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I prezzi dell’oro sono scesi martedì, penalizzati dall’aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi e dal rialzo del petrolio, mentre gli investitori attendono i verbali della riunione di luglio della Federal Reserve per ottenere nuove indicazioni sulle prospettive dei tassi d’interesse.

Alle 02:26 ET (06:26 GMT), XAU/USD è sceso dello 0,5% a 4.395,78 dollari l’oncia, mentre i futures sull’oro hanno perso la stessa percentuale a 4.451,07 dollari. XAG/USD è diminuito dello 0,8% a 65,24 dollari l’oncia e XPT/USD ha ceduto lo 0,7% a 1.760,90 dollari. L’indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1% a 99,67.

Dati economici più deboli riducono le aspettative di un rialzo della Fed

L’oro ha restituito parte dei recenti guadagni mentre il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni ha continuato a salire, rendendo relativamente meno interessanti gli asset privi di rendimento come il metallo prezioso.

Anche i prezzi del petrolio sono aumentati dopo che l’Iran ha avvertito che adotterà una postura militare “completamente offensiva” se gli sforzi diplomatici con gli Stati Uniti dovessero fallire, mentre Washington ha escluso una proroga del cessate il fuoco temporaneo.

La rinnovata instabilità in Medio Oriente ha mantenuto elevata la volatilità sui mercati energetici e alimentato i timori che un aumento prolungato del greggio possa generare ulteriori pressioni inflazionistiche.

Gli swap sui tassi d’interesse non incorporano più completamente un ulteriore aumento dei tassi della Federal Reserve entro la fine del 2026. Si tratta di un cambiamento rispetto alla scorsa settimana, quando il mercato prevedeva un altro rialzo entro fine anno.

L’aumento dei costi energetici può alimentare le aspettative d’inflazione e potenzialmente spingere la Fed a mantenere una politica monetaria restrittiva più a lungo. Sebbene l’oro sia tradizionalmente considerato una copertura contro l’inflazione, tassi d’interesse elevati possono ridurne l’attrattiva perché il metallo non genera reddito.

Allo stesso tempo, le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre sono diminuite nettamente dopo le inattese perdite di posti di lavoro a luglio, un’inflazione al consumo inferiore alle previsioni e vendite al dettaglio più deboli. Le attuali quotazioni di mercato indicano una probabilità di circa il 65% che la Fed mantenga invariati i tassi a settembre.

I verbali della Fed potrebbero fornire una nuova direzione all’oro

L’attenzione si sposta ora sulla pubblicazione, prevista mercoledì, dei verbali dell’ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve, che potrebbero fornire maggiori dettagli sulla valutazione dell’inflazione da parte dei responsabili della banca centrale e sul percorso più appropriato per i tassi.

La ripresa dell’oro sopra l’importante soglia dei 4.000 dollari l’oncia nelle ultime settimane è stata sostenuta dal ritorno della domanda degli investitori e dall’aumento degli acquisti delle banche centrali, in particolare della Cina.

La scorsa settimana il metallo prezioso ha inoltre superato la media mobile a 100 giorni per la prima volta da aprile, anche se successivamente è tornato a oscillare intorno a quel livello tecnico.

Nonostante l’ultima flessione, il quadro tecnico più ampio rimane relativamente costruttivo finché l’oro resta sopra il minimo di fine giugno vicino a 3.942 dollari.

Le principali resistenze restano un ostacolo

L’oro si trova attualmente sotto l’area compresa tra 4.440 e 4.450 dollari, che rappresenta una resistenza della tendenza ribassista iniziata dal massimo storico di circa 5.602 dollari raggiunto a fine gennaio.

La media mobile a 200 giorni, situata intorno a 4.503 dollari, rappresenta un altro importante ostacolo tecnico.

Un superamento duraturo di entrambe le aree di resistenza potrebbe rafforzare le aspettative di una ripresa più ampia verso quota 5.000 dollari. Al contrario, l’incapacità di oltrepassarle potrebbe lasciare il metallo esposto a un ulteriore periodo di consolidamento.

La domanda delle banche centrali sostiene le prospettive di lungo periodo

ANZ continua a vedere un sostegno strutturale per l’oro derivante dalle banche centrali che cercano una maggiore diversificazione delle proprie riserve.

Gli acquisti globali di oro da parte delle banche centrali hanno raggiunto 244 tonnellate nel primo trimestre del 2026, il livello trimestrale più elevato dal quarto trimestre del 2024. La Cina ha successivamente acquistato altre 8 tonnellate ad aprile, registrando il maggiore incremento mensile da dicembre 2024.

ANZ ritiene che il deterioramento delle relazioni internazionali continuerà a sostenere la domanda legata alla diversificazione delle riserve e prevede che l’oro possa raggiungere 5.200 dollari l’oncia entro la fine dell’anno.

I prezzi del petrolio sono saliti per la terza seduta consecutiva martedì, mentre il calo delle speranze per una fine del conflitto in Medio Oriente ha alimentato i timori che le interruzioni alle forniture energetiche regionali possano protrarsi.

I futures sul Brent sono aumentati di 35 centesimi, pari allo 0,39%, a 91,22 dollari al barile alle 08:27 GMT, mentre i futures statunitensi sul West Texas Intermediate sono saliti di 81 centesimi, o dello 0,96%, a 85,31 dollari.

