Author: Fiona Craig

I prezzi dell’oro hanno recuperato parte delle perdite giovedì, dopo che la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse per la prima volta in tre anni e segnalato la possibilità di ulteriori interventi restrittivi entro la fine del 2026.

I futures sull’oro con scadenza a dicembre sono inizialmente scesi a 4.290 dollari dopo l’annuncio di politica monetaria di mercoledì, per poi risalire a 4.353 dollari giovedì mattina.

L’oro spot ha seguito un andamento simile, recuperando fino a 4.314 dollari l’oncia dopo aver toccato un minimo di 4.252 dollari successivamente all’annuncio.

Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato all’unanimità per aumentare il tasso di riferimento di 25 punti base, portando l’intervallo obiettivo al 3,75%–4,00%.

La decisione è stata accompagnata dalle dichiarazioni del presidente della Fed, Kevin Warsh, che ha sottolineato l’impegno della banca centrale a contrastare l’inflazione persistente.

“I dati sull’inflazione di quest’estate non mi indicano che le tendenze di fondo siano migliorate in modo significativo”, ha dichiarato Warsh durante la conferenza stampa successiva all’annuncio.

Rendimenti dei Treasury più elevati e dollaro forte esercitano pressioni sull’oro

I mercati finanziari hanno interpretato le dichiarazioni di Warsh come un segnale di un orientamento restrittivo della politica monetaria.

Il rendimento dei Treasury statunitensi a due anni ha raggiunto il livello più alto da luglio 2024, mentre l’indice del dollaro ha superato quota 100 per la prima volta dalla fine di luglio.

Entrambi gli sviluppi hanno esercitato pressioni sui prezzi dell’oro.

“L’aumento dei tassi della banca centrale statunitense sta penalizzando l’oro attraverso il rafforzamento del dollaro e l’incremento dei rendimenti reali”, ha dichiarato Elias Haddad, responsabile globale della strategia di mercato di Brown Brothers Harriman.

Tassi di interesse più elevati possono ridurre l’attrattiva dell’oro rispetto alle attività che producono interessi, poiché il metallo prezioso non genera redditi da interessi.

Un dollaro più forte può inoltre rendere l’oro più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Le proiezioni della Fed indicano un ulteriore rialzo dei tassi nel 2026

Le ultime proiezioni sui tassi di interesse della Federal Reserve suggeriscono che il ciclo di inasprimento monetario potrebbe proseguire quest’anno.

Dei 18 funzionari che hanno presentato le proprie previsioni, 16 si aspettano almeno un ulteriore aumento dei tassi nel 2026. Quattro prevedono altri due rialzi, mentre soltanto due non anticipano ulteriori interventi dopo la decisione di mercoledì.

Warsh non ha presentato una proiezione individuale sui tassi di interesse.

Le previsioni non indicano ulteriori aumenti negli anni successivi, ma segnalano un taglio nel 2028 e almeno uno nel 2029.

Questi dati rappresentano le aspettative individuali dei responsabili della politica monetaria e non costituiscono un calendario vincolante delle decisioni future.

Riviste al rialzo le previsioni sull’inflazione

I funzionari della Federal Reserve hanno inoltre aumentato le previsioni sull’inflazione per il 2026.

L’inflazione complessiva, misurata dall’indice dei prezzi al consumo, dovrebbe raggiungere il 3,7%, mentre quella di fondo, che esclude alimentari ed energia, è prevista al 3,4%.

Entrambe le stime sono state aumentate di 0,1 punti percentuali rispetto alle proiezioni pubblicate a giugno.

La banca centrale prevede un rallentamento dell’inflazione nel 2027, con un tasso complessivo atteso al 2,3% e un’inflazione di fondo al 2,5%.

Tuttavia, le proiezioni non indicano un ritorno all’obiettivo di inflazione prima del 2029.

La combinazione di tassi di interesse più elevati, apprezzamento del dollaro e aspettative di ulteriori interventi restrittivi rimane un fattore importante per il mercato dell’oro.

I prezzi del petrolio hanno proseguito il recente calo giovedì, dopo le notizie secondo cui l’Arabia Saudita stava adottando misure per mantenere le esportazioni di greggio nonostante le interruzioni delle forniture in Medio Oriente. Entrambi i principali benchmark sono rimasti sopra i 100 dollari al barile.

Alle 08:18 GMT, i futures sul Brent perdevano lo 0,9%, attestandosi a 104,85 dollari al barile, mentre quelli sul West Texas Intermediate (WTI) scendevano dello 0,6% a 101,85 dollari.

La flessione ha seguito le notizie relative agli interventi dell’Arabia Saudita per affrontare le interruzioni delle spedizioni petrolifere attraverso il Mar Rosso, dove l’avanzata delle forze Houthi lungo la costa occidentale dello Yemen ha aumentato le preoccupazioni per l’accesso allo Stretto di Bab el-Mandeb.

Il passaggio marittimo collega il Mar Rosso al Golfo di Aden e rappresenta una rotta importante per le esportazioni petrolifere saudite.

