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I future sui principali indici azionari statunitensi indicano un avvio in ribasso per la seduta di lunedì, segnalando possibili perdite dopo una settimana scorsa caratterizzata da un andamento contrastato.

Un fattore chiave di pressione è il calo di Nvidia (NASDAQ:NVDA), con il titolo del colosso dell’intelligenza artificiale in flessione di circa l’1,6% nelle contrattazioni pre-market.

Il movimento segue un articolo del Wall Street Journal secondo cui il piano di Nvidia di investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI — per supportare l’addestramento e il funzionamento dei suoi più recenti modelli di intelligenza artificiale — avrebbe subito una battuta d’arresto. Citando fonti a conoscenza della questione, il WSJ ha riferito che all’interno di Nvidia sarebbero emersi dubbi sull’operazione.

Più in generale, le persistenti tensioni commerciali e la rinnovata incertezza sulla politica monetaria statunitense stanno alimentando un atteggiamento di maggiore cautela tra gli investitori.

Detto questo, i volumi di scambio potrebbero rimanere contenuti, con i mercati in attesa del rapporto mensile sul lavoro del Dipartimento del Lavoro, in uscita venerdì. Il dato dovrebbe mostrare un aumento dell’occupazione di circa 70.000 unità a gennaio, dopo le 50.000 di dicembre, e potrebbe influenzare le aspettative sui tassi di interesse.

Wall Street ha chiuso in gran parte in ribasso venerdì, dopo una seduta volatile ma con un’impostazione negativa. Dopo aver recuperato parzialmente da un sell-off iniziale giovedì, i tre principali indici hanno terminato la giornata nettamente in territorio negativo.

Il Nasdaq ha guidato le perdite, scendendo di 223,30 punti (-0,9%) a 23.461,82. Il Dow Jones Industrial Average ha ceduto 179,09 punti (-0,4%) a 48.892,47, mentre l’S&P 500 ha perso 29,98 punti (-0,4%) a 6.939,03.

Nel complesso della settimana, l’andamento è stato misto: l’S&P 500 ha guadagnato lo 0,3%, mentre il Nasdaq ha perso lo 0,2% e il Dow lo 0,4%.

Parte della debolezza dei mercati è stata alimentata da rinnovate preoccupazioni sull’inflazione, dopo che il Dipartimento del Lavoro ha comunicato un aumento dei prezzi alla produzione superiore alle attese per dicembre. L’indice dei prezzi alla produzione per la domanda finale è salito dello 0,5% a dicembre, dopo il +0,2% di novembre, contro attese di un nuovo incremento dello 0,2%.

Su base annua, i prezzi alla produzione sono aumentati del 3,0% a dicembre, invariati rispetto a novembre, mentre gli economisti prevedevano un rallentamento al 2,7%.

A pesare sul sentiment hanno contribuito anche nuove minacce tariffarie del presidente Donald Trump, che ha ventilato l’imposizione di un dazio del 50% sugli aeromobili venduti negli Stati Uniti dal Canada, a causa del rifiuto di certificare alcuni jet Gulfstream. Trump ha inoltre firmato un ordine esecutivo per imporre dazi su qualsiasi bene proveniente da Paesi che vendono o forniscono petrolio a Cuba.

Gli investitori stanno anche valutando l’annuncio di Trump sull’intenzione di nominare l’ex governatore della Federal Reserve Kevin Warsh come successore dell’attuale presidente Jerome Powell.

“Sebbene i mercati siano probabilmente sollevati dal fatto che sia stato nominato un ex funzionario della Fed noto e con esperienza come prossimo presidente, è probabile che l’attenzione si sposti presto sul timore che non sarà così accomodante come inizialmente previsto”, ha dichiarato Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer di Northlight Asset Management.

A livello settoriale, i titoli auriferi sono stati tra i più colpiti, con l’indice NYSE Arca Gold Bugs in crollo del 12,6% a seguito del forte calo dei prezzi dell’oro. Anche i titoli dei semiconduttori e dell’hardware informatico hanno mostrato una marcata debolezza, contribuendo al ribasso del Nasdaq.

Acciaio, compagnie aeree, biotecnologie e settore immobiliare hanno registrato ulteriori cali, muovendosi al ribasso insieme alla maggior parte degli altri comparti.

Le azioni europee hanno chiuso in prevalenza in rialzo lunedì dopo un avvio debole, sostenute da segnali di attenuazione delle tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran e da dati incoraggianti sulle vendite al dettaglio in Germania.

I dati ufficiali hanno mostrato che le vendite al dettaglio tedesche sono aumentate dello 0,1% su base mensile a dicembre, invertendo il calo dello 0,5% registrato a novembre. Su base annua, le vendite sono cresciute dell’1,5%, accelerando rispetto all’1,3% del mese precedente.

