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Goldman Sachs ha promosso Snam SpA (BIT:SRG) a “buy” da “neutral” e ha aumentato il prezzo obiettivo a 12 mesi a 6,90 euro da 6,50 euro. Il nuovo target implica un potenziale rialzo di circa il 9,7% rispetto alla chiusura del titolo a 6,29 euro del 16 febbraio.

La revisione del giudizio arriva in vista del Capital Markets Day di Snam, previsto per il 5 marzo, con la banca che si aspetta l’annuncio di un piano di investimenti quinquennale più ambizioso.

Goldman Sachs stima investimenti complessivi per circa 14 miliardi di euro nel periodo 2026–2030, pari a circa il 15% in più rispetto ai 12,4 miliardi previsti nel piano presentato a gennaio 2025.

Gli analisti hanno indicato i cambiamenti strutturali nel sistema del gas italiano come principale fattore di supporto. Dal 2019, la composizione delle importazioni è mutata in modo significativo: i punti di ingresso meridionali rappresentano oggi circa il 50% del totale, rispetto a circa il 20% in precedenza, mentre le rotte settentrionali sono scese dal 60% a circa il 15%.

Secondo gli analisti, l’Italia è passata “da paese importatore netto di gas a snodo chiave per i flussi di gas dal Nord Africa verso il resto d’Europa”, anche in seguito alla decisione dell’Unione Europea di eliminare completamente le importazioni di gas russo entro la fine del 2027.

Questa nuova configurazione richiederà, secondo la banca, ulteriori potenziamenti della rete, tra cui il rafforzamento della capacità di trasporto lungo l’asse sud-nord, l’adeguamento delle infrastrutture attorno ai nuovi terminali LNG e l’espansione delle interconnessioni di esportazione verso l’Europa continentale.

Gli investimenti annuali dovrebbero mantenersi intorno ai 3 miliardi di euro fino alla fine del decennio, con circa l’89% destinato alle infrastrutture core del gas.

Sul fronte degli utili, Goldman Sachs prevede una crescita media annua composta dell’utile per azione del 5% tra il 2025 e il 2030, circa il doppio rispetto a quanto incorporato nel consenso.

Entro il 2030, la banca stima un utile netto di 1,80 miliardi di euro, pari a circa il 12% in più rispetto alle previsioni del Visible Alpha Consensus Data.

Sulla base delle stime per il 2027, Snam tratta a un multiplo P/E di 13,5 volte, con uno sconto a doppia cifra rispetto ai principali peer regolati, come Terna e Redeia.

“Nonostante una crescita degli utili più rapida, Snam tratta con uno sconto di circa il 20% rispetto ai peer”, hanno affermato gli analisti, aggiungendo che l’accelerazione degli investimenti core e il miglioramento del momentum degli utili potrebbero favorire un rerating del titolo.

Dal punto di vista della leva finanziaria, Goldman Sachs prevede che il rapporto tra FFO rettificato e debito netto rimanga sopra il 12% fino al 2030, al di sopra della media dell’11,7% indicata nel precedente Capital Markets Day. Il rapporto debito netto/RAB è stimato intorno al 60% lungo l’intero periodo.

Gli analisti hanno inoltre segnalato la possibile revisione strategica delle partecipazioni di Snam — tra cui TAG Austria (89%), Terega France (41%), Sea Corridor (50%) e Italgas Italy (11%) — come potenziale leva di flessibilità finanziaria aggiuntiva, sebbene tale ipotesi non sia inclusa nello scenario base.

Tra i principali rischi al ribasso figurano investimenti inferiori alle attese, un calo di inflazione e tassi di interesse che potrebbe ridurre i ritorni regolati consentiti, minori incentivi regolatori e possibili ritardi nell’esecuzione dei progetti infrastrutturali pluriennali.

La Borsa di Milano ha avviato la seduta in territorio positivo, sostenuta ancora una volta dalla forza del comparto bancario.

I mercati statunitensi hanno chiuso leggermente in rialzo ieri, mentre Tokyo ha registrato buone performance in mattinata. Diverse piazze asiatiche restano tuttavia chiuse per le festività del Capodanno lunare.

