Barclays ha individuato due società aerospaziali europee come opportunità d’investimento preferite nel settore dei motori aeronautici, evidenziando caratteristiche differenti per gli investitori interessati a ottenere esposizione al comparto.
La valutazione della banca prende in considerazione diversi fattori, tra cui solidità finanziaria, prospettive di crescita, posizionamento competitivo, capacità di esecuzione operativa e qualità del bilancio. Sulla base di questi criteri, Barclays ritiene che Safran e Melrose presentino opportunità particolarmente interessanti, sebbene con profili d’investimento molto diversi.
Safran (EU:SAF)
Safran è il titolo preferito da Barclays nel settore europeo dei motori aeronautici, con la banca che definisce la società un “compounder di qualità”, capace di generare rendimenti interessanti e costanti nel lungo periodo.
Secondo Barclays, Safran offre una combinazione particolarmente solida di crescita, visibilità degli utili e resilienza. La sua posizione di leadership nei motori destinati agli aeromobili a fusoliera stretta rimane un importante vantaggio competitivo, mentre l’espansione delle attività nel settore della difesa rappresenta un’ulteriore potenziale fonte di crescita.
La comprovata capacità della società di raggiungere i propri obiettivi operativi rafforza ulteriormente il caso d’investimento, insieme a una posizione finanziaria netta positiva che offre maggiore flessibilità. Barclays ritiene che queste caratteristiche sostengano una storia di crescita della capitalizzazione di mercato di elevata qualità nel lungo periodo.
Safran viene attualmente scambiata a premio rispetto a molti concorrenti del settore aerospaziale, ma Barclays considera tale valutazione giustificata dalla qualità dell’azienda. La banca ritiene inoltre che il premio sia ragionevole rispetto alle principali società industriali europee.
Barclays ha aumentato il prezzo obiettivo su Safran da €370 a €390, confermando la raccomandazione Overweight.
Melrose (LSE:MRO)
Barclays considera Melrose l’opportunità maggiormente orientata alla crescita all’interno della propria copertura del settore aerospaziale europeo, sottolineando che la società offre la più elevata crescita del flusso di cassa libero tra i titoli seguiti dalla banca.
L’azienda offre inoltre un’esposizione particolarmente elevata all’aumento della produzione di primo equipaggiamento e alla ripresa della produzione di aeromobili a fusoliera larga, consentendo agli investitori di beneficiare in misura significativa dell’aumento dei volumi produttivi nel settore aerospaziale.
Barclays riconosce che lo scandalo Garden Grove ha aumentato l’incertezza, ma ritiene che la reazione degli investitori sia stata eccessivamente negativa.
Dalla divulgazione della vicenda, la sottoperformance relativa delle azioni Melrose implica una perdita di valore di mercato di circa £1,4 miliardi. Barclays ritiene che tale cifra sia nettamente superiore sia all’impatto finanziario attualmente identificato sia alla propria stima della responsabilità che la società potrebbe infine dover sostenere.
La banca osserva inoltre che Melrose è una società più piccola e complessa da modellizzare rispetto a molti dei suoi maggiori concorrenti nel settore aerospaziale. Di conseguenza, Barclays ritiene che il mercato possa valutare le azioni in modo meno efficiente.
Anziché considerare questa complessità esclusivamente uno svantaggio, Barclays la interpreta come un’opportunità d’investimento. Insieme a quello che considera il profilo di crescita più forte tra le società coperte, questo sostiene la raccomandazione Overweight della banca e un prezzo obiettivo di £7,10 per Melrose.
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