I prezzi del gas naturale europeo sono scesi bruscamente mercoledì, allontanandosi dai massimi degli ultimi cinque mesi dopo che i segnali di possibili progressi diplomatici tra Stati Uniti e Iran hanno ridotto parte del premio per il rischio geopolitico accumulato sui mercati energetici.
I futures olandesi sul gas con scadenza più ravvicinata sono scesi del 3%, mentre gli equivalenti contratti britannici all’ingrosso hanno registrato una flessione analoga.
Il movimento ha interrotto un rally durato diverse settimane che aveva portato i prezzi del gas europeo ai livelli più alti da metà marzo. La precedente crescita era stata alimentata in parte dai timori per i carichi di gas naturale liquefatto del Qatar e dal ritmo inferiore alla norma delle iniezioni negli stoccaggi europei.
Gli operatori hanno ridotto le posizioni legate al rischio geopolitico mentre anche il mercato petrolifero registrava una forte flessione. Il Brent ha perso oltre il 2,5%, scendendo verso gli 86 dollari al barile e prolungando le pesanti perdite di due sedute consecutive.
I colloqui su Hormuz innescano vendite sui mercati energetici
Il calo del gas europeo è seguito a una serie di segnali diplomatici più incoraggianti provenienti dal Medio Oriente.
Secondo alcune indiscrezioni, Stati Uniti e Iran si starebbero avvicinando a un accordo provvisorio per un cessate il fuoco mediato da partner regionali, che potrebbe comprendere impegni per consentire alle navi commerciali di attraversare liberamente lo Stretto di Hormuz.
Il sentiment è migliorato ulteriormente dopo che rappresentanti di Iran e Oman hanno confermato la ripresa dei colloqui bilaterali sulla sicurezza e sulla gestione di questa strategica rotta marittima.
La possibilità di una ripresa più regolare delle spedizioni marittime di GNL dal Golfo Persico ha prevalso sulle preoccupazioni legate all’introduzione da parte di Washington di sanzioni economiche più severe all’inizio della settimana.
Per gli acquirenti industriali e le utility europee, un miglioramento dell’accesso attraverso Hormuz potrebbe ridurre il rischio di carenze di approvvigionamento prima del picco della domanda invernale per il riscaldamento.
Gli stoccaggi europei restano sotto le medie stagionali
Nonostante il calo dei prezzi all’ingrosso registrato mercoledì, la situazione degli stoccaggi europei di gas rimane significativamente più debole rispetto alle medie storiche.
I dati di Gas Infrastructure Europe mostrano che gli impianti di stoccaggio del blocco sono pieni per circa il 62% della capacità, rispetto a una media stagionale quinquennale di circa il 79%.
L’elevata domanda estiva di elettricità legata all’uso dell’aria condizionata, insieme alle interruzioni delle consegne spot di GNL, ha limitato il ritmo con cui le utility europee sono riuscite a ricostituire le scorte.
Questo deficit rende gli sviluppi relativi alle forniture di GNL particolarmente importanti mentre l’Europa si avvicina al periodo di maggiore domanda autunnale e invernale.
Il mercato del gas resta sensibile agli sviluppi su Hormuz
La curva forward del gas europeo rimane in marcata backwardation, creando ulteriori difficoltà per le utility che acquistano forniture spot costose da destinare allo stoccaggio.
Conservare gas acquistato a prezzi elevati nel breve termine può esporre gli operatori a perdite se i prezzi forward rimangono più bassi, riducendo così l’incentivo ad accumulare rapidamente le scorte.
Di conseguenza, i prezzi all’ingrosso del gas europeo dovrebbero rimanere molto sensibili agli sviluppi riguardanti lo Stretto di Hormuz.
Sebbene i progressi verso un cessate il fuoco e una migliore navigazione abbiano ridotto parte dell’immediato premio per il rischio sull’offerta, un deterioramento dei negoziati potrebbe rapidamente riaccendere i timori sulla disponibilità di GNL con l’avvicinarsi della stagione europea del riscaldamento.
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