Entrambi i benchmark si avviavano verso la terza seduta consecutiva di rialzi. Durante gli scambi, il Brent ha raggiunto il livello più alto dal 30 luglio, mentre il WTI è salito ai massimi dal 31 luglio.

“Il sentiment è rimasto sostenuto dalla decisione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di non prorogare l’accordo di pace USA-Iran e dalle persistenti preoccupazioni per la sicurezza nello Stretto di Hormuz”, hanno scritto gli analisti di ING in una nota.

I negoziati di pace si bloccano mentre l’Iran adotta una posizione più aggressiva

I progressi verso un accordo di pace e la ripresa del normale traffico delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz si sono arrestati, aumentando la possibilità che il conflitto iniziato dagli Stati Uniti e da Israele con gli attacchi contro l’Iran del 28 febbraio possa continuare.

Un alto funzionario iraniano ha dichiarato lunedì a Reuters che l’Iran adotterà una postura militare “completamente offensiva”, mentre i tentativi di raggiungere una conclusione permanente della guerra rimangono in stallo. Washington ha inoltre escluso una proroga dell’accordo temporaneo di cessate il fuoco.

La crescente incertezza diplomatica sta iniziando a influenzare anche le aspettative a più lungo termine per il mercato petrolifero.

“La mancanza di qualsiasi tipo di accordo avrà un impatto sulle aspettative per i prezzi del petrolio più avanti nel quarto trimestre e persino nel 2027”, ha dichiarato Suvro Sarkar, responsabile della ricerca energetica di DBS Bank.

I rischi nello Stretto di Hormuz mantengono elevate le preoccupazioni sulle forniture

Le condizioni di sicurezza nello Stretto di Hormuz continuano a rappresentare una delle principali fonti di incertezza per i mercati energetici.

Martedì un proiettile ha colpito una nave in uscita dallo stretto, nell’ultimo di una serie di attacchi che hanno mantenuto il numero dei transiti a una sola cifra, nonostante un modesto miglioramento rispetto al fine settimana, secondo i dati di tracciamento.

Le interruzioni hanno aumentato le preoccupazioni sull’affidabilità delle esportazioni di greggio attraverso questa rotta marittima strategica.

Saudi Aramco ha ripreso le operazioni di carico del petrolio all’interno dello Stretto di Hormuz e sta offrendo carichi attraverso trasferimenti da nave a nave al largo di Fujairah, negli Emirati Arabi Uniti, fornendo un meccanismo alternativo per movimentare parte delle forniture.

Gli analisti avvertono che l’Iran potrebbe limitare ulteriormente i flussi di petrolio

La possibilità di un’interruzione più grave rimane un rischio significativo per il mercato del greggio, soprattutto se le tensioni tra Iran e Stati Uniti dovessero intensificarsi ulteriormente.

“Probabilmente è nelle capacità dell’Iran fermare completamente il flusso di petrolio in uscita dallo Stretto di Hormuz ogni volta che lo ritenga opportuno. Oppure presto avrà sviluppato la capacità di farlo. L’Iran sicuramente non sta semplicemente fermo ad aspettare nuove sanzioni statunitensi”, ha dichiarato l’analista di SEB Bjarne Schieldrop.

Separatamente, l’Iran sta negoziando con l’Oman un accordo sulla gestione dello Stretto di Hormuz e ha affermato che le due parti sono vicine a un’intesa.

Trump ha tuttavia risposto a questi colloqui minacciando di bombardare l’Oman, nonostante il Paese del Golfo sia uno storico partner degli Stati Uniti in materia di sicurezza.

Le tensioni nel Mar Rosso aggiungono nuovi rischi per il traffico marittimo

I rischi geopolitici stanno aumentando anche in altre aree del Medio Oriente.

Gli Houthi dello Yemen hanno lanciato missili contro imbarcazioni che hanno descritto come una nave militare saudita e quattro unità di scorta nel Mar Rosso, secondo quanto dichiarato dal portavoce militare Yahya Saree in un comunicato pubblicato su Telegram.

La combinazione delle persistenti interruzioni nello Stretto di Hormuz e dei nuovi rischi per la sicurezza nel Mar Rosso mantiene alta l’attenzione sulla vulnerabilità delle principali rotte marittime del Medio Oriente.

Con i progressi diplomatici in stallo e i flussi petroliferi ancora esposti alle interruzioni militari, gli operatori stanno considerando sempre più la possibilità che il premio per il rischio geopolitico rimanga incorporato nei prezzi del greggio ben oltre il trimestre attuale.

I futures sulle azioni statunitensi sono scesi martedì, mentre gli investitori monitorano un nuovo aumento dei prezzi del petrolio e il rischio che le interruzioni nello Stretto di Hormuz possano prolungarsi. Al centro dell’attenzione anche i nuovi dazi statunitensi sul Canada e i prossimi risultati di Home Depot (NYSE:HD).

L’oro è tornato sotto i 4.400 dollari l’oncia, mentre il greggio ha guadagnato terreno dopo un nuovo incidente di sicurezza che ha coinvolto una nave in transito nello Stretto di Hormuz.

I futures statunitensi indicano un’apertura negativa

I futures di Wall Street hanno mantenuto il tono prudente osservato nella seduta di lunedì, quando le azioni sono scese a causa delle preoccupazioni per l’aumento dei costi energetici e per la possibilità di un conflitto prolungato in Medio Oriente.

