Author: Fiona Craig

Il settore delle costruzioni italiano ha concluso il 2025 su basi più deboli, con un’accelerazione del calo dell’attività a fronte di una domanda in indebolimento, secondo l’ultima indagine HCOB Italy Construction PMI pubblicata mercoledì.

L’indice principale HCOB Italy Construction PMI Total Activity Index è sceso a 47,9 a dicembre, rispetto a 48,2 di novembre, segnalando il protrarsi di una fase di contrazione. Il dato indica una riduzione moderata dell’attività e rappresenta uno dei cali più significativi registrati nel corso del 2025, secondo solo alla flessione osservata in agosto.

Tutti e tre i principali comparti del settore sono rimasti in territorio negativo per il secondo mese consecutivo. L’edilizia residenziale ha evidenziato il peggior andamento, mentre il comparto commerciale si è dimostrato relativamente più resiliente, registrando la flessione più contenuta.

Anche i nuovi ordini hanno continuato a diminuire, segnando il secondo calo consecutivo. Il ritmo della contrazione è stato il più rapido degli ultimi quattro mesi, con gli operatori che hanno indicato gare d’appalto non aggiudicate e una maggiore incertezza di mercato come i principali fattori di debolezza della domanda.

Il ridimensionamento dei portafogli ordini e il completamento di alcuni progetti hanno spinto le imprese a ridurre nuovamente gli acquisti nel mese di dicembre. La contrazione dell’attività di approvvigionamento è stata la più marcata da agosto, riflettendo l’esigenza di adeguare l’utilizzo degli input a volumi di lavoro più contenuti.

Nonostante il rallentamento generale, l’occupazione ha registrato un lieve aumento anche a dicembre, mantenendo un ritmo di crescita simile a quello osservato dalla fine dell’estate. Al contrario, il ricorso ai subappaltatori è diminuito al tasso più elevato degli ultimi quattro mesi, segnalando un approccio più prudente all’utilizzo di manodopera esterna.

Le pressioni sui costi si sono intensificate, con l’inflazione dei prezzi degli input salita al livello più alto da maggio 2025. Le imprese hanno segnalato aumenti dei costi per materie prime ed energia, pur restando l’inflazione complessiva al di sotto della media di lungo periodo.

Le performance dei fornitori sono peggiorate lievemente, con tempi di consegna più lunghi a causa di carenze di alcune materie prime e di vincoli di capacità presso i venditori.

Guardando al 2026, le imprese del settore costruzioni hanno mostrato un moderato miglioramento delle aspettative sull’attività futura, sostenute dalla previsione di nuove aperture di cantieri e da maggiori investimenti. Tuttavia, il livello di ottimismo rimane contenuto rispetto agli standard storici.

Commentando i dati, Nils Müller, Junior Economist di Hamburg Commercial Bank, ha osservato che il comparto residenziale è stato il più debole, “registrando la contrazione più marcata degli ultimi quasi 18 mesi”, mentre l’attività commerciale è diminuita per la sesta volta in sette mesi e l’ingegneria civile ha segnato il quarto calo consecutivo.

Italgas si è imposta come il titolo più brillante nelle prime fasi di contrattazione a Piazza Affari, con un forte rialzo delle azioni in seguito all’annuncio di un’operazione obbligazionaria green da parte di Snam (BIT:SRG).

I titoli Italgas hanno inizialmente aperto invariati, per poi entrare in negoziazione con un balzo superiore al 9%, raggiungendo un nuovo massimo storico a 10,84 euro. Successivamente i guadagni si sono ridimensionati, con il titolo stabilizzatosi intorno a un progresso del 5% nel corso della mattinata.

Il rally porta Italgas (BIT:IG) a registrare un incremento di circa il 10% dall’inizio del 2026, mentre su base annua il titolo mostra una crescita di circa il 125% negli ultimi dodici mesi.

Secondo un operatore di mercato citato da Reuters, il forte movimento del titolo Italgas è riconducibile a un effetto tecnico legato all’operazione obbligazionaria annunciata oggi da Snam.

