I prezzi all’ingrosso del gas naturale in Europa e nel Regno Unito sono diminuiti lunedì, mentre le notizie sull’utilizzo di rotte alternative per il trasporto energetico hanno attenuato i timori relativi alle interruzioni delle forniture nel Golfo Persico.
Il contratto di riferimento olandese Title Transfer Facility (TTF) con consegna nel mese successivo è sceso del 2,5% a 77,55 euro per megawattora (MWh), proseguendo la flessione registrata nella settimana precedente.
Nel Regno Unito, il corrispondente contratto all’ingrosso National Balancing Point (NBP) ha perso il 2,91%, attestandosi a 192,36 pence per therm, avvicinandosi ai livelli più bassi delle ultime settimane.
I ribassi sono seguiti a notizie secondo cui le navi metaniere e le petroliere stavano utilizzando con maggiore frequenza rotte alternative per trasportare le forniture energetiche dal Golfo.
La BCE segnala un impatto più rapido sull’inflazione al consumo
Nonostante la diminuzione dei prezzi all’ingrosso registrata lunedì, la Banca centrale europea (BCE) ha avvertito che le variazioni dei prezzi del gas potrebbero ora incidere sull’inflazione al consumo nell’Eurozona più rapidamente rispetto agli anni precedenti.
In un Bollettino economico pubblicato lunedì, la BCE ha riferito che, in oltre la metà dei Paesi dell’Eurozona, le variazioni dei prezzi all’ingrosso del gas si riflettono sull’inflazione del gas al consumo entro uno-tre mesi.
La percentuale di Paesi in cui la trasmissione richiede tra 13 e 24 mesi è scesa da circa il 40% nel 2022 a circa il 5%.
La BCE ha attribuito l’accelerazione ai cambiamenti intervenuti nei mercati energetici europei, tra cui una maggiore flessibilità dei prezzi e contratti di durata più breve introdotti dopo la crisi energetica.
La banca centrale ha tuttavia rilevato che i prezzi dell’elettricità sono diventati meno sensibili alle oscillazioni del gas naturale.
L’espansione della produzione elettrica da fonti rinnovabili ha ridotto il ruolo del gas nella determinazione dei costi di generazione, limitando l’impatto delle variazioni dei prezzi all’ingrosso sull’inflazione dell’elettricità.
Prospettive per inflazione e tassi d’interesse
I prezzi all’ingrosso del gas in Europa rimangono superiori di oltre il 140% rispetto ai livelli di un anno fa, riflettendo gli effetti del conflitto che coinvolge l’Iran e le persistenti interruzioni delle forniture.
L’inflazione complessiva nell’Eurozona supera il 3%, oltre l’obiettivo del 2% della BCE. Alcuni economisti prevedono che possa avvicinarsi al 4% entro la fine dell’anno.
I risultati dello studio hanno aumentato l’attenzione dei mercati sulle prospettive dei tassi d’interesse della BCE, dopo due rialzi negli ultimi mesi.
Gli investitori stanno valutando se saranno necessarie ulteriori restrizioni monetarie per contrastare le pressioni inflazionistiche, sebbene non sia stata annunciata alcuna nuova decisione sui tassi.
Le rotte alternative attenuano i timori immediati sulle forniture
Gli operatori energetici hanno segnalato un aumento delle spedizioni di gas naturale liquefatto e petrolio greggio attraverso rotte alternative che aggirano le difficoltà di trasporto nel Golfo Persico.
Le soluzioni comprendono un maggiore utilizzo della capacità degli oleodotti terrestri, la deviazione del traffico marittimo e l’espansione dei trasferimenti di carico tra navi al largo delle coste dell’Oman.
Queste rotte hanno attenuato parte dei timori immediati relativi a un’interruzione completa del transito attraverso lo Stretto di Hormuz.
Insieme alla diminuzione dei futures sul greggio, tali sviluppi hanno contribuito al calo dei prezzi all’ingrosso del gas europeo nella seduta di lunedì.
Le condizioni delle forniture regionali restano tuttavia incerte e l’analisi della BCE indica che eventuali futuri aumenti dei prezzi all’ingrosso del gas potrebbero raggiungere i consumatori più rapidamente rispetto al passato.
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