Author: Fiona Craig

La produzione mondiale di vino ha registrato un leggero recupero nel 2025 ma è rimasta sotto la media di lungo periodo per il terzo anno consecutivo, poiché i vigneti di tutto il mondo continuano a fronteggiare condizioni climatiche sempre più imprevedibili, secondo quanto riportato dall’Organizzazione Internazionale della Vigna e del Vino (OIV).

Secondo le stime preliminari dell’OIV, la produzione globale di vino si attesta a 232 milioni di ettolitri (mhl), con un aumento del 3% rispetto al 2024, ma ancora inferiore del 7% rispetto alla media quinquennale.

“Se guardiamo alle cause della minore produzione degli ultimi tre anni, la parte principale è davvero legata alle variazioni climatiche che abbiamo osservato in entrambi gli emisferi”, ha dichiarato John Barker, Direttore Generale dell’OIV, in un’intervista a Reuters. “Alcune regioni hanno sofferto il caldo e la siccità, e poi hanno subito piogge torrenziali o gelate inattese. Ed è davvero notevole che sia il terzo anno consecutivo in cui vediamo questo tipo di effetti.”

Raccolti ridotti in Europa, l’Italia torna al primo posto

In Europa, il clima estremo ha nuovamente colpito le vigne. La Francia ha registrato il suo raccolto più piccolo dal 1957, mentre la Spagna ha raggiunto un minimo di 30 anni nella produzione. L’Italia, invece, ha beneficiato di condizioni meteorologiche più favorevoli, aumentando la produzione dell’8% e riconquistando il titolo di primo produttore mondiale di vino.

Negli Stati Uniti, quarto produttore a livello globale, la produzione è prevista a 21,7 mhl, in aumento del 3% rispetto all’anno precedente, ma ancora inferiore del 9% rispetto alla media quinquennale, segno delle difficoltà legate alla variabilità climatica.

L’emisfero australe mostra segnali di ripresa

Nell’emisfero sud, la produzione è aumentata del 7% dopo tre anni consecutivi di calo, trainata dai progressi di Sudafrica, Australia, Nuova Zelanda e Brasile, che hanno compensato la flessione del Cile. Tuttavia, la produzione complessiva della regione resta inferiore del 5% rispetto alla media di lungo periodo, ha sottolineato l’OIV.

Domanda debole e equilibrio nei mercati

Sebbene la limitata crescita della produzione rappresenti una sfida per i produttori, l’OIV ha osservato che ciò potrebbe contribuire a stabilizzare le scorte globali, in un contesto di domanda in calo nei mercati maturi, consumi in diminuzione in Cina e persistente incertezza nel commercio internazionale.

“Una bassa produzione può essere molto difficile per singoli produttori e regioni… ma da una prospettiva macroeconomica è positiva, perché garantisce che produzione e consumo siano più o meno allineati”, ha aggiunto Barker.

L’OIV aggiornerà le sue previsioni più avanti nel corso dell’anno.
(Un ettolitro equivale a circa 133 bottiglie di vino standard.)

La domanda globale di petrolio e gas continuerà probabilmente ad aumentare fino al 2050, secondo la Agenzia Internazionale dell’Energia (AIE), segnando una netta inversione rispetto alle precedenti previsioni che ipotizzavano una rapida transizione mondiale verso le energie rinnovabili. L’ultimo rapporto dell’Agenzia avverte che il mondo difficilmente raggiungerà gli obiettivi climatici prefissati con le politiche attuali.

L’AIE, principale consulente in materia di politica energetica per i paesi industrializzati, ha dovuto adattarsi a pressioni politiche differenti provenienti dagli Stati Uniti. Sotto la presidenza di Donald Trump, l’Agenzia è stata spinta a concentrarsi maggiormente sull’espansione dei combustibili fossili, mentre l’amministrazione Biden ha incoraggiato un’agenda più orientata all’energia pulita. In quel periodo, l’AIE aveva dichiarato che “la domanda globale di petrolio avrebbe raggiunto il picco in questo decennio” e che “non erano necessari ulteriori investimenti in petrolio e gas se il mondo voleva raggiungere il proprio obiettivo climatico.”

L’ex Segretario all’Energia di Trump, Chris Wright, aveva definito tali proiezioni “senza senso.” L’AIE, finanziata dai paesi membri — con gli Stati Uniti come principale contributore — produce analisi e dati che influenzano le politiche energetiche e climatiche di governi e imprese in tutto il mondo.

Gli scenari attuali prevedono una crescita costante della domanda di petrolio

Nel suo World Energy Outlook 2025, l’AIE ha dichiarato che, nello scenario delle “politiche attuali”, la domanda globale di petrolio raggiungerà i 113 milioni di barili al giorno entro il 2050, circa il 13% in più rispetto ai livelli del 2024. L’Agenzia prevede inoltre che la domanda energetica globale crescerà di 90 exajoule entro il 2035, con un aumento del 15% rispetto ai livelli attuali.

