I rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona sono aumentati lungo le diverse scadenze giovedì, mentre gli investitori valutavano dati sull’attività economica più elevati in Europa e negli Stati Uniti e le possibili implicazioni per la politica monetaria.
Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni, uno dei principali riferimenti per il debito pubblico dell’Eurozona, è salito al 3,549%.
Il movimento ha seguito l’aumento di mercoledì, quando il rendimento decennale aveva registrato il maggiore incremento giornaliero in oltre due mesi.
Sulla parte più breve della curva, il rendimento dello Schatz tedesco a due anni è salito al 3,303%, il livello più alto da settembre 2023. Nella seduta precedente aveva registrato il maggiore aumento giornaliero in quasi due settimane.
Accelera l’attività economica nell’Eurozona
I dati preliminari degli indici dei responsabili degli acquisti (PMI) hanno indicato che l’attività economica dell’Eurozona è cresciuta al ritmo più rapido degli ultimi tre anni.
I dati hanno superato le aspettative degli economisti e hanno contribuito a modificare le aspettative del mercato sul futuro andamento dei tassi di interesse.
Dati separati provenienti dagli Stati Uniti hanno inoltre indicato il proseguimento dell’attività nei settori dei servizi e manifatturiero.
Dopo la pubblicazione dei dati, i mercati monetari hanno ridotto le aspettative di tagli dei tassi di interesse nel breve termine.
I mercati rivalutano le prospettive sui tassi della BCE
I dati economici hanno inoltre contribuito ad aumentare le aspettative del mercato secondo cui la Banca centrale europea potrebbe mantenere una politica monetaria restrittiva più a lungo o prendere in considerazione ulteriori aumenti dei tassi di interesse.
Gli operatori stanno valutando il possibile impatto dei costi dei fattori produttivi legati all’energia sull’inflazione di fondo e le relative implicazioni per le future decisioni della BCE.
Queste aspettative riflettono le valutazioni del mercato e non rappresentano decisioni future già confermate dalla BCE.
I rendimenti dei Treasury statunitensi incidono sui mercati europei
I movimenti del mercato obbligazionario europeo hanno coinciso con un aumento dei rendimenti negli Stati Uniti, dove gli investitori stavano rivalutando anche le prospettive della politica monetaria della Federal Reserve.
Secondo i dati sui futures forniti, i mercati attribuivano una probabilità di circa il 70% a un aumento dei tassi della Federal Reserve in ottobre.
Si tratta di una probabilità implicita nelle quotazioni di mercato e non indica che la Federal Reserve aumenterà necessariamente i tassi durante quella riunione.
Titoli di Stato francesi sotto osservazione
Il debito pubblico francese è rimasto sotto osservazione mentre gli investitori monitoravano il dibattito sul bilancio del Paese e le proiezioni relative al rapporto debito/PIL.
Secondo i dati forniti, il costo per assicurarsi contro il rischio sul debito sovrano francese attraverso i credit default swap è rimasto vicino ai massimi pluriennali.
Lo spread di rendimento tra gli OAT francesi a 10 anni e i Bund tedeschi è rimasto elevato, riflettendo una diversa valutazione di mercato del debito pubblico dei due Paesi.
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