A sei mesi dall’inizio della guerra in Iran, l’OPEC+ si trova davanti a un mercato petrolifero profondamente cambiato, con una capacità più limitata di influenzare l’offerta e i prezzi a causa delle diffuse interruzioni in Medio Oriente.
Il conflitto ha limitato una delle principali rotte di esportazione del petrolio della regione e danneggiato infrastrutture energetiche in diversi Paesi OPEC, riducendo la quota di mercato dell’alleanza e l’impatto delle sue decisioni.
Allo stesso tempo, il calo delle importazioni cinesi di greggio è diventato uno dei principali fattori del mercato petrolifero nel 2026, contribuendo a compensare quella che gli analisti descrivono come una delle più gravi interruzioni dell’offerta mai registrate.
L’OPEC+, che comprende l’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e alleati come la Russia, rappresentava circa il 40% della produzione petrolifera mondiale a luglio, secondo calcoli Reuters basati sui dati dell’Agenzia Internazionale dell’Energia.
La quota era superiore al 48% prima degli attacchi di Stati Uniti e Israele contro l’Iran alla fine di febbraio. Circa quattro-cinque punti percentuali della diminuzione sono tuttavia attribuibili all’uscita degli Emirati Arabi Uniti dall’OPEC a maggio.
Il gruppo centrale dei sette principali produttori OPEC+, tra cui Arabia Saudita e Russia, rappresentava a luglio soltanto circa un quarto della produzione mondiale.
Le difficoltà nello Stretto di Hormuz limitano la flessibilità dell’OPEC+
La sostanziale chiusura dello Stretto di Hormuz ha ridotto in modo significativo la capacità dell’OPEC+ di aumentare o diminuire rapidamente l’offerta disponibile sui mercati internazionali.
La rotta è fondamentale per Arabia Saudita, Iraq, Kuwait e altri importanti produttori, il che significa che gli aumenti di produzione annunciati dal gruppo non si traducono necessariamente in maggiori esportazioni.
L’OPEC è stata fondata nel 1960, mentre il formato OPEC+ è nato nel 2016, quando Russia e altri produttori hanno iniziato a collaborare con l’organizzazione per contrastare il progressivo calo della sua quota nella produzione mondiale.
La quota dell’OPEC sulla produzione globale di greggio aveva raggiunto circa il 50% durante le crisi petrolifere degli anni Settanta, per poi scendere verso il 30% entro la metà degli anni Ottanta grazie all’aumento della produzione nel Mare del Nord, in Alaska e in Siberia.
L’OPEC non ha risposto a una richiesta di commento di Reuters. L’alleanza ha sempre dichiarato che le sue decisioni mirano a sostenere la stabilità del mercato e non a difendere uno specifico livello dei prezzi.
Le interruzioni dovute ai conflitti non rappresentano una novità per l’OPEC. Il Kuwait subì gravi conseguenze durante la Guerra del Golfo del 1990-91, mentre la produzione irachena venne colpita dopo l’invasione guidata dagli Stati Uniti nel 2003.
La differenza oggi risiede nella portata delle interruzioni, che stanno interessando più produttori contemporaneamente e riducono la capacità dell’OPEC+ di compensare le perdite altrove.
Da marzo, il gruppo centrale dell’OPEC+ ha annunciato sei aumenti della produzione. Tuttavia, la maggior parte ha avuto un impatto limitato perché il blocco dello Stretto di Hormuz ha impedito a buona parte dell’offerta aggiuntiva di raggiungere i mercati globali.
L’eccezione principale si è verificata a luglio, quando una breve tregua tra Stati Uniti e Iran ha alimentato le speranze di una riapertura dello Stretto e ha temporaneamente restituito maggiore rilevanza ai segnali dell’OPEC+.
L’attenzione si sposta dalla produzione prevista alle esportazioni effettive
Il confronto con il 2019 è significativo. All’epoca, le decisioni dell’OPEC+ erano seguite con grande attenzione perché il mercato si concentrava soprattutto sulla quantità di petrolio che il gruppo decideva di estrarre.
Oggi, la questione centrale è invece quanto greggio possa effettivamente essere prodotto, trasportato ed esportato mentre il conflitto in Medio Oriente continua.
Questo cambiamento ha ridotto l’importanza immediata delle quote di produzione, aumentando invece il peso di logistica, infrastrutture e disponibilità fisica dell’offerta.
La Cina assume un ruolo crescente nell’equilibrio del mercato
Uno dei principali fattori che hanno influenzato i prezzi del petrolio quest’anno è stato il forte calo delle importazioni cinesi di greggio.
Dall’inizio della guerra, la Cina ha acquistato circa 400 milioni di barili di petrolio in meno rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Il calo riflette il divieto sulle esportazioni di carburanti, la minore attività delle raffinerie e il crescente utilizzo del trasporto elettrico.
Questa tendenza sta aumentando l’importanza della Cina nel riequilibrare il mercato petrolifero globale, un ruolo in passato associato soprattutto alla capacità dell’OPEC+ di modificare la produzione.
La domanda più debole della Cina ha contribuito a contenere i prezzi del petrolio nel 2026, limitando le pressioni rialziste che avrebbero potuto derivare dalle interruzioni dell’offerta mediorientale.
Il quadro è molto diverso rispetto allo scorso anno, quando gli acquisti cinesi potrebbero aver rappresentato fino alla metà della crescita mondiale della domanda di petrolio, offrendo un importante sostegno ai prezzi.
“Sono diventati il centro della domanda in grado di riequilibrare il mercato”, ha dichiarato June Goh, analista di Sparta Commodities.
Con l’OPEC+ alle prese con vincoli sull’offerta e la Cina sempre più influente attraverso le variazioni della domanda, il potere nel mercato petrolifero globale sta diventando più distribuito.
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