Alle 03:05 ET (07:05 GMT), i futures sul Dow erano in calo di 49 punti, pari allo 0,1%, mentre quelli sull’S&P 500 perdevano 29 punti, o lo 0,4%. I futures sul Nasdaq 100 arretravano di 209 punti, pari allo 0,7%.

I principali indici statunitensi hanno chiuso in ribasso lunedì, con l’S&P 500 che ha registrato la peggiore seduta di agosto fino a questo momento.

“Il sentiment generale sulle azioni è peggiorato”, hanno affermato gli analisti di Vital Knowledge.

Le perdite sono state parzialmente contenute dalla forza dei titoli dei semiconduttori. Le società del settore hanno beneficiato delle notizie sulle prospettive di ricavi dello sviluppatore di Claude, Anthropic (NASDAQ:ANTP), e sull’impegno finanziario di Nvidia (NASDAQ:NVDA) in un data center in Ohio, risultato inferiore alle attese. Secondo Vital Knowledge, entrambi gli sviluppi hanno migliorato il sentiment legato al boom dell’intelligenza artificiale.

Gli strategist di Deutsche Bank hanno invece evidenziato le crescenti preoccupazioni per la guerra con l’Iran, che ha riportato il greggio sopra i 90 dollari e riacceso i timori di una nuova ondata inflazionistica provocata dall’energia. In questo contesto sono aumentati anche i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi.

Il Brent torna sopra i 90 dollari con l’aumento dei rischi nello Stretto di Hormuz

I prezzi del petrolio hanno continuato a salire martedì, con i futures sul Brent in aumento dello 0,3% a 91,10 dollari al barile. I futures statunitensi sul West Texas Intermediate hanno guadagnato lo 0,6% a 85,02 dollari.

La United Kingdom Maritime Trade Operations ha riferito che una nave in uscita dallo Stretto di Hormuz è stata colpita da un proiettile non identificato. L’incidente ha provocato danni alla sala macchine e una vittima tra l’equipaggio.

Le nuove tensioni arrivano dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha dichiarato che Washington non avrebbe cercato di prorogare l’accordo quadro di cessate il fuoco firmato con Teheran a giugno e scaduto lunedì.

Trump ha inoltre suggerito che gli Stati Uniti abbiano creato un canale di comunicazione riservato con funzionari del Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica iraniana, affermazione respinta dall’Iran.

Il presidente americano ha anche minacciato di bombardare l’Oman, che sta cercando di negoziare un proprio accordo con l’Iran per riaprire lo Stretto di Hormuz. Sia l’Iran sia l’Oman si affacciano sulla strategica via d’acqua.

Il traffico commerciale delle petroliere attraverso lo stretto rimane praticamente fermo. Prima dell’inizio della guerra alla fine di febbraio, circa un quinto dei flussi petroliferi mondiali transitava attraverso questa rotta.

“Con entrambe le parti ancora molto distanti, gli investitori sono diventati pessimisti sulla possibilità che lo Stretto di Hormuz possa riaprire correttamente nel prossimo futuro”, hanno affermato gli analisti di Deutsche Bank.

L’oro scende sotto i 4.400 dollari con l’aumento dei rendimenti dei Treasury

I prezzi dell’oro sono diminuiti mentre l’aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi ha esercitato pressione sul metallo prezioso, che non offre interessi, mentre il rincaro del petrolio ha aggiunto ulteriori incertezze alle prospettive sull’inflazione.

Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni ha prolungato il rialzo, aumentando il costo opportunità di detenere oro.

Gli investitori attendono inoltre i verbali della riunione di luglio della Federal Reserve per ottenere nuovi segnali sulla futura direzione dei tassi d’interesse statunitensi.

Le aspettative di un possibile rialzo dei tassi della Fed il mese prossimo sono aumentate leggermente con l’intensificarsi delle tensioni in Medio Oriente e dei rischi di inflazione energetica. Rispetto a una settimana fa, tuttavia, i mercati hanno ridotto nettamente le probabilità di un aumento a settembre dopo dati che hanno mostrato perdite occupazionali inattese, un’inflazione al consumo inferiore alle previsioni e vendite al dettaglio più deboli a luglio.

Il Canada si prepara ai nuovi dazi statunitensi

Le tensioni commerciali rappresentano un altro tema centrale, con il Canada che si prepara a una nuova serie di dazi statunitensi destinati a entrare in vigore alla mezzanotte di martedì, salvo un accordo dell’ultimo minuto tra Ottawa e Washington.

Il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Jamieson Greer ha avvertito che eventuali ritorsioni canadesi non saranno “tollerate”, aggiungendo di aspettarsi dal vicino settentrionale e tradizionale partner commerciale degli Stati Uniti un “approccio più conciliante.”

Secondo quanto riportato dai media, il primo ministro canadese Mark Carney dovrebbe parlare con Trump martedì. Carney avrebbe inoltre incaricato i negoziatori canadesi di offrire alcune concessioni nel tentativo di evitare i nuovi dazi e ottenere un alleggerimento di quelli già esistenti.

