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I prezzi dell’oro sono saliti lunedì, mantenendosi vicini a 4.400 dollari l’oncia grazie alla debolezza del dollaro statunitense e a dati economici più moderati, mentre l’incertezza sulle forniture energetiche dal Medio Oriente continua ad alimentare i rischi inflazionistici.

Alle 01:04 ET (05:04 GMT), XAU/USD ha guadagnato lo 0,5% a 4.399,44 dollari l’oncia, mentre i Gold Futures sono saliti dello 0,4% a 4.455,90 dollari. XAG/USD è avanzato dell’1,7% a 65,83 dollari l’oncia e XPT/USD dell’1,8% a 1.749,15 dollari.

L’US Dollar Index è sceso dello 0,2% a 99,49, rendendo i metalli preziosi denominati in dollari relativamente meno costosi per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

I deboli dati economici USA riducono le aspettative di un rialzo della Fed

L’oro ha iniziato la nuova settimana dopo aver guadagnato quasi l’1% nella precedente, sostenuto da dati economici che hanno ridotto i timori di un imminente aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

La fiducia dei consumatori statunitensi è diminuita per la prima volta in tre mesi, mentre le vendite al dettaglio hanno registrato la più forte contrazione mensile da oltre un anno.

Questi dati hanno ridotto parte della pressione sulla Fed affinché inasprisca la politica monetaria. Il contesto favorisce l’oro, poiché il metallo prezioso non genera interessi e tende a diventare relativamente più interessante quando diminuiscono le aspettative sui costi di finanziamento.

Gli analisti di ANZ hanno inoltre rilevato un rafforzamento della relazione inversa tra l’oro e i rendimenti dei Treasury statunitensi, con l’aumento dei costi di finanziamento che esercita una pressione sempre maggiore sul metallo prezioso.

La banca prevede che l’andamento dell’oro nel prossimo anno si sviluppi in tre fasi principali. Inizialmente si aspetta pressioni dovute alla persistenza dell’inflazione e a una Federal Reserve che mantiene invariati i tassi, seguite da un rallentamento economico provocato da uno shock energetico e, infine, da un maggiore sostegno derivante da una politica monetaria più accomodante.

ANZ ritiene inoltre che il deterioramento delle relazioni internazionali continuerà a sostenere la domanda delle banche centrali per l’oro come strumento di diversificazione e prevede che il metallo possa raggiungere 5.200 dollari l’oncia entro la fine dell’anno.

Gli investitori riceveranno ulteriori indicazioni sull’orientamento della Federal Reserve mercoledì, quando saranno pubblicati i verbali della riunione di politica monetaria di luglio.

Le interruzioni a Hormuz mantengono elevati i timori sull’inflazione

I dati economici statunitensi più deboli non hanno eliminato il rischio di una nuova accelerazione dell’inflazione. Diverse navi sono state attaccate nello Stretto di Hormuz alla fine della scorsa settimana, mentre gli Stati Uniti hanno dichiarato di preparare ulteriori misure volte ad aumentare la pressione economica sull’Iran.

Le imbarcazioni hanno continuato a lasciare la via d’acqua strategica, con alcune che avrebbero disattivato i transponder satellitari per ridurre il rischio di essere individuate.

Iran e Oman sembrano inoltre avvicinarsi a un accordo sulla gestione dello Stretto di Hormuz, anche se gli Stati Uniti non partecipano ai negoziati.

La combinazione di interruzioni del traffico marittimo, tensioni geopolitiche e timidi progressi diplomatici continua a generare notevole incertezza sulle forniture energetiche globali.

Un nuovo aumento dei prezzi del petrolio potrebbe alimentare le pressioni inflazionistiche e rendere più difficile per la Federal Reserve passare a una politica monetaria più accomodante.

Gli acquisti delle banche centrali offrono ulteriore sostegno all’oro

Il recupero dell’oro sopra l’importante soglia dei 4.000 dollari l’oncia è stato sostenuto anche dal maggiore interesse degli investitori e dall’aumento degli acquisti delle banche centrali, in particolare della Cina.

La scorsa settimana il metallo ha superato la media mobile a 100 giorni per la prima volta da aprile e rimane vicino a questo importante livello tecnico.

Secondo ANZ, le banche centrali hanno acquistato 244 tonnellate di oro nel primo trimestre del 2026, il volume trimestrale più elevato dal quarto trimestre del 2024.

Anche la Cina ha accelerato gli acquisti, aggiungendo 8 tonnellate ad aprile. Si è trattato del maggiore incremento mensile delle riserve auree del Paese da dicembre 2024.

I prezzi del petrolio si sono mossi in un intervallo ristretto lunedì dopo i forti rialzi della settimana precedente, sostenuti dalla persistente incertezza sui rapporti tra Stati Uniti e Iran e dalle interruzioni nello Stretto di Hormuz.

I futures sul Brent erano in rialzo dello 0,1% a 88,62 dollari al barile alle 00:42 ET (04:42 GMT), mentre i futures sul West Texas Intermediate scendevano dello 0,1% a 81,37 dollari al barile.

Il petrolio conserva i guadagni settimanali mentre le tensioni geopolitiche restano elevate

Il Brent ha guadagnato oltre il 5% la scorsa settimana mentre proseguivano le ostilità tra Stati Uniti e Iran e Teheran colpiva ulteriori infrastrutture energetiche nell’Asia occidentale.

Il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz ha subito un ulteriore rallentamento dopo gli attacchi iraniani contro petroliere nella regione, mentre gli Stati Uniti hanno mantenuto il blocco navale contro Teheran.

Durante il fine settimana, il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araqchi ha ribadito che Teheran non è impegnata in negoziati diretti con gli Stati Uniti, mentre Washington ha minacciato ulteriori misure economiche contro l’Iran.

Le tensioni sono aumentate anche nel Mar Rosso, dove gli Houthi yemeniti sostenuti dall’Iran hanno continuato ad attaccare le navi in transito nello stretto di Bab al-Mandab. Le ulteriori interruzioni hanno accresciuto i timori di una maggiore instabilità lungo importanti rotte energetiche dell’Asia occidentale.

