secondo i dati finali dell’Office for National Statistics, il prodotto interno lordo è cresciuto dello 0,1% su base trimestrale, in linea con la stima preliminare. Il dato segue la stessa crescita dello 0,1% registrata nel terzo trimestre.

In Germania, dati separati hanno mostrato che le vendite al dettaglio sono diminuite a febbraio, principalmente a causa di un calo degli acquisti alimentari, mentre il numero di disoccupati è rimasto invariato a marzo.

Gli indici azionari della regione hanno registrato rialzi. Il CAC 40 francese è salito dello 0,6%, mentre sia il FTSE 100 britannico sia il DAX tedesco hanno guadagnato lo 0,9%.

Le azioni di Ashmore Group (LSE:ASHM) sono salite con decisione dopo che Japan Post Insurance ha dichiarato di voler acquisire fino al 2,9% del capitale del gestore patrimoniale britannico e di investire 1 miliardo di dollari nei fondi dei mercati emergenti gestiti da Ashmore.

Anche il gruppo farmaceutico Sanofi (EU:SAN) ha registrato un forte rialzo dopo aver ottenuto l’autorizzazione condizionata alla commercializzazione di Rezurock dalla Commissione Europea.

Il produttore ferroviario Alstom (EU:ALO) è balzato dopo aver ottenuto una quota da 800 milioni di dollari di un contratto multinazionale da 2,75 miliardi di dollari nella regione AMECA.

A Londra, le azioni di Domino’s Pizza Group (LSE:DOM) sono salite dopo che la società ha confermato Nicola Frampton come amministratore delegato permanente, dopo aver ricoperto il ruolo ad interim.

Anche Unilever (LSE:ULVR) ha registrato un rialzo dopo aver dichiarato di essere in trattative avanzate per combinare la propria divisione alimentare con il produttore di spezie McCormick.

Nel frattempo, a Parigi, le azioni di Casino Group (EU:CO) sono scese bruscamente dopo che il rivenditore ha annunciato i punti principali di nuove proposte volte a ristrutturare e rafforzare la propria struttura finanziaria.

I prezzi del petrolio sono rimasti sopra i 110 dollari al barile martedì, mentre i mercati valutavano la notizia di un incendio su una petroliera vicino a Dubai insieme alle indiscrezioni secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump starebbe considerando di porre fine alle operazioni militari contro l’Iran.

Alle 04:49 ET (08:49 GMT), i futures sul Brent con scadenza a maggio, il benchmark globale, erano in rialzo dello 0,1% a 112,87 dollari al barile, mentre i futures sul West Texas Intermediate (WTI) scendevano dello 0,4% a 102,49 dollari al barile.

Il greggio era inizialmente balzato nelle prime ore della sessione dopo che una petroliera kuwaitiana ha preso fuoco nei pressi del porto di Dubai. Il proprietario della nave ha dichiarato che l’incendio è stato causato da un attacco iraniano.

I prezzi si sono poi moderati leggermente dopo un report del Wall Street Journal secondo cui Trump avrebbe detto ai suoi consiglieri di essere disposto a ridurre la campagna militare contro l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse restare chiuso. Secondo il report, Trump e il suo team hanno concluso che una missione per riaprire il passaggio strategico richiederebbe probabilmente molto più tempo rispetto al calendario iniziale di quattro-sei settimane previsto per il conflitto.

Invece, l’amministrazione statunitense potrebbe puntare a ridurre le operazioni militari dopo aver raggiunto gli obiettivi principali, tra cui indebolire la marina iraniana e ridurre le sue capacità missilistiche. Washington cercherebbe poi di fare pressione su Teheran attraverso canali diplomatici per riaprire lo stretto e potrebbe anche incoraggiare gli alleati europei e del Golfo a guidare tali sforzi, ha riferito il report.

Una riduzione delle attività militari statunitensi in Iran potrebbe segnalare alcuni progressi verso una de-escalation del conflitto, soprattutto considerando che Teheran ha già chiesto passi simili prima di avviare negoziati diretti con Washington.