A luglio, l’amministrazione Trump ha minacciato dazi del 50% su un’ampia gamma di prodotti canadesi, tra cui vino, mobili, canne da pesca e mazze da hockey, facendo ricorso a una legge risalente all’epoca della Grande Depressione destinata a contrastare presunte discriminazioni nei confronti dei prodotti statunitensi.

I risultati di Home Depot mettono sotto esame i consumatori statunitensi

Home Depot (NYSE:HD) pubblicherà i suoi ultimi risultati trimestrali, dando il via a una settimana importante per il settore retail statunitense che comprenderà anche Walmart e Target.

A maggio, il rivenditore di prodotti per il miglioramento della casa aveva segnalato che l’incertezza economica legata alla guerra con l’Iran e le persistenti pressioni sull’accessibilità economica stavano spingendo alcuni americani a rinviare i progetti di ristrutturazione più importanti.

La tendenza è particolarmente rilevante per Home Depot, considerando che i prezzi dei suoi prodotti variano da circa 5 dollari a oltre 500 dollari, mentre il valore medio del carrello dei clienti è di circa 90 dollari.

L’amministratore delegato Ted Decker aveva precedentemente affermato che i clienti di Home Depot sembravano essere in “condizioni ragionevolmente buone”, pur mostrando una certa riluttanza ad avviare grandi progetti di ristrutturazione.

Gli investitori cercheranno quindi indicazioni sull’eventuale persistenza di questa cautela e nuovi commenti della direzione sull’andamento della spesa dei consumatori.

I prezzi del gas naturale europeo sono saliti nuovamente martedì, prolungando il recente rally mentre l’escalation militare nel Golfo Persico e le gravi interruzioni al traffico delle navi cisterna attraverso lo Stretto di Hormuz alimentano i timori per le forniture energetiche invernali.

I futures olandesi sul gas con scadenza più ravvicinata sono aumentati dell’1,8% a 62,8 euro per megawattora, mentre gli equivalenti contratti britannici all’ingrosso hanno guadagnato l’1,2% a 154,4 pence per therm.

Entrambi i benchmark hanno registrato la quinta seduta consecutiva di rialzi, segnando la serie positiva giornaliera più lunga dalla fine di luglio, mentre gli operatori continuano a incorporare nei prezzi del gas europeo un maggiore premio per il rischio geopolitico.

L’escalation iraniana aumenta le preoccupazioni sui mercati energetici

Reuters ha riferito martedì, citando funzionari iraniani, che Teheran è passata a una postura militare completamente offensiva dopo il fallimento degli sforzi diplomatici per raggiungere un accordo di pace permanente e la decisione di Washington di non prorogare il quadro temporaneo di cessate il fuoco.

Il deterioramento della situazione geopolitica segue le minacce formulate nel fine settimana dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imporre un rigido blocco navale o intraprendere un’azione militare in risposta a interferenze con il traffico marittimo regionale.

L’escalation della retorica ha aumentato i timori sui mercati energetici che le interruzioni lungo una delle rotte marittime più importanti al mondo possano proseguire.

Le navi LNG affrontano crescenti interruzioni nello Stretto di Hormuz

Gli operatori energetici stanno attribuendo sempre maggiore importanza all’impatto fisico della crisi, mentre il traffico commerciale di materie prime attraverso lo Stretto di Hormuz resta fortemente compromesso.

Nel fine settimana, il transito attraverso questo passaggio strategico si è praticamente fermato, lasciando bloccate alcune navi qatariote di gas naturale liquefatto e ritardando le consegne spot di LNG destinate ai terminali di importazione europei.

Le difficoltà arrivano mentre le utility europee competono con gli acquirenti asiatici per le forniture di LNG disponibili. I clienti asiatici stanno aumentando le offerte per i carichi spot nel tentativo di accumulare riserve sufficienti prima della stagione invernale.

Un’interruzione prolungata delle rotte marittime potrebbe intensificare questa concorrenza e aumentare ulteriormente il costo della sostituzione delle forniture ritardate.

Gli stoccaggi europei di gas sono ai minimi storici per agosto

Le difficoltà nelle forniture arrivano in un momento particolarmente delicato per la sicurezza energetica europea.

I dati di Gas Infrastructure Europe mostrano che gli impianti di stoccaggio sotterraneo nell’Unione Europea sono pieni poco più del 60%, un livello storicamente basso per la metà di agosto.

Le persistenti ondate di caldo estivo hanno aumentato la domanda di elettricità per il condizionamento, mentre i minori afflussi di LNG hanno ridotto la quantità di gas disponibile per le iniezioni negli stoccaggi.

Questi fattori hanno rallentato il processo di ricostituzione delle riserve europee in vista dei mesi più freddi.

Aumentano i rischi per le forniture invernali

Con gli stoccaggi nettamente inferiori alle medie stagionali, gli operatori temono sempre più che l’Europa possa entrare nella stagione invernale con riserve insufficienti se i flussi di LNG attraverso lo Stretto di Hormuz non torneranno alla normalità.

La continua concorrenza con gli acquirenti asiatici potrebbe aggravare ulteriormente la situazione, soprattutto se entrambe le regioni dovessero cercare contemporaneamente maggiori volumi sul mercato spot.