Sul fronte macroeconomico, l’attenzione è rivolta ai verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve, attesi in serata, che potrebbero fornire nuove indicazioni sui tempi di un eventuale taglio dei tassi. I mercati prezzano attualmente una riduzione a giugno, secondo il FedWatch Tool del CME. Nel pomeriggio sono inoltre attesi i dati statunitensi su nuovi cantieri edilizi e beni durevoli di dicembre, oltre alla produzione industriale di gennaio.

Intorno alle 9:40 il FTSE MIB segnava un progresso dello 0,76%.

Banche protagoniste

Il settore bancario continua a trainare i rialzi, con Mediobanca (BIT:MB) in balzo dell’8%. La capogruppo MPS (BIT:BMPS) guadagnava il 3,4% dopo che il consiglio di amministrazione della banca senese ha approvato l’integrazione totale con Piazzetta Cuccia tramite una fusione che porterà al delisting dell’istituto milanese dopo 70 anni di quotazione.

Secondo operatori di mercato, le attese per il lancio dell’offerta residuale sul flottante di Mediobanca stanno sostenendo il titolo.

Tra i big del comparto, Unicredit (BIT:UCG) saliva dell’1,2% e Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) dell’1,4%.

Difesa e utility in rialzo

Leonardo (BIT:LDO) avanzava di circa il 2,5%, seguita da Fincantieri (BIT:FCT) in crescita dell’1,4%, in un contesto europeo positivo per il settore della difesa grazie ai risultati superiori alle attese della britannica BAE Systems, in rialzo di oltre il 4%.

Proseguivano gli acquisti su ERG (BIT:ERG), in rialzo del 4,6%, tra indiscrezioni su una possibile riorganizzazione dell’azionariato del gruppo attivo nelle energie rinnovabili. Bene anche le utility, in attesa di ulteriori dettagli sul decreto energia in fase di elaborazione da parte del governo, che potrebbe penalizzare in particolare i produttori da fonti rinnovabili e idroelettriche. Nel comparto, Enel (BIT:ENEL) e A2A (BIT:A2A) guadagnavano entrambe l’1%.

Edison in calo; debole il lusso

Le azioni di risparmio Edison (BIT:EDNR) cedevano circa il 4% dopo la pubblicazione dei risultati 2025, che hanno evidenziato un utile netto di 240 milioni di euro, in forte calo rispetto ai 403 milioni del 2024. L’EBITDA si è attestato a 1,305 miliardi di euro, in linea con le attese, contro 1,708 miliardi dell’anno precedente.

Recordati (BIT:REC) segnava un rialzo prudente dell’1% dopo i risultati 2025.

Vendite diffuse sul comparto del lusso, con Salvatore Ferragamo (BIT:SFER) in calo dell’1,7% e Brunello Cucinelli (BIT:BC) in flessione dello 0,8%, in attesa dei dati preliminari 2025 previsti dopo la chiusura dei mercati.

Le azioni di Mediobanca (BIT:MB) sono balzate di oltre l’8% mercoledì dopo che Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS) ha annunciato l’intenzione di ottenere il pieno controllo dell’istituto e procedere al suo delisting, mettendo fine a settimane di incertezza sul futuro della banca.

Lo scorso anno MPS ha acquisito una partecipazione dell’86% in Mediobanca attraverso un’operazione del valore di circa 19 miliardi di dollari. L’entità della quota aveva alimentato interrogativi sull’opportunità di mantenere la quotazione in Borsa, considerato il flottante ormai ridotto.

L’operazione aveva incontrato resistenze da parte di alcuni azionisti, analisti e del management di Mediobanca, oltre a far emergere divisioni interne al consiglio. I consiglieri vicini all’investitore Francesco Gaetano Caltagirone si erano espressi contro una piena integrazione della banca milanese.

Dopo aver inizialmente indicato che la decisione sulla quotazione fosse ancora in fase di valutazione, MPS ha ora confermato che il consiglio ha scelto di procedere con il delisting. La banca non ha specificato le modalità con cui intende acquisire il restante 14% che ancora non possiede.