Secondo Reuters, l’Arabia Saudita stava offrendo ulteriori carichi di greggio alle raffinerie asiatiche attraverso trasferimenti da nave a nave nei pressi del porto di Sohar, in Oman, consentendo la prosecuzione di parte delle esportazioni nonostante le tensioni militari nella regione.

Bloomberg ha inoltre riferito che l’Arabia Saudita puntava a ripristinare entro pochi giorni circa metà della capacità del proprio oleodotto est-ovest. Le operazioni erano state sospese la settimana precedente in seguito agli attacchi degli Houthi.

Gli analisti di UBS hanno indicato che questi sviluppi potrebbero consentire all’Arabia Saudita di aumentare le esportazioni di petrolio.

Sviluppi diplomatici e interruzioni del traffico marittimo sotto osservazione

Reuters ha riferito che rappresentanti degli Stati Uniti e degli Houthi, sostenuti dall’Iran, si sono incontrati in Oman durante il fine settimana.

Nel corso dei colloqui, gli Houthi hanno ribadito il proprio impegno a rispettare il cessate il fuoco del 2025 e hanno promesso di non attaccare navi statunitensi o israeliane, secondo quanto riportato dall’agenzia.

Separatamente, mercoledì sera il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ribadito la propria affermazione secondo cui l’Iran starebbe cercando un accordo di pace. Ha dichiarato che gli Stati Uniti si trovavano “si spera, verso la fine” della guerra.

Washington e Teheran sono tuttavia rimaste divise sulla questione dello Stretto di Hormuz, dove il traffico marittimo ha continuato a mantenersi su livelli molto inferiori rispetto a quelli precedenti al conflitto.

I dati di Kpler, citati da Reuters, hanno mostrato che mercoledì soltanto tre navi mercantili adibite al trasporto di materie prime hanno attraversato lo Stretto di Hormuz, rispetto alle 12 di martedì.

Anche il traffico attraverso lo Stretto di Bab el-Mandeb è diminuito, con 21 navi transitate mercoledì, contro le 24 del giorno precedente.

Le misure riportate per mantenere le esportazioni petrolifere saudite hanno coinciso con il calo dei prezzi del greggio di giovedì, sebbene le interruzioni delle principali rotte marittime e l’incertezza legata al conflitto abbiano continuato a influenzare le prospettive dell’offerta.

I futures sugli indici azionari statunitensi sono saliti giovedì, mentre gli investitori valutavano l’ultimo aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve, la possibilità di ulteriori strette monetarie e gli sviluppi relativi alle forniture energetiche globali.

Alle 06:59 GMT, i futures sul Dow Jones guadagnavano 366 punti, pari allo 0,7%, mentre quelli sull’S&P 500 avanzavano di 52 punti, anch’essi dello 0,7%. I futures sul Nasdaq 100 salivano di 215 punti, pari allo 0,7%.

I rialzi seguivano le perdite registrate a Wall Street nella seduta precedente, dopo che la Federal Reserve aveva aumentato i tassi di interesse di 25 punti base, come previsto. Le nuove proiezioni indicavano la possibilità di un ulteriore aumento entro la fine del 2026.

Gli analisti di Vital Knowledge hanno descritto la conferenza stampa del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, come “complessivamente restrittiva”, interpretando le sue dichiarazioni come un segnale della possibilità di ulteriori rialzi dei tassi.

Dopo l’annuncio, il rendimento dei Treasury statunitensi a due anni, particolarmente sensibile alle aspettative sui tassi di interesse, ha raggiunto il livello più alto da luglio 2024.

La Federal Reserve conferma l’attenzione sull’inflazione

Gli investitori hanno esaminato le modifiche apportate al comunicato di politica monetaria di settembre della Federal Reserve per individuare indicazioni sul suo approccio all’inflazione.

La banca centrale ha eliminato il precedente riferimento che attribuiva parte della persistenza dell’inflazione agli shock dell’offerta e agli aumenti dei prezzi in determinati settori, compreso quello energetico. Il nuovo comunicato si limita a definire l’inflazione “elevata”.

Bill Adams, capo economista per gli Stati Uniti presso Fifth Third Commercial Bank, ha dichiarato: “La modifica sottolinea che il comitato è impegnato a raggiungere l’obiettivo di inflazione e non cercherà giustificazioni per il suo mancato raggiungimento.”

Warsh ha inoltre sottolineato l’importanza di impedire che gli aumenti dei prezzi in singoli settori si diffondano al resto dell’economia.

Adams ha interpretato le dichiarazioni come un’indicazione che l’aumento dei costi energetici e dei prodotti elettronici, associato al conflitto in Medio Oriente e agli investimenti nell’intelligenza artificiale, non impedirà alla Fed di perseguire il proprio obiettivo di inflazione.

Ha tuttavia avvertito che raggiungere tale obiettivo potrebbe risultare difficile mentre i prezzi del diesel continuano a registrare nuovi massimi.

Arthur Azizov, amministratore delegato di B2BROKER Group, ha suggerito che l’aumento dei tassi potrebbe rafforzare la fiducia degli investitori nell’impegno della Fed a controllare l’inflazione, nonostante i potenziali effetti negativi dei maggiori costi di finanziamento sui mercati azionari.