In questo contesto, il DAX tedesco è salito di circa lo 0,7%, mentre il FTSE 100 del Regno Unito e il CAC 40 francese hanno guadagnato entrambi intorno allo 0,6%.

Il dollaro ha mantenuto i recenti rialzi dopo che lo speaker della Camera USA, Mike Johnson, ha dichiarato che potrebbero volerci alcuni giorni prima che un pacchetto di finanziamento del governo venga sottoposto al voto, mantenendo una certa incertezza a Washington.

Tra i singoli titoli, Julius Baer (TG:JGE) è scesa dopo che la banca svizzera ha riportato un forte calo degli utili per il 2025.

In Francia, Sanofi (EU:SAN) è salita dopo che il gruppo farmaceutico ha annunciato risultati promettenti in uno studio clinico di fase avanzata per un farmaco contro una malattia genetica.

Nel Regno Unito, 3i Infrastructure (LSE:3IN) è finita sotto pressione dopo aver segnalato una probabile svalutazione di circa 212 milioni di sterline legata al suo investimento in DNS:NET.

Il Bitcoin (COIN:BTCUSD) si è mantenuto vicino ai livelli più bassi da aprile nella giornata di lunedì, dopo che una forte ondata di vendite nel fine settimana ha spinto i prezzi verso l’area dei 75.000 dollari. Le massicce liquidazioni di posizioni a leva e la crescente incertezza macroeconomica hanno continuato a pesare sul sentiment.

La principale criptovaluta mondiale segnava un calo del 2,2% a 76.825,4 dollari alle 03:06 ET (08:06 GMT), dopo aver toccato un minimo intraday di 74.635,5 dollari, livelli che non si vedevano da quasi dieci mesi.

Con la pressione in vendita ancora presente, il Bitcoin si avvicina ora a un possibile minimo di 15 mesi intorno ai 70.000 dollari.

Il Bitcoin crolla nel fine settimana tra liquidazioni di massa

Il ribasso ha avuto un impatto diffuso sull’intero mercato degli asset digitali. Circa 111 miliardi di dollari sono stati cancellati dalla capitalizzazione complessiva del mercato crypto nelle ultime 24 ore, secondo i dati di CoinGecko, a testimonianza dell’entità della correzione.

Circa 1,6 miliardi di dollari in posizioni a leva sono stati liquidati, secondo i dati di Coinglass, mentre il calo dei prezzi ha costretto i trader a smontare rapidamente le scommesse rialziste.

La liquidità ridotta, in particolare durante le sessioni del fine settimana, ha amplificato il movimento. Con il superamento al ribasso di livelli tecnici chiave, stop loss e margin call hanno accelerato le vendite, creando un circolo vizioso che ha aumentato la volatilità sui principali token.

La debolezza del Bitcoin è stata inoltre collegata a un più ampio clima di avversione al rischio sui mercati globali, in seguito alla rinnovata attenzione sulla politica monetaria statunitense.

La nomina di Warsh alla Fed da parte di Trump pesa sulle crypto

La decisione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di nominare Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve ha spinto gli investitori a rivedere le aspettative su tassi di interesse e condizioni di liquidità.

Warsh, ex governatore della Fed, è ampiamente considerato di orientamento restrittivo, in particolare per quanto riguarda il controllo dell’inflazione e la disciplina di bilancio.

Questa impostazione potrebbe tradursi in condizioni finanziarie più rigide rispetto a quanto previsto in precedenza, riducendo l’attrattiva degli asset più speculativi come le criptovalute, che tendono a beneficiare di abbondante liquidità e costi di finanziamento più bassi.

“Le precedenti critiche di Warsh al QE e all’uso del bilancio della Fed per rafforzare la trasmissione della politica monetaria hanno innescato un rapido smontaggio delle operazioni che avevano beneficiato dei timori di svalutazione valutaria, incluso il bitcoin e altri token crypto”, ha dichiarato David Scutt, market analyst di StoneX Group.

Il Bitcoin è sceso nettamente dai massimi storici toccati lo scorso anno, cancellando una parte significativa dei guadagni alimentati dall’ottimismo sull’adozione istituzionale e su condizioni finanziarie più accomodanti.

Prezzi crypto oggi: le altcoin estendono i ribassi; Ether ai minimi di 7 mesi

Le perdite si sono estese all’intero comparto crypto nella giornata di lunedì, proseguendo il forte calo del fine settimana.

Ethereum, la seconda criptovaluta per capitalizzazione, è scesa del 6,6% a 2.290,92 dollari, scambiando vicino ai minimi di sette mesi toccati nella sessione precedente.

XRP, terza crypto mondiale, ha perso il 4,4% a 1,59 dollari.

Solana ha ceduto un ulteriore 3%, mentre Cardano e Polygon sono scese entrambe di circa l’1,5%.