Una volta completata l’operazione, Mediobanca sarà integrata nel gruppo. Verrà costituita una nuova entità non quotata che gestirà le attività di private e investment banking sotto il marchio Mediobanca. Tale veicolo manterrà inoltre la partecipazione del 13% detenuta in Generali.

Poiché MPS non ha raggiunto la soglia legale necessaria per avviare un’uscita automatica dalla quotazione, non può obbligare i soci di minoranza a vendere al prezzo dell’offerta originaria. La banca dovrà quindi valutare se mantenere una quotazione separata oppure rilevare le azioni residue, eventualmente offrendo un premio.

MPS dovrebbe presentare il piano strategico del gruppo ampliato il 27 febbraio.

I futures sui principali indici statunitensi hanno registrato lievi rialzi mercoledì, mentre gli investitori si preparavano alla pubblicazione dei verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve e valutavano le ultime notizie societarie. Le azioni della società di cybersecurity Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) sono scese dopo una guidance sugli utili inferiore alle attese. Nel frattempo, l’ultimo trimestre di Warren Buffett alla guida di Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) è stato caratterizzato da importanti modifiche al portafoglio.

Futures in rialzo

Alle 02:43 ET, i futures sul Dow salivano di 55 punti, pari allo 0,1%. I futures sull’S&P 500 guadagnavano 12 punti, ovvero lo 0,2%, mentre quelli sul Nasdaq 100 cedevano 35 punti, lo 0,1%.

Gli indici principali di Wall Street avevano chiuso in rialzo nella sessione precedente, sostenuti da un moderato rimbalzo dei titoli tecnologici. I guadagni di Nvidia (NASDAQ:NVDA) e Apple (NASDAQ:AAPL) hanno compensato i cali di Microsoft (NASDAQ:MSFT) e Oracle (NYSE:ORCL), spingendo il settore tecnologico dell’S&P 500 in rialzo dello 0,5%.

Permangono tuttavia dubbi sulle prospettive del comparto tecnologico dopo il lancio di nuovi strumenti di intelligenza artificiale. Alcuni investitori temono che i nuovi modelli di IA possano sconvolgere settori che vanno dal software ai servizi finanziari, fino al real estate e alla logistica.

Restano inoltre interrogativi su quando gli ingenti investimenti nei data center dedicati all’IA inizieranno a generare ritorni significativi.

“Gli investitori tecnologici restano traumatizzati dalla volatilità delle ultime settimane e dal cambiamento della narrativa sull’IA, anche se cresce l’attesa per i risultati di Nvidia della prossima settimana (che la maggior parte si aspetta saranno solidi), mentre il software resta penalizzato nonostante l’estrema ipervendita dei prezzi,” hanno scritto gli analisti di Vital Knowledge.

Attesi i verbali del FOMC

I verbali della riunione di gennaio della Fed, attesi nel corso della giornata, potrebbero offrire ulteriori indicazioni sulla traiettoria dei tassi.

In quell’occasione, due membri — Stephen Miran e Christopher Waller — hanno espresso dissenso rispetto alla decisione di mantenere invariati i tassi, interrompendo la serie di tagli iniziata a metà 2024.

I responsabili della politica monetaria hanno citato un mercato del lavoro stabile e un’inflazione ancora sopra l’obiettivo ma in fase di stabilizzazione come motivi per mantenere i tassi nella fascia 3,5%-3,75%.

I mercati prevedono in larga misura che la Fed manterrà i tassi invariati almeno fino a giugno.

Il presidente Jerome Powell si avvicina alla fine del suo mandato. Il presidente Donald Trump ha nominato l’ex governatore della Fed Kevin Warsh come suo successore designato.

Il petrolio sale leggermente sui colloqui USA-Iran

I prezzi del petrolio sono saliti moderatamente dopo il calo di quasi il 2% della seduta precedente, mentre i progressi nei negoziati nucleari tra Stati Uniti e Iran hanno attenuato i timori di interruzioni dell’offerta.