I rischi sull’offerta hanno finora prevalso sulle prospettive più deboli per la domanda indicate dalle principali organizzazioni energetiche. La scorsa settimana sia l’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio sia l’Agenzia Internazionale dell’Energia hanno ridotto le loro previsioni sulla domanda globale di petrolio per il 2026.

Il diesel diventa un punto critico nei mercati dei carburanti

Gli analisti di ANZ hanno affermato che i prodotti raffinati sono stati colpiti più duramente del mercato del greggio dal conflitto in Asia occidentale.

Hanno osservato che il diesel, in particolare, è “emerso come il segmento più teso del complesso petrolifero”, con l’offerta sotto pressione a causa di una combinazione di interruzioni produttive, fermate delle raffinerie e vincoli al trasporto marittimo.

Secondo ANZ, le interruzioni nelle raffinerie del Golfo Persico hanno ridotto la produzione e le esportazioni di diesel proprio mentre la domanda globale del carburante rimane solida.

Le pressioni sull’offerta sono state aggravate anche dal conflitto in corso tra Russia e Ucraina, con Kyiv che ha effettuato nuovi attacchi contro infrastrutture petrolifere russe.

La combinazione di tensioni geopolitiche, problemi nelle raffinerie e domanda persistente potrebbe rendere il mercato del diesel ancora più ristretto nei prossimi mesi.

I futures azionari statunitensi hanno mostrato un andamento misto lunedì, mentre gli investitori hanno ulteriormente ridotto le aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre dopo una serie di dati economici più deboli. L’attenzione si sposta inoltre su una settimana intensa per i risultati del settore retail, con le trimestrali di Walmart (NYSE:WMT), Home Depot (NYSE:HD) e Lowe’s (NYSE:LOW).

Altrove, la potenziale quotazione in Borsa di Anthropic (NASDAQ:ANTP) sta attirando l’attenzione mentre banchieri e investitori valutano proiezioni di ricavi che potrebbero raggiungere i 200 miliardi di dollari entro il 2028. Anche il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz è diminuito drasticamente nel fine settimana a causa delle persistenti tensioni tra Stati Uniti e Iran.

Futures USA misti mentre cambiano le aspettative sulla Fed

Alle 03:08 ET (07:08 GMT), i futures sul Dow erano in calo di 26 punti, pari allo 0,1%, mentre quelli sull’S&P 500 guadagnavano 15 punti, o lo 0,2%. I futures sul Nasdaq 100 avanzavano di 160 punti, equivalenti allo 0,5%.

I principali indici di Wall Street erano scesi nella seduta precedente, in parte a causa di dati sulle vendite al dettaglio statunitensi inferiori alle aspettative.

Applied Materials (NASDAQ:AMAT) ha inoltre esercitato pressione sui titoli tecnologici dopo che le sue prospettive positive non sono riuscite a soddisfare le elevate aspettative del mercato. Le azioni del produttore di apparecchiature per semiconduttori hanno perso oltre il 5%, pesando anche su altri titoli legati al boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale.

Gli analisti di Deutsche Bank hanno affermato in una nota ai clienti che stanno emergendo segnali di un rallentamento estivo dell’attività sui mercati, sottolineando che venerdì l’indice di volatilità VIX è sceso al minimo del 2026.

Nonostante gli indici azionari restino vicini ai massimi storici, gli analisti hanno evidenziato “difficili venti contrari di agosto che si stanno manifestando sui mercati obbligazionari”.

“Le aspettative per un imminente rialzo dei tassi della Fed sono state ridimensionate, ma questo è stato accompagnato da un significativo irripidimento della curva statunitense, in un contesto di prezzi del petrolio più elevati, deficit fiscali consistenti e domanda di capitale derivante dal boom degli investimenti nell’IA che esercitano pressioni al rialzo sui rendimenti”, hanno scritto gli analisti.

I verbali della riunione di luglio della Federal Reserve e i dati preliminari sull’attività economica di agosto potrebbero rappresentare un nuovo importante test per i mercati obbligazionari questa settimana.

Anche i risultati del settore retail saranno al centro dell’attenzione. Home Depot pubblicherà i conti insieme a Target, Lowe’s e Walmart, fornendo agli investitori ulteriori indicazioni sulla solidità della spesa dei consumatori statunitensi.

La valutazione di Anthropic potrebbe dipendere da ricavi di $200 miliardi nel 2028

Anthropic (NASDAQ:ANTP) prevede ricavi annui compresi tra circa 190 e 200 miliardi di dollari entro il 2028, mentre banchieri e investitori valutano lo sviluppatore di intelligenza artificiale in vista di una possibile importante offerta pubblica iniziale, secondo Reuters.

La previsione supera di oltre quattro volte il run rate di ricavi da 47 miliardi di dollari comunicato da Anthropic a maggio, evidenziando la portata della crescita futura incorporata nelle potenziali valutazioni.

Reuters, citando persone a conoscenza delle finanze di Anthropic, ha riferito che banchieri e investitori stanno applicando multipli enterprise value/ricavi a previsioni che si estendono fino a due anni nel futuro.

I multipli basati sui ricavi vengono comunemente utilizzati per valutare società software in rapida crescita che non hanno ancora raggiunto una redditività matura. L’utilizzo di previsioni a due anni è meno convenzionale e riflette sia la rapida espansione di Anthropic sia le difficoltà nel valutare un’azienda di IA che investe pesantemente in infrastrutture di calcolo, sviluppo dei modelli e personale.

Il traffico marittimo a Hormuz diminuisce drasticamente

Il traffico commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz ha rallentato significativamente durante il fine settimana, mentre le navi devono affrontare il rischio di attacchi e i negoziati per risolvere il conflitto tra Stati Uniti e Iran rimangono bloccati.

I dati di Kpler citati da Reuters mostrano che cinque navi per il trasporto di materie prime hanno attraversato lo stretto sabato, mentre domenica non si è registrato alcun transito. Nel fine settimana precedente erano state 31.