La decisione pone inoltre la politica monetaria della banca centrale in contrasto con la preferenza del presidente Donald Trump per tassi di interesse più bassi.

Brent in calo, restano sotto osservazione le forniture petrolifere

I futures sul Brent sono diminuiti giovedì, rimanendo tuttavia sopra i 100 dollari al barile, soglia superata all’inizio di settembre.

I mercati petroliferi hanno continuato a valutare le interruzioni delle forniture associate al conflitto in Medio Oriente.

Lo Stretto di Hormuz rimaneva di fatto chiuso dall’inizio delle operazioni militari congiunte di Stati Uniti e Israele contro l’Iran, avviate alla fine di febbraio.

Anche gli sviluppi nello Yemen hanno accresciuto le preoccupazioni per il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Bab el-Mandeb, che collega il Mar Rosso al Golfo di Aden.

L’avanzata delle forze Houthi nello Yemen occidentale e gli attacchi contro un importante oleodotto saudita che attraversa il Paese da est a ovest hanno aumentato l’incertezza sulle esportazioni petrolifere della regione.

Bloomberg ha tuttavia riferito che l’Arabia Saudita prevedeva di ripristinare il funzionamento dell’oleodotto entro pochi giorni. Anche la produzione petrolifera in Libia era tornata alla normalità dopo la chiusura di alcuni giacimenti.

Adams ha individuato nello shock dei prezzi energetici una delle principali fonti di incertezza per le prossime decisioni di politica monetaria della Federal Reserve.

La Bank of England dovrebbe mantenere invariati i tassi

Gli investitori attendevano anche l’annuncio di politica monetaria della Bank of England.

Secondo un sondaggio Reuters, gli economisti prevedevano che la banca centrale avrebbe mantenuto il tasso di riferimento al 3,75% per il resto del 2026 e almeno fino alla metà del 2027.

Gli intervistati ritenevano generalmente che l’inflazione britannica non fosse sufficientemente elevata da giustificare un aumento immediato dei tassi. Tuttavia, le persistenti pressioni sui prezzi dell’energia facevano prevedere che un eventuale taglio non sarebbe stato discusso prima della fine del 2027.

Gli analisti di Deutsche Bank hanno dichiarato di aspettarsi che il Comitato di politica monetaria della Bank of England rimanga “relativamente prudente rispetto ad alcune altre importanti banche centrali”.

La Banca centrale europea aveva aumentato i tassi di interesse per la seconda volta quest’anno nella settimana precedente e rivisto al rialzo le proprie previsioni di inflazione, citando le pressioni sui prezzi energetici associate al conflitto con l’Iran.

Holtec Nuclear sospende il progetto di quotazione negli Stati Uniti

Sul fronte societario, Holtec Nuclear ha sospeso giovedì la prevista offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti, citando le condizioni di mercato.

La società di tecnologia nucleare con sede a Camden, nel New Jersey, puntava a raccogliere fino a 900 milioni di dollari attraverso l’offerta di 50 milioni di azioni a un prezzo indicativo compreso tra 15 e 18 dollari ciascuna.

La definizione del prezzo dell’offerta era prevista per giovedì.

Holtec ha dichiarato che continuerà a valutare le tempistiche di una possibile quotazione. Bloomberg ha riportato per prima la notizia della sospensione.

I prezzi all’ingrosso del gas naturale in Europa sono diminuiti per la terza seduta consecutiva giovedì, raggiungendo i livelli più bassi da oltre una settimana dopo la conclusione di uno sciopero nel settore energetico francese.

Il contratto di riferimento olandese TTF con consegna nel mese successivo ha perso l’1,23%, attestandosi intorno a 76,98 euro per megawattora (MWh), mentre l’equivalente contratto britannico NBP è sceso dell’1,23% a circa 191,00 pence per therm.

Il calo dei prezzi è seguito alla conclusione di uno sciopero di 24 ore che aveva interrotto parte delle forniture di gas dalla Francia verso la rete europea.

I sindacati francesi del settore energetico avevano avviato un’azione di sciopero martedì, inducendo l’operatore belga Fluxys a ridurre la capacità di immissione del gas presso il terminale di gas naturale liquefatto (GNL) di Dunkerque, il più grande impianto di importazione della Francia.

Durante l’interruzione, la capacità minima di immissione era stata ridotta da 9,4 gigawattora (GWh) al giorno a 4 GWh al giorno.

Dopo la fine dello sciopero, le attività presso gli impianti francesi del gas e del settore nucleare hanno iniziato a tornare alla normalità, mentre la rigassificazione a Dunkerque ha cominciato a recuperare verso i livelli precedenti.

Il ripristino dei flussi di gas attraverso le interconnessioni transfrontaliere ha contribuito alla diminuzione dei prezzi sui mercati europei all’ingrosso, sebbene i rischi per le forniture legati al Golfo Persico siano rimasti motivo di preoccupazione.

Stoccaggi di gas nell’UE al 68,5% della capacità

Nonostante il recente calo dei prezzi all’ingrosso, le scorte europee di gas rimangono inferiori ai livelli stagionali storici.