Tra i token meme, anche Dogecoin e $TRUMP hanno registrato lievi ribassi.

La discesa dei metalli preziosi non mostra segnali di rallentamento, con i prezzi dell’oro che continuano a scendere bruscamente dopo lo shock della scorsa settimana legato al cambiamento delle aspettative sulla futura politica monetaria statunitense.

L’oro spot ha perso un ulteriore 4% nelle prime ore di scambio, scendendo intorno a 4.600 dollari l’oncia, dopo il tonfo del 9% di venerdì. In poche sedute, il calo complessivo ha raggiunto circa il 19%. Anche i future sull’oro con scadenza aprile sono arretrati, attestandosi intorno a 4.666 dollari l’oncia.

L’argento ha registrato perdite ancora più pesanti. L’argento spot è sceso di un ulteriore 12% dopo il crollo del 27% di venerdì — la peggior seduta di sempre. Dal massimo storico di 121,64 dollari toccato la scorsa settimana, il metallo ha ora perso circa il 40%.

In calo anche gli altri metalli preziosi. Il platino spot è sceso del 9,4% a 1.958,93 dollari l’oncia dopo aver raggiunto il record di 2.918,80 dollari il 26 gennaio, mentre il palladio ha perso il 5,1% a 1.611,86 dollari.

Il catalizzatore iniziale del brusco ribasso di venerdì è stata la notizia che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump intende nominare Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve. L’annuncio ha rafforzato il dollaro e incrinato la fiducia degli investitori che scommettevano sulla tolleranza di Trump verso una valuta più debole.

Gli operatori considerano Warsh uno dei candidati più rigidi sul fronte dell’inflazione, rafforzando le aspettative di una politica monetaria più restrittiva. Questo scenario ha sostenuto il dollaro, penalizzando al contempo i metalli preziosi denominati in dollari.

“L’incarico a Warsh, pur essendo probabilmente il primo fattore scatenante, non spiega da solo l’entità del crollo dei metalli preziosi, con liquidazioni forzate e aumenti dei margini che hanno avuto un effetto a catena”, ha affermato Tim Waterer, chief analyst di KCM Trade. “L’impostazione di politica monetaria di Warsh è stata generalmente favorevole al dollaro e, di conseguenza, negativa per l’oro, considerando la sua attenzione all’inflazione e le sue posizioni critiche sul quantitative easing e sugli eccessivi bilanci della Fed”, ha aggiunto.

Nonostante la volatilità, gli investitori continuano ad attendersi almeno due tagli dei tassi nel 2026, uno scenario che tende a favorire asset privi di rendimento come oro e argento.

A peggiorare il quadro, il CME Group ha annunciato nel fine settimana un aumento dei requisiti di margine sui future dei metalli preziosi, con effetto dalla chiusura del mercato di lunedì. Margini più elevati riducono in genere l’attività speculativa, limitano la liquidità e spingono i trader a chiudere le posizioni.

Con l’improvviso arresto di un rally che aveva portato i prezzi su livelli record, gli investitori fortemente indebitati stanno venendo estromessi dal mercato e vendono altri asset per far fronte alle margin call su oro e argento.

“Si tratta chiaramente di un movimento molto aggressivo oggi, dopo uno simile a quello di venerdì, perché i mercati asiatici ed europei stanno solo ora reagendo a quanto accaduto venerdì negli Stati Uniti”, ha dichiarato Ilya Spivak, responsabile globale macro di Tastylive. Se “il quadro generale continua a essere favorevole per l’oro, è evidente che abbiamo assistito a una battuta d’arresto speculativa e a una riorganizzazione dei portafogli, soprattutto quelli di breve termine, che stanno subendo la pressione delle margin call”.

“In sintesi, il mercato era troppo affollato”, ha affermato Robert Gottlieb, ex trader di metalli preziosi di JP Morgan e ora commentatore indipendente, aggiungendo che la riluttanza degli investitori ad assumere nuovi rischi probabilmente limiterà la liquidità.

“Molti acquirenti già in profitto erano pronti a uscire in qualsiasi momento”, ha spiegato Jia Zheng, responsabile del trading di Shanghai Soochow Jiuying Investment Management Co, aggiungendo che “il sell-off è stato in gran parte guidato da ETF legati ai metalli e da derivati con leva”.

La misura in cui gli investitori cinesi interverranno per “comprare il ribasso” potrebbe determinare l’andamento futuro del mercato. Sebbene il prezzo di riferimento di Shanghai abbia continuato a scendere dopo l’apertura, resta comunque a premio rispetto ai mercati internazionali. Nel fine settimana, acquirenti si sono riversati nel principale mercato dell’oro di Shenzhen per acquistare gioielli e lingotti in vista del Capodanno Lunare.