Questo scenario considera solo le politiche già in vigore, escludendo impegni o promesse climatiche. L’AIE aveva abbandonato questo approccio nel 2019, preferendo modelli più allineati all’obiettivo delle emissioni nette zero entro metà secolo. Tuttavia, quest’anno l’Agenzia è tornata a utilizzare lo scenario precedente, spiegando che troppo pochi paesi avevano presentato piani climatici aggiornati per il periodo 2031–2035.

Nello scenario delle politiche dichiarate, che include iniziative annunciate ma non ancora attuate, l’AIE stima che la domanda di petrolio raggiungerà il picco intorno al 2030 prima di stabilizzarsi. L’Agenzia ha sottolineato che i suoi scenari non rappresentano previsioni, ma servono a illustrare “una gamma di possibili risultati basati su diverse ipotesi.”

Investimenti record nel GNL mentre cresce la domanda globale

Il rapporto evidenzia un aumento deciso degli investimenti nel gas naturale liquefatto (GNL) nel 2025, con numerosi nuovi progetti di esportazione approvati. L’AIE prevede che circa 300 miliardi di metri cubi di nuova capacità annuale di GNL entreranno in funzione entro il 2030 — un aumento del 50% dell’offerta mondiale.

Se le politiche attuali persisteranno, la domanda globale di GNL potrebbe salire da 560 miliardi di m³ nel 2024 a 880 miliardi nel 2035 e raggiungere 1.020 miliardi nel 2050, spinta dalla crescente domanda di elettricità proveniente da data center e infrastrutture di intelligenza artificiale.

L’Agenzia stima inoltre che gli investimenti globali nei data center raggiungeranno i 580 miliardi di dollari nel 2025, superando i 540 miliardi spesi ogni anno per la produzione di petrolio — un chiaro segnale di come le tecnologie digitali stiano rimodellando il consumo energetico globale.

Il riscaldamento globale supererà 1,5°C

Lo scenario net zero delineato dall’AIE mostra un percorso teorico per ridurre le emissioni a zero netto entro il 2050, ma l’Agenzia avverte che il mondo non è sulla strada giusta per raggiungere questo traguardo.

Più di 190 paesi hanno firmato l’Accordo di Parigi del 2015, impegnandosi a limitare il riscaldamento globale a 1,5°C (2,7°F). Tuttavia, l’AIE avverte che tutti gli scenari analizzati mostrano che il pianeta supererà tale soglia, diminuendo solo nello scenario net zero se verranno impiegate su larga scala tecnologie di rimozione del carbonio.

I risultati tracciano un quadro preoccupante: nonostante i progressi nelle energie rinnovabili, i combustibili fossili continueranno a dominare il mix energetico mondiale per i prossimi decenni, compromettendo gli sforzi per raggiungere gli obiettivi climatici globali.

Il dollaro statunitense è salito leggermente mercoledì, mantenendosi stabile in un contesto di scambi contenuti mentre gli investitori attendevano la fine ufficiale del più lungo shutdown governativo nella storia degli Stati Uniti. Con la volatilità ai minimi, i mercati hanno spostato l’attenzione sulla prossima riunione della Federal Reserve e sui dati chiave sul mercato del lavoro che dovrebbero essere pubblicati una volta riaperto il governo.

Alle 04:40 ET (09:40 GMT), l’Indice del Dollaro, che misura la valuta americana rispetto a un paniere di sei principali divise, era in rialzo dello 0,2% a 99,470.

Il dollaro si stabilizza dopo i timori sul mercato del lavoro

La valuta statunitense ha recuperato terreno dopo una breve flessione all’inizio della settimana, quando la società ADP ha segnalato che le aziende statunitensi avevano tagliato posti di lavoro a fine ottobre — alimentando preoccupazioni su un rallentamento della crescita occupazionale. Questi dati hanno aumentato l’incertezza sulle prossime mosse della Fed in vista della riunione di dicembre.

“Il dollaro è stato brevemente colpito ieri dopo che la società privata di payroll ADP ha suggerito che a ottobre si erano persi 11.000 posti di lavoro a settimana. Questo rapporto ha utilizzato una metodologia diversa rispetto alla precedente pubblicazione, che mostrava +42.000 nuovi posti nello stesso mese. Tuttavia, il dollaro non è rimasto debole a lungo e ha recuperato un po’ di terreno durante la notte,” hanno scritto gli analisti di ING in una nota.

Secondo lo strumento CME FedWatch, i mercati ora stimano una probabilità del 61,9% di un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione della Fed del 10–11 dicembre, rispetto al 57,8% del giorno precedente.

