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I mercati azionari europei si sono mossi in modo incerto martedì, oscillando attorno alla parità nonostante il forte aumento dei prezzi del petrolio. Il sentiment è stato parzialmente sostenuto da indiscrezioni secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump sarebbe disposto a porre fine al conflitto con l’Iran anche se lo Stretto di Hormuz dovesse restare in gran parte chiuso.

Alle 07:10 GMT, l’indice paneuropeo Stoxx 600 era in rialzo di circa lo 0,1%. Il DAX tedesco guadagnava lo 0,2%, il FTSE 100 britannico avanzava dello 0,1%, mentre il CAC 40 francese rimaneva sostanzialmente invariato.

Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal, Trump sarebbe disposto a concludere la campagna militare contro l’Iran — in corso da oltre un mese — anche se Teheran dovesse continuare a mantenere il controllo effettivo dello Stretto di Hormuz. Questo passaggio marittimo strategico è attraversato da circa un quinto del petrolio mondiale, e la sua chiusura di fatto per diverse settimane ha provocato un forte aumento dei prezzi energetici e alimentato timori di recessione a livello globale.

I futures sul Brent, benchmark globale del petrolio, si muovevano sopra 110 dollari al barile, rispetto ai circa 70 dollari prima dell’inizio del conflitto.

Il rapporto indica che Trump e i suoi consiglieri avrebbero valutato che un’operazione completa per riaprire lo stretto prolungherebbe il conflitto oltre l’orizzonte di quattro-sei settimane inizialmente previsto. L’amministrazione statunitense avrebbe quindi scelto di colpire duramente la marina iraniana e le sue capacità missilistiche, cercando allo stesso tempo di ridurre gradualmente le ostilità e aumentare la pressione diplomatica su Teheran. Funzionari statunitensi hanno inoltre indicato che Washington potrebbe fare affidamento sugli alleati europei e del Golfo nel caso in cui gli sforzi diplomatici non riuscissero a risolvere la situazione nello stretto.

Ulteriori indicazioni sull’impatto economico del conflitto in Medio Oriente potrebbero arrivare nel corso della giornata con la pubblicazione dei dati sull’inflazione dell’Eurozona relativi a marzo. Il conflitto regionale, che si è ampliato da un’offensiva congiunta Stati Uniti-Israele contro l’Iran fino a coinvolgere diversi Paesi dell’area, ha sollevato timori per possibili interruzioni nelle forniture energetiche.

L’Europa dipende in larga misura dalle importazioni di gas naturale provenienti dal Golfo, in particolare dal Qatar, dove alcune infrastrutture energetiche sarebbero state colpite da attacchi aerei iraniani.

I funzionari della Banca Centrale Europea (BCE) hanno indicato che un aumento dei tassi di interesse potrebbe diventare necessario qualora il rialzo dei prezzi dell’energia riaccendesse le pressioni inflazionistiche nell’area euro. La presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che i responsabili della politica monetaria potrebbero dover intervenire anche se l’aumento dei prezzi dovesse risultare temporaneo.

Gli economisti prevedono che l’inflazione headline dell’Eurozona salirà al 2,6% a marzo, rispetto all’1,9% di febbraio. L’obiettivo di inflazione a medio termine della BCE resta pari al 2,0%.

Le aspettative di un possibile aumento dei tassi da parte della BCE hanno spinto verso l’alto i rendimenti dei titoli di Stato europei nelle ultime sedute, anche se martedì mattina risultavano poco variati in attesa dei dati sull’indice dei prezzi al consumo. I rendimenti si muovono generalmente in direzione opposta rispetto ai prezzi delle obbligazioni.

Secondo Goldman Sachs, il rischio di stagflazione è tornato al centro del dibattito sulle azioni europee, mentre l’aumento dei prezzi dell’energia legato al conflitto in Medio Oriente si combina con revisioni al ribasso delle prospettive di crescita nella regione.