“La combinazione di elevata volatilità e dell’imminente festività del Capodanno cinese spingerà i trader a ridurre le posizioni e il rischio”, ha previsto Zijie Wu, analista di Jinrui Futures Co. Allo stesso tempo, ha aggiunto, il calo dei prezzi durante un periodo stagionalmente forte potrebbe sostenere la domanda retail in Cina. I mercati cinesi resteranno chiusi per poco più di una settimana a partire dal 16 febbraio.

Gli analisti di JP Morgan ritengono che, nonostante le recenti turbolenze, il trend rialzista di lungo periodo resti intatto. “Restiamo fermamente convinti di una prospettiva rialzista per l’oro nel medio termine, basata su una tendenza di diversificazione strutturale, pulita e sostenuta, che deve ancora evolvere in un regime consolidato di sovraperformance degli asset reali rispetto a quelli cartacei”, hanno scritto in una nota.

“Si tratta di un’uscita di massa”, ha commentato Ole Sloth Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank A/S, aggiungendo che “il supporto fondamentale tornerà solo quando il sell-off sarà terminato e gli investitori potranno guardare di nuovo avanti”.

Tuttavia, secondo Michael Hsueh, analista di Deutsche Bank AG, “i fondamentali non sono cambiati negli ultimi giorni e i driver tematici dell’oro restano positivi”, ribadendo un obiettivo di prezzo di 6.000 dollari l’oncia.

Dal punto di vista tecnico, l’oro spot potrebbe subire ulteriori ribassi. L’analista tecnico di Reuters Wang Tao ha affermato che i prezzi potrebbero scendere verso un intervallo compreso tra 4.361 e 4.476 dollari l’oncia dopo il mancato consolidamento sopra il livello chiave di supporto a 4.662 dollari.

I prezzi del petrolio sono scesi bruscamente durante gli scambi asiatici di lunedì, perdendo oltre il 3%, dopo che le notizie su contatti tra Stati Uniti e Iran hanno ridotto parte del premio per il rischio geopolitico incorporato nel greggio. Al ribasso hanno contribuito anche prese di profitto dopo il recente rally.

Il calo è seguito alla riunione del fine settimana dell’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e dei suoi alleati (OPEC+), che ha deciso di lasciare invariati i livelli di produzione, in linea con le attese del mercato.

I future sul Brent con consegna ad aprile sono scesi del 3,3% a 67,07 dollari al barile alle 20:31 ET (01:31 GMT).

I prezzi del greggio avevano raggiunto quasi i massimi degli ultimi sei mesi la scorsa settimana, alimentati dai timori di un’escalation militare degli Stati Uniti contro l’Iran e dalle condizioni di freddo estremo in Nord America, considerate un fattore di possibile interruzione dell’offerta. Lunedì, tuttavia, parte di questi guadagni è stata annullata con gli investitori intenti a incassare i profitti.

A esercitare ulteriore pressione è stato anche il rimbalzo del dollaro statunitense dai minimi degli ultimi quattro anni. Il biglietto verde si è rafforzato dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve, rendendo le materie prime denominate in dollari, come il petrolio, più costose per gli acquirenti che operano in altre valute.

Trump dice che l’Iran sta “parlando seriamente” con Washington

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato nel fine settimana che l’Iran sta “parlando seriamente” con la sua amministrazione, aprendo alla possibilità di una de-escalation delle tensioni tra i due Paesi.

Le dichiarazioni di Trump sono arrivate poco dopo che funzionari iraniani avevano affermato di essere al lavoro per organizzare negoziati con gli Stati Uniti.

Trump aveva più volte minacciato un’azione militare contro l’Iran in relazione al dossier nucleare e alle proteste in corso nel Paese, oltre ad aver disposto il dispiegamento di una flotta navale in Medio Oriente. Queste mosse avevano alimentato i timori di nuovi attacchi statunitensi contro Teheran, aumentando il rischio di instabilità geopolitica nella regione e di interruzioni nella produzione di petrolio.

Di conseguenza, i prezzi del greggio erano saliti rapidamente, con i mercati che avevano incorporato un premio per il rischio più elevato. Le tensioni geopolitiche, insieme alle recenti interruzioni legate al meteo negli Stati Uniti, avevano aiutato il petrolio a superare le preoccupazioni per una domanda globale debole e per un potenziale eccesso di offerta nel 2026. Più di recente, anche una significativa interruzione della produzione in Kazakistan aveva sostenuto i prezzi.

OPEC+ mantiene invariata la produzione

L’OPEC+ ha confermato domenica che manterrà invariata la produzione di petrolio per il mese di marzo, ribadendo la decisione di sospendere ulteriori aumenti dell’offerta nonostante il recente rialzo dei prezzi.