Tuttavia, una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz continuerebbe probabilmente a interrompere le forniture globali di petrolio, dato che circa il 20% del greggio mondiale passa attraverso questo passaggio strategico.

Il petrolio verso uno dei maggiori rialzi mensili mai registrati

Sia il Brent che il WTI sono sulla strada per registrare un forte aumento nel mese di marzo, con prezzi destinati a crescere tra il 50% e il 54%, segnando uno dei più grandi rally mensili nella storia recente del mercato petrolifero.

L’impennata riflette i crescenti premi di rischio e i timori di interruzioni delle forniture legate al conflitto con l’Iran. Teheran ha di fatto bloccato lo Stretto di Hormuz e ha colpito petroliere e infrastrutture energetiche nei paesi del Golfo Persico, aumentando le preoccupazioni per una possibile carenza prolungata di greggio.

Diversi paesi del Golfo hanno temporaneamente sospeso la produzione e le spedizioni di petrolio nell’ultimo mese mentre il conflitto si intensificava.

Segnali contrastanti sullo sviluppo della guerra hanno inoltre contribuito alla volatilità dei mercati petroliferi. I funzionari iraniani hanno più volte affermato che non vi sono stati negoziati diretti con gli Stati Uniti dall’inizio del conflitto, contraddicendo le dichiarazioni di Washington secondo cui i colloqui starebbero procedendo bene.

Nel frattempo, gli Stati Uniti avrebbero dispiegato migliaia di soldati aggiuntivi in Medio Oriente. Il presidente Trump ha anche ribadito le minacce di colpire le infrastrutture energetiche dell’Iran e potenzialmente quelle idriche se lo Stretto di Hormuz non verrà riaperto entro il 6 aprile.

Gli sforzi diplomatici per risolvere il conflitto continuano, con il Pakistan che si è offerto di ospitare colloqui regionali per un cessate il fuoco a Islamabad.

Nel fine settimana, il movimento Houthi dello Yemen, alleato dell’Iran, è entrato nel conflitto lanciando attacchi contro Israele e alimentando i timori di una nuova escalation regionale, soprattutto considerando la capacità del gruppo di colpire le navi che transitano nel Mar Rosso.

L’inflazione nell’Eurozona ha accelerato a marzo a causa dell’aumento dei costi energetici legati al conflitto con l’Iran, anche se la crescita è risultata leggermente inferiore alle aspettative degli economisti.

I prezzi al consumo nei 21 paesi che utilizzano l’euro sono aumentati del 2,5% su base annua a marzo, rispetto all’1,9% registrato a febbraio, un mese che in gran parte precedeva l’intensificarsi del conflitto in Medio Oriente. Gli economisti avevano previsto un dato pari al 2,6%.

Il livello dell’inflazione rimane comunque ben al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale Europea. Negli ultimi giorni alcuni funzionari della BCE hanno indicato che possibili rialzi dei tassi di interesse potrebbero essere presi in considerazione in risposta alle pressioni inflazionistiche generate dall’offensiva congiunta di Stati Uniti e Israele contro l’Iran avviata a fine febbraio.

Il forte aumento dei prezzi di petrolio e gas è diventato uno degli elementi caratterizzanti del conflitto. I costi energetici nell’Eurozona sono saliti del 4,9% a marzo, riflettendo le tensioni sui mercati energetici. La chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz — una via marittima strategica al largo della costa meridionale dell’Iran attraverso la quale transita circa un quinto del petrolio mondiale — ha limitato le forniture energetiche globali.

Dall’invasione russa dell’Ucraina nel 2022, l’Europa è diventata inoltre sempre più dipendente dalle importazioni di gas naturale provenienti dal Golfo Persico. Alcuni impianti di produzione nella regione sono stati recentemente colpiti da attacchi aerei iraniani, aumentando ulteriormente l’incertezza sui mercati energetici.