Il Senato degli Stati Uniti ha approvato all’inizio della settimana una legge di bilancio per riaprire il governo, che ora dovrà essere votata dalla Camera dei Rappresentanti.

“Se approvata, ciò significherebbe che il governo statunitense potrebbe riaprire, forse venerdì, e che il rapporto sull’occupazione NFP di settembre (potenzialmente negativo per il dollaro) potrebbe essere pubblicato all’inizio della prossima settimana,” ha aggiunto ING.

Euro e sterlina sotto pressione

In Europa, l’euro ha leggermente perso terreno, con EUR/USD in calo dello 0,1% a 1,1573 dopo che i dati ufficiali hanno confermato che l’inflazione tedesca è rallentata al 2,3% in ottobre, rispetto al 2,4% di settembre. La lettura ha rafforzato le aspettative che la Banca Centrale Europea manterrà invariata la politica monetaria.

Anche la sterlina britannica si è indebolita, con GBP/USD in calo dello 0,2% a 1,3124, dopo dati deludenti sull’occupazione nel Regno Unito. L’incertezza politica ha ulteriormente pesato sulla valuta, con indiscrezioni secondo cui il Primo Ministro Keir Starmer potrebbe affrontare una sfida alla leadership dopo la presentazione del bilancio di fine mese.

“Anche se i tassi di approvazione di Starmer sono molto bassi, la sua rimozione creerebbe qualche dubbio sul futuro della Cancelliere Rachel Reeves e aggiungerebbe un premio al rischio ai mercati britannici,” ha affermato ING.

Yen ai minimi da nove mesi; l’australiano guadagna terreno

In Asia, lo yen si è ulteriormente indebolito, con USD/JPY in aumento dello 0,4% a 154,73, toccando un minimo di nove mesi mentre gli investitori favorivano asset più rischiosi e scontavano aspettative di una politica fiscale più espansiva sotto la nuova Primo Ministro Sanae Takaichi.

“Un fattore che si ritiene sostenga USD/JPY sono gli investimenti diretti negli Stati Uniti. Questi flussi potenziali hanno portato USD/JPY vicino alla resistenza psicologica a 155, dove gli interventi verbali giapponesi si stanno intensificando,” ha spiegato ING.

Nel frattempo, l’USD/CNY è salito leggermente a 7,1177, mentre l’AUD/USD è avanzato dello 0,2% a 0,6538, dopo che un alto funzionario della Reserve Bank of Australia ha dichiarato che “è in corso un crescente dibattito sul fatto che il tasso attuale del 3,6% sia sufficientemente restrittivo per tenere sotto controllo l’inflazione.”

I prezzi dell’oro sono leggermente diminuiti nelle contrattazioni asiatiche di mercoledì, arretrando dopo due giorni di rialzo. L’ottimismo per la possibile riapertura del governo statunitense ha incoraggiato l’appetito per il rischio e rafforzato il dollaro, mentre gli investitori sono rimasti cauti di fronte all’incertezza sulla prossima decisione della Federal Reserve in materia di tassi d’interesse.

Alle 23:42 ET (04:42 GMT), l’oro spot è sceso dello 0,5% a 4.108,36 dollari l’oncia, mentre i futures di dicembre hanno ceduto lo 0,1% a 4.114,30 dollari l’oncia. Tra gli altri metalli preziosi, il platino è calato dello 0,2% a 1.583,90 dollari, mentre l’argento ha perso lo 0,3% a 51,11 dollari, restituendo parte dei guadagni registrati all’inizio della settimana.

I mercati osservano il voto del Congresso sulla fine dello shutdown

Il sentiment degli investitori è migliorato dopo che il Senato degli Stati Uniti ha approvato un disegno di legge volto a porre fine al più lungo shutdown della storia americana, durato 42 giorni. La misura passa ora alla Camera dei Rappresentanti, che dovrebbe votarla mercoledì prima dell’approvazione finale da parte del presidente Donald Trump.

La prospettiva di una riapertura del governo ha rafforzato le borse e gli asset più rischiosi, riducendo la domanda di beni rifugio come l’oro. Tuttavia, il metallo prezioso rimane ben al di sopra della soglia dei 4.000 dollari l’oncia, sostenuto dall’incertezza sulla politica monetaria e dalle tensioni commerciali ancora irrisolte.

L’attenzione si sposta sulla Fed e sui dati economici in ritardo

Il mercato guarda ora alla Federal Reserve, dove i responsabili politici restano divisi sulla possibilità di un nuovo taglio dei tassi a dicembre. Secondo quanto riportato da Nick Timiraos del Wall Street Journal, i ritardi nella pubblicazione dei dati economici — dovuti allo shutdown — hanno accentuato le divergenze tra i funzionari della Fed sulla solidità dell’economia e sull’opportunità di ulteriori stimoli.