Il cartello aveva aumentato la produzione di circa 2,9 milioni di barili al giorno nel corso del 2025, ma a novembre ha annunciato una pausa a tempo indeterminato su nuovi incrementi. I prezzi del petrolio sono scesi di circa il 20% nell’ultimo anno.

Il gruppo non ha fornito indicazioni prospettiche sulla politica produttiva futura, probabilmente a causa dell’elevata incertezza legata al contesto economico globale e alle tensioni geopolitiche.

I future azionari statunitensi hanno aperto la settimana in calo, con il forte ribasso di oro e argento che ha pesato sul sentiment degli investitori alla vigilia di una settimana ricca di risultati societari ed eventi macroeconomici. Anche Bitcoin ha proseguito la discesa dopo essere scivolato sotto la soglia degli 80.000 dollari nel fine settimana. Altrove, Oracle (NYSE:ORCL) ha illustrato nuovi piani di raccolta di capitali, mentre aumentano le indiscrezioni su cambiamenti ai vertici di Walt Disney (NYSE:DIS) in vista della pubblicazione dei conti trimestrali.

I future arretrano

I future sugli indici azionari USA indicavano un avvio debole, suggerendo un’estensione delle perdite della seduta precedente.

Alle 03:11 ET, i future sul Dow erano in calo di 323 punti (-0,7%), quelli sull’S&P 500 di 62 punti (-0,9%) e i future sul Nasdaq 100 di 291 punti (-1,1%).

Gli investitori guardano a una fitta serie di trimestrali in arrivo e al nuovo rapporto mensile sul mercato del lavoro. Nel complesso, questi dati potrebbero offrire indicazioni sullo stato dell’economia statunitense e mettere alla prova la tenuta del mercato rialzista, ormai al quarto anno.

I mercati stanno inoltre valutando l’impatto della nomina di Kevin Warsh da parte del presidente Donald Trump come prossimo presidente della Federal Reserve. Qualora confermato dal Senato, Warsh porterebbe in banca centrale le sue note posizioni a favore di un “cambio di regime” nella politica monetaria.

Oro e argento continuano a crollare

Il nuovo sell-off dei metalli preziosi ha ulteriormente appesantito il clima di rischio. Oro e argento hanno esteso le perdite storiche di venerdì, con effetti particolarmente evidenti in Asia.

Dopo il tonfo di quasi il 10% di fine settimana, l’oro spot è sceso di un ulteriore 4,9% a 4.626,80 dollari l’oncia alle 03:27 ET, ben al di sotto dei 5.000 dollari toccati solo pochi giorni prima. Anche l’argento è rimasto sotto pressione, pur mostrando una certa stabilizzazione intorno ai 79 dollari l’oncia.

Gli analisti citano un dollaro più forte e diffuse prese di profitto dopo mesi di rialzi come fattori chiave del ribasso, insieme ai timori su un orientamento più restrittivo nel lungo periodo.

“Warsh è considerato il più rigoroso sull’inflazione tra i candidati al ruolo, riducendo la probabilità di un forte allentamento della politica monetaria. Questo ha innescato un’ondata di vendite, con l’oro che ha registrato il calo più forte degli ultimi quattro decenni”, hanno scritto gli analisti di ANZ.

Bitcoin prosegue la discesa

Il clima “risk-off” si è riflesso anche sulle criptovalute, con Bitcoin (COIN:BTCUSD) in calo di oltre il 2% a 76.892,4 dollari.

Sabato la criptovaluta più diffusa al mondo è scesa sotto gli 80.000 dollari, estendendo le perdite di venerdì. Alcuni investitori temono che una possibile spinta di Warsh verso un bilancio Fed più ridotto possa drenare liquidità dal sistema finanziario.

Storicamente, bilanci delle banche centrali più ampi hanno sostenuto le criptovalute grazie all’aumento di liquidità. L’ultima flessione rappresenta una nuova gamba ribassista dopo il massimo storico di ottobre. Da allora, il valore di Bitcoin è sceso di circa un terzo.

“Gli ultimi giorni sono stati insolitamente frenetici […] per i mercati finanziari”, ha dichiarato Jonas Goltermann, vice capo economista dei mercati di Capital Economics.

Oracle illustra nuovi piani di finanziamento

Oracle ha annunciato domenica sera l’intenzione di raccogliere nuovi fondi nel 2026 per espandere le proprie infrastrutture AI e cloud.

La società prevede di raccogliere tra 45 e 50 miliardi di dollari di proventi lordi tramite una combinazione di debito ed equity, con circa la metà attraverso strumenti equity-linked e azioni ordinarie.

“La parte più rilevante dell’annuncio è che circa la metà dell’importo arriverà dall’emissione di strumenti collegati al capitale, incluso un programma ATM da 20 miliardi di dollari”, hanno osservato gli analisti di Vital Knowledge.