L’operazione prevede l’emissione di un green bond da 500 milioni di euro con scadenza nel 2031, convertibile in azioni ordinarie Italgas già esistenti, accompagnata dal riacquisto delle obbligazioni convertibili in azioni Italgas attualmente in circolazione e in scadenza nel 2028. I nuovi titoli saranno emessi con un valore nominale di 100.000 euro e dovrebbero riconoscere una cedola annua a tasso fisso compresa tra l’1,5% e il 2%, pagabile semestralmente posticipata il 14 gennaio e il 14 luglio di ogni anno, con il primo pagamento previsto il 14 luglio 2026.

Le obbligazioni avranno una durata di cinque anni e saranno rimborsate alla pari alla scadenza, salvo i casi di rimborso anticipato, conversione in azioni o riacquisto e cancellazione. È prevista la facoltà per l’emittente di rimborsare in azioni, con un’eventuale integrazione in contanti se necessario.

Il prezzo di conversione iniziale sarà fissato applicando un premio stimato tra il 22,5% e il 27,5% rispetto al prezzo di riferimento, determinato come media aritmetica dei prezzi medi ponderati per i volumi registrati nel periodo di averaging.

Snam ha indicato che i proventi dell’emissione del green bond saranno destinati, in tutto o in parte, al finanziamento di progetti eleggibili, in linea con il proprio Green Financing Sustainable Finance Framework, disponibile sul sito della società.

Telecom Italia (BIT:TIT) ha annunciato di aver sottoscritto un accordo preliminare con Fastweb+Vodafone (LSE:VOD), che confluiranno in un’unica società a partire dal 1° gennaio 2026, per avviare una collaborazione sullo sviluppo delle reti di accesso mobile attraverso un modello di condivisione della Radio Access Network (RAN).

L’intesa, propedeutica alla firma di un accordo definitivo attesa entro il secondo trimestre del 2026, ha l’obiettivo di accelerare la diffusione del 5G sul territorio nazionale. Secondo le aziende, l’iniziativa rappresenta un passo “importante” verso un utilizzo più efficiente delle infrastrutture esistenti e consentirà una copertura 5G più rapida, estesa e sostenibile, in particolare nei comuni con meno di 35.000 abitanti.

In base allo schema previsto, ciascun operatore sarà responsabile dello sviluppo della rete in 10 regioni, per un totale di circa 15.500 siti entro la fine del 2028. L’accordo resta subordinato alle autorizzazioni del Ministero delle Imprese e del Made in Italy (Mimit), dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) e dell’Autorità per le Garanzie nelle Comunicazioni (AGCom).

Il modello collaborativo consentirà a ciascuna parte di utilizzare le infrastrutture di accesso radio mobile dell’altra nelle aree interessate, evitando duplicazioni. Le efficienze derivanti dovrebbero permettere l’estensione di una copertura 5G ad alte prestazioni anche nelle zone a bassa densità e meno servite, migliorando l’inclusione digitale e la qualità dei servizi per famiglie e imprese.

La condivisione della RAN è già ampiamente adottata in altri Paesi dell’Unione Europea e, secondo le società, garantisce piena autonomia commerciale e indipendenza tecnologica, un minore impatto ambientale e, grazie alla riduzione dei costi di implementazione, libera risorse da destinare a nuovi investimenti nelle tecnologie mobili di nuova generazione.

“Contribuendo a una distribuzione più efficace delle reti 5G, questa iniziativa sostiene la trasformazione digitale dell’Italia, rafforzandone la competitività in linea con gli obiettivi del Decennio Digitale europeo e portando benefici diretti a consumatori, imprese e comunità su tutto il territorio nazionale”, si legge nel comunicato.

Gli analisti di Equita ricordano che la ricerca di efficienze nello sviluppo della copertura 5G è stata più volte sottolineata dal management di TIM, aggiungendo che “l’accordo consentirà quindi a TIM e Fastweb di ridurre la pressione sui costi di copertura (energia e affitto delle torri), che stimiamo siano cresciuti a un CAGR dell’11% nel periodo 2020-2024”.

Con riferimento a INWIT, Equita osserva inoltre che “l’MSA prevede specifiche tutele per eventuali accordi di RAN sharing, che riteniamo più rilevanti per le aree urbane già coperte e per gli sviluppi già contrattualizzati nell’ambito dell’MSA”.