La riapertura del governo dovrebbe consentire la pubblicazione dei principali indicatori economici, tra cui occupazione, inflazione e consumi, offrendo maggiore chiarezza a investitori e policymaker.

Per il momento, le aspettative di un taglio dei tassi restano incerte. Lo strumento CME FedWatch indica una probabilità del 62,4% di un taglio di 25 punti base nella riunione della Fed del 10–11 dicembre, rispetto al 57,8% registrato il giorno precedente.

Nonostante il recente calo, la tenuta dell’oro sopra i livelli chiave dimostra la cautela persistente degli investitori di fronte ai segnali contrastanti provenienti da Washington e dalla Federal Reserve. I prossimi dati economici statunitensi saranno determinanti per capire se il metallo potrà riprendere la sua corsa o entrare in una fase di consolidamento.

I prezzi del petrolio sono scesi leggermente durante le contrattazioni asiatiche di mercoledì, poiché l’ottimismo per una possibile riapertura del governo statunitense è stato smorzato dai persistenti timori di un eccesso di offerta globale e da un dollaro più forte. Gli operatori di mercato restano cauti, con il greggio che fatica a trovare una direzione chiara tra segnali contrastanti su domanda e offerta.

Alle 20:21 ET (01:21 GMT), i futures sul Brent con consegna a gennaio sono diminuiti dello 0,2% a 65,04 dollari al barile, mentre i futures sul West Texas Intermediate (WTI) sono calati dello 0,2% a 60,85 dollari al barile.

Il Congresso si muove per porre fine al più lungo shutdown della storia USA

Il Senato statunitense ha approvato martedì un disegno di legge per riaprire il governo federale, e la Camera dei Rappresentanti, controllata dai repubblicani, dovrebbe votare la misura mercoledì. Una volta firmato dal presidente Donald Trump, il provvedimento metterà ufficialmente fine ai 42 giorni di chiusura, il periodo più lungo nella storia americana.

La prospettiva della riapertura del governo ha offerto un moderato sostegno ai prezzi del greggio, poiché la sospensione dei servizi federali aveva pesato su vari settori, incluso quello dei trasporti aerei. La carenza di controllori di volo e personale di sicurezza ha causato numerose cancellazioni di voli, alimentando i timori di un calo della domanda di carburante.

I timori di eccesso di offerta limitano i guadagni nonostante le sanzioni

Il leggero rimbalzo dei prezzi registrato all’inizio della settimana è stato in parte sostenuto dalla notizia che Lukoil ha dichiarato la force majeure in un giacimento iracheno, evidenziando gli effetti delle nuove sanzioni statunitensi imposte ai principali produttori di energia russi. Gli analisti ritengono che le sanzioni possano ridurre temporaneamente l’offerta globale, ma che l’effetto sarà probabilmente limitato da un eccesso di produzione più ampio.

Nonostante alcuni segnali di ripresa, i principali benchmark petroliferi restano sotto pressione per gran parte del 2025, con gli operatori sempre più preoccupati per un possibile surplus che potrebbe estendersi fino al 2026. L’aumento graduale della produzione da parte dell’alleanza OPEC+, unito alla domanda debole in mercati chiave come la Cina, ha alimentato le aspettative di un eccesso di offerta persistente.

Sebbene i rischi geopolitici e le sanzioni possano creare volatilità a breve termine, gli analisti avvertono che la domanda debole e la produzione in crescita continueranno a esercitare pressioni ribassiste sui prezzi del petrolio nei prossimi mesi.

I futures statunitensi sono in aumento mercoledì, sostenuti dall’ottimismo per l’imminente approvazione alla Camera dei Rappresentanti di un disegno di legge che dovrebbe porre fine alla chiusura del governo federale, durata oltre 40 giorni. I leader repubblicani si sono detti fiduciosi che la misura passerà, dopo l’approvazione al Senato all’inizio della settimana, ponendo fine al più lungo shutdown della storia degli Stati Uniti.

Se il provvedimento sarà approvato, verrà sbloccata una serie di dati economici ufficiali, fondamentali per i responsabili della politica monetaria della Federal Reserve, ancora divisi sul futuro andamento dei tassi di interesse. Gli investitori guardano anche ai risultati societari di Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) e Chevron (NYSE:CVX), che potrebbero influenzare il sentiment di mercato nei prossimi giorni.

Futures statunitensi in rialzo

Alle 02:39 ET, i futures sul Dow Jones salivano di 78 punti (+0,2%), quelli sull’S&P 500 di 25 punti (+0,4%) e quelli sul Nasdaq 100 di 170 punti (+0,7%).

Wall Street ha chiuso la seduta di martedì in modo contrastato, in un contesto di cautela. Il taglio delle previsioni sui ricavi da parte di CoreWeave ha pesato sull’entusiasmo per l’intelligenza artificiale, mentre i dati sull’occupazione di ADP hanno mostrato un rallentamento del mercato del lavoro.

