Le Borse europee hanno registrato un ribasso venerdì, mentre i risultati finanziari deludenti di importanti società tecnologiche statunitensi hanno intensificato le preoccupazioni per i costi degli investimenti nelle infrastrutture legate all’intelligenza artificiale. Nonostante la flessione, lo STOXX 600 rimaneva avviato a registrare la migliore performance mensile da giugno.
L’indice paneuropeo STOXX 600 ha perso lo 0,25%, proseguendo una fase di vendite nel settore tecnologico iniziata dopo la pubblicazione dei risultati di Alphabet (NASDAQ:GOOG) e accentuatasi in seguito agli aggiornamenti finanziari di Amazon (NASDAQ:AMZN) e Intel (NASDAQ:INTC).
Il DAX tedesco ha ceduto lo 0,4%, mentre il CAC 40 francese è sceso dello 0,1%. Il FTSE 100 di Londra ha sovraperformato gli altri principali indici, guadagnando lo 0,3% grazie al maggiore peso dei titoli energetici e delle industrie tradizionali.
I risultati delle società tecnologiche statunitensi evidenziano l’aumento dei costi dell’IA
Le preoccupazioni sulla sostenibilità finanziaria degli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale si sono intensificate dopo la pubblicazione dei risultati di tre importanti società tecnologiche statunitensi.
Alphabet ha registrato ricavi inferiori alle aspettative del mercato e un passaggio a un flusso di cassa libero negativo, sollevando interrogativi sull’impatto del suo programma di investimenti sulla generazione di liquidità.
Amazon ha comunicato un flusso di cassa libero negativo per 42,4 miliardi di dollari nei dodici mesi precedenti, accompagnato da investimenti in conto capitale pari a 77,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre, più del doppio rispetto all’anno precedente.
I dati evidenziano gli ingenti impegni finanziari necessari per sviluppare data center e altre infrastrutture dedicate all’intelligenza artificiale.
Intel ha contribuito al peggioramento del sentiment dopo aver previsto ricavi per il quarto trimestre inferiori alle stime degli analisti, citando una domanda più debole nel mercato dei personal computer.
Nel complesso, gli annunci hanno aumentato le preoccupazioni degli investitori riguardo al rapporto tra investimenti tecnologici, necessità di finanziamento e redditività futura.
I titoli europei dei semiconduttori perdono oltre il 4%
Le vendite si sono estese alle società tecnologiche europee, in particolare alle aziende esposte alla produzione di semiconduttori e alla domanda di apparecchiature per il settore.
ASML (EU:ASML), ASM International (EU:ASM), BE Semiconductor (EU:BESI) e Infineon (TG:IFX) hanno registrato ribassi superiori al 4% ciascuna.
Le perdite riflettono i timori che gli ingenti investimenti nelle infrastrutture per l’IA possano mettere sotto pressione le risorse finanziarie delle società tecnologiche, mentre la domanda di alcuni prodotti elettronici di consumo rimane debole.
L’aumento dei prezzi di dispositivi come personal computer e smartphone ha inoltre sollevato interrogativi sulla tenuta della domanda dei consumatori.
Gli investitori stanno valutando con crescente attenzione se i rendimenti attesi dagli investimenti nell’intelligenza artificiale saranno sufficienti a giustificare l’entità delle spese in conto capitale sostenute dalle principali società tecnologiche.
I timori sul finanziamento dell’IA si estendono ai mercati obbligazionari
Le implicazioni finanziarie degli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale stanno attirando anche l’attenzione delle banche centrali e dei mercati del credito.
La presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, ha dichiarato giovedì che l’aumento delle emissioni di obbligazioni a lungo termine da parte delle grandi società di cloud computing sta contribuendo all’incremento dei costi di finanziamento a lungo termine a livello globale.
Le principali società tecnologiche hanno intensificato il ricorso al debito per sostenere lo sviluppo di data center e infrastrutture correlate.
Secondo quanto riportato, Barclays starebbe inoltre cercando protezione contro il rischio di insolvenza su oltre 10 miliardi di dollari di debito collegato alle infrastrutture per l’IA.