“Se questo segnasse l’inizio di una tendenza verso una maggiore prudenza fiscale nel settore AI, il ritmo complessivo della spesa potrebbe rallentare leggermente”.

Disney attesa ai conti

Walt Disney pubblicherà i risultati prima dell’apertura di Wall Street. Oltre alle performance di streaming, parchi e studi, l’attenzione potrebbe concentrarsi sulla successione ai vertici, con indiscrezioni su un possibile passo indietro del CEO Bob Iger prima della scadenza del mandato a fine anno.

La Borsa di Milano ha avviato la settimana con lievi ribassi, in linea con le altre piazze europee, penalizzata dalla rinnovata debolezza dei mercati delle materie prime. Oro, argento e petrolio sono rimasti sotto pressione dopo la nomina, da parte del presidente Donald Trump, dell’ex governatore della Fed Kevin Warsh come successore di Jerome Powell alla guida della Federal Reserve, una mossa che ha rafforzato il dollaro e accelerato le prese di profitto sui metalli preziosi.

Intorno alle 9:40, il FTSE MIB segnava un calo marginale dello 0,1%.

Tra i titoli a maggiore capitalizzazione, Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) ha ceduto lo 0,8% dopo la pubblicazione dei risultati del quarto trimestre e del nuovo piano industriale. La banca punta a un utile netto superiore a 11,5 miliardi di euro nel 2029 e a ricavi netti pari a 30,7 miliardi, con una crescita media annua di circa il 3%. Intermonte ha indicato che i conti trimestrali sono risultati sostanzialmente in linea con le attese e che gli obiettivi del piano sono leggermente migliori del previsto, sostenuti soprattutto dall’aumento del margine di interesse.

Tra gli altri istituti di credito, MPS (BIT:BMPS) si è mossa in rialzo dell’1,7%, seguita da BPER (BIT:BPE) con un progresso dell’1,3%.

Buona anche la performance del comparto assicurativo, con Generali (BIT:G) in aumento dell’1,8% e Unipol (BIT:UNI) in crescita dell’1,6%.

BFF (BIT:BFF) ha continuato a mostrare forte volatilità dopo il crollo di quasi il 33% seguito alla revisione al ribasso dei target per il 2026 e alle dimissioni dell’amministratore delegato Massimiliano Belingheri dal ruolo esecutivo, pur restando nel consiglio come consigliere non esecutivo. Intermonte ha declassato il giudizio da “outperform” a “under review”, in attesa di maggiori dettagli sulle mosse del management e sulle prospettive.

I titoli legati alle materie prime sono risultati tra i peggiori in Europa, con l’indice delle risorse di base in calo di oltre il 2%. Anche il settore energetico ha perso circa due punti percentuali, appesantito dai segnali di un possibile allentamento delle tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran, che hanno innescato vendite sul petrolio. A Milano, ENI (BIT:ENI) è scesa dell’1,6%, Saipem (BIT:SPM) dello 0,12%. Vendite anche su Prysmian (BIT:PRY), in ribasso dell’1,6%, e Tenaris (BIT:TEN), in calo del 2,5%.

In fondo al listino principale, STM (BIT:STM) è risultato il titolo peggiore del FTSE MIB, lasciando sul terreno quasi il 4%.

Le borse europee hanno avviato la settimana in territorio negativo lunedì, con il sentiment degli investitori indebolito dal proseguimento del sell-off nei metalli preziosi, all’inizio di una settimana densa di risultati societari, decisioni delle banche centrali e dati macroeconomici.

Alle 08:05 GMT, il DAX tedesco perdeva lo 0,4%, il CAC 40 francese scendeva dello 0,5% e il FTSE 100 britannico arretrava dello 0,6%.

Il crollo dei metalli preziosi pesa sul sentiment

Il clima di mercato è stato ulteriormente appesantito dal nuovo indebolimento di oro e argento, che hanno esteso le perdite dopo il forte ribasso di venerdì. La flessione è seguita alla nomina di Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve statunitense, un evento che ha rafforzato il dollaro e spinto gli investitori a prendere profitto dopo un rally che aveva portato i metalli preziosi su massimi storici solo pochi giorni prima.

L’oro spot è sceso di poco meno del 6% a 4.597 dollari l’oncia lunedì, dopo essere crollato di quasi il 10% venerdì, segnando il peggior ribasso giornaliero dal 1983. Anche l’argento è rimasto sotto forte pressione, dopo il tonfo del 30% di venerdì — la peggior seduta dal marzo 1980 — successivo a un’impennata alimentata dalla domanda di beni rifugio e da flussi speculativi.

A rafforzare le preoccupazioni, il CME ha annunciato un aumento dei requisiti di margine su diversi contratti sui metalli a partire dalla chiusura dei mercati di lunedì, suggerendo che alcuni operatori potrebbero avere difficoltà a soddisfare le margin call e potrebbero essere costretti a liquidare asset più liquidi.