Sebbene in teoria la BCE possa ignorare shock temporanei dei prezzi, la presidente Christine Lagarde ha suggerito che la banca centrale è pronta a intervenire anche se le pressioni inflazionistiche dovessero rivelarsi non particolarmente persistenti. I responsabili politici vogliono soprattutto evitare che l’aumento dei prezzi dell’energia si trasmetta al resto dell’economia.

I prezzi dei servizi — una componente importante dei dati sull’inflazione di Eurostat e un fattore chiave delle pressioni inflazionistiche interne — sono leggermente scesi, attestandosi al 3,2% a marzo, rispetto al 3,4% del mese precedente.

La BCE, che si riunirà nuovamente il 30 aprile, è ora ampiamente prevista aumentare i tassi di interesse tre volte nel corso dell’anno, con il primo rialzo che potrebbe arrivare già il prossimo mese o a giugno.

“Più a lungo dura lo shock, maggiore è il rischio che effetti di secondo livello provochino un’inflazione più elevata e diffusa”, ha dichiarato Bert Colijn, Chief Economist per i Paesi Bassi di ING, in una nota.

“Guardando avanti, non si può considerare l’aumento dei prezzi dell’energia in isolamento. Tutto ruota attorno al Medio Oriente, che domina le prospettive dell’inflazione, e non solo per quanto riguarda i prezzi dell’energia; bisogna anche aspettarsi rischi al rialzo per i prezzi degli alimenti e dei beni a causa della carenza di fertilizzanti e dei più ampi problemi nelle catene di approvvigionamento derivanti dalla guerra.”

I prezzi dell’oro sono saliti durante le contrattazioni asiatiche di martedì, recuperando parzialmente dopo aver registrato forti perdite nel corso di marzo, mentre l’aumento delle aspettative di inflazione legato al conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran ha pesato sugli asset non remunerativi come i metalli preziosi.

Il sentiment sui mercati dei metalli è migliorato dopo alcune notizie secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump starebbe valutando la possibilità di ridurre le operazioni militari contro l’Iran, dato che il conflitto sembra destinato a protrarsi oltre l’orizzonte iniziale di quattro-sei settimane.

L’oro ha ricevuto inoltre un certo sostegno dalle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, secondo cui le aspettative di inflazione a lungo termine restano stabili nonostante eventuali shock di breve periodo.

L’oro spot è salito dell’1% a 5.556,54 dollari l’oncia alle 01:17 ET (05:17 GMT), mentre i futures sull’oro sono aumentati dello 0,6% a 4.587,01 dollari l’oncia.

Anche altri metalli preziosi sono avanzati martedì. L’argento spot è balzato del 2,7% a 71,9805 dollari l’oncia, mentre il platino spot è salito dello 0,8% a 1.914,85 dollari l’oncia, anche se entrambi i metalli restano avviati verso forti perdite nel mese di marzo.

Trump valuta di porre fine alla guerra con l’Iran senza riaprire Hormuz – WSJ

Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal lunedì sera, Trump avrebbe detto ai suoi consiglieri di essere disposto a concludere la campagna militare contro l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse rimanere chiuso.

I funzionari ritengono che una missione per riaprire completamente lo stretto potrebbe estendere il conflitto oltre il calendario iniziale del presidente e comportare un’operazione militare complessa e prolungata.

Trump avrebbe invece valutato che gli Stati Uniti potrebbero ridurre le ostilità dopo aver raggiunto i principali obiettivi, tra cui indebolire la marina iraniana e le sue capacità missilistiche.

Washington cercherebbe quindi di fare pressione su Teheran attraverso canali diplomatici per riaprire lo stretto e potrebbe anche incoraggiare gli alleati europei e del Golfo a guidare gli sforzi per ripristinare il traffico marittimo.

La notizia ha alimentato alcune speranze di un possibile allentamento del conflitto, anche se una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz — attraverso il quale transita circa il 20% dell’offerta mondiale di petrolio — continuerebbe probabilmente ad alimentare i timori legati ai prezzi dell’energia e all’inflazione.