Gli strateghi della banca affermano che le tensioni geopolitiche hanno spostato il quadro macroeconomico lontano dal precedente scenario favorevole definito “Goldilocks”. Il team commodities di Goldman ha rivisto al rialzo le previsioni sui prezzi dell’energia, prevedendo ora Brent a 80 dollari al barile nel quarto trimestre del 2026, rispetto ai 60 dollari previsti prima del conflitto. Anche il gas europeo è visto più in alto, con il TTF atteso a 40 euro per megawattora, contro i 30 euro stimati in precedenza.

Parallelamente, gli economisti della banca hanno ridotto le previsioni di crescita dell’area euro. Il PIL è ora previsto in aumento dello 0,7% su base annua nel quarto trimestre, rispetto all’1,4% stimato prima della guerra. Anche le stime sull’inflazione sono state riviste al rialzo: l’inflazione headline è ora prevista al 3,2% entro il secondo trimestre, rispetto al 2% stimato in precedenza.

Di fronte a questo contesto, le banche centrali hanno assunto un orientamento più restrittivo. I mercati ora prezzano tre rialzi dei tassi della Banca Centrale Europea quest’anno, mentre prima del conflitto le aspettative sui tassi erano rimaste sostanzialmente stabili.

Goldman non considera ancora la stagflazione come lo scenario di base, ma avverte che i rischi sono aumentati. La banca ha osservato che “l’equilibrio dei rischi è peggiorato e la probabilità di uno scenario stagflazionistico è aumentata.” Gli strateghi hanno inoltre sottolineato che le sensibilità macroeconomiche tendono a essere non lineari, con rischi al ribasso più elevati qualora le interruzioni nello Stretto di Hormuz dovessero protrarsi.

Storicamente, i periodi di stagflazione sono stati difficili per i mercati azionari. L’analisi di Goldman mostra che il rendimento reale trimestrale mediano dello STOXX 600 scende a circa -1% durante fasi di stagflazione, rispetto a circa +3% negli altri contesti economici.

“La stagflazione esercita una doppia pressione sulle azioni: (1) comprimendo i fondamentali attraverso la pressione sui margini e (2) comprimendo le valutazioni tramite tassi più elevati e prospettive sugli utili più incerte”, hanno scritto in una nota gli strateghi guidati da Guillaume Jaisson.

Nonostante l’aumento dei rischi, la banca ritiene che i mercati azionari non abbiano ancora pienamente scontato uno scenario stagflazionistico. Sebbene la rotazione settoriale abbia iniziato ad assomigliare a un tipico schema da stagflazione — con Energia, titoli Value e settori Difensivi che sovraperformano rispetto a Growth e Ciclici — il livello degli indici principali suggerisce che gli investitori ritengano ancora lo shock contenuto.

“Una forte riprezzatura delle politiche ha creato un regime all’interno di un regime”, hanno scritto gli strateghi, aggiungendo che l’attuale contesto sta generando movimenti settoriali improvvisi e talvolta non lineari, rendendo difficile individuare vincitori e perdenti costanti.

In termini di posizionamento, Goldman continua a privilegiare un’impostazione difensiva. La banca è sovrappesata su Telecomunicazioni e Beni di consumo di base, mentre sottopesa Beni di consumo discrezionali, Auto e Chimica.

Vede inoltre opportunità nei settori Difesa e Infrastrutture fiscali, e continua a considerare le banche europee come un’interessante opportunità value per gli investitori che ritengono destinato a ridursi il rischio di stagflazione, citando utili resilienti e caratteristiche favorevoli di redditività.

La Borsa di Milano ha aperto senza una direzione chiara, con gli investitori che mantengono un atteggiamento prudente mentre gli sviluppi geopolitici legati al conflitto in Iran continuano a pesare sul sentiment e a ridurre l’appetito per il rischio.

