L’economia del settore privato dell’eurozona ha registrato a marzo il ritmo di espansione più debole degli ultimi nove mesi, secondo l’ultima indagine PMI pubblicata martedì da S&P Global, mentre i nuovi ordini sono diminuiti e i costi di produzione hanno raggiunto i livelli più alti degli ultimi tre anni.
L’indice S&P Global Eurozone Composite PMI Output è sceso a 50,7 a marzo da 51,9 di febbraio, segnando il ritmo di crescita più lento da giugno 2025. Il valore resta sopra la soglia di 50 che separa espansione e contrazione, ma rimane ben al di sotto della media storica di 52,4.
Il rallentamento è stato trainato soprattutto dal settore dei servizi. L’indice dell’attività nei servizi è sceso a 50,2 da 51,9 del mese precedente, il livello più basso degli ultimi dieci mesi. La produzione manifatturiera, invece, ha continuato a registrare una crescita solida.
Tra le principali economie dell’area euro, la Spagna ha mostrato la crescita più forte a marzo, con un’accelerazione dell’espansione. L’Irlanda si è classificata al secondo posto, anche se il suo ritmo di crescita è sceso ai minimi degli ultimi sei mesi. La Germania ha continuato a registrare un’espansione, ma al ritmo più debole dall’inizio dell’anno. Francia e Italia, invece, hanno registrato una contrazione dell’attività.
Nel complesso dell’eurozona, i nuovi ordini totali sono diminuiti a marzo per la prima volta da luglio 2025, principalmente a causa della debolezza della domanda nei servizi. Anche i nuovi ordini dall’estero—che includono il commercio all’interno dell’area euro—sono diminuiti, sebbene a un ritmo moderato.
L’occupazione nel settore privato è leggermente calata nel corso del mese, segnando il calo più marcato degli ultimi 13 mesi. La diminuzione è stata principalmente dovuta a un forte calo dell’occupazione nel settore manifatturiero.
Le pressioni sui costi sono aumentate bruscamente. L’inflazione dei prezzi degli input ha raggiunto il livello più alto degli ultimi tre anni, con il settore manifatturiero che ha registrato un aumento record mensile dell’indice dei costi di produzione, salito di quasi 11 punti rispetto a febbraio. Anche le spese nel settore dei servizi sono aumentate in modo significativo.
Le imprese hanno aumentato i prezzi di vendita al ritmo più veloce da febbraio 2024, anche se l’aumento dei prezzi finali è rimasto inferiore rispetto all’impennata dei costi.
Anche la fiducia delle imprese si è indebolita. L’ottimismo complessivo è diminuito per la prima volta da dicembre 2025 ed è sceso al livello più basso degli ultimi dodici mesi.
Chris Williamson, Chief Business Economist di S&P Global Market Intelligence, ha dichiarato che i dati PMI di marzo indicano che l’economia dell’eurozona è stata duramente colpita dal conflitto in Medio Oriente. “I segnali incoraggianti di crescita osservati all’inizio dell’anno sono stati cancellati dall’impennata dei prezzi dell’energia, dalle catene di approvvigionamento sotto pressione, dalla volatilità dei mercati finanziari e da un nuovo calo della domanda,” ha affermato Williamson.
Secondo Williamson, i dati dell’indagine suggeriscono una crescita del PIL dell’eurozona pari allo 0,2% nel primo trimestre. Tuttavia, ha avvertito che l’economia potrebbe entrare in contrazione nel secondo trimestre se il conflitto non verrà risolto rapidamente.
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