L’oro verso il peggior mese da quasi due decenni

Nonostante il recupero di martedì, l’oro resta sulla strada per registrare la sua peggiore performance mensile in quasi vent’anni.

I prezzi spot risultano in calo di quasi il 14% a marzo, interrompendo anche una serie di sette mesi consecutivi di rialzi.

Il metallo giallo è stato penalizzato dall’aumento dei dubbi sulla possibilità di ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. L’impennata dei prezzi del petrolio dopo l’inizio della guerra con l’Iran ha infatti rafforzato le aspettative di inflazione, riducendo la probabilità di un allentamento monetario.

Allo stesso tempo, alcune importanti banche centrali — tra cui la Banca Centrale Europea e la Bank of Japan — hanno segnalato la possibilità di aumentare i tassi per contrastare l’inflazione alimentata dai costi energetici. L’aumento dei rendimenti obbligazionari ha quindi ridotto l’attrattiva degli asset privi di rendimento come l’oro.

La stessa dinamica ha colpito anche altri metalli preziosi. L’argento spot è sceso di circa il 23% nel mese, mentre il platino è destinato a perdere circa il 19% a marzo.

I futures azionari statunitensi sono saliti martedì mentre gli investitori si preparano all’ultima seduta del primo trimestre, sostenuti dalle notizie secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump starebbe valutando la possibilità di porre fine alla campagna militare in Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse restare chiuso. I mercati energetici, tuttavia, rimangono sotto pressione dopo che una petroliera kuwaitiana ha preso fuoco vicino a Dubai in seguito a quello che è stato descritto come un attacco iraniano. Gli investitori stanno inoltre osservando i prossimi dati sulle offerte di lavoro negli Stati Uniti e le nuove cifre sull’inflazione dell’Eurozona.

I futures statunitensi avanzano

I futures azionari statunitensi sono saliti nelle prime ore di martedì mentre il conflitto che coinvolge l’Iran continua a influenzare i mercati globali.

Alle 03:29 ET, i futures sul Dow erano in rialzo di 333 punti, ovvero lo 0,7%, i futures sull’S&P 500 guadagnavano 42 punti, pari allo 0,7%, mentre i futures sul Nasdaq 100 salivano di 137 punti, ovvero lo 0,6%.

Wall Street ha chiuso la seduta di lunedì con risultati contrastanti. Sia l’S&P 500 sia il Nasdaq Composite hanno chiuso in calo, mentre il Dow Jones Industrial Average ha registrato un lieve progresso.

In precedenza nella sessione, le azioni avevano registrato un rally dopo che il presidente Trump aveva dichiarato sui social media che i negoziati con l’Iran stavano facendo “grandi progressi.” Allo stesso tempo, aveva avvertito che gli Stati Uniti potrebbero colpire centrali elettriche e altre infrastrutture critiche in Iran se i colloqui non riuscissero a riaprire lo Stretto di Hormuz.

“Mentre Trump e la Casa Bianca stanno cercando di dare una lettura molto positiva dello stato dei negoziati, gli investitori stanno prestando molta più attenzione agli sviluppi reali della guerra,” hanno scritto gli analisti di Vital Knowledge in una nota ai clienti.

Il conflitto ha continuato a intensificarsi in tutto il Medio Oriente, con scambi di attacchi aerei tra le parti e con il coinvolgimento crescente dei ribelli Houthi nello Yemen, allineati con l’Iran. Questo ampliamento del conflitto ha aumentato i timori di interruzioni nei principali flussi di trasporto del petrolio. Nel frattempo, Teheran ha respinto le dichiarazioni degli Stati Uniti sullo stato dei negoziati e ha in gran parte rifiutato una proposta di pace in 15 punti avanzata da Washington.

Trump sarebbe disposto a concludere la campagna contro l’Iran senza riaprire Hormuz

Secondo un rapporto del Wall Street Journal, Trump avrebbe detto ai suoi consiglieri che sarebbe disposto a terminare l’operazione militare contro l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse restare in gran parte chiuso.