Anche i mercati asiatici hanno riflesso questo clima di incertezza. La Borsa di Tokyo ha chiuso in forte ribasso, registrando la peggior performance mensile dalla crisi finanziaria globale del 2008, mentre l’escalation del conflitto in Medio Oriente continua a influenzare i mercati globali.

Sul fronte macroeconomico, l’attenzione degli investitori è rivolta alla stima preliminare dell’indice dei prezzi al consumo dell’area euro. L’inflazione è prevista in aumento al 2,7% su base annua a marzo, rispetto all’1,9% di febbraio, anche se la stima non incorpora ancora gli effetti della crisi in Medio Oriente.

I prezzi del petrolio restano volatili mentre gli operatori valutano segnali contrastanti tra possibili sviluppi diplomatici e il perdurare delle tensioni legate allo Stretto di Hormuz. I futures sul Brent (LCOC1) si muovono intorno ai 113 dollari al barile, mentre i futures sul greggio Nymex (CLOC1) si attestano a circa 102,84 dollari.

Intorno alle 9:30 l’indice FTSE MIB segnava un lieve rialzo dello 0,04%.

Il comparto bancario è rimasto sostanzialmente stabile. I principali istituti Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) e Unicredit (BIT:UCG) si muovevano poco variati. BFF Bank (BIT:BFF), partita inizialmente in rialzo, ha però rapidamente perso slancio cancellando i guadagni dopo il crollo del 55% registrato ieri. Il ribasso è seguito alla decisione della Banca d’Italia di nominare due amministratori straordinari per supportare temporaneamente il consiglio di amministrazione, dopo aver individuato criticità contabili che potrebbero generare fino a 1,3 miliardi di euro di ulteriori passività scadute.

Trevi (BIT:TRN) ha invece messo a segno un forte rimbalzo, salendo di oltre il 5% dopo il calo del 34% registrato nella seduta precedente. Il titolo era stato penalizzato dall’annuncio di un piano finanziario che prevede un aumento di capitale da 100 milioni di euro, previsto entro il terzo trimestre dell’anno.

Il titolo del lusso Ferragamo (BIT:SFER) ha perso terreno, cedendo il 2,6% dopo i forti acquisti della seduta precedente. Ieri il titolo era stato sostenuto dall’upgrade di Bernstein a “outperform” da “underperform”, con la banca che ha segnalato i primi segnali incoraggianti nel rilancio del marchio, nonostante — o forse proprio grazie a — l’assenza di un amministratore delegato.

In calo anche STM (BIT:STMMI), che arretra di circa il 3,5%.

Tra i titoli migliori si distingue NEXI (BIT:NEXI), in rialzo di circa il 2%. Leonardo (BIT:LDO) continua invece a perdere terreno, con un calo di circa l’1%. Il gruppo della difesa è inserito in un canale ribassista da quattro sedute consecutive ed è sceso fino a circa 55 euro, il livello più basso da metà febbraio.

Infine spicca NewPrinces (BIT:NWL), che guadagna oltre il 6% dopo la pubblicazione dei risultati 2025 e l’annuncio dell’intenzione di proseguire la crescita attraverso operazioni di fusione e acquisizione.

I futures sui principali indici statunitensi indicano un’apertura in rialzo lunedì, suggerendo che le azioni potrebbero recuperare parte delle perdite registrate durante il forte ribasso della scorsa settimana.

I primi guadagni potrebbero essere sostenuti dalla caccia alle occasioni, con alcuni investitori che approfittano delle valutazioni più basse dopo la recente debolezza del mercato.

Il calo della scorsa settimana ha spinto i principali indici statunitensi ai livelli di chiusura più bassi degli ultimi oltre otto mesi.

Il sentiment degli investitori potrebbe essere sostenuto anche dai commenti ottimistici del presidente Donald Trump sul conflitto in Medio Oriente.

In un post pubblicato oggi su Truth Social, Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti hanno compiuto “great progress” nei colloqui con un “new, and more reasonable, regime” per porre fine alle operazioni militari in Iran.