Secondo Gas Infrastructure Europe, gli impianti di stoccaggio sotterraneo di gas naturale nell’Unione europea risultavano pieni al 68,5%.

I livelli di stoccaggio erano inferiori di circa 16 punti percentuali rispetto alla media stagionale degli ultimi cinque anni, mentre la stagione di riempimento si avvicinava alla conclusione.

Il deficit delle scorte rimane un elemento rilevante per i mercati energetici europei in vista della stagione invernale, soprattutto alla luce della persistente incertezza sulle forniture internazionali di gas.

Politica monetaria e costi energetici sotto osservazione

La diminuzione dei prezzi europei del gas naturale ha coinciso con una serie di decisioni di politica monetaria, tra cui gli aumenti dei tassi di interesse da parte della Banca centrale europea e della Federal Reserve statunitense.

I costi energetici continuano a rappresentare un fattore importante per le aspettative di inflazione, mentre gli operatori del mercato del gas all’ingrosso valutano i rischi per le forniture durante il prossimo inverno.

Sebbene la conclusione dello sciopero francese abbia migliorato le condizioni di approvvigionamento nel breve periodo, i livelli di stoccaggio inferiori alla media e l’incertezza geopolitica rimangono elementi rilevanti per le prospettive dei prezzi del gas in Europa.

Le Borse europee hanno registrato un rialzo giovedì, mentre gli investitori valutavano l’ultimo aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve, gli sviluppi relativi al conflitto in Medio Oriente e le prossime decisioni di politica monetaria.

L’indice paneuropeo STOXX 600 ha guadagnato lo 0,4%, proseguendo il rialzo della seduta precedente. Anche il DAX tedesco, il CAC 40 francese e il FTSE 100 di Londra hanno registrato incrementi di circa lo 0,4%.

Il primo aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve dalla metà del 2023 era stato ampiamente anticipato dai mercati finanziari, anche se l’attenzione degli investitori è rimasta concentrata sulle future decisioni della banca centrale.

Daniela Hathron, analista senior dei mercati presso Capital.com, ha dichiarato: “I mercati hanno assorbito l’aumento dei tassi con relativa calma perché era già quasi interamente scontato nei prezzi, ma la reazione è diventata più difensiva. Gli investitori hanno reagito principalmente alle prospettive della futura politica monetaria, piuttosto che all’aumento dei tassi di ieri in sé.”

La decisione del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, di aumentare il costo del denaro è arrivata in un contesto caratterizzato da preoccupazioni per le pressioni inflazionistiche associate all’aumento dei prezzi dell’energia.

Sviluppi diplomatici in Medio Oriente

Gli investitori hanno inoltre seguito le indicazioni di possibili progressi diplomatici in Medio Oriente, dopo sette mesi di conflitto che ha coinvolto l’Iran.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha espresso ottimismo sulla possibilità che il conflitto si stia avvicinando alla conclusione e ha indicato che Teheran sarebbe interessata a raggiungere un accordo di pace.

Secondo quanto riportato da Axios, Trump dovrebbe tenere incontri bilaterali con i leader dei Paesi del Golfo a margine della prossima Assemblea generale delle Nazioni Unite.

La possibilità di progressi diplomatici è rimasta uno degli elementi considerati dagli investitori nella valutazione dei rischi geopolitici e delle loro potenziali implicazioni per i mercati energetici.

Attesa per la Bank of England e l’inflazione dell’Eurozona

L’attenzione si è inoltre spostata sull’annuncio della Bank of England relativo ai tassi di interesse e sulla lettura definitiva dell’inflazione al consumo dell’Eurozona, entrambi previsti nel corso della giornata di giovedì.

Il FTSE 100 è stato successivamente indicato come sostanzialmente invariato, mentre gli investitori attendevano la decisione della banca centrale britannica, dopo un precedente rialzo di circa lo 0,4%.

L’inflazione al consumo nel Regno Unito ha raggiunto il 3,1% ad agosto, aumentando l’attenzione sulla valutazione delle pressioni sui prezzi da parte del governatore Andrew Bailey e sulla possibilità di un ulteriore inasprimento monetario durante l’autunno.

Hathron ha aggiunto: “La valutazione di Bailey sugli effetti di secondo impatto dei rincari energetici potrebbe avere un’importanza considerevolmente maggiore rispetto alla decisione sui tassi annunciata oggi.”

Gli investitori attendevano anche i dati definitivi sull’inflazione dell’Eurozona, alla ricerca di ulteriori indicazioni sugli effetti dei prezzi del gas naturale e dell’elettricità sull’inflazione di fondo.

La Banca centrale europea aveva aumentato i tassi di interesse al 2,5% la settimana precedente, mentre per venerdì era ampiamente previsto un rialzo di 25 punti base da parte della Banca del Giappone, che avrebbe portato il tasso di riferimento all’1,25%.

La prospettiva di ulteriori strette monetarie nelle principali economie è rimasta un elemento rilevante per i mercati azionari, soprattutto considerando gli effetti dei rendimenti obbligazionari più elevati sui costi di finanziamento e sulle valutazioni delle azioni.