Intesa Sanpaolo e risultati sotto i riflettori

L’attenzione si è poi spostata sui conti societari, con un’altra settimana intensa di pubblicazioni in arrivo. Circa il 30% della capitalizzazione dell’indice EuroSTOXX è atteso alla prova dei risultati nei prossimi giorni.

In apertura di settimana, Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) ha comunicato un aumento del 7,6% dell’utile netto 2025 a 9,3 miliardi di euro e ha annunciato un piano di distribuzione di 8,8 miliardi di euro agli azionisti tra dividendi e buyback, consolidando la sua posizione tra le banche più redditizie d’Europa.

La banca svizzera Julius Baer (TG:JGE) ha registrato un utile netto 2025 di 764 milioni di franchi svizzeri, in calo del 25% su base annua ma leggermente superiore alle attese di consenso pari a 679 milioni.

Negli Stati Uniti, l’attenzione è rivolta ai risultati di Alphabet (NASDAQ:GOOGL) e Amazon (NASDAQ:AMZN). Il sentiment sui titoli legati all’intelligenza artificiale si è raffreddato dopo che Microsoft (NASDAQ:MSFT) ha segnalato un aumento dei costi legati agli ingenti investimenti in AI, sollevando dubbi sui ritorni nel breve periodo.

Dati macro e banche centrali al centro dell’attenzione

Sul fronte macroeconomico, i dati diffusi in precedenza hanno mostrato che le vendite al dettaglio in Germania sono cresciute dello 0,1% a dicembre su base mensile, migliorando rispetto al calo dello 0,5% registrato nel mese precedente.

Nel corso della giornata sono attesi i dati PMI manifatturieri di gennaio per l’area euro, che dovrebbero mostrare un lieve miglioramento pur restando in area di contrazione. I dati pubblicati sabato hanno invece indicato che il PMI manifatturiero ufficiale della Cina è sceso ulteriormente sotto la soglia di 50 a gennaio, segnalando una contrazione dell’attività industriale e una persistente debolezza della domanda interna.

Sia la Banca Centrale Europea sia la Bank of England terranno questa settimana le rispettive riunioni di politica monetaria, e in entrambi i casi i mercati si attendono tassi di interesse invariati.

Il petrolio scende mentre si attenua il rischio geopolitico

I prezzi del petrolio sono scesi bruscamente lunedì, dopo che si sono ridotte le preoccupazioni per un possibile attacco degli Stati Uniti all’Iran. Il presidente statunitense Donald Trump ha infatti affermato che il produttore mediorientale di greggio sta “trattando seriamente” con Washington.

I future sul Brent sono scesi del 4,8% a 65,97 dollari al barile, mentre il West Texas Intermediate statunitense ha perso il 5% a 61,91 dollari. I prezzi del greggio erano saliti con forza la scorsa settimana, quando i mercati avevano incorporato un maggiore rischio di interruzioni dell’offerta dopo le ripetute minacce di Trump di un’azione militare contro l’Iran legate ai negoziati sul nucleare e alle proteste interne in corso. Tali rischi sembrano ora attenuarsi alla luce dei commenti rilasciati nel fine settimana.

Nel frattempo, l’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e i suoi alleati, noti come OPEC+, hanno deciso di lasciare invariati i livelli di produzione durante la riunione del fine settimana, in linea con le attese del mercato.

La produzione manifatturiera dell’area euro è tornata in territorio di crescita a gennaio, dopo il temporaneo arretramento registrato a dicembre, secondo gli ultimi dati dell’indice PMI Manifatturiero dell’area euro HCOB pubblicati lunedì.

L’indice PMI manifatturiero HCOB dell’area euro è salito a 49,5 a gennaio dal minimo di nove mesi di 48,8 toccato a dicembre. Pur restando per il terzo mese consecutivo al di sotto della soglia di 50,0 che separa espansione e contrazione, il dato segnala solo un lieve peggioramento delle condizioni complessive del settore.

Indicazioni più incoraggianti sono arrivate dalla produzione. L’indice PMI della produzione è salito a 50,5 da 48,9 di dicembre, toccando un massimo di tre mesi e indicando un ritorno alla crescita dell’output. Si tratta della decima espansione della produzione negli ultimi undici mesi, anche se il ritmo è stato descritto come contenuto.

Le condizioni della domanda restano deboli. I nuovi ordini sono diminuiti per il terzo mese consecutivo, sebbene a un ritmo più lento rispetto a dicembre. Anche i nuovi ordini dall’estero hanno continuato a calare, proseguendo una tendenza negativa iniziata a luglio dello scorso anno.