Allo stesso tempo, Trump ha avvertito che se non verrà raggiunto presto un accordo, gli Stati Uniti “conclude our lovely ‘stay’ in Iran by blowing up and completely obliterating all of their Electric Generating Plants, Oil Wells and Kharg Island (and possibly all desalinization plants!)”.

Tuttavia, i guadagni potrebbero essere limitati poiché i prezzi del petrolio continuano a salire, tra persistenti preoccupazioni sull’impatto economico del conflitto in Medio Oriente.

Le azioni sono scese bruscamente nel corso della seduta di venerdì, estendendo le perdite registrate nella sessione precedente. I principali indici hanno iniziato la giornata in ribasso e hanno ampliato le perdite con il passare delle ore.

Sebbene il mercato abbia recuperato parzialmente dai minimi intraday verso la chiusura, gli indici principali hanno comunque registrato perdite significative. Il Nasdaq è sceso di 459,72 punti, pari al 2,2%, chiudendo a 20.948,36, il Dow ha perso 793,47 punti, pari all’1,7%, a 45.166,64 e l’S&P 500 è sceso di 108,31 punti, pari all’1,7%, a 6.368,85.

Su base settimanale, il Nasdaq è sceso del 3,2%, l’S&P 500 ha perso il 2,1% e il Dow è calato dello 0,9%. Queste perdite hanno portato gli indici ai livelli di chiusura più bassi degli ultimi oltre otto mesi.

Il continuo aumento dei prezzi del petrolio ha pesato sui mercati. I futures sul Brent sono tornati sopra i 110 dollari al barile dopo essere saliti di oltre il 5% durante la seduta di giovedì.

L’aumento prolungato dei prezzi del greggio è avvenuto nonostante il presidente Trump abbia esteso di 10 giorni la pausa su eventuali attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane, spostando la scadenza al 6 aprile.

Trump ha dichiarato in un altro post su Truth Social che i negoziati con l’Iran stanno “going very well”, anche se i media statali iraniani hanno riferito che Teheran ha “responded negatively” a una proposta di pace degli Stati Uniti.

“Comments from Washington and Tehran about a potential peace process seem to come from parallel worlds, with the former indicating talks are going well while the latter effectively denies talks are even happening”, ha dichiarato Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell.

“For now, fighting continues and the path out of the current crisis remains unclear”, ha aggiunto. “Oil prices, probably the best indicator, remain elevated and have reached $110 per barrel again.”

Mould ha inoltre osservato che più a lungo i prezzi del petrolio rimarranno elevati, maggiore sarà il timore di un ritorno significativo delle pressioni inflazionistiche.

Le azioni delle compagnie aeree sono state tra le più colpite nella seduta di venerdì, con l’indice NYSE Arca Airline in calo del 4,7%.

Anche i titoli biotech, software e hardware informatico hanno registrato forti ribassi, contribuendo al calo marcato del Nasdaq, fortemente orientato alla tecnologia.

Anche i titoli finanziari, retail e sanitari hanno registrato movimenti significativi al ribasso, mentre i titoli auriferi hanno contrastato la tendenza negativa del mercato grazie al forte aumento del prezzo dell’oro.

Le borse europee hanno registrato per lo più rialzi nella seduta di lunedì, recuperando parte delle perdite accumulate nelle due sessioni precedenti.

Con il conflitto congiunto tra Stati Uniti e Israele contro l’Iran entrato nel secondo mese, il governatore della Banque de France, François Villeroy de Galhau, ha dichiarato che la Banca Centrale Europea è pronta a intervenire se necessario, ma ha sottolineato che è ancora troppo presto per discutere i tempi di eventuali aumenti dei tassi di interesse.