Il traffico sembra essersi ridotto dopo gli attacchi della scorsa settimana contro tre navi gestite dalla Abu Dhabi National Oil Company, secondo quanto riferito dagli Emirati Arabi Uniti.

Gli Stati Uniti hanno inoltre indicato che il blocco navale dei porti iraniani potrebbe restare in vigore a tempo indeterminato, riducendo ulteriormente le aspettative di una rapida svolta diplomatica con Teheran.

Prima dell’offensiva lanciata da Stati Uniti e Israele contro l’Iran alla fine di febbraio, oltre 130 navi al giorno attraversavano lo Stretto di Hormuz. La via d’acqua rimane uno dei più importanti corridoi mondiali per il trasporto di petrolio e gas naturale liquefatto.

I futures sul Brent erano recentemente in calo dello 0,1% a 88,45 dollari al barile.

La crescita della produzione industriale cinese rallenta

La produzione industriale cinese è cresciuta a un ritmo più lento a luglio, con la debolezza della domanda interna e l’aumento dei costi che hanno compensato la persistente solidità della domanda estera.

La produzione industriale è aumentata del 4,5% su base annua, secondo i dati pubblicati lunedì dal National Bureau of Statistics. Il risultato è stato inferiore alle aspettative di una crescita del 5% e ha rallentato rispetto all’aumento del 5,3% registrato a giugno.

Il settore manifatturiero cinese sta affrontando un contesto più difficile sul fronte della domanda interna. Il PMI manifatturiero ufficiale è sceso in territorio di contrazione a luglio, mentre i consumi delle famiglie sono rimasti contenuti.

La forte domanda internazionale ha comunque continuato a sostenere le esportazioni, soprattutto nei settori a maggiore contenuto tecnologico, attenuando parte della debolezza dell’attività industriale.

I produttori hanno inoltre dovuto affrontare ulteriori pressioni sui costi dovute alle interruzioni nei mercati globali dell’energia e dei trasporti marittimi.

Nvidia sarebbe in trattative per investire $3 miliardi in SB Energy

Nvidia (NASDAQ:NVDA) è in trattative per un possibile investimento fino a 3 miliardi di dollari in SB Energy, lo sviluppatore sostenuto da SoftBank Group coinvolto in un progetto per un campus di data center in Ohio destinato a OpenAI, secondo quanto riportato sabato da The Information, che cita persone a conoscenza delle discussioni.

Il possibile investimento rientra in negoziati separati tra Nvidia, OpenAI e SB Energy relativi a circa 100 miliardi di dollari di sostegno creditizio che il produttore di chip potrebbe fornire per il progetto in Ohio, secondo il rapporto.

Le trattative evidenziano il crescente coinvolgimento di Nvidia nel finanziamento e nel sostegno delle infrastrutture necessarie alla rapida espansione dell’intelligenza artificiale, oltre al suo ruolo consolidato come uno dei principali fornitori di chip avanzati per l’IA.

Le discussioni sono ancora in corso e i termini di un eventuale investimento potrebbero cambiare. Nvidia dovrebbe pubblicare i suoi ultimi risultati trimestrali la prossima settimana.

Ferrari (BIT:RACE) ha venduto all’asta per 40 milioni di dollari una versione unica e realizzata su misura della Luce, la sua prima vettura completamente elettrica, destinando i proventi a iniziative educative a sostegno dei giovani.

La vendita si è svolta in collaborazione con RM Sotheby’s durante la Monterey Car Week e rappresenta un importante risultato promozionale per Ferrari mentre la società cerca di rafforzare l’interesse intorno al suo primo modello alimentato esclusivamente a batteria.

Presentata a maggio, la Luce rappresenta uno dei cambiamenti più significativi nella tradizionale strategia di prodotto Ferrari ed è stata descritta come il lancio più radicale nella storia dell’azienda. L’accoglienza iniziale, tuttavia, è stata relativamente tiepida.

La vettura elettrica a cinque posti e quattro porte ha un prezzo di partenza di 550.000 euro (638.400 dollari). Il design non convenzionale e l’abbandono della tradizionale motorizzazione a combustione Ferrari hanno alimentato un acceso dibattito tra appassionati, analisti del settore e utenti dei social media.

La reazione ha sollevato dubbi sulla disponibilità della facoltosa clientela Ferrari ad accettare un modello completamente elettrico. Il mese scorso, tuttavia, la società ha dichiarato di essere “molto soddisfatta” degli ordini ricevuti per la Luce, senza fornire cifre precise.

“Chassis 0” stabilisce un nuovo record all’asta

Ferrari ha dichiarato domenica che la vettura appositamente realizzata, conosciuta come “Chassis 0”, ha stabilito il record mondiale per il prezzo raggiunto all’asta da un’automobile nuova.

La Luce one-off è stata sviluppata dalla divisione Tailor Made di Ferrari insieme al centro stile della casa automobilistica, conferendo alla vettura caratteristiche personalizzate che la distinguono dal modello di serie.

Il prezzo di vendita di 40 milioni di dollari ha superato nettamente il precedente primato stabilito lo scorso anno da una Ferrari Daytona SP3 unica, venduta all’asta per 26 milioni di dollari.

Il risultato offre a Ferrari un importante successo in termini di visibilità mentre l’azienda introduce la propulsione elettrica in un marchio storicamente associato ai motori a combustione ad alte prestazioni.

I proventi dell’asta finanzieranno progetti educativi

Ferrari ha dichiarato che i proventi della vendita da 40 milioni di dollari saranno destinati, attraverso la Ferrari Foundation, a programmi educativi negli Stati Uniti e in altri mercati.

La componente benefica aggiunge un ulteriore elemento alla transazione record e consente alla casa automobilistica di collegare il lancio della sua prima vettura elettrica al sostegno di opportunità educative per le nuove generazioni.

I prezzi del gas naturale europeo sono saliti lunedì per la quarta seduta consecutiva, raggiungendo i livelli più elevati delle ultime settimane, mentre l’escalation delle tensioni intorno allo Stretto di Hormuz e le scorte insolitamente basse hanno intensificato i timori sull’approvvigionamento in vista dell’autunno.