Le prospettive dei prezzi del gas europeo sono quindi sempre più legate agli sviluppi nel Golfo Persico. Il ripristino senza restrizioni del traffico di LNG potrebbe ridurre parte dell’attuale premio per il rischio, mentre un’interruzione prolungata aumenterebbe la pressione sull’Europa per trovare forniture alternative prima dell’inverno.

Le azioni europee hanno registrato un nuovo calo martedì, spingendo i principali indici regionali verso i minimi delle ultime due settimane, mentre un netto deterioramento del conflitto in Medio Oriente ha aumentato l’avversione al rischio sui mercati globali.

L’indice paneuropeo Stoxx Europe 600 è sceso dello 0,2%, estendendo le perdite alla sesta seduta consecutiva e raggiungendo il livello più basso dal 5 agosto. Se l’indice dovesse mantenersi in territorio negativo fino alla chiusura, si tratterebbe della serie giornaliera di ribassi più lunga dal novembre 2025.

Il DAX tedesco ha perso lo 0,4%, mentre il CAC 40 francese e il FTSE 100 di Londra sono rimasti sostanzialmente invariati, con gli investitori impegnati a valutare le possibili conseguenze economiche e finanziarie di un’ulteriore escalation nella regione.

L’Iran adotta una posizione offensiva mentre Washington esclude una proroga del cessate il fuoco

Le preoccupazioni geopolitiche si sono intensificate martedì dopo che Reuters ha riferito che Teheran è passata a una postura militare completamente offensiva in seguito al fallimento degli sforzi diplomatici volti a raggiungere una soluzione duratura al conflitto.

Citando funzionari iraniani, Reuters ha riferito che Teheran ha abbandonato i precedenti vincoli difensivi dopo che Washington ha esplicitamente respinto una proroga dell’accordo temporaneo di cessate il fuoco scaduto questa settimana.

La rottura diplomatica arriva dopo mesi di crescenti tensioni marittime nel Golfo Persico e dopo le recenti minacce dell’amministrazione statunitense di intensificare le operazioni navali.

Il cambiamento della postura militare iraniana ha aumentato i timori di possibili attacchi contro infrastrutture energetiche strategiche e rotte marittime cruciali. Di conseguenza, gli investitori stanno incorporando un premio geopolitico maggiore mentre diminuiscono le aspettative di una soluzione negoziata.

Il Brent supera i 91 dollari e raggiunge i massimi di diverse settimane

L’escalation delle tensioni ha fornito ulteriore sostegno ai prezzi dell’energia, aumentando le preoccupazioni sui costi sostenuti dalle aziende europee.

I futures sul Brent sono saliti dello 0,8% a 91,49 dollari al barile, raggiungendo il livello più alto dal 30 luglio.

Un aumento prolungato dei prezzi del greggio potrebbe riaccendere le pressioni inflazionistiche legate ai costi lungo le catene di approvvigionamento europee, soprattutto per le aziende maggiormente esposte alle spese energetiche e di trasporto.

Gli investitori stanno inoltre valutando le possibili conseguenze di uno shock energetico prolungato sulla politica monetaria. Pressioni inflazionistiche persistenti potrebbero rendere più difficile per le banche centrali allentare la politica monetaria nel corso dell’autunno, anche in presenza di una crescita economica europea ancora fragile.

Il sostegno degli utili si indebolisce dopo una solida stagione delle trimestrali

Nel corso di giugno e luglio, le azioni europee hanno beneficiato di una robusta stagione dei risultati societari, che ha contribuito a spingere lo STOXX 600 verso livelli record.

I forti profitti delle banche, i margini resilienti delle società del lusso e i risultati superiori alle attese dei gruppi energetici hanno fornito agli investitori motivi specifici per acquistare durante le fasi di debolezza del mercato, nonostante le più ampie preoccupazioni sulla crescita economica.

Questo sostegno sta ora diminuendo con la conclusione della stagione dei risultati del secondo trimestre. Con meno aggiornamenti societari positivi a sostegno delle valutazioni, gli investitori stanno concentrando maggiormente l’attenzione sugli sviluppi macroeconomici e geopolitici.

Il mercato potrebbe risultare particolarmente vulnerabile agli shock esterni, considerando che il premio per il rischio azionario si trova vicino ai minimi degli ultimi 25 anni. Con la diminuzione dei catalizzatori legati agli utili, l’attenzione degli operatori è sempre più rivolta agli sviluppi del conflitto in Medio Oriente, ai prezzi dell’energia e alle prospettive della politica monetaria.

Le azioni statunitensi potrebbero iniziare la seduta di lunedì senza una direzione precisa, con i futures sui principali indici che indicano un’apertura sostanzialmente invariata dopo il moderato arretramento di venerdì.

I titoli tecnologici potrebbero offrire un certo sostegno dopo che Bloomberg ha riferito che Anthropic (NASDAQ:ANTP) avrebbe comunicato ai potenziali investitori che i ricavi del secondo trimestre sono aumentati di almeno 14 volte rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Secondo documenti visionati da Bloomberg, lo sviluppatore del chatbot Claude avrebbe registrato ricavi preliminari superiori a 11,5 miliardi di dollari nel trimestre, rispetto ai 787 milioni di dollari del secondo trimestre del 2025.

Prospettive di mercato condizionate da rischi economici e geopolitici

L’attività sui mercati potrebbe comunque rimanere contenuta, mentre gli investitori valutano segnali contrastanti sulle prospettive a breve termine.