Anche il mercato petrolifero è rimasto sotto osservazione, con il Brent in rialzo di circa il 2% durante la sessione europea, in assenza di progressi concreti nei tentativi di porre fine al conflitto in Medio Oriente che dura ormai da quattro settimane.

Tra i principali indici europei, il FTSE 100 britannico è salito dell’1,1%, mentre il CAC 40 francese e il DAX tedesco hanno guadagnato entrambi circa lo 0,4%.

Le azioni della casa automobilistica italiana Stellantis (BIT:STLAM) hanno registrato un lieve rialzo dopo l’annuncio del rinnovo e dell’espansione della partnership di lunga data con Palantir Technologies.

Anche GSK (LSE:GSK) ha registrato guadagni dopo che il suo farmaco per l’asma Exdensur ha ottenuto l’approvazione in Cina.

Il gruppo minerario Rio Tinto (LSE:RIO) è salito nelle contrattazioni di Londra dopo aver comunicato la ripresa delle operazioni in tre dei suoi quattro terminal portuali per il minerale di ferro a Pilbara, in seguito al passaggio del ciclone tropicale Narelle nella regione di Pilbara, nell’Australia occidentale.

Al contrario, le azioni di INWIT (BIT:INW) sono scese dopo che Telecom Italia ha deciso di non rinnovare un accordo per la rete mobile con il gruppo di infrastrutture di torri di telecomunicazione.

Le azioni Ferrari (BIT:RACE) sono salite fino al 3,6% a Milano lunedì dopo che JPMorgan ha pubblicato una previsione positiva sui risultati del primo trimestre della casa automobilistica di lusso.

L’analista Jose Asumendi, che mantiene una raccomandazione overweight sul titolo, ha affermato che i prossimi risultati e i dati sui flussi di cassa dovrebbero confermare la guidance della società per l’intero anno.

JPMorgan prevede una crescita moderata dei ricavi su base annua, sostenuta principalmente da un mix di prezzo favorevole che dovrebbe compensare un lieve calo dei volumi nel trimestre.

Secondo la banca, Ferrari dovrebbe inoltre riuscire a mantenere livelli di EBIT ed EBITDA almeno in linea con quelli dell’anno precedente, grazie a un rigoroso controllo dei costi e a una gestione disciplinata del passaggio tra i cicli di prodotto.

Le azioni di Trevi Finanziaria Industriale (BIT:TFIN) sono crollate di oltre il 37% lunedì dopo che il gruppo ingegneristico italiano ha annunciato un aumento di capitale da 100 milioni di euro e un ampio piano di rifinanziamento del debito, sviluppi che hanno messo in secondo piano il quarto anno consecutivo di miglioramento della redditività.

La società con sede a Cesena, specializzata nelle opere nel sottosuolo, ha registrato un forte aumento dell’utile netto attribuibile al gruppo, salito a 8,1 milioni di euro nell’esercizio 2025 rispetto a 1,5 milioni di euro dell’anno precedente.

L’EBITDA ricorrente è cresciuto del 2,2% a 85,5 milioni di euro, con margini in miglioramento al 13,7%. Tuttavia, gli investitori hanno reagito negativamente all’effetto diluitivo dell’aumento di capitale e alla riclassificazione di una parte significativa del debito a breve termine.

Il pacchetto finanziario approvato dal consiglio di amministrazione mira a rafforzare la struttura patrimoniale di Trevi attraverso diverse misure. Tra queste figura un nuovo finanziamento ammortizzabile quinquennale da 170 milioni di euro destinato a rifinanziare le passività esistenti, inclusa un’obbligazione da 50 milioni di euro in scadenza nel 2026.

CDP Equity, azionista sostenuto dallo Stato con una partecipazione del 21,3%, si è impegnato a sottoscrivere la propria quota pro-rata dell’aumento di capitale da 100 milioni di euro, mentre Mediobanca ha firmato un accordo di pre-garanzia per la restante parte. In vista dell’operazione, Trevi ha inoltre proposto un raggruppamento azionario nel rapporto di una nuova azione ogni 20 esistenti.