I futures olandesi front-month di riferimento sono aumentati dell’1,83% a 62,55 euro per megawattora, toccando il livello più alto dal 24 luglio. I contratti wholesale britannici hanno registrato un rialzo ancora maggiore, avanzando di oltre il 2% a 154,01 pence per therm e raggiungendo anch’essi il massimo intraday dal 24 luglio.

Per entrambi i benchmark si è trattato della quarta seduta consecutiva in rialzo, la serie positiva giornaliera più lunga dalla fine di luglio.

Le tensioni a Hormuz aumentano il premio per il rischio geopolitico

L’ultimo rialzo arriva dopo un’intensificazione della retorica diplomatica e militare degli Stati Uniti nei confronti di Teheran prima del fine settimana.

Gli operatori energetici hanno aumentato il premio per il rischio geopolitico incorporato nei prezzi del gas europeo dopo che Washington ha avvertito di poter imporre un blocco navale completo ai porti iraniani qualora continuassero le restrizioni al traffico commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz.

La prospettiva di un’applicazione più rigorosa delle misure navali ha ulteriormente ridotto le aspettative di un rapido accordo per ripristinare la normale circolazione marittima.

Le interruzioni attraverso lo stretto hanno lasciato bloccate diverse navi metaniere provenienti dal Qatar e ritardato carichi spot di GNL che sarebbero altrimenti destinati ai terminali di importazione europei.

Le utility europee devono inoltre competere con gli acquirenti asiatici per le forniture disponibili di GNL. Gli importatori asiatici stanno presentando offerte aggressive per i carichi globali non ancora contrattualizzati, rendendo più difficile per le società europee assicurarsi volumi sostitutivi sul mercato spot.

Le basse scorte aumentano la vulnerabilità dell’Europa

I timori sull’offerta sono aggravati dal significativo deficit delle scorte europee di gas.

Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, gli impianti di stoccaggio sotterraneo dell’Unione Europea sono pieni soltanto al 59%, un livello insolitamente basso per la metà di agosto.

Le intense ondate di caldo estive hanno contribuito al deficit, aumentando il consumo di gas da parte delle utility per soddisfare la domanda di elettricità legata al raffrescamento. I ritardi nelle importazioni di GNL hanno ulteriormente limitato la velocità di ricostituzione delle scorte in vista della stagione invernale.

Anche la struttura dei prezzi di mercato rende meno interessanti le iniezioni negli stoccaggi. Le forniture di gas con consegna immediata vengono scambiate con un premio significativo, mantenendo la curva forward in una marcata backwardation.

Questa configurazione riduce l’incentivo economico per gli operatori ad acquistare oggi gas spot costoso per immagazzinarlo e venderlo successivamente, complicando potenzialmente il ripristino delle scorte prima dell’arrivo delle temperature più fredde.

I mercati energetici restano concentrati sui rischi per l’offerta

Con pochi dati economici europei in programma all’inizio della settimana, gli operatori del gas stanno prendendo indicazioni soprattutto dagli sviluppi geopolitici e dall’andamento generale dei mercati energetici e delle materie prime.

I mercati finanziari più ampi hanno beneficiato la scorsa settimana di alcuni indicatori statunitensi sull’inflazione più moderati, che hanno rafforzato le aspettative di un orientamento più accomodante della Federal Reserve.

Il mercato europeo del gas deve tuttavia affrontare pressioni differenti. Gli analisti energetici continuano a vedere uno spazio limitato per un calo duraturo dei prezzi finché il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz resterà compromesso e le scorte europee rimarranno significativamente inferiori ai normali livelli stagionali.

Le Borse europee hanno iniziato la settimana in moderato rialzo, sostenute dal calo dei rendimenti dei titoli di Stato e dall’indebolimento del dollaro statunitense, mentre gli investitori ritengono sempre più probabile che la Federal Reserve mantenga invariati i tassi di interesse nella riunione di settembre.

L’indice paneuropeo Stoxx Europe 600 ha guadagnato lo 0,2%, recuperando parte del terreno perso venerdì, quando si era interrotta una serie positiva durata quattro settimane. Tra i principali mercati regionali, il DAX tedesco è salito dello 0,2%, il CAC 40 francese è rimasto sostanzialmente invariato e il FTSE 100 di Londra ha guadagnato lo 0,4%.

I rendimenti dei titoli di Stato europei sono scesi dai massimi delle ultime settimane, offrendo un certo sollievo ai mercati azionari. Il movimento ha favorito soprattutto i settori orientati alla crescita, generalmente più sensibili alle variazioni dei costi di finanziamento e dei tassi di attualizzazione.

Allo stesso tempo, il dollaro statunitense si è indebolito rispetto alle principali valute mentre gli investitori hanno ridimensionato le aspettative di un ulteriore inasprimento monetario della Federal Reserve nel breve periodo.

I deboli dati statunitensi portano al 70% la probabilità di una pausa della Fed

I mercati monetari attribuiscono ora una probabilità di circa il 70% al fatto che la Federal Reserve mantenga invariato il tasso di riferimento nella riunione di politica monetaria di settembre.

Le aspettative sono cambiate dopo una serie di dati economici statunitensi più deboli, che hanno ridotto le motivazioni a favore di un ulteriore inasprimento monetario nel breve termine.

Gli investitori hanno recentemente valutato diversi indicatori importanti, tra cui un rapporto sull’occupazione di luglio inferiore alle attese che ha mostrato una contrazione delle buste paga, un indice dei prezzi al consumo in linea con le previsioni, un indice dei prezzi alla produzione invariato e un inatteso calo mensile dello 0,6% delle vendite al dettaglio a luglio.

Nel complesso, questi dati hanno attenuato i timori che le pressioni inflazionistiche possano richiedere un’immediata risposta di politica monetaria. Ciò ha rafforzato l’aspettativa che la Federal Reserve possa mantenere più a lungo l’attuale orientamento mentre valuta l’evoluzione dell’economia statunitense.