Le Borse europee hanno comunque registrato rialzi moderati durante la seduta di giovedì, mentre gli investitori valutavano le politiche delle banche centrali e i possibili sviluppi diplomatici in Medio Oriente.

I futures sui principali indici azionari statunitensi indicavano un’apertura positiva mercoledì, mentre i prezzi del petrolio greggio scendevano e gli investitori attendevano la decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve, prevista nel corso della giornata.

Il possibile recupero seguiva due sedute consecutive di ribassi che avevano portato l’S&P 500 al livello di chiusura più basso da oltre un mese.

I futures sul petrolio greggio statunitense perdevano quasi il 2% dopo aver guadagnato complessivamente quasi il 6% nelle due giornate precedenti. Il calo è seguito alla pubblicazione di un rapporto dell’American Petroleum Institute, secondo cui le scorte statunitensi di greggio sono aumentate inaspettatamente di 7,1 milioni di barili la scorsa settimana.

L’attività di negoziazione potrebbe rimanere contenuta in vista dell’annuncio di politica monetaria della Federal Reserve.

Secondo il FedWatch Tool di CME Group, i prezzi di mercato indicavano una probabilità del 92,7% di un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base. Il dato rappresenta un’aspettativa implicita nei prezzi di mercato e non una decisione di politica monetaria già confermata.

Wall Street estende le perdite nella seduta di martedì

Le azioni statunitensi hanno chiuso in ribasso martedì, prolungando le perdite della seduta precedente in un contesto di aumento dei rendimenti dei Treasury e dei prezzi del petrolio.

Il Dow Jones Industrial Average ha perso 328,09 punti, pari allo 0,6%, chiudendo a 52.093,11 punti.

Il Nasdaq Composite è sceso di 204,84 punti, ovvero dello 0,8%, a 25.981,57 punti, mentre l’S&P 500 ha ceduto 34,25 punti, pari allo 0,5%, terminando la seduta a 7.585,73 punti.

Tutti e tre gli indici hanno chiuso al di sopra dei minimi intraday, pur rimanendo in territorio negativo.

L’S&P 500 ha registrato il livello di chiusura più basso da oltre un mese.

Rendimenti dei Treasury in aumento tra timori sull’inflazione e sui tassi

I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono saliti durante la seduta di martedì, con quello del Treasury decennale di riferimento che ha raggiunto il massimo intraday dal luglio 2007.

Il movimento è avvenuto mentre gli investitori valutavano i rischi legati all’inflazione e le prospettive dei tassi di interesse in vista dell’annuncio della Federal Reserve.

Dan Coatsworth, responsabile dei mercati di AJ Bell, ha commentato le possibili implicazioni per le valutazioni azionarie di rendimenti dei Treasury al 5%.

“Da tempo gli osservatori di mercato sostengono che il raggiungimento del 5% da parte dei Treasury rappresenti il fattore scatenante di una correzione del mercato azionario”, ha dichiarato Coatsworth. “A questo livello, gli investitori potrebbero chiedersi quale sia il vantaggio di detenere azioni rischiose quando possono ottenere il 5% da titoli di Stato a basso rischio.”

Ha aggiunto: “Si tratta di una soglia psicologica che talvolta può rappresentare un segnale di avvertimento di una correzione del mercato, piuttosto che un punto di svolta che garantisca un crollo delle azioni.”

Le sue dichiarazioni rappresentano una valutazione del comportamento degli investitori e non una previsione secondo cui una correzione del mercato si verificherà necessariamente.

Petrolio in calo dopo i dati sulle scorte

I prezzi del petrolio greggio sono arretrati mercoledì dopo che l’American Petroleum Institute ha comunicato un aumento di 7,1 milioni di barili delle scorte statunitensi nella settimana precedente.

La flessione ha seguito due giornate di rialzi complessivamente vicini al 6%.

Durante la seduta di martedì, i futures sul greggio statunitense erano aumentati di oltre il 4% a causa dei timori di interruzioni dell’offerta, dopo notizie relative a nuovi attacchi degli Houthi contro l’Arabia Saudita.

I successivi dati sulle scorte hanno introdotto un ulteriore elemento nell’andamento dei prezzi in vista della decisione della Federal Reserve.

Commercio al dettaglio e compagnie aeree guidano i ribassi di martedì

Diversi settori hanno registrato perdite durante la seduta di martedì.

Il Dow Jones US Retail Index ha ceduto il 2%, raggiungendo il livello di chiusura più basso da ben oltre un mese.

Anche i titoli delle compagnie aeree sono scesi, mentre l’aumento dei prezzi del greggio ha riportato l’attenzione sui costi del carburante. Il NYSE Arca Airline Index ha perso l’1,9%.

I comparti software, intermediazione finanziaria e servizi di pubblica utilità hanno registrato ribassi, mentre i titoli energetici sono saliti insieme ai prezzi del petrolio.

Il recupero indicato dai futures sugli indici per mercoledì è seguito alla flessione del greggio, sebbene la prossima decisione della Federal Reserve rimanesse al centro dell’attenzione degli investitori.