Questi sviluppi hanno aumentato l’attenzione sulle condizioni di finanziamento del settore tecnologico.
Costi di finanziamento più elevati potrebbero influenzare le società impegnate in grandi programmi di investimento, soprattutto qualora la crescita dei ricavi o i rendimenti delle infrastrutture per l’IA si sviluppassero più lentamente del previsto.
Lo STOXX 600 rimane avviato a chiudere ottobre in rialzo
Nonostante il ribasso di venerdì, lo STOXX 600 manteneva un guadagno di circa il 2,2% nel mese di ottobre, avviandosi verso la migliore performance mensile da giugno.
Le azioni europee hanno beneficiato di una maggiore esposizione ai settori energetico, della difesa e bancario rispetto ai mercati statunitensi, dove le grandi società tecnologiche rappresentano una quota più elevata degli indici di riferimento.
Tuttavia, ottobre è stato caratterizzato da una notevole volatilità.
Lo STOXX 600 è sceso fino a 625,5 punti l’8 ottobre, in un contesto di preoccupazioni per gli investimenti nell’IA finanziati tramite debito e per l’aumento dei rendimenti obbligazionari.
Il rendimento dei Treasury statunitensi a dieci anni si era avvicinato al 5,36% il giorno precedente, mentre i rendimenti dei titoli di Stato francesi erano saliti oltre il 5% durante le tensioni politiche e sociali interne.
Anche l’aumento dei prezzi del petrolio ha contribuito ai timori inflazionistici, con il greggio che ha raggiunto i massimi degli ultimi cinque mesi durante il mese.
Questi sviluppi hanno esercitato pressione sulle valutazioni azionarie e contribuito al più marcato calo settimanale dell’indice dall’inizio di settembre.
Gli utili societari sostengono il mercato nonostante la volatilità
I risultati societari del terzo trimestre hanno contribuito a compensare parte delle pressioni derivanti dall’aumento dei costi di finanziamento e dall’incertezza geopolitica.
Sebbene la stagione delle trimestrali sia iniziata in modo contrastato, con forti ribassi anche tra i titoli del lusso come Kering, le aspettative sugli utili complessivi sono migliorate.
Secondo i dati LSEG, le società dello STOXX 600 sono avviate a registrare una crescita degli utili del 23,6% nel terzo trimestre, che rappresenterebbe la seconda migliore performance trimestrale dal 2022.
Le società energetiche hanno fornito un contributo significativo, con utili del settore attesi in aumento del 139%.
Escludendo l’energia, la crescita degli utili è prevista al 9,8%, indicando un miglioramento più moderato negli altri comparti.
I dati evidenziano l’importanza dei produttori energetici nel sostenere la redditività delle società europee durante una fase di prezzi elevati delle materie prime.
Le prospettive sui tassi della BCE aumentano l’incertezza
La politica monetaria rimane un altro fattore importante per l’andamento delle Borse europee.
Giovedì la Banca Centrale Europea ha mantenuto il tasso sui depositi al 2,50%, con gli economisti che hanno interpretato la decisione come una pausa prudente che lascia aperta la possibilità di ulteriori aumenti.
I mercati finanziari attribuivano una probabilità di circa due terzi a un rialzo dei tassi di interesse a dicembre.
La BCE ha inoltre indicato di disporre degli strumenti necessari per intervenire in caso di condizioni disordinate sui mercati finanziari.
Nelle ore precedenti, Lagarde aveva annunciato l’intenzione di lasciare l’incarico nel febbraio 2027, nove mesi prima della scadenza prevista del suo mandato.
Gli investitori continueranno a monitorare la politica delle banche centrali, i rendimenti dei titoli di Stato e le condizioni di finanziamento delle imprese, insieme all’evoluzione degli investimenti tecnologici.
Sebbene le Borse europee rimangano avviate a chiudere ottobre in territorio positivo, le preoccupazioni per i costi degli investimenti nell’IA, l’inflazione e i tassi di finanziamento potrebbero continuare a influenzare l’andamento dei mercati.
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