I prezzi dell’oro sono scesi martedì, penalizzati dall’aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi e dal rialzo del petrolio, mentre gli investitori attendono i verbali della riunione di luglio della Federal Reserve per ottenere nuove indicazioni sulle prospettive dei tassi d’interesse.
Alle 02:26 ET (06:26 GMT), XAU/USD è sceso dello 0,5% a 4.395,78 dollari l’oncia, mentre i futures sull’oro hanno perso la stessa percentuale a 4.451,07 dollari. XAG/USD è diminuito dello 0,8% a 65,24 dollari l’oncia e XPT/USD ha ceduto lo 0,7% a 1.760,90 dollari. L’indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1% a 99,67.
Dati economici più deboli riducono le aspettative di un rialzo della Fed
L’oro ha restituito parte dei recenti guadagni mentre il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni ha continuato a salire, rendendo relativamente meno interessanti gli asset privi di rendimento come il metallo prezioso.
Anche i prezzi del petrolio sono aumentati dopo che l’Iran ha avvertito che adotterà una postura militare “completamente offensiva” se gli sforzi diplomatici con gli Stati Uniti dovessero fallire, mentre Washington ha escluso una proroga del cessate il fuoco temporaneo.
La rinnovata instabilità in Medio Oriente ha mantenuto elevata la volatilità sui mercati energetici e alimentato i timori che un aumento prolungato del greggio possa generare ulteriori pressioni inflazionistiche.
Gli swap sui tassi d’interesse non incorporano più completamente un ulteriore aumento dei tassi della Federal Reserve entro la fine del 2026. Si tratta di un cambiamento rispetto alla scorsa settimana, quando il mercato prevedeva un altro rialzo entro fine anno.
L’aumento dei costi energetici può alimentare le aspettative d’inflazione e potenzialmente spingere la Fed a mantenere una politica monetaria restrittiva più a lungo. Sebbene l’oro sia tradizionalmente considerato una copertura contro l’inflazione, tassi d’interesse elevati possono ridurne l’attrattiva perché il metallo non genera reddito.
Allo stesso tempo, le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre sono diminuite nettamente dopo le inattese perdite di posti di lavoro a luglio, un’inflazione al consumo inferiore alle previsioni e vendite al dettaglio più deboli. Le attuali quotazioni di mercato indicano una probabilità di circa il 65% che la Fed mantenga invariati i tassi a settembre.
I verbali della Fed potrebbero fornire una nuova direzione all’oro
L’attenzione si sposta ora sulla pubblicazione, prevista mercoledì, dei verbali dell’ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve, che potrebbero fornire maggiori dettagli sulla valutazione dell’inflazione da parte dei responsabili della banca centrale e sul percorso più appropriato per i tassi.
La ripresa dell’oro sopra l’importante soglia dei 4.000 dollari l’oncia nelle ultime settimane è stata sostenuta dal ritorno della domanda degli investitori e dall’aumento degli acquisti delle banche centrali, in particolare della Cina.
La scorsa settimana il metallo prezioso ha inoltre superato la media mobile a 100 giorni per la prima volta da aprile, anche se successivamente è tornato a oscillare intorno a quel livello tecnico.
Nonostante l’ultima flessione, il quadro tecnico più ampio rimane relativamente costruttivo finché l’oro resta sopra il minimo di fine giugno vicino a 3.942 dollari.
Le principali resistenze restano un ostacolo
L’oro si trova attualmente sotto l’area compresa tra 4.440 e 4.450 dollari, che rappresenta una resistenza della tendenza ribassista iniziata dal massimo storico di circa 5.602 dollari raggiunto a fine gennaio.
La media mobile a 200 giorni, situata intorno a 4.503 dollari, rappresenta un altro importante ostacolo tecnico.
Un superamento duraturo di entrambe le aree di resistenza potrebbe rafforzare le aspettative di una ripresa più ampia verso quota 5.000 dollari. Al contrario, l’incapacità di oltrepassarle potrebbe lasciare il metallo esposto a un ulteriore periodo di consolidamento.
La domanda delle banche centrali sostiene le prospettive di lungo periodo
ANZ continua a vedere un sostegno strutturale per l’oro derivante dalle banche centrali che cercano una maggiore diversificazione delle proprie riserve.
Gli acquisti globali di oro da parte delle banche centrali hanno raggiunto 244 tonnellate nel primo trimestre del 2026, il livello trimestrale più elevato dal quarto trimestre del 2024. La Cina ha successivamente acquistato altre 8 tonnellate ad aprile, registrando il maggiore incremento mensile da dicembre 2024.
ANZ ritiene che il deterioramento delle relazioni internazionali continuerà a sostenere la domanda legata alla diversificazione delle riserve e prevede che l’oro possa raggiungere 5.200 dollari l’oncia entro la fine dell’anno.
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