Le Borse europee hanno registrato rialzi mercoledì, mentre il recente aumento dei prezzi del petrolio greggio si è interrotto e i rendimenti dei titoli di Stato sono scesi dai massimi recenti. Gli investitori erano inoltre in attesa della decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve, prevista nel corso della giornata.

L’indice tedesco DAX ha guadagnato lo 0,4%, mentre il CAC 40 francese e il FTSE 100 britannico sono saliti entrambi dello 0,6%.

La sterlina si è indebolita rispetto alle altre principali valute dopo che i dati ufficiali hanno mostrato un’accelerazione dell’inflazione nel Regno Unito ad agosto, dovuta principalmente all’aumento dei prezzi dei carburanti.

Inflazione britannica ai massimi da cinque mesi

L’inflazione annua dei prezzi al consumo nel Regno Unito è salita al 3,1% ad agosto, rispetto al 2,9% di luglio, in linea con le aspettative del mercato e raggiungendo il livello più elevato degli ultimi cinque mesi.

L’aumento dei prezzi dei carburanti per autotrazione ha rappresentato uno dei principali fattori alla base dell’accelerazione.

L’inflazione di fondo, che esclude energia, alimentari, alcol e tabacco, è rimasta invariata al 2,6%.

La sterlina ha perso terreno rispetto alle altre principali valute dopo la pubblicazione dei dati.

Gli investitori hanno continuato a monitorare l’andamento dell’inflazione e del mercato obbligazionario in vista dell’annuncio di politica monetaria della Federal Reserve.

In rialzo Vallourec, Barratt Redrow e Nordex

Diversi titoli europei hanno registrato guadagni in seguito ad annunci societari.

Vallourec (EU:VK), fornitore di soluzioni tubolari per i settori petrolifero, del gas e delle nuove energie, è salito alla Borsa di Parigi dopo essersi aggiudicato un contratto da Subsea7 per un progetto offshore in Brasile.

Anche il costruttore immobiliare britannico Barratt Redrow (LSE:BTRW) ha guadagnato terreno dopo aver comunicato un aumento dell’utile per l’esercizio 2026, sostenuto principalmente dalla crescita dei ricavi.

In Germania, il produttore di turbine eoliche Nordex (TG:NDX1) ha registrato un rialzo dopo aver ricevuto un ordine da 91 megawatt da TEUT Energieprojekte GmbH.

WH Smith in calo dopo l’aggiornamento delle previsioni sugli utili

Le azioni di WH Smith (LSE:SMWH) sono scese dopo che il rivenditore ha dichiarato di prevedere un utile annuo ante imposte nella parte inferiore dell’intervallo indicato nelle precedenti previsioni.

L’aggiornamento si è contrapposto ai rialzi registrati nel resto dei mercati azionari europei.

Le Borse europee hanno mostrato un andamento prevalentemente positivo durante la seduta, con l’attenzione rivolta ai prezzi del petrolio, ai rendimenti obbligazionari e alle aspettative sulla decisione della Federal Reserve in materia di tassi di interesse.

Le azioni di The Italian Sea Group (BIT:TISG) hanno registrato un rialzo del 6,8% dopo che il produttore di yacht di lusso ha annunciato di aver ricevuto 11 offerte di acquisto non vincolanti nella prima fase della procedura competitiva avviata per individuare potenziali investitori nell’ambito della propria ristrutturazione.

Secondo quanto comunicato dalla società, le proposte comprendono sia acquisizioni di attività sia acquisti di partecipazioni azionarie. I consulenti stanno attualmente esaminando le offerte prima di stabilire quali candidati potranno accedere alla fase successiva.

La società non ha reso noti i termini finanziari delle proposte né l’identità di tutti gli offerenti.

Offerte vincolanti attese entro il 15 ottobre

The Italian Sea Group ha comunicato che la procedura entrerà ora nella seconda fase, con la selezione dei partecipanti sulla base delle proposte iniziali.

I candidati ammessi potranno svolgere attività di due diligence più approfondite prima di presentare offerte vincolanti, attese entro il 15 ottobre 2026.

La società ha precisato che le identità dei partecipanti e i contenuti delle rispettive proposte rimarranno riservati per agevolare le trattative e il proseguimento della procedura.

La ricezione delle offerte non vincolanti non garantisce il completamento di un’operazione.

Sanlorenzo tra i soggetti interessati

Sanlorenzo Group figura tra le società che hanno manifestato interesse per The Italian Sea Group.

Massimo Perotti, proprietario di Sanlorenzo, ha dichiarato che la società intende presentare il 15 ottobre un’offerta vincolante per l’intero gruppo.

Un’altra manifestazione di interesse non vincolante, relativa all’intero cantiere navale, è stata presentata da Giulio Gallazzi attraverso Sri Global, insieme a Bernardo Vacchi tramite Finvacchi.

Tra gli altri soggetti che, secondo quanto riportato, sarebbero interessati all’acquisizione di singole attività o dell’intera società figurano Azimut Benetti, Ferretti Group, Palumbo Group, Baglietto e Blackstone attraverso Safe Harbor.

Tra i soggetti interessati è stata indicata anche Tisg – Asia Investment Holding, con il sostegno finanziario di TGG Group.