I recenti dati economici statunitensi hanno ridotto le aspettative di un aumento dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve il mese prossimo. Tuttavia, i prezzi del greggio persistentemente elevati continuano a rappresentare un rischio per inflazione e crescita mentre il conflitto tra Stati Uniti e Iran resta irrisolto.

I futures sul greggio statunitense sono saliti dello 0,7% a 83 dollari al barile dopo che il presidente Donald Trump ha minacciato di bombardare l’Oman durante un’intervista con Fox News.

Le dichiarazioni sono arrivate mentre Iran e Oman sembravano avvicinarsi a un’intesa sulla gestione dello Stretto di Hormuz, una rotta fondamentale per le forniture energetiche mondiali.

Wall Street arretra dai livelli record

Le azioni statunitensi hanno chiuso venerdì in moderato ribasso dopo essere salite durante gran parte delle due sedute precedenti, anche se le pressioni di vendita sono rimaste relativamente limitate.

Il Dow Jones Industrial Average ha perso 107,58 punti, pari allo 0,2%, chiudendo a 53.732,41. Il Nasdaq è sceso di 73,86 punti, o dello 0,3%, a 26.729,16, mentre l’S&P 500 ha ceduto 13,23 punti, pari allo 0,2%, terminando a 7.785,76.

Il bilancio settimanale è stato contrastato. Il Dow ha perso lo 0,6%, mentre il Nasdaq ha guadagnato lo 0,1% e l’S&P 500 è avanzato dello 0,4%.

Il ribasso di venerdì potrebbe essere stato in parte determinato da prese di profitto dopo che giovedì l’S&P 500 aveva superato quota 7.800, raggiungendo un nuovo massimo intraday.

Nella stessa seduta, l’indice aveva anche registrato un record in chiusura, mentre il Nasdaq aveva terminato ai massimi da oltre due mesi.

Fiducia dei consumatori e vendite al dettaglio deludono

Gli investitori hanno inoltre reagito a nuovi segnali di indebolimento delle condizioni dei consumatori statunitensi.

L’indice sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è sceso nettamente a 51,0 in agosto, rispetto a 55,2 in luglio. Gli economisti avevano previsto una flessione più contenuta a 54,2.

Separatamente, i dati del Dipartimento del Commercio hanno mostrato un calo inatteso dello 0,6% delle vendite al dettaglio in luglio, dopo l’aumento dello 0,2% registrato in giugno. Gli economisti si aspettavano una crescita dello 0,1%.

La contrazione di luglio è stata la prima da ottobre 2025, quando le vendite al dettaglio erano diminuite dello 0,2%.

Sebbene questi dati abbiano ulteriormente ridotto i timori di un imminente rialzo dei tassi della Federal Reserve, hanno anche alimentato interrogativi sulla tenuta dell’economia statunitense, soprattutto in presenza di prezzi energetici elevati.

Titoli petroliferi e auriferi sovraperformano

I prezzi del greggio hanno recuperato venerdì dopo che funzionari dell’amministrazione Trump hanno indicato l’intenzione di utilizzare misure economiche per spingere l’Iran a riaprire lo Stretto di Hormuz, aumentando i timori per un prolungamento dello stallo.

I titoli legati all’energia hanno beneficiato del movimento. Il Philadelphia Oil Service Index è salito del 2,6%, raggiungendo il livello di chiusura più alto da ben oltre due mesi.

Anche le società aurifere hanno registrato forti rialzi grazie all’aumento del prezzo dell’oro, con il NYSE Arca Gold Bugs Index in progresso del 2,2%.

I titoli dell’hardware informatico hanno mostrato una significativa forza, mentre compagnie aeree, software e farmaceutici hanno registrato performance più deboli.

Gli investitori affrontano quindi l’apertura di lunedì in un contesto contrastato: i dati economici più deboli riducono le aspettative di rialzi dei tassi, ma aumentano contemporaneamente i timori sulla crescita, mentre le tensioni geopolitiche continuano a mantenere elevati i prezzi dell’energia.

Le azioni europee hanno registrato un moderato ribasso lunedì, dopo che una serie di dati economici deludenti provenienti dalla Cina ha riacceso i timori sulle prospettive della seconda economia mondiale.

La spesa dei consumatori cinesi ha ristagnato a luglio, mentre gli investimenti urbani hanno registrato una contrazione più marcata e la disoccupazione è aumentata. Gli ultimi dati hanno rafforzato le aspettative secondo cui Pechino potrebbe dover introdurre ulteriori misure per sostenere l’attività economica nella seconda metà dell’anno.

Il conflitto con l’Iran e i rischi nello Stretto di Hormuz restano al centro dell’attenzione

Gli investitori hanno inoltre monitorato la mancanza di progressi verso la conclusione della guerra tra Stati Uniti e Iran, con le tensioni geopolitiche che continuano a influenzare i mercati energetici.

I futures sul Brent si sono mantenuti intorno agli 89 dollari al barile, mentre la ripresa dei combattimenti in Libano e nuovi attacchi contro petroliere nello Stretto di Hormuz hanno ridotto le speranze di una rapida soluzione del conflitto.

In questo contesto, l’indice francese CAC 40 ha perso lo 0,4%, mentre il FTSE 100 britannico e il DAX tedesco sono entrambi scesi dello 0,1%.

