I prezzi dell’oro sono saliti moderatamente mercoledì, sostenuti dalla debolezza del dollaro statunitense e dal calo dei rendimenti dei Treasury in attesa della pubblicazione dei verbali dell’ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve.
Alle 05:42 ET (09:42 GMT), l’oro spot guadagnava lo 0,6% a $4.360,82 l’oncia, mentre i future sull’oro perdevano lo 0,1% a $4.414,30 l’oncia.
Il metallo prezioso ha faticato a consolidare il recente recupero, poiché gli elevati rendimenti obbligazionari e l’aumento dei prezzi del petrolio continuano a rappresentare ostacoli. Recentemente l’oro è tornato sopra l’importante soglia di $4.000 l’oncia, sostenuto dal rinnovato interesse degli investitori e dall’aumento degli acquisti delle banche centrali, in particolare della Cina.
“$4.400 sta agendo come una calamita per il prezzo dell’oro. Considerando il consolidamento in corso intorno a questo livello, la domanda è se questo si rivelerà un tetto per ulteriori rialzi, aumentando la probabilità di un nuovo test di $4.000”, ha dichiarato David Morrison, Senior Market Analyst di Trade Nation, in una nota.
Gli elevati rendimenti dei Treasury restano un ostacolo per l’oro
Il rendimento dei Treasury statunitensi a 30 anni ha brevemente raggiunto martedì il livello più alto in quasi due decenni, mentre quello a 10 anni è rimasto vicino ai massimi registrati dall’inizio del 2025.
L’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato tende a creare un contesto meno favorevole per l’oro, poiché gli strumenti a reddito fisso diventano più interessanti quando offrono rendimenti superiori. Dal momento che il metallo prezioso non genera interessi, rendimenti più elevati aumentano il costo opportunità di detenerlo e possono spingere gli investitori a trasferire capitale verso le obbligazioni.
Il calo dei rendimenti di mercoledì ha quindi offerto un certo sostegno, anche se i costi di finanziamento rimangono sufficientemente elevati da limitare il potenziale rialzista dell’oro.
Il rialzo del petrolio alimenta i timori sull’inflazione
L’aumento dei prezzi del greggio rappresenta un altro elemento di incertezza per il metallo prezioso mentre prosegue lo stallo in Medio Oriente.
Costi energetici più elevati possono alimentare l’inflazione generale, riducendo potenzialmente lo spazio della Federal Reserve per abbassare i tassi e aumentando la possibilità che il costo del denaro rimanga elevato più a lungo.
Gran parte dell’incertezza sul petrolio resta legata allo Stretto di Hormuz. Prima dell’inizio della guerra con l’Iran a fine febbraio, circa un quinto dei flussi mondiali di petrolio e gas naturale liquefatto transitava attraverso questa rotta, rendendo qualsiasi interruzione prolungata un rischio significativo per i prezzi dell’energia e l’inflazione.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato martedì che non sono in corso negoziati con l’Iran, lasciando incerto il futuro della gestione dello stretto. Anche l’accordo quadro per il cessate il fuoco raggiunto da Washington e Teheran a giugno è scaduto senza che sia stata annunciata una proroga.
Focus sui verbali Fed e su Jackson Hole
Gli investitori attendono ora i verbali della riunione di luglio della Federal Reserve, previsti più tardi mercoledì, alla ricerca di ulteriori indicazioni su come i responsabili della politica monetaria abbiano valutato i rischi inflazionistici e la futura traiettoria dei tassi.
L’attenzione si sposterà successivamente sull’intervento del presidente della Fed Kevin Warsh al simposio di Jackson Hole la prossima settimana, dove i mercati cercheranno nuovi segnali sulle prospettive della politica monetaria.
Anche il dollaro statunitense ha fornito un certo sostegno all’oro. L’indice del dollaro, che misura il biglietto verde rispetto a un paniere delle principali valute, è sceso dello 0,2% a 99,313.
Un dollaro più debole rende generalmente l’oro denominato nella valuta statunitense meno costoso per gli acquirenti che utilizzano altre divise, favorendo potenzialmente la domanda internazionale.
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