I rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona sono rimasti pressoché invariati venerdì, mentre i mercati hanno ritrovato un certo equilibrio dopo il forte sell-off delle due sedute precedenti, provocato dal riaccendersi delle preoccupazioni che l’escalation tra Stati Uniti e Iran possa alimentare una nuova fase di inflazione trainata dall’energia.
Il rendimento del Bund tedesco decennale, punto di riferimento dell’area euro, è salito leggermente al 3,033%, rimanendo vicino ai massimi delle ultime sette settimane. Tra mercoledì e giovedì il benchmark ha registrato il più forte rialzo in due giorni degli ultimi mesi, dopo l’intensificarsi degli attacchi militari tra Washington e Teheran.
Il rendimento del titolo di Stato tedesco a due anni, particolarmente sensibile alle aspettative sui tassi della Banca Centrale Europea (BCE), si è mantenuto intorno al 2,63%, dopo aver registrato un analogo e marcato incremento mentre gli investitori riducevano l’esposizione ai beni rifugio.
Tornano al centro dell’attenzione i timori sull’inflazione
L’ultima escalation, che mette in dubbio la tenuta della fragile tregua raggiunta il 17 giugno, è seguita agli attacchi statunitensi contro obiettivi iraniani e alla successiva risposta di Teheran contro asset americani in Kuwait e Bahrein.
Le interruzioni del traffico marittimo nello Stretto di Hormuz hanno favorito un nuovo rialzo del prezzo del petrolio, con il Brent tornato vicino ai 78 dollari al barile, inducendo gli investitori a rivedere le aspettative sull’inflazione nel breve termine.
Prima degli eventi di questa settimana, i mercati obbligazionari scontavano uno scenario di inflazione in rallentamento e una politica monetaria più neutrale da parte delle banche centrali. Il riaccendersi delle tensioni geopolitiche ha ora rimesso in discussione tali aspettative.
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