Nonostante ciò, permane un certo ottimismo. Gli analisti di Vital Knowledge hanno osservato che gli investitori continuano a “rimanere investiti” in vista di un possibile rally di fine anno.

Il Congresso vicino al voto per la riapertura del governo

La Camera dovrebbe votare oggi un accordo bipartisan per finanziare la maggior parte delle agenzie federali fino al 30 gennaio. L’ottimismo è cresciuto dopo che il Senato ha approvato la misura con il sostegno di otto democratici, ponendo fine a un lungo stallo con il Partito Repubblicano del presidente Donald Trump.

Se approvato, Trump dovrebbe firmare rapidamente la legge. La riapertura del governo permetterebbe la pubblicazione di importanti indicatori macroeconomici, tra cui il rapporto mensile sull’occupazione, rimandato durante lo shutdown. Questi dati saranno fondamentali per orientare le aspettative sulla politica monetaria futura.

Fed divisa sulla decisione di dicembre

Secondo il Wall Street Journal, i membri della Federal Reserve restano divisi in vista della riunione di dicembre, sul se ridurre ulteriormente i tassi di interesse dopo due tagli consecutivi di 25 punti base a settembre e ottobre.

Al centro del dibattito ci sono occupazione e inflazione. Alcuni funzionari sostengono che ulteriori tagli siano necessari per stimolare le assunzioni e gli investimenti, mentre altri temono che un allentamento troppo rapido possa riaccendere le pressioni inflazionistiche. La mancanza di nuovi dati, dovuta allo shutdown, ha reso difficile raggiungere un consenso, ha riferito il WSJ.

I conti di Cisco sotto osservazione

Gli investitori attendono con attenzione i risultati di Cisco Systems, previsti dopo la chiusura dei mercati. Il colosso del networking ha beneficiato della crescente domanda per infrastrutture legate all’intelligenza artificiale. In agosto, l’amministratore delegato Chuck Robbins ha dichiarato che gli ordini per infrastrutture AI “avevano superato gli 800 milioni di dollari nel quarto trimestre fiscale di Cisco”, portando il totale annuo “a oltre 2 miliardi di dollari”.

Robbins ha inoltre affermato che “l’opportunità dell’AI sovrana” accelererà nella seconda metà del 2026 fiscale, posizionando Cisco come “fornitore di sistemi chiave per questi importanti cluster di addestramento e inferenza AI […] fondamentali per il loro sviluppo e la futura espansione su larga scala”.

Secondo le stime di consenso di Bloomberg, l’azienda dovrebbe registrare un utile per azione rettificato di 0,98 dollari e ricavi per 14,77 miliardi di dollari.

Giornata degli investitori di Chevron: focus sulla crescita post-Hess

Anche Chevron è al centro dell’attenzione con la sua giornata dedicata agli investitori a New York, durante la quale l’amministratore delegato Mike Wirth presenterà la nuova fase di crescita dopo l’acquisizione da 55 miliardi di dollari di Hess, una delle più grandi operazioni petrolifere degli ultimi decenni.

L’accordo include la quota del 30% di Hess nel consorzio con Exxon e CNOOC, che ha scoperto oltre 11 miliardi di barili di petrolio nel giacimento offshore di Stabroek in Guyana. Gli analisti stimano risorse recuperabili totali di circa 20 miliardi di barili, rafforzando il valore strategico dell’acquisizione.

“Continuiamo a credere che Chevron abbia pagato un prezzo pieno per Hess,” hanno scritto gli analisti di Wolfe Research. Hanno aggiunto che “affrontare questa situazione e un portafoglio shale relativamente maturo tra gli asset acquisiti saranno questioni chiave nella prossima Giornata degli Investitori.”

Gli analisti si aspettano inoltre chiarimenti sulle operazioni di Chevron in Kazakistan, che dovrebbero rappresentare circa il 18% del flusso di cassa libero nel 2025 e il 20% tra il 2026 e il 2030.

Le borse europee hanno chiuso in rialzo mercoledì, proseguendo il trend positivo alimentato dalle aspettative di una prossima riapertura del governo degli Stati Uniti.

Alle 08:10 GMT, il DAX tedesco guadagnava lo 0,8%, il CAC 40 francese saliva dello 0,5% e il FTSE 100 britannico registrava un aumento dello 0,2%.

L’ottimismo cresce a Washington

La fiducia degli investitori europei è migliorata dopo i segnali di un possibile accordo tra i legislatori americani per porre fine alla chiusura parziale del governo federale, in corso dal 1° ottobre. Il blocco ha causato forti disagi in diversi settori chiave, in particolare nel trasporto aereo.