Per TIM, secondo gli esperti, “si tratta di un accordo che contribuisce a migliorare la visibilità sul percorso di crescita dell’EBITDA e sulla stabilità del CAPEX domestico”, confermando il target price a 0,53 euro rispetto agli 0,523 euro circa di questa mattina. Per INWIT, infine, Equita conclude che “riduce il potenziale di crescita m/t derivante dallo sviluppo della copertura 5G ma, a nostro avviso, offre una maggiore visibilità sui piani di rollout del 5G per i prossimi anni”.

Bitcoin (COIN:BTCUSD) è salito nella giornata di lunedì, sostenuto da un rialzo più ampio dei titoli tecnologici, anche se i guadagni sono rimasti contenuti mentre gli investitori valutavano le conseguenze della recente operazione militare statunitense in Venezuela.

Questa settimana l’attenzione è rivolta anche a una serie di dati macroeconomici chiave, in particolare al report sui nuovi occupati non agricoli negli Stati Uniti per il mese di dicembre. Alle 01:33 ET, Bitcoin segnava un rialzo dell’1,1% a 92.264,5 dollari.

La principale criptovaluta mondiale ha beneficiato della forza del comparto tecnologico, con cui tende a muoversi in tandem, grazie all’ottimismo legato alle prospettive dell’intelligenza artificiale. Anche le altre criptovalute hanno registrato lievi rialzi. Bitcoin resta però in fase di recupero dopo il calo del 6,4% registrato nel 2025, quando l’interesse degli investitori si è raffreddato nella seconda metà dell’anno a fronte di crescenti dubbi sulle prospettive di lungo periodo del settore.

Venezuela sotto i riflettori dopo la cattura di Maduro da parte degli USA

I rialzi di Bitcoin e del mercato crypto più ampio sono stati limitati dalla cautela legata alle ricadute dell’attacco statunitense in Venezuela, che ha portato alla cattura del presidente Nicolás Maduro. Maduro è stato visto in stato di detenzione a New York e dovrebbe ora affrontare un’azione legale davanti a un tribunale statunitense.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che Washington “governerà” il Venezuela fino all’elezione di un nuovo leader, aggiungendo che verrà aperto anche il settore petrolifero del Paese.

Le reazioni internazionali sono state contrastanti. Diversi Paesi dell’America Latina hanno condannato l’operazione, così come Russia e Cina. Aumentando ulteriormente l’incertezza geopolitica, Trump ha anche avvertito della possibilità di azioni simili contro Colombia e Cuba e ha evocato un possibile intervento contro l’Iran.

L’operazione in Venezuela ha rafforzato la domanda di asset rifugio tradizionali, con oro e dollaro statunitense entrambi oggetto di forti acquisti.

Bitcoin cerca di recuperare le perdite del 2025

Il rimbalzo di Bitcoin all’inizio del 2026 è in parte attribuibile ad acquisti di opportunità, dopo il calo del 6,4% registrato nel 2025.

Sebbene la criptovaluta abbia toccato diversi massimi storici lo scorso anno, sostenuta dalle aspettative di un contesto regolatorio più favorevole sotto l’amministrazione Trump, lo slancio si è attenuato nell’ultimo trimestre. Il peggioramento del sentiment è stato alimentato anche dai crescenti dubbi sulla sostenibilità di lungo termine delle società di tesoreria focalizzate su Bitcoin, come Strategy, soprattutto dopo l’esclusione da un importante indice azionario statunitense.

Un flash crash dei prezzi delle criptovalute in ottobre ha inoltre scosso la fiducia degli investitori retail, mentre gli acquisti istituzionali tramite fondi crypto hanno mostrato segnali di rallentamento nell’ultimo trimestre.

Prezzi delle criptovalute oggi: altcoin cautamente in rialzo

Nel complesso, il mercato delle criptovalute ha registrato guadagni contenuti, in linea con Bitcoin.

Ether, la seconda criptovaluta per capitalizzazione, è rimasta invariata a 3.144,41 dollari, mentre XRP è salita del 2,1%. BNB ha guadagnato l’1%, mentre Solana e Cardano sono salite di meno dell’1% ciascuna.

Tra i memecoin, Dogecoin ha perso lo 0,4%, mentre $TRUMP è avanzato dello 0,6%.