Alle 02:58 ET, i futures sul Brent con scadenza aprile salivano dello 0,3% a 67,61 dollari al barile, mentre il WTI guadagnava lo 0,2% a 62,40 dollari.

Washington e Teheran avrebbero raggiunto un’intesa sui principali “principi guida” durante i colloqui in Svizzera.

Tuttavia, il ministro degli Esteri iraniano ha sottolineato che ciò non implica che un accordo completo sia imminente.

Palo Alto Networks in calo sulla guidance

Le azioni di Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) sono scese nelle contrattazioni after-hours, nonostante utili e ricavi trimestrali superiori alle attese, a causa di una guidance sugli utili inferiore alle previsioni.

La società ha registrato un utile di 1,03 dollari per azione su ricavi di 2,59 miliardi di dollari, sopra le stime.

Tuttavia, l’utile per azione previsto per l’esercizio 2026 è stato rivisto a 3,65-3,70 dollari, rispetto alla precedente stima di 3,80-3,90 dollari. Il consenso era pari a 3,87 dollari.

Berkshire riduce Apple e BofA

Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) ha ridotto le sue partecipazioni in Apple e Bank of America (NYSE:BAC) e avviato una nuova posizione nel New York Times (NYSE:NYT) nell’ultimo trimestre di Buffett come CEO.

Secondo una comunicazione regolamentare, Berkshire ha venduto circa 10,3 milioni di azioni Apple e ridotto la quota in BofA di 50,8 milioni di azioni, acquistando al contempo circa 5,1 milioni di azioni del New York Times.

Buffett, 95 anni, ha lasciato la guida del gruppo a fine 2025, passando il testimone a Greg Abel.

I prezzi del petrolio si sono stabilizzati durante la sessione asiatica di mercoledì, dopo essere scesi di circa il 2% nella seduta precedente, mentre gli operatori valutavano i segnali di avanzamento nei colloqui tra Stati Uniti e Iran, pur restando cauti sulle possibilità di un accordo a breve che possa attenuare i rischi per l’offerta.

Alle 07:37 GMT, i futures sul Brent erano in rialzo di 15 centesimi, pari allo 0,22%, a 67,57 dollari al barile. Il West Texas Intermediate (WTI) statunitense guadagnava 12 centesimi, ovvero lo 0,19%, a 62,45 dollari. Entrambi i benchmark restavano vicini ai minimi delle ultime due settimane.

Teheran e Washington hanno raggiunto martedì un’intesa sui principali “principi guida” dei negoziati volti a risolvere la loro lunga disputa sul nucleare. Tuttavia, il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araqchi ha precisato che ciò non significa che un accordo finale sia imminente.

Gli analisti restano scettici sui progressi futuri.

“I prezzi del petrolio greggio sembrano pronti per un rimbalzo tecnico … Tuttavia, un accordo definitivo resta lontano e i mercati rimangono cauti sulla tenuta dello slancio diplomatico,” ha dichiarato Sugandha Sachdeva, fondatrice di SS WealthStreet, società di ricerca con sede a Nuova Delhi.

In un altro sviluppo, Iran e Russia terranno giovedì esercitazioni navali congiunte nel Mare di Oman e nell’Oceano Indiano settentrionale, secondo quanto riportato dall’agenzia semi-ufficiale iraniana Fars. Le manovre seguono esercitazioni militari condotte nei giorni scorsi dalle Guardie Rivoluzionarie iraniane nello Stretto di Hormuz.

La società di consulenza politica Eurasia Group ha indicato in una nota ai clienti martedì di stimare una probabilità del 65% di attacchi militari statunitensi contro l’Iran entro la fine di aprile.

Gli investitori attendono inoltre i nuovi dati sulle scorte statunitensi, con il rapporto settimanale dell’American Petroleum Institute previsto più tardi mercoledì e i dati ufficiali dell’Energy Information Administration attesi giovedì.

Un sondaggio Reuters tra gli analisti indica che le scorte di greggio negli Stati Uniti sarebbero aumentate la scorsa settimana, mentre le scorte di benzina e distillati sarebbero diminuite.