A livello nazionale, il quadro è apparso disomogeneo. Grecia (54,2), Francia (51,2) e Paesi Bassi (50,1) hanno registrato un’espansione, con la Francia che ha segnato un massimo di 43 mesi. Al contrario, Spagna (49,2), Germania (49,1), Italia (48,1) e Austria (47,2) sono rimaste in area di contrazione.

“Si possono osservare alcuni progressi nel settore manifatturiero, ma stanno avvenendo a un ritmo estremamente lento”, ha affermato Cyrus de la Rubia, capo economista di Hamburg Commercial Bank. “Al momento è difficile capire cosa possa porre fine all’attuale riduzione delle scorte, il che rende piuttosto improbabile una forte ripresa nel breve termine”.

L’indagine ha inoltre evidenziato un’intensificazione delle pressioni sui costi. L’inflazione dei prezzi degli input è accelerata raggiungendo un massimo di tre anni, probabilmente influenzata dai forti aumenti dei prezzi del gas naturale e dai maggiori costi dei metalli industriali a gennaio. Nonostante ciò, i prezzi di vendita praticati dai produttori sono rimasti pressoché invariati rispetto a dicembre, segnalando un potere di determinazione dei prezzi limitato.

L’occupazione nel settore manifatturiero ha continuato a diminuire per il trentaduesimo mese consecutivo, anche se il calo più recente è stato il più contenuto da settembre 2025. Anche l’attività di acquisto e i livelli delle scorte sono diminuiti nel corso del mese.

Guardando avanti, la fiducia delle imprese manifatturiere dell’area euro è salita al livello più alto da febbraio 2022, indicando un crescente ottimismo sulle prospettive di produzione nei prossimi dodici mesi, nonostante le difficoltà attuali.

Il settore manifatturiero italiano ha iniziato il 2026 ancora in territorio di contrazione, ma con i primi segnali di stabilizzazione, secondo l’ultimo sondaggio HCOB PMI Manifatturiero Italia pubblicato lunedì.

L’indice PMI principale è salito leggermente a 48,1 a gennaio, rispetto a 47,9 di dicembre, rimanendo al di sotto della soglia di 50,0 che separa espansione e contrazione, ma indicando un lieve rallentamento del ritmo di flessione. L’attività ha continuato a ridursi, tuttavia il calo della produzione e dei nuovi ordini è risultato meno marcato rispetto al mese precedente.

L’occupazione è stata l’unica area in crescita, con le imprese manifatturiere che hanno aumentato il personale nel corso di gennaio, principalmente attraverso assunzioni a tempo indeterminato. Questo andamento è stato associato a un netto miglioramento della fiducia delle imprese, salita su uno dei livelli più elevati degli ultimi quattro anni e mezzo.

Le pressioni sui costi, invece, si sono intensificate in modo significativo. I prezzi degli input sono aumentati al ritmo più rapido degli ultimi oltre tre anni, spinti dall’aumento dei costi delle materie prime. Di conseguenza, i produttori hanno incrementato i propri prezzi di vendita per la seconda volta in tre mesi, anche se il ritmo complessivo dell’inflazione dei prezzi di vendita è rimasto contenuto.

Le condizioni della domanda restano deboli. I nuovi ordini sono diminuiti per il secondo mese consecutivo, seppur a un ritmo più lento rispetto a dicembre, mentre anche gli ordini dall’estero hanno continuato a calare in modo moderato. Gli intervistati hanno indicato la fragilità della domanda, le cancellazioni degli ordini e un contesto di mercato difficile come i principali fattori di pressione.

La produzione ha seguito un andamento analogo, registrando una contrazione per il secondo mese consecutivo ma a un passo più moderato. Alcune aziende hanno inoltre segnalato persistenti difficoltà nel reperire determinate materie prime.

L’attività di acquisto è diminuita ulteriormente, poiché i produttori si sono concentrati sulla riduzione delle scorte. Sia le giacenze di input sia quelle di prodotti finiti sono scese a gennaio, riflettendo acquisti rinviati, livelli produttivi più bassi, consegne più rapide e la volontà di smaltire le scorte esistenti.

Sul fronte più positivo, le tensioni nelle catene di approvvigionamento, presenti dalla metà del 2025, si sono attenuate nel corso del mese. I tempi di consegna degli input si sono accorciati, sostenuti da una maggiore stabilità a monte e da volumi di acquisto più contenuti.

Commentando i dati, Nils Müller, junior economist di Hamburg Commercial Bank, ha affermato che, sebbene il settore rimanga in contrazione, i dati di gennaio offrono “segnali preliminari che il comparto potrebbe avviarsi verso condizioni più solide”. Ha aggiunto che le aspettative delle imprese si sono rafforzate in modo significativo, sostenute dalle attese di una ripresa settoriale, da possibili tagli ai costi di finanziamento e dal lancio di nuovi prodotti.