«Il sentiment è migliorato dopo che il Senato degli Stati Uniti ha approvato un disegno di legge per porre fine alla più lunga chiusura del governo statunitense mai registrata», hanno scritto gli analisti di Westpac in una nota di ricerca. «La Camera dovrebbe approvare la legge nei prossimi giorni».

Il consigliere economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, ha dichiarato martedì che l’economia americana dovrebbe tornare a crescere del 3%–4% entro il primo trimestre del 2026. Hassett ha sottolineato che, secondo le stime degli economisti, la chiusura del governo ha ridotto la crescita di circa l’1%–1,5%, rispetto a un tasso vicino al 4% nell’anno precedente.

Il disegno di legge approvato dal Senato passa ora alla Camera dei Rappresentanti, dove è previsto un voto entro la settimana, prima di essere inviato al Presidente Donald Trump per la firma definitiva.

Inflazione in calo in Germania

In Europa, i dati dell’Ufficio federale di statistica tedesco hanno confermato un leggero rallentamento dell’inflazione in ottobre al 2,3%. I prezzi al consumo armonizzati per il confronto con gli altri Paesi dell’Unione Europea erano aumentati del 2,4% su base annua a settembre.

La Banca Centrale Europea, che mantiene invariati i tassi d’interesse da giugno, ha ribadito che la sua politica monetaria resta in una «buona posizione». Il rallentamento delle pressioni inflazionistiche nella principale economia europea rafforza le aspettative che la politica monetaria rimarrà stabile ancora per qualche tempo.

Aggiornamenti aziendali: Bayer, E.ON, ABN Amro, Infineon

Nel settore societario, Bayer (TG:BAYN) ha registrato un utile trimestrale più che raddoppiato, grazie al miglioramento dei margini nella divisione Crop Science e alla crescita stabile dei nuovi farmaci. Tuttavia, il gruppo tedesco ha avvertito che nel 2025 dovrà affrontare maggiori oneri straordinari legati ad accantonamenti per contenziosi e liquidazioni di dirigenti nell’ambito del programma di ristrutturazione in corso.

E.ON (TG:A30VMX) ha comunicato un calo dell’utile netto nei primi nove mesi dell’anno, a causa di una perdita non monetaria di circa 400 milioni di euro dovuta alla deconsolidazione di NEW AG e delle sue controllate. Tuttavia, il principale operatore europeo di reti energetiche ha confermato le previsioni per il 2025.

ABN Amro (EU:ABN) ha annunciato l’acquisizione della banca commerciale olandese NIBC Bank dal fondo di private equity Blackstone, rafforzando la propria posizione nel mercato domestico.

Infineon Technologies (TG:IFX) ha rivisto al rialzo l’obiettivo di vendite per il segmento di alimentazione AI al 2026, citando una forte domanda. Il produttore di semiconduttori tedesco prevede una crescita moderata dei ricavi complessivi nonostante le difficoltà legate ai cambi valutari.

Prezzi del petrolio in lieve calo

I prezzi del greggio sono scesi leggermente mercoledì, restituendo parte dei guadagni della sessione precedente. Le aspettative di una riapertura del governo statunitense, che potrebbe rilanciare la domanda energetica, avevano sostenuto il rally di martedì.

I future sul Brent sono scesi dello 0,5% a 64,86 dollari al barile, mentre il WTI statunitense ha perso lo 0,5% a 60,75 dollari. Entrambi i contratti avevano guadagnato oltre l’1,5% martedì, poiché i trader scommettevano che la riapertura del governo avrebbe favorito un aumento dei viaggi e dei consumi di carburante in vista delle festività.

Recordati (BIT:REC) ha pubblicato i risultati dei primi nove mesi del 2025 dopo la chiusura dei mercati mercoledì, confermando le proprie previsioni per i prossimi tre anni. Il gruppo farmaceutico italiano ha registrato un incremento del 10,7% dell’utile netto rettificato, salito a 493,1 milioni di euro, mentre l’utile netto riportato è diminuito del 3,6%, attestandosi a 326,3 milioni di euro, a causa di un accantonamento straordinario di 14,1 milioni di euro.

I ricavi consolidati sono aumentati del 12,2% a 1,95 miliardi di euro (+8,1% su base omogenea), con un EBITDA in crescita dell’11,8% a 743,9 milioni di euro, pari al 38% dei ricavi totali. Il flusso di cassa libero si è attestato a 396,8 milioni di euro, in calo di 37,5 milioni, principalmente per l’aumento delle scorte negli Stati Uniti. L’indebitamento netto è pari a 2,03 miliardi di euro, equivalente a 2,1 volte l’EBITDA pro forma.

I risultati sono stati accolti positivamente dal mercato: le azioni Recordati sono salite fino al 4% alla Borsa di Milano, raggiungendo 54,45 euro, il livello più alto dell’ultimo mese.