I prezzi di oro e argento sono tornati a salire con forza, mentre gli investitori si rifugiano nei metalli preziosi dopo l’operazione statunitense del fine settimana che ha portato alla cattura del presidente venezuelano Nicolás Maduro, alimentando le tensioni geopolitiche e la domanda di beni rifugio.

Nelle prime ore di contrattazione, l’oro spot è balzato di oltre il 2% a 4.431 dollari l’oncia, mentre i futures con scadenza febbraio hanno toccato quota 4.442 dollari, il livello più alto dal 29 dicembre. Il metallo giallo mantiene così un forte slancio anche nel 2026, dopo aver registrato un rialzo superiore al 60% nel 2025, anno in cui ha segnato un nuovo massimo storico a 4.549,71 dollari l’oncia — la migliore performance annuale dal 1979 — nonostante prese di profitto consistenti a fine anno.

L’argento ha messo a segno rialzi ancora più marcati. Il prezzo spot è salito del 4% a 75,83 dollari l’oncia, mentre i futures hanno raggiunto 75,96 dollari. Nel 2025 il metallo ha sovraperformato l’oro, con un balzo di oltre il 130%, considerando che aveva iniziato l’anno intorno ai 24 dollari l’oncia.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che Washington intende “governare” il Venezuela dopo la rimozione di Maduro, lasciando incerto il futuro politico del Paese sudamericano. Trump ha aggiunto che gli Stati Uniti richiedono un “accesso totale” al Paese, comprese le sue riserve petrolifere.

Secondo Nicky Shiels, responsabile della ricerca e della strategia sui metalli presso MKS Pamp, in questo contesto di maggiore incertezza gli investitori tenderanno a privilegiare gli asset percepiti come meno rischiosi. A suo avviso, “la rimozione del presidente venezuelano è destinata ad accelerare la domanda di oro da parte delle banche centrali non occidentali”.

Shiels si interroga inoltre sul destino di circa 31 tonnellate di oro venezuelano custodite nei caveau della Banca d’Inghilterra. In passato, i tribunali britannici hanno respinto le richieste di Maduro per il rilascio di questo oro, dopo che il Regno Unito ha ritenuto illegittima la sua presidenza.

L’episodio “ha rafforzato un contesto di incertezza geopolitica”, ha affermato Christopher Wong, analista di Oversea-Chinese Banking Corp. a Singapore. Tuttavia, ha sottolineato che i rischi immediati appaiono contenuti, poiché “gli sviluppi in Venezuela indicano una conclusione relativamente rapida, piuttosto che un conflitto militare prolungato”.

I prezzi del petrolio sono scesi leggermente lunedì, con l’abbondante offerta globale che ha attenuato le preoccupazioni legate ai disordini politici in Venezuela, nonostante la cattura da parte degli Stati Uniti del presidente Nicolas Maduro nel Paese con le maggiori riserve petrolifere al mondo.

I futures sul Brent hanno perso 23 centesimi, pari allo 0,4%, a 60,52 dollari al barile alle 09:40 GMT, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate è sceso di 21 centesimi, anch’essi lo 0,4%, a 57,11 dollari al barile.

L’andamento dei prezzi è stato volatile nelle prime contrattazioni asiatiche, mentre gli investitori valutavano gli sviluppi in Venezuela — membro dell’OPEC le cui esportazioni di greggio sono soggette a un embargo statunitense — e il possibile impatto sull’offerta.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che Washington assumerà il controllo del Paese e che l’embargo resterà in vigore, dopo che Nicolas Maduro è stato arrestato e trasferito domenica in un carcere di New York.

Secondo gli analisti, in un mercato globale già ampiamente rifornito, eventuali ulteriori interruzioni delle esportazioni venezuelane avrebbero un impatto limitato sui prezzi nel breve termine. La produzione petrolifera del Paese è crollata negli ultimi decenni a causa di una cattiva gestione e del venir meno degli investimenti esteri dopo la nazionalizzazione del settore negli anni 2000. Lo scorso anno la produzione media si è attestata intorno a 1,1 milioni di barili al giorno, pari a circa l’1% della produzione mondiale.

Kazuhiko Fuji, consulting fellow del Research Institute of Economy, Trade and Industry giapponese, ha inoltre osservato che i raid statunitensi non hanno danneggiato l’industria petrolifera del Paese. “ Anche se le esportazioni venezuelane venissero temporaneamente interrotte, oltre l’80% è destinato alla Cina, che ha accumulato ampie riserve, “ ha affermato Fuji.