Le stime indicano un aumento delle scorte di greggio di circa 2,3 milioni di barili nella settimana conclusa il 13 febbraio. Le scorte di benzina sarebbero calate di circa 200.000 barili, mentre quelle di distillati — inclusi diesel e gasolio da riscaldamento — sarebbero diminuite di circa 1,6 milioni di barili.

Nel frattempo, i negoziatori di Ucraina e Russia hanno concluso martedì a Ginevra il primo giorno di colloqui di pace mediati dagli Stati Uniti, mentre il presidente Donald Trump ha esortato Kyiv a muoversi rapidamente verso un accordo per porre fine al conflitto quadriennale.

“Qualsiasi cambiamento in quell’asse geopolitico potrebbe aggiungere un premio per il rischio (ai prezzi),” ha aggiunto Sachdeva.

I prezzi dell’oro sono saliti durante la sessione asiatica di mercoledì, recuperando dopo il calo di oltre il 2% registrato nella seduta precedente, con gli investitori tornati ad acquistare sui ribassi. L’attenzione resta inoltre rivolta ai prossimi segnali sulla traiettoria della politica monetaria della Federal Reserve.

L’oro spot è salito dell’1,2% a 4.934,16 dollari l’oncia alle 00:58 ET (05:58 GMT), mentre i futures sull’oro negli Stati Uniti sono avanzati dell’1% a 4.954,91 dollari l’oncia.

Gli scambi in Asia sono stati contenuti, con diversi importanti mercati regionali chiusi per le festività del Capodanno lunare, limitando i volumi e i movimenti di prezzo.

Il metallo prezioso era sceso bruscamente martedì, quando il miglioramento del sentiment di mercato — alimentato da segnali di progressi nei colloqui tra Stati Uniti e Iran — aveva ridotto la domanda di beni rifugio.

Progressi nei colloqui USA-Iran; focus sui verbali della Fed

Washington e Teheran avrebbero raggiunto un’intesa sui principali “principi guida” dei negoziati, alimentando le speranze di una soluzione diplomatica e pesando sulla domanda di oro.

Il precedente calo dell’oro è stato aggravato anche dal rafforzamento del dollaro, che rende il metallo più costoso per gli investitori che utilizzano altre valute, oltre che dal ridimensionamento delle aspettative di un imminente taglio dei tassi negli Stati Uniti.

L’indice del dollaro USA è salito dello 0,1% durante le ore asiatiche, dopo un incremento dello 0,3% nella seduta precedente.

Gli investitori si sono mostrati prudenti in vista della pubblicazione, prevista più tardi in giornata, dei verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve, che potrebbero offrire ulteriori indicazioni su tempi e portata di un eventuale allentamento monetario.

L’attenzione è inoltre rivolta al dato sull’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di dicembre negli Stati Uniti, atteso venerdì, indicatore d’inflazione preferito dalla Fed e potenzialmente determinante per le aspettative sui tassi.

Tassi di interesse più elevati tendono a penalizzare asset privi di rendimento come l’oro, mentre le prospettive di una politica monetaria più accomodante generalmente sostengono i prezzi.

Metalli in rialzo; l’argento balza del 3%

Anche altri metalli preziosi e industriali hanno registrato rialzi.

L’argento è salito di quasi il 3% a 75,77 dollari l’oncia, mentre il platino è avanzato del 2% a 2.060,60 dollari l’oncia.

I futures sul rame di riferimento al London Metal Exchange sono aumentati dell’1% a 12.705,20 dollari la tonnellata, mentre i futures sul rame negli Stati Uniti hanno guadagnato lo 0,3% a 5,69 dollari la libbra.

Le azioni europee hanno registrato lievi rialzi mercoledì, mentre gli investitori valutavano una nuova serie di trimestrali e i dati che mostrano un marcato rallentamento dell’inflazione nel Regno Unito.

Alle 08:15 GMT, il DAX tedesco è salito dello 0,7%, il CAC 40 francese ha guadagnato lo 0,5% e il FTSE 100 di Londra è avanzato dello 0,5%.