Non è tuttavia confermato che tutte le società citate nelle indiscrezioni abbiano effettivamente presentato un’offerta durante la prima fase della procedura.

Prosegue il processo di ristrutturazione

The Italian Sea Group è specializzata nella costruzione di grandi yacht di lusso.

Il processo di ristrutturazione della società prevede l’individuazione di potenziali investitori attraverso una procedura competitiva che potrebbe comportare la cessione di attività o partecipazioni azionarie.

I consulenti valuteranno le proposte iniziali prima di selezionare i candidati ammessi alla fase di due diligence.

Ulteriori dettagli sulle potenziali operazioni, comprese la struttura e le condizioni finanziarie, dipenderanno dalle offerte vincolanti che saranno presentate a ottobre.

JPMorgan ha ripreso la copertura di Banco BPM (BIT:BAMI) con un rating Neutral e un prezzo obiettivo di 17 euro, dopo una serie di incontri a Milano con i dirigenti di alcuni dei principali istituti bancari italiani.

Gli analisti della banca, guidati da Delphine Lee, hanno rilevato la prosecuzione dell’attività commerciale e la tenuta dei ricavi nel settore, individuando nelle fusioni e acquisizioni uno dei principali temi emersi durante gli incontri.

Gli analisti hanno definito gli incontri «rassicuranti per quanto riguarda l’andamento dei ricavi nel terzo trimestre, con il proseguimento della solida dinamica commerciale e la tenuta dell’attività della clientela nonostante la stagionalità di agosto».

Hanno inoltre aggiunto che «l’attenzione principale rimane concentrata sulle operazioni di fusione e acquisizione».

La valutazione di Banco BPM riflette i precedenti rialzi del titolo

JPMorgan ha riconosciuto i risultati operativi di Banco BPM su base autonoma, citando l’acquisizione di Anima, la continuità della dinamica commerciale, il controllo dei costi e il miglioramento degli accantonamenti.

Gli analisti hanno tuttavia osservato che, negli ultimi cinque anni, le azioni Banco BPM hanno sovraperformato il settore bancario italiano del 100%.

Secondo JPMorgan, il titolo tratta a circa 10,5 volte gli utili stimati per il 2028 e a 2,2 volte il patrimonio netto. La banca ha confrontato questi valori con il multiplo di 8,4 volte gli utili stimati attribuito a UniCredit (BIT:UCG).

Il prezzo obiettivo di 17 euro fissato da JPMorgan implica un potenziale rialzo di circa il 6% rispetto alla quotazione utilizzata nella valutazione.

Il rating Neutral riflette l’analisi dei risultati operativi di Banco BPM alla luce della sua attuale valutazione di mercato.

Le possibili operazioni di acquisizione restano al centro dell’attenzione

Banco BPM ha descritto l’offerta pubblica di acquisto non sollecitata di Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS) come complessa e priva di un premio per i propri azionisti.

L’istituto ha inoltre osservato che la proposta comprende, di fatto, due operazioni distinte, una delle quali riguarda Banca Generali.

Banco BPM ha espresso una valutazione diversa riguardo a una possibile aggregazione con Crédit Agricole (EU:ACA), affermando che un’operazione di questo tipo «potrebbe essere interessante e creare valore alle giuste condizioni».

Crédit Agricole detiene attualmente una partecipazione del 29% in Banco BPM.

JPMorgan ha stimato che Crédit Agricole potrebbe offrire un premio massimo del 10% in uno scenario di acquisizione, ipotizzando sinergie di costo pari a circa 900 milioni di euro.

La stima rappresenta uno scenario elaborato dagli analisti e non un’offerta annunciata.

JPMorgan ha inoltre esaminato un’ipotesi alternativa che prevede un ulteriore incremento della partecipazione di Crédit Agricole in Banco BPM.

Secondo gli analisti, un’operazione di questo tipo «potrebbe avere un effetto positivo sugli utili per azione, soprattutto per gli azionisti di BAMI».

JPMorgan ha stimato che gli utili per azione di Banco BPM potrebbero aumentare di almeno il 18% qualora l’attività Cariparma di Crédit Agricole fosse ceduta a una valutazione inferiore a nove-dieci volte gli utili previsti per il 2028.

Qualsiasi ulteriore incremento della partecipazione di Crédit Agricole richiederebbe l’approvazione del governo.

JPMorgan esamina la strategia di UniCredit su Commerzbank

JPMorgan ha affrontato anche la strategia di UniCredit relativa a Commerzbank, compreso l’obiettivo dichiarato di conseguire sinergie di costo per 1,4 miliardi di euro entro il 2030.

«UCG è concentrata principalmente sulla governance di CBK e sull’attuazione della strategia, con un significativo potenziale di aumento della quota di mercato in Italia grazie ai cambiamenti derivanti dalle operazioni di fusione e acquisizione», hanno scritto gli analisti.

Secondo JPMorgan, UniCredit punta ad acquisire organicamente una quota di mercato equivalente a circa la metà di quella di Banco BPM attraverso maggiori investimenti tecnologici, anziché perseguire acquisizioni alle valutazioni attuali.