Il presidente ad interim del Venezuela ha dichiarato domenica la disponibilità a collaborare con gli Stati Uniti. “ Questo riduce il rischio di un embargo prolungato sulle esportazioni di petrolio venezuelano, con il greggio che potrebbe tornare a fluire liberamente dal Paese in tempi non troppo lunghi, “ hanno commentato gli analisti di SEB.

Trump ha inoltre evocato la possibilità di ulteriori interventi statunitensi, avvertendo che Colombia e Messico potrebbero affrontare azioni militari se non ridurranno i flussi di droga illegale. Gli analisti seguono anche con attenzione la reazione dell’Iran, dopo che Trump ha minacciato venerdì di intervenire contro la repressione delle proteste nel Paese membro dell’OPEC.

Nel frattempo, l’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e i suoi alleati hanno deciso domenica di mantenere invariati i livelli di produzione, rafforzando le aspettative di un mercato petrolifero ben rifornito.

I futures legati ai principali indici azionari statunitensi si muovono perlopiù al rialzo in vista dell’inizio della prima settimana completa di contrattazioni del nuovo anno. I prezzi del greggio scendono dopo la cattura, da parte degli Stati Uniti, del leader del Venezuela, importante produttore di petrolio, mentre le azioni dei grandi gruppi energetici americani come Chevron (NYSE:CVX) ed ExxonMobil (NYSE:XOM) avanzano nel trading after-hours. Anche il dollaro USA si rafforza, mentre gli analisti valutano le possibili ripercussioni internazionali dell’incursione statunitense. Sullo sfondo, le vendite di auto negli Stati Uniti risultano in aumento nel 2025, nonostante le pressioni derivanti da dazi, problemi nelle catene di approvvigionamento e dalla fine di alcuni crediti d’imposta.

I futures azionari USA indicavano un andamento complessivamente positivo lunedì, mentre gli investitori osservavano gli sviluppi geopolitici in Venezuela e si preparavano a una settimana ricca di dati macroeconomici.

Alle 02:46 ET, i futures sul Dow erano sostanzialmente invariati, quelli sull’S&P 500 in rialzo di 6 punti (+0,1%) e i futures sul Nasdaq 100 in aumento di 75 punti (+0,3%).

Venerdì sia l’S&P 500 sia il Dow Jones Industrial Average hanno chiuso con lievi rialzi, nella prima seduta del 2026, sostenuti dai guadagni dei colossi dei semiconduttori Nvidia e Intel. Entrambi gli indici hanno così interrotto una serie di quattro sedute consecutive in calo.

Gli operatori guardano ora alla possibilità che Wall Street possa registrare un altro anno di crescita, dopo che nel 2025 tutti e tre i principali indici hanno segnato aumenti a doppia cifra. Sarebbe il terzo anno consecutivo di rialzi per S&P 500, Dow e Nasdaq Composite, replicando la sequenza già vista tra il 2019 e il 2021.

I prezzi del petrolio sono scesi lunedì dopo l’audace operazione statunitense che ha portato alla cattura del presidente venezuelano Nicolas Maduro, alimentando le aspettative di un possibile aumento dell’offerta dal Paese sudamericano.

Alle 03:08 ET, i futures sul Brent con scadenza marzo perdevano lo 0,8% a 60,27 dollari al barile, mentre il WTI arretrava dello 0,9% a 56,82 dollari.

Le forze statunitensi hanno catturato Maduro nel corso di un’operazione nel fine settimana, e il leader venezuelano dovrebbe ora affrontare accuse di traffico di droga a New York. Il presidente Donald Trump ha affermato che Washington guiderà il Venezuela fino all’elezione di un nuovo leader e che, nell’ambito dell’operazione, le principali compagnie petrolifere statunitensi potranno entrare nel Paese.

I titoli dei gruppi energetici Chevron, ExxonMobil e ConocoPhillips (NYSE:COP) sono balzati nel trading esteso.

Il Venezuela possiede le maggiori riserve petrolifere provate al mondo, ma la produzione è stata penalizzata da infrastrutture obsolete e dalle rigide sanzioni USA.