La stagione delle trimestrali sostiene il sentiment

I mercati europei hanno seguito i modesti rialzi di Wall Street nella notte, nonostante persistano timori sulle valutazioni legate all’intelligenza artificiale e sul suo potenziale impatto sull’economia.

La stagione delle trimestrali resta centrale per gli investitori. Finora i risultati sono stati generalmente positivi: circa il 60% delle società europee ha superato le attese sugli utili, rispetto a una media storica del 54% in un trimestre tipico, secondo i dati LSEG.

Tra i titoli sotto osservazione, Glencore (LSE:GLEN) ha registrato un calo degli utili annuali, poiché i prezzi record del rame non sono stati sufficienti a compensare la flessione dei profitti nel business del carbone.

BAE Systems (LSE:BA.) ha aumentato la remunerazione agli azionisti dopo aver ottenuto ordini record nel settore della difesa, sostenuti dall’incremento della spesa militare in Europa e negli Stati Uniti.

Straumann Group (TG:QS51) ha superato le attese sui ricavi del quarto trimestre e riportato margini in linea con la guidance, ma ha segnalato che la crescita in Cina resta sotto pressione e che gli effetti valutari potrebbero pesare sugli utili riportati nel 2026.

Castellum (AMEX:CTM) ha chiuso il quarto trimestre con una perdita netta a causa di svalutazioni immobiliari, mentre i ricavi derivanti dalla gestione immobiliare hanno continuato a crescere.

L’inflazione nel Regno Unito rallenta

I dati hanno mostrato che l’inflazione annuale nel Regno Unito è scesa in gennaio al livello più basso dallo scorso marzo, rafforzando le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Bank of England il mese prossimo.

I prezzi al consumo sono aumentati del 3,0% su base annua, in calo rispetto al 3,4% di dicembre, secondo l’Office for National Statistics.

Sebbene l’inflazione resti superiore all’obiettivo del 2% della BoE, la banca centrale prevede un rallentamento più marcato verso tale livello ad aprile, quando gli aumenti dello scorso anno delle bollette energetiche e di altre tariffe regolamentate usciranno dal confronto annuale.

Gli investitori si aspettano in larga misura che la banca centrale riduca il tasso di riferimento al 3,5% a marzo, dopo una decisione molto combattuta a febbraio di mantenere invariati i tassi.

Anche in Francia l’inflazione ha rallentato: i prezzi al consumo sono aumentati dello 0,4% su base annua in gennaio, rispetto allo 0,7% del mese precedente.

Il petrolio recupera terreno

I prezzi del greggio sono saliti leggermente mercoledì dopo le forti perdite della sessione precedente, poiché segnali di progressi nei negoziati nucleari tra Stati Uniti e Iran hanno attenuato i timori di interruzioni dell’offerta.

Il Brent è salito dello 0,5% a 67,74 dollari al barile, mentre il WTI statunitense è avanzato dello 0,5% a 62,54 dollari. Martedì il Brent aveva perso quasi il 2% e il WTI l’1%.

Secondo quanto riportato, Washington e Teheran avrebbero raggiunto un’intesa su principi guida chiave durante i colloqui di martedì, alimentando le aspettative di un possibile accordo che potrebbe consentire un maggiore afflusso di petrolio iraniano sui mercati globali.

I negoziati sono seguiti con attenzione dai mercati energetici, dato che l’Iran è un importante produttore di petrolio e si trova lungo lo Stretto di Hormuz, un passaggio strategico attraverso il quale transita circa un quinto del consumo mondiale di petrolio ogni giorno.

Eni (BIT:ENI) sta valutando un possibile rientro nel trading di petrolio e gas con l’obiettivo di intercettare gli ingenti profitti che i concorrenti hanno realizzato sfruttando la volatilità dei mercati legata alle tensioni geopolitiche.

L’amministratore delegato Claudio Descalzi ha dichiarato mercoledì al Financial Times che Eni ha interrotto le attività di trading nel 2019, mentre altri grandi gruppi energetici hanno continuato a ottenere rendimenti significativi attraverso le loro divisioni dedicate.