Gli analisti hanno ribadito la loro preferenza per UniCredit nell’ambito del settore bancario italiano, citando quello che hanno definito un «rapporto rischio-rendimento interessante, una redditività elevata e un rendimento interessante», oltre alle potenziali sinergie legate all’operazione Commerzbank che, a loro giudizio, non sono ancora riflesse nella quotazione.

Queste valutazioni rappresentano le opinioni e le previsioni d’investimento di JPMorgan.

JPMorgan rimane soggetta a restrizioni sulla copertura di Intesa Sanpaolo e Unipol.

I prezzi dell’oro sono aumentati mercoledì dopo due sedute consecutive di ribassi, mentre gli investitori attendevano la decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse prevista nel corso della giornata.

Alle 06:31 GMT, l’oro spot (XAU/USD) guadagnava lo 0,8%, raggiungendo 4.326,44 dollari l’oncia, mentre i futures sull’oro salivano dello 0,8% a 4.366,50 dollari.

L’argento (XAG/USD) avanzava dell’1,4% a 64,59 dollari l’oncia e il platino (XPT/USD) aumentava dello 0,7% a 1.792,43 dollari. L’indice del dollaro statunitense rimaneva sostanzialmente invariato a 99,57.

I rialzi sono arrivati mentre i mercati attribuivano una probabilità di circa il 92% a un aumento dei tassi della Federal Reserve. Nel frattempo, i prezzi elevati dell’energia e i rendimenti dei titoli di Stato continuavano a influenzare le aspettative sulla politica monetaria.

Prezzi del petrolio e rendimenti dei Treasury restano al centro dell’attenzione

L’oro ha perso oltre il 3% a settembre dopo essere stato scambiato sopra i 4.700 dollari l’oncia alla fine di agosto. L’aumento di mercoledì ha riportato le quotazioni spot sopra i 4.300 dollari, sebbene siano rimaste inferiori ai livelli di fine agosto.

L’aumento dei prezzi dell’energia ha contribuito alle preoccupazioni per l’inflazione, mentre il rialzo dei rendimenti obbligazionari ha accresciuto il costo opportunità di detenere oro, che non genera interessi.

I prezzi del petrolio si sono stabilizzati dopo due sedute consecutive di rialzi, ma è rimasta l’incertezza sulla durata della chiusura dell’oleodotto East-West dell’Arabia Saudita.

L’infrastruttura, che trasportava milioni di barili di petrolio al giorno come alternativa alle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz, è stata colpita da un attacco la scorsa settimana.

L’Arabia Saudita non ha specificato quando riprenderanno le operazioni né con quale rapidità potrebbe aumentare le spedizioni attraverso Hormuz per compensare l’interruzione.

Saudi Aramco ha inoltre ritardato alcune consegne ai clienti europei.

Sul mercato obbligazionario, il rendimento del Treasury statunitense a dieci anni ha raggiunto brevemente il 5,04%, il livello più alto dal 2007, dopo essere salito fino a cinque punti base martedì.

Rendimenti più elevati dei titoli di Stato possono ridurre l’attrattiva relativa dell’oro, aumentando i rendimenti disponibili sugli strumenti che corrispondono interessi.

Gli investitori attendono la decisione della Fed e le indicazioni sulla politica monetaria

I mercati dei tassi indicavano una probabilità di circa il 92% che la Federal Reserve aumentasse il costo del denaro nella riunione in corso, segnando potenzialmente il primo rialzo dal 2023.

Gli investitori attendono inoltre le dichiarazioni del presidente della Fed, Kevin Warsh, per ottenere indicazioni sull’orientamento della banca centrale riguardo alle future decisioni di politica monetaria.

Se la Fed dovesse lasciare i tassi invariati o fornire indicazioni limitate su ulteriori aumenti, gli investitori potrebbero richiedere rendimenti più elevati sui Treasury a lunga scadenza per compensare i rischi inflazionistici. Si tratta di una possibile reazione del mercato e non di un esito confermato.

Tony Sycamore, analista senior di mercato presso IG, ha dichiarato che l’oro aveva concluso la seduta precedente in lieve calo, intorno a 4.293 dollari, indicando tra i fattori i prezzi più elevati dell’energia, l’aumento dei rendimenti obbligazionari, il rafforzamento del dollaro e il posizionamento degli investitori in vista dell’annuncio della Fed.

Livelli tecnici sotto osservazione

Sycamore ha individuato nella media mobile a 200 giorni dell’oro, vicina a 4.539 dollari, un livello che il metallo dovrebbe recuperare per indicare la conclusione della discesa dal massimo di 4.697 dollari.

Fino al recupero di tale livello, l’analista ritiene possibile un ulteriore calo verso un’area di supporto intorno a 4.200 dollari.

L’oro rimane comunque sopra il livello di circa 4.000 dollari registrato a luglio.

Alcuni investitori continuano a considerare il metallo uno strumento di copertura del portafoglio, anche se la sua direzione nel breve termine resta soggetta alle variazioni delle aspettative sui tassi, dei rendimenti obbligazionari e dei movimenti valutari.