“Siamo molto soddisfatti degli ottimi progressi realizzati nei primi nove mesi dell’anno in tutte le aree di business, in particolare nel settore delle Malattie Rare, e del forte slancio di Isturisa® grazie all’estensione della sua indicazione”, ha dichiarato Rob Koremans, CEO di Recordati, nella nota del gruppo.

Recordati ha aggiunto che “la solida performance di tutto il business ci consentirà di raggiungere i risultati 2025 in linea con la guidance originale (nella metà inferiore dell’intervallo), nonostante un contesto macroeconomico sfidante (impatto del cambio di circa -3%, che dovrebbe proseguire nel 2026)”.

Guardando al futuro, l’azienda prevede che il segmento Malattie Rare rappresenterà quasi il 50% dei ricavi totali entro il 2026, con una crescita a doppia cifra elevata a tassi di cambio costanti. La crescita sarà trainata dalla continua espansione di Isturisa® — grazie all’estensione delle indicazioni e alle attività mirate nella popolazione di pazienti non manifesti — e dal buon andamento di altre piattaforme di sviluppo.

Il business Specialty Primary Care dovrebbe invece registrare una crescita a bassa singola cifra nel 2026 (con un ritorno a una crescita a media singola cifra nel 2027), anche a seguito della perdita della licenza di Cardicor, che vale circa 35 milioni di euro l’anno. La società ha precisato che i margini del 2026 “rifletteranno ulteriori investimenti in Isturisa e l’impatto negativo dei tassi di cambio”.

Gli obiettivi per il 2027 restano invariati, con un focus su una forte crescita organica accompagnata da attività mirate di sviluppo e M&A. Le stime aggiornate per le vendite di picco di Isturisa® sono state raddoppiate a oltre 1,2 miliardi di euro, rispetto alla precedente previsione di 550–650 milioni.

“Dopo un’attenta analisi del mercato della sindrome di Cushing, siamo ora fiduciosi di poter raddoppiare le nostre stime di vendite di picco per Isturisa® a oltre 1,2 miliardi di euro, continuando a investire attivamente e a perseguire la popolazione di pazienti non manifesti, liberando un enorme potenziale aggiuntivo. Siamo entusiasti delle opportunità che ci attendono e fiduciosi nella nostra capacità di continuare a eseguire la nostra strategia e creare un valore sempre maggiore per tutti gli stakeholder”, ha concluso Koremans.

Il Consiglio di Amministrazione di Recordati ha inoltre approvato la distribuzione di un acconto sul dividendo 2025 di 0,63 euro per azione (al lordo delle ritenute fiscali), che sarà pagato a partire dal 26 novembre 2025. Gli azionisti registrati al 24 novembre avranno diritto al dividendo, con data di stacco cedola n. 36 il 25 novembre e record date il 25 novembre 2025. Le azioni proprie detenute dalla società alla stessa data sono escluse dalla distribuzione.

A seguito dei risultati, Banca Akros ha confermato la raccomandazione buy e il target price di 67 euro, commentando: “Ricavi in linea e redditività migliore del previsto”. Jefferies ha ribadito la raccomandazione buy con target price di 61,50 euro, sottolineando che i ricavi del terzo trimestre hanno superato le stime dell’1%, l’EBITDA rettificato del 4% e l’utile netto rettificato del 5%, aggiungendo che le prospettive per il 2025 sono state confermate.

Le azioni statunitensi hanno registrato una leggera flessione martedì, mentre gli investitori hanno preso fiato dopo il forte rally dei titoli tecnologici e in mezzo all’ottimismo crescente sul fatto che Washington sia vicina a porre fine al più lungo shutdown governativo nella storia degli Stati Uniti.

Alle 09:35 ET, il Dow Jones Industrial Average è salito di circa 80 punti (0,2%), mentre l’S&P 500 ha perso 10 punti (0,2%) e il NASDAQ Composite è sceso di 102 punti (0,4%).

I legislatori si muovono per porre fine allo shutdown

Il Senato degli Stati Uniti ha approvato lunedì sera un disegno di legge di spesa per riaprire il governo federale, inviandolo alla Camera dei Rappresentanti per il voto finale, dopo che otto democratici si sono uniti ai repubblicani per superare l’impasse.

Il provvedimento dovrebbe essere approvato dalla Camera e successivamente inviato al Presidente Donald Trump per la firma finale, ponendo così fine al blocco governativo di 41 giorni, che ha causato gravi disagi in diversi settori e probabilmente ha pesato sul PIL del quarto trimestre.

“La risoluzione dello shutdown (anche se il governo non riaprirà effettivamente per ancora alcuni giorni) è chiaramente un segnale positivo, e molti ritengono che rappresenti un semaforo verde per l’attesissimo rally di fine anno,” hanno scritto gli analisti di Vital Knowledge in una nota.