Per i mercati azionari, la prospettiva di una pausa prolungata rappresenta un elemento favorevole, poiché riduce il rischio di un nuovo aumento dei costi di finanziamento.

Il calendario europeo leggero mantiene l’attenzione sui rischi globali

Il calendario economico europeo è particolarmente scarno questa settimana, lasciando le Borse regionali maggiormente dipendenti dagli sviluppi dell’economia globale, dei mercati obbligazionari, delle valute e delle materie prime.

Restano tuttavia irrisolti diversi rischi che hanno condizionato le contrattazioni durante il mese di agosto.

Uno dei più rilevanti riguarda le persistenti interruzioni del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz. I negoziati diplomatici tra Washington e Teheran sul transito commerciale rimangono bloccati, mantenendo elevati i prezzi del petrolio greggio e aumentando la pressione sui costi delle aziende europee ad alta intensità energetica.

Le azioni europee hanno già registrato un forte rally estivo che ha portato diversi indici vicino ai massimi storici. Di conseguenza, gli strateghi rimangono divisi sulla possibilità che i premi per il rischio azionario si siano ridotti eccessivamente rispetto a costi reali di finanziamento ancora elevati.

Anche la stagione dei risultati del secondo trimestre è ormai in gran parte conclusa. Il flusso di risultati societari superiori alle attese che aveva sostenuto le azioni europee fino alla fine di luglio si è quindi esaurito, rendendo gli sviluppi macroeconomici ancora più importanti per la direzione dei mercati.

L’attenzione si sposta sui PMI statunitensi e su Jackson Hole

Gli investitori guardano ora ai prossimi indicatori economici statunitensi, che potrebbero fornire il prossimo importante catalizzatore per i mercati globali.

Le letture preliminari degli indici dei responsabili degli acquisti di S&P Global per il settore manifatturiero e quello dei servizi negli Stati Uniti relative ad agosto saranno pubblicate più avanti questa settimana. La settimana successiva si terrà invece il simposio annuale della Federal Reserve a Jackson Hole.

Gli operatori analizzeranno i dati alla ricerca di segnali che l’attività economica stia rallentando in maniera controllata. Una moderazione graduale rafforzerebbe lo scenario di un atterraggio morbido e sosterrebbe l’ipotesi che la Federal Reserve possa mantenere invariati i tassi.

I mercati resteranno inoltre attenti a eventuali segnali di una nuova accelerazione delle pressioni inflazionistiche, che potrebbero mettere in discussione le crescenti aspettative di una pausa prolungata della politica monetaria.

I prezzi dell’oro sono scesi venerdì, proseguendo il ritracciamento dal massimo di dieci settimane raggiunto all’inizio della settimana mentre gli investitori hanno incassato parte dei guadagni accumulati durante il recente rally. La persistente incertezza sullo Stretto di Hormuz continua inoltre a complicare le prospettive sull’inflazione e le aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve.

Alle 02:08 ET (06:08 GMT), XAU/USD perdeva lo 0,4% a 4.334,48 dollari l’oncia, mentre i Gold Futures scendevano dello 0,7% a 4.390,30 dollari. XAG/USD cedeva lo 0,4% a 64,23 dollari l’oncia, mentre XPT/USD guadagnava lo 0,3% a 1.724,43 dollari. L’US Dollar Index arretrava dello 0,1% a 99,82.

Nonostante il recente calo, l’oro rimane sulla buona strada per registrare il secondo rialzo settimanale consecutivo.

L’inflazione USA più debole rafforza l’ipotesi di una pausa della Fed

L’oro ha perso l’1,3% giovedì mentre gli operatori rivalutavano la forza del recente rally dopo la pubblicazione di dati sull’inflazione statunitense relativamente moderati.

Le cifre hanno suggerito che gli effetti inflazionistici dello shock energetico associato alla guerra con l’Iran sono stati meno pronunciati a luglio di quanto alcuni investitori temessero.

I mercati monetari attribuiscono ora una probabilità di circa una su tre a un aumento dei tassi della Federal Reserve a settembre. Gli investitori riceveranno ulteriori dati sull’occupazione prima della prossima riunione della banca centrale e seguiranno attentamente anche le dichiarazioni del presidente della Fed Kevin Warsh al simposio di Jackson Hole previsto più avanti questo mese.

ANZ ha affermato che gli ultimi dati sui prezzi alla produzione rafforzano le aspettative secondo cui la Fed potrebbe mantenere invariati i tassi. Il PPI complessivo è rimasto invariato a luglio, mentre quello core è aumentato dello 0,2% rispetto al mese precedente, con entrambi i dati inferiori alle attese del mercato.

I dati PPI hanno seguito un rapporto CPI altrettanto contenuto pubblicato all’inizio della settimana. Nel complesso, le cifre hanno rafforzato l’ipotesi che la Fed mantenga invariato il costo del denaro a settembre, anche se i prossimi dati su occupazione e inflazione potrebbero ancora modificare le aspettative.

Per l’oro, l’assenza di un aumento immediato dei tassi rappresenta generalmente un fattore favorevole, poiché il metallo prezioso non genera interessi.

Le prese di profitto seguono il recente breakout tecnico

ANZ ha inoltre osservato che gli investitori hanno iniziato a prendere profitto dopo l’ultima ripresa dell’oro, in particolare dopo che il metallo ha superato la media mobile a 100 giorni.

Questo livello tecnico rappresenta un’importante barriera per il metallo prezioso. L’oro lo aveva superato per la prima volta da aprile all’inizio della settimana, prima di tornare successivamente al di sotto.

Il recente rally aveva inoltre portato l’oro nettamente sopra la soglia psicologicamente importante dei 4.000 dollari l’oncia, sostenuto dal ritorno della domanda degli investitori e da maggiori acquisti da parte delle banche centrali, in particolare della Cina.

Sebbene l’inflazione più moderata abbia ridotto il rischio immediato di tassi statunitensi più elevati, la forza del recente rialzo ha spinto alcuni investitori a ridurre le posizioni e consolidare i guadagni.