Funzionari citati dal giornale hanno affermato che tentativi di riaprire completamente lo stretto potrebbero prolungare il conflitto oltre l’orizzonte temporale di quattro-sei settimane inizialmente previsto dal presidente. Invece, Washington potrebbe cercare di ridurre gradualmente i combattimenti dopo aver raggiunto obiettivi chiave come indebolire le capacità navali iraniane e ridurre il suo arsenale missilistico.

Gli Stati Uniti cercherebbero quindi di fare pressione su Teheran attraverso canali diplomatici per riaprire la via marittima. Se questi sforzi non dovessero avere successo, Washington potrebbe spingere gli alleati europei e del Golfo a svolgere un ruolo più attivo nel ripristinare l’accesso allo stretto.

Lo Stretto di Hormuz è diventato uno dei punti centrali del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran. Teheran ha di fatto bloccato il passaggio utilizzando mine navali e attacchi missilistici. Questa rotta è fondamentale per l’approvvigionamento energetico globale, rappresentando circa il 20% del consumo mondiale di petrolio.

Il petrolio resta sopra i 110 dollari

L’interruzione del traffico attraverso Hormuz ha provocato un forte aumento dei prezzi dell’energia a livello globale nelle ultime settimane.

Il Brent, il benchmark globale del petrolio, è salito sopra 110 dollari al barile, rispetto ai livelli di circa 70 dollari prima dell’inizio del conflitto. Martedì, i futures sul Brent con scadenza a maggio sono saliti dello 0,5% a 113,39 dollari al barile.

Ad aumentare ulteriormente la pressione sui prezzi, una petroliera kuwaitiana ha preso fuoco vicino a Dubai dopo quello che il proprietario della nave ha descritto come un attacco iraniano. Da quando il conflitto è scoppiato a fine febbraio, l’Iran ha colpito infrastrutture energetiche in tutto il Golfo Persico, alimentando i timori di interruzioni nelle forniture per diversi paesi in Asia ed Europa che dipendono da queste risorse per numerosi settori industriali.

Nel frattempo, il parlamento iraniano ha approvato un piano preliminare per imporre un pedaggio alle navi che attraversano lo Stretto di Hormuz, secondo quanto riportato dall’agenzia semiufficiale Fars.

“Un pedaggio o un accesso selettivo attraverso Hormuz manterrebbe un premio di rischio persistente sul petrolio, poiché i flussi potrebbero essere limitati con breve preavviso, mentre costi più elevati di assicurazione e trasporto farebbero aumentare i prezzi di consegna anche senza una chiusura totale,” hanno scritto gli analisti di ING in una nota.

In arrivo il rapporto JOLTS

Sul fronte macroeconomico, i mercati seguiranno l’ultimo sondaggio statunitense sulle offerte di lavoro e sui movimenti del mercato del lavoro, noto come JOLTS, che rappresenta un indicatore della domanda di lavoro.

Gli economisti prevedono che il rapporto mostrerà 6,89 milioni di posti vacanti a febbraio, rispetto ai 6,946 milioni di gennaio.

Sebbene questi dati coprano in gran parte un periodo precedente all’escalation del conflitto in Medio Oriente, restano comunque attentamente osservati come indicatore della forza del mercato del lavoro prima dello shock geopolitico. Il rapporto fungerà anche da anticipazione del più completo rapporto sui nonfarm payrolls di marzo, previsto per venerdì.

I responsabili della Federal Reserve osserveranno attentamente i dati sull’occupazione di questa settimana, che influenzeranno la valutazione della banca centrale sul mercato del lavoro in un momento in cui le pressioni inflazionistiche stanno iniziando ad accumularsi. Occupazione e inflazione restano i due pilastri principali della politica monetaria della Fed.

Attesa per l’inflazione dell’Eurozona

Gli investitori attendono anche la pubblicazione dei dati sull’inflazione dell’Eurozona per marzo, che potrebbero offrire ulteriori indicazioni sugli effetti economici del conflitto in Medio Oriente.