In una nota, Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING, ha affermato che le dichiarazioni della vicepresidente venezuelana Delcy Rodríguez, favorevoli a una collaborazione con gli Stati Uniti, lasciano intravedere una “transizione ordinata” nonostante le recenti turbolenze.

Ciò aumenterebbe la probabilità di una revoca del blocco statunitense sulle petroliere sanzionate in entrata e in uscita dal Venezuela, esercitando potenzialmente una pressione ribassista di breve periodo sui prezzi del petrolio.

Al contrario, una “transizione più caotica” potrebbe mettere a rischio circa 900.000 barili al giorno di offerta venezuelana. Questo introdurrebbe un certo rischio rialzista, seppur limitato in un mercato che resta “ben rifornito”.

Nel frattempo, il dollaro USA si è rafforzato insieme all’oro e al franco svizzero, con gli analisti di ING che parlano di una “moderata fuga verso la qualità” dopo gli eventi del fine settimana in Venezuela.

Si intensifica il dibattito sulle implicazioni di un possibile cambio di regime sostenuto dagli Stati Uniti, uno scenario che ha rafforzato l’attrattiva della “liquidità del dollaro”.

Trump ha inoltre ventilato la possibilità di un secondo attacco militare contro il Venezuela in caso di mancata cooperazione dell’amministrazione ad interim. A bordo dell’Air Force One ha anche menzionato possibili azioni contro la Colombia per il suo ruolo nel traffico di droga e ha affermato che Cuba sarebbe “pronta a cadere”. Ha infine ribadito che il controllo della Groenlandia è, a suo avviso, essenziale per la sicurezza nazionale degli Stati Uniti.

Bitcoin (COIN:BTCUSD) è salito, seguendo il rialzo dei titoli tecnologici, anche se i guadagni sono rimasti contenuti dalla cautela successiva all’operazione USA in Venezuela.

L’attenzione degli investitori è rivolta anche ai principali dati macro della settimana, in particolare ai dati sull’occupazione non agricola negli Stati Uniti per dicembre.

La criptovaluta guadagnava l’1,1% a 92.264,5 dollari alle 01:33 ET, beneficiando del rally del settore tecnologico e dell’ottimismo legato all’intelligenza artificiale. Anche il resto del mercato crypto ha mostrato un andamento positivo.

Le vendite di auto nuove negli Stati Uniti sono aumentate di circa il 2% nel 2025, nonostante un contesto segnato dalla fine degli incentivi fiscali per i veicoli elettrici, cambiamenti nelle politiche tariffarie e difficoltà nelle catene di fornitura.

Secondo le stime degli analisti citate da Reuters, lo scorso anno sono stati venduti circa 16 milioni di veicoli, trainati soprattutto da pickup, SUV e modelli ibridi con motore a combustione.

Sebbene alcuni produttori abbiano aumentato i prezzi delle auto costruite fuori dagli Stati Uniti, i dazi non hanno avuto un impatto significativo sui prezzi complessivi. I prezzi medi di transazione al dettaglio delle auto nuove a dicembre sono stimati in aumento dell’1,5% su base annua a 47.104 dollari.

Gli analisti avvertono però che l’incertezza economica persistente e ulteriori costi legati ai dazi USA potrebbero frenare la domanda nel 2026.

Le azioni europee hanno chiuso la seduta di lunedì in rialzo, estendendo i guadagni di inizio anno, mentre gli investitori si sono orientati verso i titoli della difesa in seguito alle azioni militari statunitensi in Venezuela, che hanno riacceso le preoccupazioni geopolitiche.

Alle 08:10 GMT, l’indice paneuropeo STOXX 600 segnava un progresso dello 0,3%. I volumi di scambio sono attesi in normalizzazione con il rientro degli investitori dopo le festività di Capodanno.

Il comparto della difesa ha guidato la performance settoriale, con l’indice in rialzo del 2,7% ai massimi degli ultimi due mesi. Bene anche tecnologia e risorse di base, in crescita rispettivamente del 2,1% e del 2,0%.

L’attenzione dei mercati resta concentrata sulle conseguenze dell’operazione del fine settimana che ha portato alla cattura del presidente venezuelano Nicolas Maduro da parte delle forze statunitensi. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato sabato che Washington intende porre il Venezuela sotto un controllo temporaneo americano, alimentando l’incertezza sul quadro geopolitico.