Sul piano operativo, il gruppo continua a beneficiare di una forte domanda. Gli ordini acquisiti hanno raggiunto il livello record di 734,3 milioni di euro nel 2025, in aumento del 21% rispetto all’anno precedente.

Questo slancio è proseguito anche all’inizio del 2026 con nuovi contratti, tra cui il progetto Manhattan Jail a New York e il progetto Taziz Salt negli Emirati Arabi Uniti. A fine febbraio il portafoglio ordini complessivo ammontava a 837 milioni di euro.

Nonostante questa solida pipeline, le previsioni per il 2026 indicano un temporaneo rallentamento della redditività. Trevi prevede ricavi compresi tra 640 milioni e 670 milioni di euro, mentre l’EBITDA ricorrente è atteso tra 70 milioni e 80 milioni di euro, in calo rispetto agli 85,5 milioni del 2025, principalmente a causa di un diverso mix geografico dei progetti.

L’amministratore delegato Giuseppe Caselli ha definito l’operazione finanziaria un passaggio strategico fondamentale per rafforzare la flessibilità finanziaria e sostenere il nuovo piano industriale 2026-2029.

Il piano punta a una crescita media annua dei ricavi del 5,5% e mira a ridurre l’indebitamento finanziario netto fino a livelli prossimi allo zero entro la fine del periodo.

La divisione principale Trevi continua a rappresentare il motore delle attività del gruppo, mentre la divisione Soilmec, dedicata alle attrezzature, ha registrato una ripresa delle vendite negli Stati Uniti nella seconda metà del 2025 dopo la maggiore chiarezza sulle misure tariffarie locali.

La Borsa italiana ha avviato la seduta con andamento incerto, con i rialzi dei titoli energetici e delle utility che hanno in parte compensato i cali registrati in altri settori, mentre le tensioni geopolitiche ed economiche pesano sul sentiment degli investitori.

L’escalation delle tensioni in Medio Oriente alimenta la cautela dei mercati. Il coinvolgimento delle forze Houthi dello Yemen nel conflitto al fianco dell’Iran contro Israele solleva timori di ulteriori interruzioni nel traffico marittimo nel Mar Rosso, una rotta fondamentale per il commercio globale di petrolio insieme allo Stretto di Hormuz. I prezzi del greggio hanno superato oggi i 115 dollari al barile dopo essere saliti di quasi il 60% nel mese di marzo.

Intorno alle 9:45 l’indice FTSE MIB era in calo di circa lo 0,2%.

Il comparto energetico guida i rialzi, con l’indice di settore in aumento dello 0,7%. In progresso la utility Enel (BIT:ENEL) e il gruppo petrolifero Eni (BIT:ENI), mentre anche la società di energie rinnovabili ERG (BIT:ERG) sale di circa l’1,7%.

Segnali positivi anche per il gruppo del lusso Salvatore Ferragamo (BIT:SFER), in rialzo di circa l’1,8%.

In calo invece il comparto della difesa, con Leonardo (BIT:LDO) che perde circa il 2% e il costruttore navale Fincantieri (BIT:FCT) in flessione di circa l’1%.

Debole anche il settore bancario, con Banca Monte dei Paschi di Siena in calo di circa l’1,4% mentre l’indice di settore scende dello 0,6%.

Tra i peggiori titoli figura BFF Bank (BIT:BFF), che crolla di oltre il 60% e rimane più volte sospesa dalle contrattazioni dopo la decisione della Banca d’Italia di nominare due commissari temporanei a supporto del consiglio di amministrazione. L’autorità di vigilanza ha individuato criticità contabili che potrebbero generare ulteriori rettifiche “past due” fino a 1,3 miliardi di euro.