La notizia ha contribuito a estendere il rimbalzo di Wall Street lunedì, guidato dai forti rialzi dei colossi dell’intelligenza artificiale Nvidia (NASDAQ:NVDA) e Palantir (NASDAQ:PLTR).

UBS prevede l’S&P 500 a 7.500 nel 2026

Con la maggior parte della stagione degli utili del terzo trimestre ormai alle spalle, l’attenzione degli investitori si concentra sulle prospettive di crescita per il 2026.

UBS prevede che l’S&P 500 possa raggiungere i 7.500 punti entro la fine del prossimo anno, rispetto al livello attuale di circa 5.830, sostenuto da “una crescita degli utili intorno al 14%”, quasi la metà dei quali provenienti dal settore tecnologico.

In una nota di lunedì, gli analisti di UBS hanno scritto che l’“economia globale è pronta ad accelerare nel 2026”, con il miglioramento della fiducia e l’efficacia delle misure di stimolo fiscale.

Tuttavia, hanno avvertito che le principali economie dovranno “attraversare una fase di rallentamento, con i dazi che continuano a influenzare prezzi ed esportazioni” nel breve termine.

UBS prevede un rendimento complessivo di circa il 10% nel 2026, trainato principalmente dalla crescita degli utili piuttosto che dall’espansione delle valutazioni.

I movimenti societari: CoreWeave, Paramount, Rocket Lab, TheRealReal

CoreWeave (NASDAQ:CRWV) è scesa dopo aver rivelato un ritardo da parte di un partner di data center, che ha oscurato risultati trimestrali solidi. L’azienda di infrastrutture AI sostenuta da Nvidia ha recentemente firmato accordi multimiliardari con OpenAI e Meta Platforms (NASDAQ:META) per espandere la propria presenza nel mercato del cloud computing per l’intelligenza artificiale.

Paramount Skydance (NASDAQ:PSKY) è salita dopo aver annunciato l’intenzione di ridurre ulteriormente i costi di 1 miliardo di dollari, oltre ai 2 miliardi già previsti dopo la fusione di agosto.

Rocket Lab (NASDAQ:RKLB) ha guadagnato terreno dopo aver registrato una perdita trimestrale inferiore alle attese, mentre TheRealReal (NASDAQ:REAL) è balzata del 15% dopo aver alzato la guidance sui ricavi annuali e riportato risultati del terzo trimestre superiori alle stime.

Prezzi del petrolio in rialzo

I prezzi del petrolio sono aumentati grazie all’ottimismo sul prossimo riavvio del governo statunitense, che potrebbe sostenere la domanda energetica.

Il Brent è salito dell’1,1% a 64,78 dollari al barile, mentre il WTI statunitense è aumentato dell’1,2% a 60,85 dollari.

Nonostante il rialzo, i trader restano cauti per i rischi di eccesso di offerta nel prossimo anno. L’OPEC+ ha recentemente concordato di aumentare la produzione di dicembre di 137.000 barili al giorno, in linea con i livelli di ottobre e novembre, prima di interrompere ulteriori incrementi all’inizio del 2026.

La Borsa di Milano ha aperto in rialzo martedì, proseguendo il suo rally e portando l’indice FTSE MIB sopra quota 44.000 punti per la prima volta da maggio 2007, sostenuta dall’ottimismo dei mercati dopo i progressi verso la fine dello shutdown del governo statunitense.

Il Senato degli Stati Uniti ha approvato un accordo per ristabilire i finanziamenti federali, bloccati dal 1° ottobre, anche se il provvedimento deve ancora essere approvato dalla Camera dei Rappresentanti.

Alle 9:30, il FTSE MIB segnava un rialzo dello 0,5%, raggiungendo così il livello più alto degli ultimi 18 anni.

A trainare l’indice sono state ancora una volta le banche, con Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS) in testa con un aumento del 2,5%, seguita da BPER Banca (BIT:BPE) con un rialzo dell’1,6%. Anche i principali istituti, Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) e UniCredit (BIT:UCG), sono avanzati di circa 0,8% ciascuno.

Il comparto del lusso ha registrato acquisti significativi, con Brunello Cucinelli (BIT:BC) e Moncler (BIT:MONC) in crescita di oltre 2%, spinte dal sentiment positivo sulle borse europee.

In coda all’indice, Leonardo (BIT:LDO) ha perso 1,8%, mentre Inwit (BIT:INW) è scesa dell’8,6% dopo aver rivisto, nei risultati trimestrali diffusi ieri, la propria guidance 2026–2030 al limite inferiore della fascia precedente, a causa del perdurare delle difficoltà nel mercato italiano delle telecomunicazioni. In seguito, JP Morgan ha abbassato la raccomandazione sul titolo a “neutral” da “overweight.”

Anche Telecom Italia (BIT:TIT) ha registrato un calo dello 0,8% nelle prime contrattazioni.