Oltre ai temi geopolitici, gli investitori continuano a monitorare le banche centrali, analizzando i dati macroeconomici in arrivo alla ricerca di indicazioni sui tempi e sull’intensità di eventuali tagli dei tassi di interesse.

Nel settore delle risorse, i titoli minerari Glencore (LSE:GLEN), Rio Tinto (LSE:RIO) e Anglo American (LSE:AAL) hanno beneficiato dell’aumento dei prezzi del rame.

In evidenza anche ASML (EU:ASML), il principale fornitore mondiale di apparecchiature per la produzione di semiconduttori, che ha registrato un balzo del 3,9% dopo che gli analisti di Bernstein hanno migliorato il giudizio sul titolo a “outperform” da “market perform” e alzato il target price a 1.300 euro da 800 euro.

Le azioni dei principali gruppi europei della difesa hanno registrato forti rialzi nella seduta di lunedì. Tra i titoli in progresso figurano Leonardo (BIT:LDO), Saab, Rheinmetall (TG:RHM), Renk (TG:R3NK), Hensoldt (TG:HAG), Kongsberg (TG:KOZ1), Dassault Aviation (EU:AM) e BAE Systems (LSE:BA.), con guadagni compresi tra circa il 4,3% e il 7,5% alle 04:11 ET (09:11 GMT).

Il movimento al rialzo è arrivato in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche, dopo che nel fine settimana gli Stati Uniti hanno condotto un’operazione militare su larga scala in Venezuela. Durante l’operazione, le forze statunitensi hanno catturato il presidente venezuelano Nicolás Maduro e la moglie Cilia Flores, successivamente trasferiti a New York, dove devono rispondere di accuse legate al traffico di droga.

Intervenendo in conferenza stampa sabato, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che Washington assumerà temporaneamente il controllo del Venezuela per gestire la fase di transizione successiva alla rimozione di Maduro.
“Gestiremo il Paese fino a quando non sarà possibile una transizione sicura, appropriata e giudiziosa”, ha affermato Trump.
Ha inoltre aggiunto che gli Stati Uniti sono pronti a mantenere una presenza militare se necessario, sottolineando: “Non abbiamo paura di schierare truppe sul terreno”.

Trump non ha fornito una tempistica precisa per la transizione, spiegando che l’obiettivo immediato è stabilizzare il Paese dopo l’operazione. In seguito, le sue dichiarazioni sono state ridimensionate dal segretario di Stato americano Marco Rubio, che domenica ha chiarito come Washington non intenda governare direttamente il Venezuela. Rubio ha indicato che gli Stati Uniti punteranno invece su leve diplomatiche ed economiche per raggiungere i propri obiettivi, senza confermare l’ipotesi di un’amministrazione formale del Paese.

Le borse europee hanno aperto la settimana in territorio positivo, mentre i mercati reagivano agli sviluppi. Nelle prime battute, il FTSE 100 di Londra saliva dello 0,2%, il CAC 40 di Parigi dello 0,5% e il DAX di Francoforte dell’1,1%.

“Quasi sempre, quando aumentano le minacce di azioni militari, i budget per la difesa crescono, favorendo un andamento positivo dei titoli del settore”, ha commentato l’analista di Bernstein Douglas Harned. “Se saranno necessarie risorse per il Venezuela o per altri scenari di combattimento attivo, ci aspettiamo che tali spese si aggiungano ai livelli esistenti”.

Eni ha avviato la seduta in rialzo dopo le recenti azioni statunitensi in Venezuela, con il gruppo energetico italiano che ha ribadito come le proprie attività nel Paese proseguano senza interruzioni.
“Eni sta monitorando attentamente l’evoluzione della situazione; al momento non si registrano impatti sulle operazioni, che procedono regolarmente.” Così un portavoce della società ha commentato gli sviluppi in Venezuela successivi al raid statunitense che ha portato alla rimozione del presidente Nicolas Maduro.

A Piazza Affari, Eni (BIT:ENI) ha aperto in progresso di oltre l’1% a 16,588 euro. In rialzo anche altri titoli del comparto oil, con Saipem (BIT:SPM) e Tenaris (BIT:TEN) in crescita di circa il 3%, rispettivamente a 2,57 e 17 euro.