Crolla anche Trevi Finanziaria Industriale (BIT:TFIN), in ribasso di circa il 25%, dopo l’annuncio di un piano finanziario che prevede un aumento di capitale da 100 milioni di euro con diritto di opzione da completare entro il terzo trimestre dell’anno, accompagnato da un accordo di pre-garanzia con Mediobanca (BIT:MB).

BFF Bank (BIT:BFF) è finita sotto forte pressione a Piazza Affari dopo la diffusione nelle ultime ore delle misure adottate dalla Banca d’Italia.

I titoli dell’istituto, specializzato nella gestione e nel recupero di crediti commerciali verso la pubblica amministrazione, hanno faticato ad aprire all’avvio delle contrattazioni con un calo teorico di circa il 39%. Una volta avviati gli scambi, il titolo è precipitato fino a -55,33% alle 9:49 prima di essere nuovamente sospeso. Venerdì le azioni avevano chiuso a 3,18 euro e risultavano indicate a 1,484 euro durante la sospensione.

Le misure della Banca d’Italia sono state notificate a BFF Bank il 28 marzo. Tra queste figura la nomina di due commissari temporanei che affiancheranno il consiglio di amministrazione nel processo di riorganizzazione della struttura operativa e contabile della banca. L’intervento si inserisce nell’ambito delle iniziative già avviate dall’istituto nelle attività di factoring e nel sistema dei controlli interni.

La comunicazione precisa che i poteri del consiglio di amministrazione e del collegio sindacale, così come le rispettive capacità decisionali, restano invariati.

Nel corso delle verifiche, la Banca d’Italia ha individuato criticità nella divisione Factoring & Lending e nella classificazione prudenziale dei crediti. Tali problematiche potrebbero generare ulteriori perdite “Past Due” fino a circa 0,8 miliardi di euro legate all’inclusione degli interessi di mora nel portafoglio interessato e fino a circa 0,5 miliardi di euro a causa di un’interpretazione più restrittiva del calcolo dei giorni di ritardo. Gli impatti potenziali non sono necessariamente cumulativi.

BFF ha comunque dichiarato che continuerà a rispettare i requisiti regolamentari e di vigilanza.

Ulteriori verifiche sulle attività di incasso del factoring in Italia hanno evidenziato che le anomalie individuate a febbraio potrebbero rientrare in un contesto più ampio. Sulla base di un’analisi di incassi pari a circa 102 milioni di euro su una parte (circa 452 milioni di euro) di pagamenti accessori ricevuti tra il 2015 e il 2025, BFF ha stimato un impatto negativo pre-tax di circa 3,4 milioni di euro.

Per quanto riguarda le esposizioni di bilancio legate a sentenze sfavorevoli — circa 400 milioni di euro prima degli aggiustamenti — le relative rettifiche, attualmente pari a circa 70 milioni di euro, potrebbero essere aggiornate con la finalizzazione del bilancio 2025. La pubblicazione dei risultati è stata rinviata al 30 aprile su richiesta della Banca d’Italia.

Nel comunicato, BFF specifica che “Le evidenze e le relative azioni correttive già avviate si estendono al sistema di controllo interno e ai presidi organizzativi, con particolare riferimento ai sistemi contabili e di gestione del credito. Le evidenze emerse finora si inseriscono in un quadro di irregolarità e criticità, la cui piena entità è attualmente in fase di determinazione.”

“Stimiamo che l’impatto sul CET1 ratio 2025 (14,1%) derivante da questa riclassificazione sarà compreso tra circa 255 bps e -375 bps (ossia in un intervallo di 10,35-11,6%)”, scrive Equita.

“Dalla conference call non sono emersi ulteriori dettagli rilevanti”, evidenzia la SIM, “con il management che ha sottolineato di aver ricevuto solo recentemente il provvedimento e che una valutazione completa degli impatti, ad esempio in termini di calendar provisioning, richiederà ulteriori approfondimenti.”