I titoli minerari salgono con l’indebolimento del dollaro

Le società minerarie si sono distinte tra i titoli più forti della seduta, con Antofagasta (LSE:ANTO), Glencore (LSE:GLEN) e Anglo American (LSE:AAL) in rialzo.

I guadagni sono arrivati mentre il dollaro statunitense si avvicinava ai minimi degli ultimi due mesi dopo i dati più deboli sulle vendite al dettaglio e sulla fiducia dei consumatori pubblicati venerdì.

Un dollaro più debole può sostenere le materie prime denominate nella valuta statunitense, offrendo potenzialmente un vantaggio alle azioni dei principali gruppi minerari.

AstraZeneca sale dopo risultati positivi di Fase III

Sul fronte societario, HIAG Immobilien Holding (LSE:0QU6) ha guadagnato terreno dopo che la società immobiliare svizzera ha riportato un forte aumento dell’utile nel primo semestre.

Anche AstraZeneca (LSE:AZN) è salita dopo che il gruppo farmaceutico britannico ha annunciato risultati positivi dallo studio SAFFRON di Fase III.

Optima Health (LSE:OPT), invece, ha registrato un forte calo dopo che il fornitore di servizi per la salute e il benessere sul posto di lavoro ha comunicato un significativo aumento del debito nei risultati dell’intero esercizio.

Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) deteneva al 30 giugno una partecipazione in SpaceX (NASDAQ:SPCX) del valore di 966 milioni di dollari, secondo un documento depositato presso la Securities and Exchange Commission statunitense.

Alla fine del secondo trimestre, la più grande banca italiana possedeva quasi 5,66 milioni di azioni della società aerospaziale e satellitare di Elon Musk, ottenendo così un’esposizione significativa alla società recentemente quotata.

SpaceX diventa la principale partecipazione azionaria statunitense di Intesa Sanpaolo

Alla fine di giugno, l’investimento rappresentava la maggiore singola partecipazione all’interno del portafoglio azionario statunitense di Intesa Sanpaolo.

Con un valore complessivo di circa 2,92 miliardi di dollari, il portafoglio azionario USA della banca vedeva SpaceX rappresentare approssimativamente il 33% del totale.

La dimensione dell’investimento rende quindi SpaceX una componente particolarmente rilevante dell’esposizione dichiarata da Intesa Sanpaolo ai titoli quotati negli Stati Uniti.

La valutazione di SpaceX raggiunge circa 1.900 miliardi di dollari

SpaceX ha fatto il suo ingresso sui mercati pubblici a giugno attraverso un’offerta pubblica iniziale, offrendo agli investitori un accesso diretto tramite i mercati azionari alla società attiva nei razzi e nei satelliti.

La società presenta attualmente una capitalizzazione di mercato di circa 1.900 miliardi di dollari.

Il documento di Intesa Sanpaolo evidenzia quindi la consistente posizione del gruppo bancario italiano in una delle maggiori società recentemente quotate negli Stati Uniti, con SpaceX che alla fine del secondo trimestre rappresentava quasi un terzo del suo portafoglio azionario americano.

I prezzi dell’oro sono saliti lunedì, mantenendosi vicini a 4.400 dollari l’oncia grazie alla debolezza del dollaro statunitense e a dati economici più moderati, mentre l’incertezza sulle forniture energetiche dal Medio Oriente continua ad alimentare i rischi inflazionistici.

Alle 01:04 ET (05:04 GMT), XAU/USD ha guadagnato lo 0,5% a 4.399,44 dollari l’oncia, mentre i Gold Futures sono saliti dello 0,4% a 4.455,90 dollari. XAG/USD è avanzato dell’1,7% a 65,83 dollari l’oncia e XPT/USD dell’1,8% a 1.749,15 dollari.

L’US Dollar Index è sceso dello 0,2% a 99,49, rendendo i metalli preziosi denominati in dollari relativamente meno costosi per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

I deboli dati economici USA riducono le aspettative di un rialzo della Fed

L’oro ha iniziato la nuova settimana dopo aver guadagnato quasi l’1% nella precedente, sostenuto da dati economici che hanno ridotto i timori di un imminente aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

La fiducia dei consumatori statunitensi è diminuita per la prima volta in tre mesi, mentre le vendite al dettaglio hanno registrato la più forte contrazione mensile da oltre un anno.

Questi dati hanno ridotto parte della pressione sulla Fed affinché inasprisca la politica monetaria. Il contesto favorisce l’oro, poiché il metallo prezioso non genera interessi e tende a diventare relativamente più interessante quando diminuiscono le aspettative sui costi di finanziamento.

Gli analisti di ANZ hanno inoltre rilevato un rafforzamento della relazione inversa tra l’oro e i rendimenti dei Treasury statunitensi, con l’aumento dei costi di finanziamento che esercita una pressione sempre maggiore sul metallo prezioso.

La banca prevede che l’andamento dell’oro nel prossimo anno si sviluppi in tre fasi principali. Inizialmente si aspetta pressioni dovute alla persistenza dell’inflazione e a una Federal Reserve che mantiene invariati i tassi, seguite da un rallentamento economico provocato da uno shock energetico e, infine, da un maggiore sostegno derivante da una politica monetaria più accomodante.