Sul fronte delle materie prime, invece, i prezzi del greggio sono in calo: il Brent scambia a 60,20 dollari al barile (-0,80%), mentre il WTI arretra dello 0,90% a 56,80 dollari.

Eni è presente in Venezuela, dove produce gas destinato interamente all’approvvigionamento nazionale e alla generazione di elettricità. Negli ultimi anni il gruppo ha recuperato parte dei crediti vantati nei confronti della compagnia statale PDVSA attraverso la fornitura di carichi di greggio destinati all’export. La società ha precisato che tutte le operazioni sono sempre state condotte nell’ambito di licenze generali e autorizzazioni specifiche, in costante dialogo con le autorità statunitensi.

Questo quadro è cambiato a marzo 2025, quando le autorità USA hanno revocato tutte le licenze o autorizzazioni precedentemente concesse alle compagnie petrolifere non statunitensi per il recupero dei crediti tramite il ritiro di carichi di greggio di PDVSA. Da allora, Eni ha avviato un confronto trasparente con le autorità USA per individuare soluzioni che consentano a PDVSA di ripagare le forniture di gas non soggette a sanzioni — ritenute essenziali per la popolazione — attraverso carichi di greggio destinati all’esportazione, nel pieno rispetto del quadro sanzionatorio internazionale.

Gli analisti di Equita hanno richiamato l’attenzione sull’esposizione del gruppo, sottolineando: “Nel 2024, la quota di produzione di Eni in Venezuela è stata pari a 62 kboed (3,5% dei volumi upstream).” E hanno aggiunto: “A fine giugno 2025, l’esposizione creditizia nominale di Eni verso PDVSAS (inclusa l’esposizione della JV Cardon IV) ammontava a circa 2,3 miliardi di dollari (valore contabile 0,9 miliardi), in aumento rispetto al bilancio 2024 a causa della decisione dell’amministrazione USA di revocare tutte le licenze o comfort precedentemente concessi alle major internazionali per il recupero dei crediti tramite il ritiro di carichi di greggio PDVSA.”

Equita conclude che “la transizione venezuelana resta rilevante dal punto di vista del recupero crediti, della ripresa operativa e della stabilità legale in contesti ad alto rischio”, confermando la raccomandazione buy su Eni con target price a 16,50 euro.

Dopo la rimozione di Maduro, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato di avere grandi piani per l’industria petrolifera del Paese e per le sue vaste riserve, anche se permangono incertezze sugli sviluppi futuri. La presidente ad interim del Venezuela, Delcy Rodríguez, ha invitato Washington a collaborare con il suo Paese, adottando un tono più conciliante dopo le prime reazioni di sdegno per la cattura di Maduro.

I mercati, tuttavia, tendono a ridimensionare l’impatto. “Il rumore geopolitico svanisce rapidamente,” ha scritto Dilin Wu, strategist di Pepperstone Group Ltd. “L’improvvisa esplosione di tensioni in Venezuela non è riuscita a propagarsi in modo significativo sugli asset di rischio globali, rafforzando la tendenza del mercato a prezzare rapidamente gli shock geopolitici e ad assorbirli altrettanto in fretta.”

Una visione simile è stata espressa da Stephen Innes, managing partner di SPI Asset Management: “Per i mercati, questo specifico shock geopolitico avrà un impatto molto breve. Il premio per il rischio evapora rapidamente quando gli investitori realizzano che l’evento riduce il rischio di coda invece di amplificarlo. Anzi, nel medio termine questa situazione è probabilmente negativa per il petrolio e positiva per l’economia globale. Una governance più prevedibile e canali di export più chiari si tradurranno in ultima analisi in più barili, non in meno.”

Nonostante quanto accaduto nel fine settimana in Venezuela, il Paese OPEC rappresenta una quota limitata dell’offerta globale, in un mercato già alle prese con un eccesso di produzione. “Qualsiasi interruzione di breve periodo della produzione venezuelana può essere facilmente compensata da un aumento dell’offerta altrove,” ha affermato Neil Shearing, capo economista di Capital Economics Ltd, confermando la sua previsione di “una crescita dell’offerta globale nel prossimo anno che spingerà i prezzi del petrolio verso i 50 dollari.”