Gli analisti hanno aggiornato il loro modello “per incorporare principalmente impatti a livello di RWAs (assumendo uno scenario intermedio tra 0,8-1,3 miliardi sui nuovi Past Due) con effetti sull’evoluzione futura del capitale, che ricordiamo resta fortemente dipendente dalla capacità di implementare strategie di gestione dello stock di Past Due”.

“A seguito della revisione,” prosegue Equita, “abbiamo ridotto il nostro target price a 2,50 euro (da 6 euro), riflettendo anche la minore redditività di lungo periodo del business e un aumento del KE per tenere conto dei nuovi rischi sulle azioni BFF e del mutato contesto di mercato.”

La situazione rimane “complessa e soggetta a diversi rischi significativi, limitando in modo rilevante la visibilità sull’evoluzione futura del business”, conclude la società.

I prezzi dell’alluminio sono saliti bruscamente lunedì, mentre i trader si preparavano alla possibilità di uno shock più profondo sull’offerta dopo che gli attacchi iraniani nel fine settimana hanno colpito due dei maggiori produttori di alluminio del Medio Oriente.

Il contratto benchmark a tre mesi sull’alluminio al London Metal Exchange è salito del 3,85% a 3.423 dollari per tonnellata metrica alle 07:18 GMT. In precedenza nella sessione aveva raggiunto i 3.492 dollari, il livello più alto dal 19 marzo e vicino al massimo degli ultimi quattro anni di 3.546,50 dollari.

Alla Shanghai Futures Exchange, il contratto sull’alluminio più scambiato ha chiuso la seduta in rialzo del 3,43% a 24.725 yuan (3.578,82 dollari) per tonnellata. Nel corso della giornata era salito fino al 3,91% a 24.840 yuan, anch’esso il livello più alto dal 19 marzo.

Aluminium Bahrain, che gestisce la più grande fonderia di alluminio al mondo in un singolo sito, ha dichiarato domenica di stare valutando i danni causati dagli attacchi iraniani. Emirates Global Aluminium ha affermato che il suo impianto ha subito “danni significativi”.

Le preoccupazioni per possibili interruzioni delle forniture di alluminio sono aumentate dall’inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran. I produttori del Golfo, responsabili di circa il 9% dell’offerta globale, non sono riusciti a spedire il metallo attraverso lo stretto di Hormuz.

Alba ha già iniziato a chiudere linee di fusione che rappresentano circa il 19% della sua capacità produttiva all’inizio di questo mese. I trader hanno affermato che, se i danni agli impianti dovessero risultare gravi, potrebbero seguire ulteriori tagli alla produzione e potrebbero richiedere tempo per essere ripristinati.

“Gli ultimi attacchi aumentano la probabilità di uno scenario di interruzione prolungata, in cui le perdite di offerta potrebbero persistere anche se le tensioni geopolitiche si attenuassero, rafforzando i rischi al rialzo per i prezzi”, hanno dichiarato gli analisti di ING Economics.

Altrove, i metalli di base hanno registrato guadagni diffusi nel complesso, mentre il presidente statunitense Donald Trump ha ripetutamente affermato che Washington e Teheran stanno parlando per porre fine alla guerra, anche se ulteriori truppe statunitensi sono arrivate in Medio Oriente e l’Iran ha avvertito che non accetterà umiliazioni.

Anche i prezzi del petrolio sono saliti, con il Brent avviato a registrare un guadagno mensile superiore al 60%.

Al London Metal Exchange, il rame è stato l’unico metallo in calo, scendendo dello 0,02%. Lo zinco è salito dell’1,44%, il piombo ha guadagnato lo 0,42%, il nichel è aumentato dello 0,75% e lo stagno è salito dell’1,19%.

Alla Shanghai Futures Exchange, il rame è salito dello 0,06%, lo zinco ha guadagnato l’1,23%, il piombo è aumentato dello 0,12%, il nichel ha aggiunto lo 0,47% e lo stagno è balzato del 4,20%.