Le tensioni nello Stretto di Hormuz mantengono incerta l’inflazione

Gli sviluppi in Medio Oriente rimangono una delle principali fonti di incertezza per i metalli preziosi e per le aspettative sulla politica monetaria.

Gli investitori continuano a seguire gli sforzi di Washington e Teheran per risolvere il conflitto e ripristinare il normale traffico commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz, vista l’importanza della rotta per le forniture energetiche mondiali.

I rischi geopolitici sono aumentati dopo che gli Stati Uniti hanno minacciato di mantenere un blocco navale dell’Iran a tempo indeterminato mentre gli sforzi per un cessate il fuoco rimangono bloccati. Teheran ha accusato Washington di aumentare la pressione, mentre gli attacchi contro navi nella regione hanno rafforzato i timori sulla sicurezza delle spedizioni energetiche.

Una nuova escalation potrebbe spingere al rialzo i prezzi del petrolio e riaccendere le pressioni inflazionistiche, rafforzando potenzialmente le ragioni a favore di una politica monetaria più restrittiva da parte della Federal Reserve.

Al contrario, una riapertura duratura dello Stretto di Hormuz potrebbe attenuare le limitazioni all’offerta energetica e ridurre alcuni dei rischi inflazionistici che hanno complicato le prospettive della Fed dall’inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran alla fine di febbraio.

L’oro potrebbe consolidare dopo il recente rally

L’oro continua a beneficiare di un contesto più favorevole per i tassi d’interesse, del ritorno della domanda degli investitori e degli acquisti delle banche centrali, ma il recente forte rialzo ha reso il mercato vulnerabile a una fase di consolidamento.

ANZ ha osservato che le prese di profitto sono aumentate nonostante il miglioramento delle prospettive sui tassi statunitensi. Un’inflazione più debole ha ridotto la probabilità a breve termine di un altro aumento della Fed, ma l’incertezza sulle forniture energetiche mediorientali resta significativa.

Con il posizionamento diventato più teso dopo il recente recupero, l’oro potrebbe rimanere sensibile sia agli sviluppi geopolitici sia ai prossimi dati economici statunitensi mentre gli investitori valutano se il rally abbia ancora spazio per proseguire.

I prezzi del petrolio sono saliti venerdì e restano sulla buona strada per registrare il primo rialzo settimanale in tre settimane, dopo che un nuovo attacco a una nave nello Stretto di Hormuz ha aumentato l’incertezza sui flussi di greggio e gas naturale liquefatto attraverso questa fondamentale rotta marittima.

I futures sul Brent sono aumentati dell’1,0% a 87,90 dollari al barile, mentre quelli sul West Texas Intermediate statunitense sono saliti dell’1,6% a 82,56 dollari alle 04:57 ET. Entrambi i benchmark guadagnavano circa il 5% sulla settimana.

La chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz ha continuato a fornire sostegno ai prezzi del petrolio quest’anno. Prima dell’inizio della guerra con l’Iran alla fine di febbraio, circa un quinto dei flussi mondiali di petrolio e GNL transitava attraverso la stretta via d’acqua.

L’attacco a una nave aumenta i timori sulla navigazione

La United Kingdom Maritime Trade Operations ha riferito venerdì che una petroliera che cercava di uscire dallo Stretto di Hormuz è stata colpita da un velivolo senza equipaggio.

Secondo la UKMTO, la nave ha riportato danni lievi, mentre tutti i membri dell’equipaggio sono stati dichiarati al sicuro e presenti all’appello. Non sono stati segnalati danni ambientali.

L’agenzia ha comunque invitato le navi che operano nell’area a prestare particolare attenzione durante il transito nello stretto.

L’ultimo episodio arriva mentre Washington e Teheran restano in disaccordo sul controllo della via d’acqua. L’Iran sostiene di continuare a controllare lo stretto e di averlo chiuso alla navigazione commerciale, mentre gli Stati Uniti affermano di continuare a facilitare il passaggio delle navi.

Washington aumenta la pressione sull’Iran

Il segretario alla Difesa degli Stati Uniti Pete Hegseth ha dichiarato giovedì che Washington potrebbe mantenere un blocco navale dei porti iraniani a tempo indeterminato.

La continua presenza delle forze navali statunitensi nel Golfo avrebbe già esercitato una forte pressione economica sull’Iran.

Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha inoltre dichiarato che gli Stati Uniti imporranno “misure come non se ne sono mai viste nella storia dell’isolamento economico di un Paese.”

Il presidente Donald Trump ha sostenuto che le sanzioni finiranno per costringere Teheran ad accettare le richieste di Washington, tra cui la fine del programma nucleare e la completa riapertura dello Stretto di Hormuz.

Sebbene le scorte statunitensi di armi cruciali si siano ridotte e i colloqui con l’Iran non siano ancora ripresi, Trump ha affermato che un Iran “completamente in bancarotta” finirà per cedere alla pressione finanziaria.

L’Iran valuta restrizioni più severe per i Paesi ostili

La Commissione parlamentare iraniana per i Consigli avrebbe approvato un piano d’azione strategico per la gestione dello Stretto di Hormuz.

Una parte della proposta prevederebbe il divieto di transito per navi e attrezzature appartenenti agli Stati Uniti, a Israele e ad altri “Paesi ostili.”

Un portavoce della commissione ha affermato che questi Paesi hanno “utilizzato lo Stretto di Hormuz per compiere azioni ostili contro il nostro Paese e hanno commesso atti ingiusti e aggressivi contro il popolo iraniano”, secondo l’agenzia iraniana Tasnim.

La proposta aggiunge ulteriore incertezza alle prospettive della navigazione commerciale attraverso una delle più importanti rotte energetiche mondiali.

I tagli alle stime sulla domanda limitano il rialzo del greggio

Nonostante i persistenti timori sulle forniture, i guadagni settimanali del petrolio sono stati parzialmente frenati da previsioni più deboli sulla domanda.

