Il gruppo italiano dell’aerospazio e della difesa Leonardo (BIT:LDO) ha comunicato mercoledì un utile operativo del primo trimestre 2026 superiore alle previsioni, sostenuto dal forte recupero dei margini nelle aerostrutture e da una maggiore redditività nell’elettronica per la difesa.
La società ha registrato un EBITA di 281 milioni di euro nei tre mesi chiusi al 31 marzo, in aumento del 33% rispetto ai 211 milioni di euro di un anno prima e circa il 10% sopra il consenso degli analisti di 256 milioni di euro raccolto dalla società. I ricavi sono saliti del 7% su base annua a 4,45 miliardi di euro, sostanzialmente in linea con il consenso di 4,43 miliardi di euro.
Gli ordini accelerano e il portafoglio supera i 56 miliardi di euro
I nuovi ordini sono aumentati del 31% a 9 miliardi di euro, superando del 16% le attese degli analisti pari a 7,79 miliardi di euro e portando il rapporto ordini-ricavi a circa due volte.
Il portafoglio ordini di Leonardo è cresciuto del 23% a 56,81 miliardi di euro, garantendo una copertura produttiva di oltre due anni e mezzo.
La redditività sulle vendite del gruppo è migliorata al 6,3%, rispetto al 5,1% registrato nello stesso periodo dell’anno precedente, con un incremento di 120 punti base.
“Nel primo trimestre del 2026 abbiamo conseguito risultati molto solidi. Tutti i principali indicatori economici e finanziari hanno mostrato un miglioramento significativo, confermando l’efficacia delle azioni commerciali e operative implementate dal Gruppo”, ha dichiarato l’amministratore delegato Roberto Cingolani.
Elettronica per la difesa e aerostrutture sostengono la crescita della redditività
Il miglioramento dei margini è stato diffuso tra le principali aree operative. L’Elettronica per la Difesa, la maggiore divisione di Leonardo per ricavi con 1,97 miliardi di euro, ha aumentato il margine EBITA di 150 punti base all’11,6%.
L’attività europea dell’elettronica ha registrato un margine del 12,6%, mentre la controllata statunitense Leonardo DRS ha raggiunto un margine del 9,8%.
La divisione Aeronautica ha riportato un EBITA di 20 milioni di euro, rispetto alla perdita di 3 milioni di euro registrata un anno prima. Le Aerostrutture hanno ridotto il deficit di margine al 20,3% dal 37,3%.
La divisione Elicotteri ha registrato un EBITA di 76 milioni di euro, con un margine del 5,8%, e ha consegnato 29 aeromobili nel trimestre contro i 28 dello stesso periodo del 2025.
Il flusso di cassa operativo libero migliora nonostante l’aumento del debito legato all’acquisizione
Il flusso di cassa operativo libero è stato negativo per 411 milioni di euro, meglio del consenso negativo per 450 milioni di euro e in miglioramento del 29% rispetto ai -580 milioni di euro di un anno prima. Leonardo ha precisato che il primo trimestre assorbe normalmente cassa.
L’indebitamento netto del gruppo è aumentato del 43,5% a 3,05 miliardi di euro, dai 2,13 miliardi di euro dell’anno precedente, riflettendo l’acquisizione da 1,60 miliardi di euro delle attività nei veicoli per la difesa di Iveco Group, completata il 18 marzo.
L’operazione non è inclusa nella performance finanziaria del trimestre, poiché il completamento è avvenuto nella seconda metà di marzo.
Leonardo ha affermato che IDV dovrebbe contribuire con 1,10 miliardi di euro di ricavi, 120 milioni di euro di EBITA e 220 milioni di euro di flusso di cassa operativo libero nel periodo di nove mesi da aprile a dicembre 2026.
Confermata la guidance per l’intero esercizio
La società ha confermato la guidance per il 2026, indicando ricavi di circa 21 miliardi di euro, un EBITA di circa 2,03 miliardi di euro e un flusso di cassa operativo libero di circa 1,11 miliardi di euro, esclusi gli esborsi di cassa legati all’acquisizione di IDV.
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