“BP, Shell, Total sono grandi trader e guadagnano miliardi da questo,” ha affermato Descalzi.

Il CEO ha inoltre spiegato che la società ha avviato colloqui preliminari con diverse società di materie prime, tra cui Mercuria, per valutare la creazione di una joint venture focalizzata sulle attività di trading.

Descalzi ha riconosciuto che il trading non rappresenta storicamente una competenza chiave del gruppo, sottolineando: “Non è nel nostro DNA. Non siamo molto commerciali. Così ho pensato che per diventare commerciali dobbiamo avere una partnership per capire il business.”

Qualora il progetto venisse realizzato, Descalzi ha indicato che la nuova unità di trading sarebbe strutturata per operare in modo indipendente rispetto alle attività principali di Eni.

Le azioni di Recordati S.p.A. (BIT:REC) hanno guadagnato l’1% mercoledì, dopo che il gruppo farmaceutico ha riportato risultati per l’esercizio 2025 sostanzialmente in linea con le attese del mercato e ha fornito un outlook costruttivo per il 2026, sostenuto dal continuo slancio del portafoglio nelle malattie rare.

Per l’intero 2025, i ricavi sono cresciuti dell’11,8% su base annua a 2,62 miliardi di euro, leggermente al di sopra delle stime degli analisti pari a 2,61 miliardi di euro. A perimetro e cambi costanti, la crescita del fatturato è stata dell’8,3%.

L’EBITDA rettificato si è attestato a 991,1 milioni di euro, con un margine del 37,8%, in aumento di 80 punti base rispetto all’anno precedente e circa l’1,3% sopra il consenso.

La crescita è stata trainata principalmente dal segmento delle malattie rare, i cui ricavi sono aumentati di circa il 30%, o del 16,6% escludendo il contributo di Enjaymo. All’interno di questa divisione, l’area endocrinologica si è distinta con una crescita del 22,5%, sostenuta dal proseguimento del rollout di Isturisa.

La divisione specialty e primary care ha invece registrato un incremento di circa il 4% a perimetro e cambi costanti.

“Il nostro portafoglio nelle malattie rare continua a registrare una crescita eccezionale, dimostrando il successo del nostro focus strategico in quest’area,” ha dichiarato Rob Koremans, CEO di Recordati.

Per l’esercizio 2026, la società prevede ricavi compresi tra 2,73 miliardi e 2,80 miliardi di euro, includendo un impatto negativo dei cambi pari al 3,5%.

L’EBITDA rettificato è atteso tra 995 milioni e 1,03 miliardi di euro, con un margine di circa il 36,5%. Entrambi gli intervalli di guidance risultano sostanzialmente in linea con le attuali stime degli analisti.

Recordati ha inoltre confermato i target del piano industriale al 2027, prevedendo ricavi compresi tra 3,0 e 3,2 miliardi di euro ed EBITDA tra 1,14 e 1,23 miliardi di euro, includendo potenziali contributi derivanti da nuove iniziative di sviluppo del business.

I futures sui principali indici statunitensi indicano un avvio in ribasso per la seduta di martedì, con i mercati pronti a riaprire dopo il lungo weekend del Presidents’ Day.

I titoli tecnologici continuano a rappresentare un fattore di pressione, come evidenziato dal calo dello 0,9% dei futures sul Nasdaq 100.

Le crescenti preoccupazioni degli investitori riguardo alla rapida espansione delle infrastrutture legate all’intelligenza artificiale hanno recentemente innescato vendite sui grandi titoli tech, che in precedenza avevano spinto i mercati verso nuovi massimi storici.

“Gli investitori si stanno sempre più chiedendo se ogni dollaro marginale investito nell’IA genererà il rendimento atteso”, ha dichiarato Daniela Hathorn, Senior Market Analyst di Capital.com. “Allo stesso tempo, l’incertezza del mercato sta aumentando, poiché nuovi modelli di IA mettono frequentemente in difficoltà gli operatori consolidati.”