ANZ ritiene inoltre che il deterioramento delle relazioni internazionali continuerà a sostenere la domanda delle banche centrali per l’oro come strumento di diversificazione e prevede che il metallo possa raggiungere 5.200 dollari l’oncia entro la fine dell’anno.

Gli investitori riceveranno ulteriori indicazioni sull’orientamento della Federal Reserve mercoledì, quando saranno pubblicati i verbali della riunione di politica monetaria di luglio.

Le interruzioni a Hormuz mantengono elevati i timori sull’inflazione

I dati economici statunitensi più deboli non hanno eliminato il rischio di una nuova accelerazione dell’inflazione. Diverse navi sono state attaccate nello Stretto di Hormuz alla fine della scorsa settimana, mentre gli Stati Uniti hanno dichiarato di preparare ulteriori misure volte ad aumentare la pressione economica sull’Iran.

Le imbarcazioni hanno continuato a lasciare la via d’acqua strategica, con alcune che avrebbero disattivato i transponder satellitari per ridurre il rischio di essere individuate.

Iran e Oman sembrano inoltre avvicinarsi a un accordo sulla gestione dello Stretto di Hormuz, anche se gli Stati Uniti non partecipano ai negoziati.

La combinazione di interruzioni del traffico marittimo, tensioni geopolitiche e timidi progressi diplomatici continua a generare notevole incertezza sulle forniture energetiche globali.

Un nuovo aumento dei prezzi del petrolio potrebbe alimentare le pressioni inflazionistiche e rendere più difficile per la Federal Reserve passare a una politica monetaria più accomodante.

Gli acquisti delle banche centrali offrono ulteriore sostegno all’oro

Il recupero dell’oro sopra l’importante soglia dei 4.000 dollari l’oncia è stato sostenuto anche dal maggiore interesse degli investitori e dall’aumento degli acquisti delle banche centrali, in particolare della Cina.

La scorsa settimana il metallo ha superato la media mobile a 100 giorni per la prima volta da aprile e rimane vicino a questo importante livello tecnico.

Secondo ANZ, le banche centrali hanno acquistato 244 tonnellate di oro nel primo trimestre del 2026, il volume trimestrale più elevato dal quarto trimestre del 2024.

Anche la Cina ha accelerato gli acquisti, aggiungendo 8 tonnellate ad aprile. Si è trattato del maggiore incremento mensile delle riserve auree del Paese da dicembre 2024.

I prezzi del petrolio si sono mossi in un intervallo ristretto lunedì dopo i forti rialzi della settimana precedente, sostenuti dalla persistente incertezza sui rapporti tra Stati Uniti e Iran e dalle interruzioni nello Stretto di Hormuz.

I futures sul Brent erano in rialzo dello 0,1% a 88,62 dollari al barile alle 00:42 ET (04:42 GMT), mentre i futures sul West Texas Intermediate scendevano dello 0,1% a 81,37 dollari al barile.

Il petrolio conserva i guadagni settimanali mentre le tensioni geopolitiche restano elevate

Il Brent ha guadagnato oltre il 5% la scorsa settimana mentre proseguivano le ostilità tra Stati Uniti e Iran e Teheran colpiva ulteriori infrastrutture energetiche nell’Asia occidentale.

Il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz ha subito un ulteriore rallentamento dopo gli attacchi iraniani contro petroliere nella regione, mentre gli Stati Uniti hanno mantenuto il blocco navale contro Teheran.

Durante il fine settimana, il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araqchi ha ribadito che Teheran non è impegnata in negoziati diretti con gli Stati Uniti, mentre Washington ha minacciato ulteriori misure economiche contro l’Iran.

Le tensioni sono aumentate anche nel Mar Rosso, dove gli Houthi yemeniti sostenuti dall’Iran hanno continuato ad attaccare le navi in transito nello stretto di Bab al-Mandab. Le ulteriori interruzioni hanno accresciuto i timori di una maggiore instabilità lungo importanti rotte energetiche dell’Asia occidentale.

I rischi sull’offerta hanno finora prevalso sulle prospettive più deboli per la domanda indicate dalle principali organizzazioni energetiche. La scorsa settimana sia l’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio sia l’Agenzia Internazionale dell’Energia hanno ridotto le loro previsioni sulla domanda globale di petrolio per il 2026.

Il diesel diventa un punto critico nei mercati dei carburanti

Gli analisti di ANZ hanno affermato che i prodotti raffinati sono stati colpiti più duramente del mercato del greggio dal conflitto in Asia occidentale.

Hanno osservato che il diesel, in particolare, è “emerso come il segmento più teso del complesso petrolifero”, con l’offerta sotto pressione a causa di una combinazione di interruzioni produttive, fermate delle raffinerie e vincoli al trasporto marittimo.

Secondo ANZ, le interruzioni nelle raffinerie del Golfo Persico hanno ridotto la produzione e le esportazioni di diesel proprio mentre la domanda globale del carburante rimane solida.

Le pressioni sull’offerta sono state aggravate anche dal conflitto in corso tra Russia e Ucraina, con Kyiv che ha effettuato nuovi attacchi contro infrastrutture petrolifere russe.

La combinazione di tensioni geopolitiche, problemi nelle raffinerie e domanda persistente potrebbe rendere il mercato del diesel ancora più ristretto nei prossimi mesi.