L’Europa dipende fortemente dalle importazioni di gas naturale dal Golfo, in particolare dal Qatar, dove alcune strutture di produzione sarebbero state colpite da attacchi aerei iraniani.

I funzionari della Banca Centrale Europea (BCE) hanno indicato che aumenti dei tassi di interesse potrebbero essere presi in considerazione se l’aumento dei prezzi dell’energia dovesse riaccendere le pressioni inflazionistiche nell’area euro. La presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che i responsabili della politica monetaria potrebbero dover intervenire anche se l’aumento dei prezzi dovesse risultare temporaneo.

Gli economisti prevedono che l’inflazione headline salirà al 2,6% a marzo, rispetto all’1,9% di febbraio. L’obiettivo di inflazione a medio termine della BCE rimane 2,0%.

Le aspettative di un possibile aumento dei tassi della BCE hanno spinto al rialzo i rendimenti dei titoli di Stato europei nelle ultime sedute, anche se martedì risultavano poco variati in attesa dei dati sull’indice dei prezzi al consumo. I rendimenti tendono a muoversi in direzione opposta rispetto ai prezzi delle obbligazioni.

I mercati azionari europei si sono mossi in modo incerto martedì, oscillando attorno alla parità nonostante il forte aumento dei prezzi del petrolio. Il sentiment è stato parzialmente sostenuto da indiscrezioni secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump sarebbe disposto a porre fine al conflitto con l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse restare in gran parte chiuso.

Alle 07:10 GMT, l’indice paneuropeo Stoxx 600 era in rialzo di circa lo 0,1%. Il DAX tedesco guadagnava lo 0,2%, il FTSE 100 britannico avanzava dello 0,1%, mentre il CAC 40 francese rimaneva sostanzialmente invariato.

Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal, Trump sarebbe disposto a concludere la campagna militare contro l’Iran — in corso da oltre un mese — anche se Teheran dovesse continuare a mantenere il controllo effettivo dello Stretto di Hormuz. Questo passaggio marittimo strategico è attraversato da circa un quinto del petrolio mondiale, e la sua chiusura di fatto per diverse settimane ha provocato un forte aumento dei prezzi energetici e alimentato timori di recessione a livello globale.

I futures sul Brent, benchmark globale del petrolio, si muovevano sopra 110 dollari al barile, rispetto ai circa 70 dollari prima dell’inizio del conflitto.

Il rapporto indica che Trump e i suoi consiglieri avrebbero valutato che un’operazione completa per riaprire lo stretto prolungherebbe il conflitto oltre l’orizzonte di quattro-sei settimane inizialmente previsto. L’amministrazione statunitense avrebbe quindi scelto di colpire duramente la marina iraniana e le sue capacità missilistiche, cercando allo stesso tempo di ridurre gradualmente le ostilità e aumentare la pressione diplomatica su Teheran. Funzionari statunitensi hanno inoltre indicato che Washington potrebbe fare affidamento sugli alleati europei e del Golfo nel caso in cui gli sforzi diplomatici non riuscissero a risolvere la situazione nello stretto.

Ulteriori indicazioni sull’impatto economico del conflitto in Medio Oriente potrebbero arrivare nel corso della giornata con la pubblicazione dei dati sull’inflazione dell’Eurozona relativi a marzo. Il conflitto regionale, che si è ampliato da un’offensiva congiunta Stati Uniti-Israele contro l’Iran fino a coinvolgere diversi Paesi dell’area, ha sollevato timori per possibili interruzioni nelle forniture energetiche.

L’Europa dipende in larga misura dalle importazioni di gas naturale provenienti dal Golfo, in particolare dal Qatar, dove alcune infrastrutture energetiche sarebbero state colpite da attacchi aerei iraniani.

I funzionari della Banca Centrale Europea (BCE) hanno indicato che un aumento dei tassi di interesse potrebbe diventare necessario qualora il rialzo dei prezzi dell’energia riaccendesse le pressioni inflazionistiche nell’area euro. La presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che i responsabili della politica monetaria potrebbero dover intervenire anche se l’aumento dei prezzi dovesse risultare temporaneo.