Sia l’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio sia l’Agenzia Internazionale dell’Energia hanno ridotto le proprie stime sulla domanda di petrolio per quest’anno.

I due organismi hanno avvertito che una crescita economica più debole, prezzi elevati e forniture limitate potrebbero comprimere i consumi nei prossimi mesi.

Questi timori sulla domanda hanno attenuato l’impatto dei rischi geopolitici, anche se l’incertezza sullo Stretto di Hormuz continua a mantenere un importante premio per il rischio incorporato nei prezzi del greggio.

I futures sugli indici azionari statunitensi sono rimasti vicini alla parità venerdì, mentre gli investitori valutavano dati sull’inflazione più moderati, nuovi risultati dal settore tecnologico e una maggiore volatilità tra i titoli dei semiconduttori.

Applied Materials (NASDAQ:AMAT) ha pubblicato una previsione sui ricavi del quarto trimestre superiore alle attese, ma il titolo è comunque finito sotto pressione poiché gli investitori hanno confrontato le prospettive con aspettative già molto elevate per le società esposte al boom dell’intelligenza artificiale.

Nel frattempo, Semiconductor Manufacturing International Corp ha registrato un forte miglioramento dei ricavi e degli utili nel secondo trimestre, spingendo al rialzo il titolo e sostenendo più in generale il comparto asiatico dei semiconduttori.

Futures statunitensi poco mossi

Alle 03:18 ET (07:18 GMT), i futures sul Dow erano in calo di 72 punti, pari allo 0,1%, mentre quelli sull’S&P 500 e sul Nasdaq 100 erano sostanzialmente invariati.

I principali indici di Wall Street avevano chiuso la seduta di giovedì con solidi guadagni, sostenuti da un’altra serie di risultati incoraggianti da parte di aziende che stanno beneficiando dell’aumento degli investimenti nell’intelligenza artificiale.

Gli analisti di Vital Knowledge hanno osservato che alcune società, tra cui Cisco Systems e Cerebras Systems, hanno visto i propri titoli scendere nonostante i risultati trimestrali, a causa delle aspettative particolarmente elevate degli investitori. I commenti dei management sono comunque rimasti relativamente positivi sul contesto economico.

Anche Sandisk (NASDAQ:SNDK) ha presentato prospettive di lungo periodo favorevoli legate alla domanda di AI durante un incontro con gli analisti. Il produttore di memorie ha previsto una crescita dei ricavi nell’ordine medio-alto della doppia cifra percentuale tra gli esercizi fiscali 2028 e 2030.

Le aspettative sulla politica monetaria sono inoltre cambiate dopo il rallentamento dell’inflazione annua dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti a luglio, rafforzando la possibilità che la Federal Reserve lasci invariati i tassi a settembre anziché aumentare il costo del denaro.

Applied Materials scende nonostante una guidance positiva

Applied Materials ha previsto ricavi del quarto trimestre superiori alle aspettative del mercato, mentre il fornitore di apparecchiature per semiconduttori continua a beneficiare degli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale.

La crescente domanda di processori avanzati ha aumentato il fabbisogno sia di wafer di silicio sia di strumenti di produzione più sofisticati, sostenendo le società che forniscono apparecchiature per la fabbricazione di chip.

Applied Materials prevede ricavi nel quarto trimestre di circa 10,25 miliardi di dollari, con una variazione possibile di 500 milioni in più o in meno. La società intende inoltre aumentare la capacità produttiva per soddisfare la forte domanda.

Nonostante le indicazioni positive, le azioni Applied Materials hanno perso oltre il 5% negli scambi after-hours. Come avvenuto per diverse altre società legate all’AI questa settimana, anche una previsione robusta ha faticato a superare le aspettative sempre più elevate già incorporate nelle stime di Wall Street.

SMIC vola dopo un forte secondo trimestre

Semiconductor Manufacturing International Corp ha registrato un netto rialzo dopo aver riportato una forte crescita su base annua sia dei ricavi sia degli utili nel secondo trimestre.

I ricavi sono aumentati del 36,1% a 3,01 miliardi di dollari nei tre mesi conclusi a giugno, mentre l’utile attribuibile agli azionisti è balzato del 261,7% a 479,2 milioni di dollari.

Il margine lordo è salito al 25,3% dal 20,4% dell’anno precedente, grazie a prezzi medi di vendita più elevati e a un mix di prodotti più favorevole. Le spedizioni di wafer sono aumentate del 20,1%, mentre l’utilizzo della capacità produttiva è salito al 93,7% dal 92,5%.

Per il terzo trimestre, SMIC prevede una crescita sequenziale dei ricavi compresa tra il 2% e il 4%, con un margine lordo atteso tra il 26% e il 28%.

La società ha affermato che lo slancio legato all’AI e alla relativa domanda industriale dovrebbe continuare a sostenere il fabbisogno di produzione di semiconduttori nella seconda metà dell’anno. Intende inoltre accelerare la qualificazione della nuova capacità produttiva.

Il petrolio sale con l’incertezza sullo Stretto di Hormuz

I prezzi del greggio sono saliti venerdì e si avviavano verso il primo rialzo settimanale in tre settimane, mentre l’incertezza sul conflitto tra Stati Uniti e Iran e sulle forniture dal Golfo Persico continuava a sostenere un premio per il rischio geopolitico.

I futures sul Brent sono saliti dell’1,6% a 88,43 dollari al barile, mentre il West Texas Intermediate statunitense ha guadagnato l’1,9% a 82,72 dollari alle 03:36 ET. Entrambi i benchmark erano in rialzo di circa il 5% sulla settimana.

Parte dei guadagni settimanali è stata limitata dopo che importanti organismi del settore hanno ridotto le previsioni sulla domanda di petrolio, mentre un aumento delle scorte statunitensi superiore alle attese ha aggiunto ulteriore pressione.

L’incertezza sul traffico attraverso lo Stretto di Hormuz è rimasta una delle principali preoccupazioni, con Washington e Teheran che hanno presentato versioni contrastanti sul controllo della strategica via d’acqua.

Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha aumentato le tensioni affermando che Washington imporrà “misure come non se ne sono mai viste nella storia dell’isolamento economico di un Paese.”

Workday balza sulle indiscrezioni relative a Silver Lake

Le azioni Workday (NASDAQ:WDAY) sono balzate del 25% giovedì dopo che Reuters ha riferito che il fondo di private equity Silver Lake sta discutendo una possibile acquisizione della società di software per la gestione delle risorse umane e finanziarie.

Secondo il rapporto, le due parti hanno avuto colloqui negli ultimi mesi, anche se le discussioni sono ancora in corso e non vi è alcuna garanzia che l’operazione venga completata.

Un’acquisizione potrebbe valutare Workday oltre la sua capitalizzazione di mercato di circa 43 miliardi di dollari e diventare potenzialmente una delle maggiori operazioni di buyout mai realizzate nel settore software.

Prima delle indiscrezioni, le azioni della società avevano perso circa il 15% dall’inizio dell’anno e oltre il 40% rispetto al massimo del 2024.

Reuters ha riferito che né Silver Lake né Workday hanno risposto alle richieste di commento.

I prezzi del gas naturale europeo si avviavano verso i maggiori rialzi settimanali dalla fine di luglio, mentre l’escalation delle tensioni nel Golfo Persico e il persistente stallo diplomatico sullo Stretto di Hormuz hanno riacceso i timori per le forniture energetiche in vista dell’inverno.

Il contratto britannico front-month era sulla buona strada per registrare un aumento settimanale di quasi il 10%, scambiando intorno a 145 pence per therm. Si tratterebbe della migliore performance su cinque sedute dal 20 luglio.

I futures olandesi front-month, principale riferimento per il mercato del gas dell’Europa continentale, hanno seguito un andamento simile. I prezzi si avviavano verso un rialzo settimanale di quasi il 9%, scambiando vicino a 59,50 euro per megawattora.

Entrambi i contratti hanno raggiunto massimi di diverse settimane all’inizio della settimana, toccando i livelli intraday più elevati dal 24 luglio prima che alcune prese di profitto interrompessero temporaneamente il rally.

Lo stallo nello Stretto di Hormuz riaccende i timori sulle forniture

Un periodo di relativa calma sui mercati europei del gas durante l’estate, favorito da una gestione ordinata della manutenzione dei gasdotti norvegesi, ha rapidamente lasciato spazio a nuovi timori sulle conseguenze di un’interruzione prolungata delle rotte marittime mediorientali.

Il principale catalizzatore è stato il mancato accordo tra Washington e Teheran sull’accesso commerciale marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz.

Le aspettative di un’intesa provvisoria sul transito si sono indebolite dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha introdotto condizioni più severe, tra cui la richiesta di un risarcimento finanziario da parte dell’Iran per le perdite legate al conflitto regionale, sollevando inoltre la possibilità di un blocco navale.

L’Iran ha risposto sostenendo che le restrizioni alla navigazione commerciale attraverso la strategica via d’acqua resteranno in vigore fino a quando Washington non rimuoverà le sanzioni economiche e non sbloccherà gli asset iraniani congelati.

Le interruzioni del GNL del Qatar aumentano la pressione sull’Europa

Le persistenti restrizioni hanno ridotto le consegne di gas naturale liquefatto proveniente dal Qatar verso i terminali di importazione europei.

Di conseguenza, le utility sono state costrette a cercare carichi sostitutivi di GNL sul mercato spot proprio nel momento in cui l’Europa dovrebbe concentrarsi sulla ricostituzione delle scorte in vista della stagione invernale.

L’interruzione assume particolare rilevanza perché il Qatar è uno dei principali fornitori del mercato globale del GNL. Restrizioni prolungate nello Stretto di Hormuz potrebbero quindi intensificare la concorrenza tra acquirenti europei e asiatici per i carichi alternativi disponibili.

Le scorte europee di gas restano insolitamente basse

Le tensioni geopolitiche arrivano in un momento delicato per la sicurezza energetica europea.

Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, gli impianti di stoccaggio sotterraneo dell’Unione europea si trovano soltanto al 59% della capacità operativa, un livello storicamente basso per la metà di agosto.

Le scorte sono inferiori di circa 12 punti percentuali rispetto allo stesso periodo dello scorso anno e rimangono significativamente al di sotto della media stagionale degli ultimi cinque anni.

Il deficit rende il mercato europeo del gas maggiormente vulnerabile a forti oscillazioni dei prezzi qualora il clima più freddo dovesse arrivare prima del previsto durante l’autunno.

Le ondate di caldo rallentano il riempimento degli stoccaggi

Gli sforzi europei per ricostituire le scorte sono stati complicati anche dalle intense ondate di caldo che hanno interessato l’Europa meridionale e centrale.

Le temperature elevate hanno aumentato la domanda di elettricità per il condizionamento, costringendo le utility a utilizzare maggiori quantità di gas naturale per la produzione di energia invece di destinarle agli stoccaggi sotterranei.

Questa dinamica ha rallentato il ritmo di riempimento delle riserve proprio mentre le difficoltà nel trasporto del GNL stanno aumentando l’incertezza sulle forniture future.

Il premio geopolitico potrebbe persistere fino alla stagione invernale

I mercati delle materie prime hanno perso parte del loro slancio verso la fine della settimana dopo dati sull’inflazione statunitense sostanzialmente in linea con le attese, ma i rischi sulle forniture continuano a limitare il potenziale ribasso dei prezzi del gas europeo.

Fino a quando le navi metaniere non potranno nuovamente transitare senza ostacoli attraverso lo Stretto di Hormuz e il ritmo delle iniezioni negli stoccaggi europei non accelererà, gli operatori probabilmente continueranno ad applicare un consistente premio per il rischio geopolitico ai contratti del gas.

Con le scorte insolitamente basse per questo periodo dell’anno, gli sviluppi nel Golfo Persico e la velocità di ricostituzione delle riserve europee resteranno fattori determinanti per i prezzi con l’avvicinarsi della stagione invernale.