Le Borse europee hanno mostrato un andamento contenuto mercoledì, mantenendosi vicino ai massimi storici mentre il rialzo del greggio per sei sedute consecutive e il peggioramento delle tensioni in Medio Oriente hanno spinto gli investitori alla cautela in attesa di un importante rapporto sull’inflazione statunitense.
L’indice paneuropeo Stoxx Europe 600 è salito dello 0,1%, con movimenti altrettanto limitati sui principali mercati regionali. Il DAX tedesco ha guadagnato lo 0,2%, il CAC 40 francese si è mosso dello 0,1%, mentre il FTSE 100 di Londra è rimasto praticamente invariato.
I dati economici europei hanno offerto una certa stabilità prima che l’attenzione si spostasse sulle statistiche statunitensi. Le letture definitive sull’inflazione di luglio hanno confermato una crescita annua dei prezzi al consumo del 2,8% sia in Germania sia in Italia. Tuttavia, questi dati sono stati messi in secondo piano dalla nuova volatilità dei mercati energetici, con il petrolio che ha registrato la più lunga serie consecutiva di rialzi dalla fine di aprile.
Il Brent si è avvicinato agli 89 dollari al barile mentre il conflitto che coinvolge l’Iran e le rotte marittime attraverso il Golfo Persico non ha mostrato segnali concreti di attenuazione. Nonostante le ripetute dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump secondo cui un accordo di pace sarebbe vicino, i negoziati sembrano essere arrivati a una situazione di stallo.
Le prospettive di una svolta diplomatica si sono ulteriormente indebolite dopo che Trump ha introdotto condizioni più severe, tra cui la richiesta che Teheran paghi un risarcimento diretto legato al conflitto. L’Iran ha risposto avvertendo che lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso fino a quando Washington non soddisferà le sue richieste.
Le tensioni marittime si sono inoltre intensificate dopo che gli Houthi dello Yemen, sostenuti dall’Iran, hanno effettuato nuovi attacchi contro navi utilizzate per i rifornimenti militari.
Il continuo aumento dei costi energetici e degli altri fattori produttivi rappresenta un’ulteriore difficoltà per un contesto economico già incerto, mentre gli investitori concentrano ora l’attenzione sul rapporto di mercoledì sull’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti.
I dati sull’inflazione sono particolarmente importanti a causa della decisione di politica monetaria sempre più complessa che la Federal Reserve si trova ad affrontare. Il rapporto sull’occupazione statunitense della scorsa settimana, risultato inaspettatamente debole, ha mostrato una perdita di 23.000 posti di lavoro a luglio e significative revisioni al ribasso dei dati precedenti. Dopo la pubblicazione, le probabilità implicite di mercato di un aumento dei tassi della Fed a settembre sono scese a circa il 45%, dal precedente 67%.
Un dato sull’inflazione inferiore alle attese potrebbe rafforzare l’idea che il rallentamento della domanda di lavoro stia contribuendo a riportare le pressioni sui prezzi verso l’obiettivo, consentendo potenzialmente alle banche centrali su entrambe le sponde dell’Atlantico di mantenere invariati i tassi di interesse fino all’autunno.
Al contrario, un’inflazione superiore alle previsioni, alimentata dalla persistente crescita dei costi energetici e dei servizi, potrebbe accentuare i timori di “stagflazione”, una situazione in cui le autorità monetarie sono costrette a mantenere elevati i costi di finanziamento nonostante l’indebolimento della crescita economica.
Nonostante la cautela di mercoledì, lo STOXX 600 ha guadagnato circa l’11% dall’inizio dell’anno, dimostrando la capacità di tenuta delle azioni europee dopo un luglio caratterizzato da una forte volatilità.
Da inizio agosto, l’indice è avanzato dell’1,75%, un risultato comunque inferiore al rialzo di circa il 3% registrato dall’S&P 500 Index nello stesso periodo.
I mercati statunitensi hanno beneficiato in modo significativo dei rialzi dei colossi tecnologici e dei titoli legati all’intelligenza artificiale. Gli indici europei presentano invece una maggiore esposizione ai settori industriale, automobilistico e dei beni di consumo discrezionali, rendendoli più vulnerabili alla debole crescita regionale, ai dazi commerciali e all’aumento dei prezzi delle materie prime.
Anche l’avvicinarsi della conclusione della stagione dei risultati del secondo trimestre sta riducendo una delle principali fonti di sostegno per le Borse europee.
I risultati societari hanno sostenuto i mercati nell’ultimo mese, con gli utili aggregati delle società dello STOXX 600 in crescita di quasi il 21% su base annua. I gruppi bancari hanno beneficiato di solidi margini di interesse netti, mentre le società attive nella difesa e nelle infrastrutture delle reti elettriche hanno registrato una domanda robusta.
Tuttavia, la maggior parte delle aziende europee ha ormai pubblicato i risultati trimestrali. Di conseguenza, il flusso di sorprese positive sugli utili che aveva sostenuto le azioni durante la seconda metà di luglio sta diminuendo, rendendo i mercati maggiormente dipendenti dai dati economici e dagli sviluppi geopolitici per determinare la prossima direzione significativa.
Titoli europei in movimento
Tra i singoli titoli, Vestas (TG:VWSB) è balzata del 15% dopo aver migliorato le previsioni sugli utili per l’intero esercizio.
Bilfinger (TG:GBF) ha perso oltre il 6% dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre, mentre Balfour Beatty (LSE:BBY) ha guadagnato quasi il 10% dopo aver alzato le proprie previsioni sugli utili.
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