Gli economisti prevedono che l’inflazione headline dell’Eurozona salirà al 2,6% a marzo, rispetto all’1,9% di febbraio. L’obiettivo di inflazione a medio termine della BCE resta pari al 2,0%.

Le aspettative di un possibile aumento dei tassi da parte della BCE hanno spinto verso l’alto i rendimenti dei titoli di Stato europei nelle ultime sedute, anche se martedì mattina risultavano poco variati in attesa dei dati sull’indice dei prezzi al consumo. I rendimenti si muovono generalmente in direzione opposta rispetto ai prezzi delle obbligazioni.

Secondo Goldman Sachs, il rischio di stagflazione è tornato al centro del dibattito sulle azioni europee, mentre l’aumento dei prezzi dell’energia legato al conflitto in Medio Oriente si combina con revisioni al ribasso delle prospettive di crescita nella regione.

Gli strateghi della banca affermano che le tensioni geopolitiche hanno spostato il quadro macroeconomico lontano dal precedente scenario favorevole definito “Goldilocks”. Il team commodities di Goldman ha rivisto al rialzo le previsioni sui prezzi dell’energia, prevedendo ora Brent a 80 dollari al barile nel quarto trimestre del 2026, rispetto ai 60 dollari previsti prima del conflitto. Anche il gas europeo è visto più in alto, con il TTF atteso a 40 euro per megawattora, contro i 30 euro stimati in precedenza.

Parallelamente, gli economisti della banca hanno ridotto le previsioni di crescita dell’area euro. Il PIL è ora previsto in aumento dello 0,7% su base annua nel quarto trimestre, rispetto all’1,4% stimato prima della guerra. Anche le stime sull’inflazione sono state riviste al rialzo: l’inflazione headline è ora prevista al 3,2% entro il secondo trimestre, rispetto al 2% stimato in precedenza.

Di fronte a questo contesto, le banche centrali hanno assunto un orientamento più restrittivo. I mercati ora prezzano tre rialzi dei tassi della Banca Centrale Europea quest’anno, mentre prima del conflitto le aspettative sui tassi erano rimaste sostanzialmente stabili.

Goldman non considera ancora la stagflazione come lo scenario di base, ma avverte che i rischi sono aumentati. La banca ha osservato che “l’equilibrio dei rischi è peggiorato e la probabilità di uno scenario stagflazionistico è aumentata.” Gli strateghi hanno inoltre sottolineato che le sensibilità macroeconomiche tendono a essere non lineari, con rischi al ribasso più elevati qualora le interruzioni nello Stretto di Hormuz dovessero protrarsi.

Storicamente, i periodi di stagflazione sono stati difficili per i mercati azionari. L’analisi di Goldman mostra che il rendimento reale trimestrale mediano dello STOXX 600 scende a circa -1% durante fasi di stagflazione, rispetto a circa +3% negli altri contesti economici.

“La stagflazione esercita una doppia pressione sulle azioni: (1) comprimendo i fondamentali attraverso la pressione sui margini e (2) comprimendo le valutazioni tramite tassi più elevati e prospettive sugli utili più incerte”, hanno scritto in una nota gli strateghi guidati da Guillaume Jaisson.

Nonostante l’aumento dei rischi, la banca ritiene che i mercati azionari non abbiano ancora pienamente scontato uno scenario stagflazionistico. Sebbene la rotazione settoriale abbia iniziato ad assomigliare a un tipico schema da stagflazione — con Energia, titoli Value e settori Difensivi che sovraperformano rispetto a Growth e Ciclici — il livello degli indici principali suggerisce che gli investitori ritengano ancora lo shock contenuto.

“Una forte riprezzatura delle politiche ha creato un regime all’interno di un regime”, hanno scritto gli strateghi, aggiungendo che l’attuale contesto sta generando movimenti settoriali improvvisi e talvolta non lineari, rendendo difficile individuare vincitori e perdenti costanti.

