HSBC ha alzato venerdì il rating di BP (LSE:BP.) e TotalEnergies (LSE:TTE) (EU:TTE) da Hold a Buy, dopo aver rivisto al rialzo le proprie ipotesi su petrolio, gas e margini di raffinazione e aver aumentato le stime sugli utili e sui flussi di cassa per il settore petrolifero globale.
Gli analisti guidati da Kim Fustier hanno portato la loro ipotesi sul Brent per il 2026 a circa 90 dollari al barile dagli 80 dollari precedenti e hanno aumentato la previsione per il 2027 a 85 dollari da 65 dollari.
Le revisioni riflettono le aspettative di HSBC per una ripresa parziale e graduale dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz.
La banca ha inoltre aumentato la previsione sul prezzo del gas TTF per la seconda metà del 2026 a 22,50 dollari per milione di British thermal units, rispetto ai precedenti 16,70 dollari, e ha portato la stima per il 2027 a 17 dollari da 12 dollari.
Aumentate le stime sugli utili del settore petrolifero
A seguito delle revisioni dei prezzi delle materie prime, HSBC ha aumentato le proprie stime sull’utile per azione del settore in media del 19% per il 2026, del 65% per il 2027 e del 33% per il 2028.
Le stime sui flussi di cassa per azione sono state aumentate in media rispettivamente del 12%, del 30% e del 14%.
Secondo HSBC, le revisioni più consistenti hanno interessato le major petrolifere internazionali, data la loro esposizione combinata alle attività upstream, di raffinazione e di trading.
Target price di BP aumentato a 640 pence
HSBC ha aumentato il target price di BP a 640 pence da 570 pence, una differenza di quasi il 18% rispetto al prezzo dell’azione utilizzato nell’analisi della banca.
Gli analisti hanno affermato di aspettarsi che BP sia “sottoposta a una pressione strategica molto minore per vendere attività al fine di ridurre le passività”, sostenendo che, con prezzi del petrolio ipotizzati più elevati, la riduzione dell’indebitamento dipenderebbe in misura minore dalle cessioni di asset.
HSBC ha indicato che le azioni BP vengono scambiate con uno sconto di circa il 26% rispetto a Shell (LSE:SHEL) e TotalEnergies sulla base del rapporto EV/DACF per il 2027. Il nuovo target price della banca presuppone che tale divario di valutazione si riduca della metà.
La banca ha dichiarato di non prevedere attualmente una ripresa dei riacquisti di azioni proprie da parte di BP prima del 2028. Gli analisti hanno tuttavia affermato che questa valutazione potrebbe cambiare se la direzione adottasse “una definizione più favorevole di ‘gearing’” che escludesse i titoli ibridi o le passività legate a Macondo.
Target di TotalEnergies aumentato a 93 euro
HSBC ha aumentato il target price di TotalEnergies a 93 euro da 80 euro, una differenza del 18,4% rispetto al prezzo dell’azione utilizzato nella sua analisi.
La banca ha affermato che l’upgrade riflette un cambiamento nella valutazione relativa, osservando che il precedente premio di valutazione di TotalEnergies rispetto a Shell “è scomparso”.
HSBC ha inoltre affermato che TotalEnergies potrebbe aumentare i riacquisti di azioni proprie in futuro, anche se si tratta di una previsione degli analisti e non di una guidance fornita dalla società.
HSBC mantiene il rating Buy su Shell, Repsol e Chevron
HSBC ha mantenuto i rating Buy su Shell, Repsol (TG:REP) e Chevron (NYSE:CVX).
La banca ha aumentato il target price di Chevron a 250 dollari da 218 dollari dopo aver rivisto le proprie previsioni sui flussi di cassa. HSBC ha inoltre affermato che Chevron presenta “l’esposizione più bassa” al Medio Oriente tra le cinque supermajor incluse nel confronto.
HSBC prevede che Chevron aumenti il ritmo annuale dei riacquisti di azioni proprie a 15 miliardi di dollari, rispetto agli attuali 10-12 miliardi di dollari.
Eni (BIT:ENI), Equinor (NYSE:EQNR), Galp (EU:GALP) ed ExxonMobil (NYSE:XOM) mantengono il rating Hold, mentre OMV (TG:OMV) resta a Reduce.
HSBC ha affermato che la valutazione di Eni “rispetto ai concorrenti è attualmente giustificata” dopo l’andamento del titolo dall’inizio dell’anno e ha descritto le azioni come “correttamente valutate”.
HSBC aumenta le ipotesi sulle distribuzioni agli azionisti
Nell’ambito della propria copertura del settore petrolifero, HSBC ha aumentato le ipotesi sulle distribuzioni agli azionisti per la maggior parte delle società, con l’eccezione di ExxonMobil e BP.
La banca ha indicato che i nuovi target price rappresentano una differenza media del 12% rispetto ai prezzi di mercato di riferimento per l’intero settore e del 21% per le società con rating Buy.
I target price, i rating e le previsioni sulle materie prime rappresentano stime degli analisti di HSBC e possono cambiare in funzione dell’evoluzione delle condizioni di mercato e dei risultati delle società.
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