“Con dinamiche competitive in rapida evoluzione, non è chiaro chi saranno i vincitori di lungo periodo”, ha aggiunto. “Questa incertezza ha portato a una sottoperformance di gran parte del settore big tech, anche se il mercato più ampio resta relativamente resiliente.”

I volumi di scambio potrebbero rimanere contenuti in attesa dei principali dati macroeconomici in calendario nei prossimi giorni.

Particolare attenzione sarà rivolta al rapporto su redditi e spese personali di dicembre, che include le misure di inflazione preferite dalla Federal Reserve.

Sono attesi anche i verbali dell’ultima riunione di politica monetaria della Fed, che potrebbero offrire ulteriori indicazioni sull’orientamento dei tassi di interesse.

Venerdì i mercati hanno mostrato un andamento altalenante. Dopo un avvio privo di direzione, i listini hanno guadagnato terreno nel pomeriggio prima di restituire i progressi verso la chiusura. Gli indici principali hanno infine chiuso contrastati.

Il Nasdaq ha perso 50,48 punti, pari allo 0,2%, a 22.546,67, ampliando le forti perdite di giovedì. L’S&P 500 è salito di 3,41 punti, o lo 0,1%, a 6.836,17, mentre il Dow Jones ha guadagnato 48,95 punti, o lo 0,1%, a 49.500,93.

Su base settimanale, il Nasdaq è sceso del 2,1%, mentre l’S&P 500 e il Dow hanno perso rispettivamente l’1,4% e l’1,2%.

La volatilità è proseguita nonostante la pubblicazione del molto atteso rapporto sull’inflazione di gennaio del Dipartimento del Lavoro.

I dati hanno mostrato che i prezzi al consumo sono aumentati meno del previsto su base mensile e che il tasso annuo di inflazione ha rallentato più delle attese.

L’indice dei prezzi al consumo è salito dello 0,2% a gennaio dopo un aumento dello 0,3% a dicembre. Gli economisti prevedevano un ulteriore incremento dello 0,3%.

Su base annua, l’inflazione è scesa al 2,4% dal 2,7% di dicembre, al di sotto delle stime del 2,5%.

L’inflazione core, che esclude alimentari ed energia, è aumentata dello 0,3% a gennaio dopo il +0,2% del mese precedente, in linea con le previsioni.

Il tasso annuo core è sceso al 2,5% dal 2,6%, anch’esso in linea con le stime.

I dati sull’inflazione più contenuti del previsto hanno alimentato un rinnovato ottimismo su possibili tagli dei tassi e contribuito al calo dei rendimenti dei Treasury.

“Questo dato rafforza l’idea che la Federal Reserve possa mantenere un orientamento gradualmente accomodante senza temere una nuova pressione inflazionistica”, ha affermato Daniela Hathorn.

Ha aggiunto: “È importante sottolineare che, sebbene il mercato del lavoro resti solido, il CPI di oggi riduce il rischio che dati occupazionali forti costringano la Fed a rivedere la propria posizione in senso più restrittivo.”

Tuttavia, le preoccupazioni sull’impatto potenzialmente dirompente degli investimenti nell’IA hanno continuato a pesare sul sentiment.

“Alcuni temono livelli eccessivi di spesa e altri che l’IA possa sconvolgere molteplici settori”, ha dichiarato Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell. “Tutto ciò crea un cocktail di preoccupazioni che incide negativamente sul sentiment di mercato nel suo complesso.”

Nonostante la performance debole dei listini generali, i titoli auriferi hanno registrato forti rialzi insieme al prezzo dell’oro, con un balzo del 5,6% dell’indice NYSE Arca Gold Bugs.

Anche i titoli dell’hardware informatico hanno mostrato forza, con l’indice NYSE Arca Computer Hardware in aumento del 2,7%.

Networking, utility, gas naturale e trasporti hanno registrato progressi, mentre i titoli siderurgici sono scesi dopo indiscrezioni secondo cui il presidente Donald Trump potrebbe ridurre i dazi su acciaio e alluminio.