In termini di posizionamento, Goldman continua a privilegiare un’impostazione difensiva. La banca è sovrappesata su Telecomunicazioni e Beni di consumo di base, mentre sottopesa Beni di consumo discrezionali, Auto e Chimica.

Vede inoltre opportunità nei settori Difesa e Infrastrutture fiscali, e continua a considerare le banche europee come un’interessante opportunità value per gli investitori che ritengono destinato a ridursi il rischio di stagflazione, citando utili resilienti e caratteristiche favorevoli di redditività.

La Borsa di Milano ha aperto senza una direzione chiara, con gli investitori che mantengono un atteggiamento prudente mentre gli sviluppi geopolitici legati al conflitto in Iran continuano a pesare sul sentiment e a ridurre l’appetito per il rischio.

Anche i mercati asiatici hanno riflesso questo clima di incertezza. La Borsa di Tokyo ha chiuso in forte ribasso, registrando la peggior performance mensile dalla crisi finanziaria globale del 2008, mentre l’escalation del conflitto in Medio Oriente continua a influenzare i mercati globali.

Sul fronte macroeconomico, l’attenzione degli investitori è rivolta alla stima preliminare dell’indice dei prezzi al consumo dell’area euro. L’inflazione è prevista in aumento al 2,7% su base annua a marzo, rispetto all’1,9% di febbraio, anche se la stima non incorpora ancora gli effetti della crisi in Medio Oriente.

I prezzi del petrolio restano volatili mentre gli operatori valutano segnali contrastanti tra possibili sviluppi diplomatici e il perdurare delle tensioni legate allo Stretto di Hormuz. I futures sul Brent (LCOC1) si muovono intorno ai 113 dollari al barile, mentre i futures sul greggio Nymex (CLOC1) si attestano a circa 102,84 dollari.

Intorno alle 9:30 l’indice FTSE MIB segnava un lieve rialzo dello 0,04%.

Il comparto bancario è rimasto sostanzialmente stabile. I principali istituti Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) e Unicredit (BIT:UCG) si muovevano poco variati. BFF Bank (BIT:BFF), partita inizialmente in rialzo, ha però rapidamente perso slancio cancellando i guadagni dopo il crollo del 55% registrato ieri. Il ribasso è seguito alla decisione della Banca d’Italia di nominare due amministratori straordinari per supportare temporaneamente il consiglio di amministrazione, dopo aver individuato criticità contabili che potrebbero generare fino a 1,3 miliardi di euro di ulteriori passività scadute.

Trevi (BIT:TRN) ha invece messo a segno un forte rimbalzo, salendo di oltre il 5% dopo il calo del 34% registrato nella seduta precedente. Il titolo era stato penalizzato dall’annuncio di un piano finanziario che prevede un aumento di capitale da 100 milioni di euro, previsto entro il terzo trimestre dell’anno.

Il titolo del lusso Ferragamo (BIT:SFER) ha perso terreno, cedendo il 2,6% dopo i forti acquisti della seduta precedente. Ieri il titolo era stato sostenuto dall’upgrade di Bernstein a “outperform” da “underperform”, con la banca che ha segnalato i primi segnali incoraggianti nel rilancio del marchio, nonostante — o forse proprio grazie a — l’assenza di un amministratore delegato.

In calo anche STM (BIT:STMMI), che arretra di circa il 3,5%.

Tra i titoli migliori si distingue NEXI (BIT:NEXI), in rialzo di circa il 2%. Leonardo (BIT:LDO) continua invece a perdere terreno, con un calo di circa l’1%. Il gruppo della difesa è inserito in un canale ribassista da quattro sedute consecutive ed è sceso fino a circa 55 euro, il livello più basso da metà febbraio.

Infine spicca NewPrinces (BIT:NWL), che guadagna oltre il 6% dopo la pubblicazione dei risultati 2025 e l’annuncio dell’intenzione di proseguire la crescita attraverso operazioni di fusione e acquisizione.