Il titolo del retailer italiano OVS (BIT:OVS) ha registrato un rialzo di circa il 3% giovedì, dopo la pubblicazione dei risultati del terzo trimestre che hanno superato le attese del mercato, sostenuti da una solida dinamica delle vendite e da una redditività resiliente.
Nel terzo trimestre, il gruppo ha messo a segno una crescita delle vendite like-for-like del 4,1%, nettamente superiore alle previsioni e migliore di oltre quattro punti percentuali rispetto all’andamento complessivo del mercato dell’abbigliamento in Italia. OVS, che detiene una quota di circa il 10% del mercato domestico, ha riportato ricavi per 452 milioni di euro nel Q3 2025, in aumento del 9% rispetto ai 415 milioni dell’anno precedente e leggermente sopra le stime degli analisti pari a 447 milioni. Nei primi nove mesi dell’esercizio, i ricavi sono cresciuti del 5,8% a 1,25 miliardi di euro.
L’accelerazione della crescita a perimetro costante rispetto ai trimestri precedenti ha superato anche la stima di Kepler Cheuvreux del 3,7%, con contributi rilevanti dai marchi Les Copains, Piombo e B.Angel, oltre che dal segmento beauty.
L’EBITDA rettificato pre-IFRS 16 si è attestato a 51 milioni di euro nel trimestre, in crescita del 9,5% su base annua e sostanzialmente in linea con le attese. Il margine EBITDA è salito leggermente all’11,2% delle vendite dall’11,1% di un anno prima, grazie a un miglioramento del margine lordo, a una buona performance like-for-like e a un attento controllo dei costi. A parità di perimetro, l’EBITDA è aumentato del 16,7% anno su anno.
La performance è stata differenziata tra i due principali brand del gruppo. Il marchio OVS ha registrato un aumento dell’EBITDA del 10,5% nei primi nove mesi del 2025, con un margine EBITDA rettificato salito di 90 punti base al 13,7%. UPIM è tornata in crescita con un incremento del 4,1% dopo il calo dell’11% nella prima metà dell’anno, migliorando il margine EBITDA rettificato di 30 punti base al 10,8%.
L’EBIT rettificato pre-IFRS 16 ha raggiunto i 33 milioni di euro nel Q3 2025, in aumento dell’11,6% rispetto ai 29 milioni dell’anno precedente e leggermente superiore alla stima di 32 milioni. Il margine EBIT è migliorato al 7,2% dal 7,0% del terzo trimestre 2024.
Il consolidamento di Goldenpoint ha contribuito per circa 4,9 punti percentuali alla crescita dei ricavi del terzo trimestre, ma ha inciso negativamente sull’EBITDA per 3,3 milioni di euro a causa di fattori stagionali successivi al picco di vendite di luglio. Complessivamente, Goldenpoint ha fornito un contributo netto positivo di 1,3 milioni di euro a livello di nove mesi.
Il free cash flow prima di dividendi e buyback è tornato positivo a 3 milioni di euro nel trimestre, rispetto a un deflusso di 11 milioni di euro nello stesso periodo dell’anno precedente e circa 12 milioni meglio delle attese. L’indebitamento netto, al netto di derivati e IFRS 16, si è attestato a 298 milioni di euro, in aumento del 6% su base annua ma leggermente inferiore alla stima di 305 milioni.
Guardando avanti, OVS ha confermato aspettative positive per la chiusura dell’esercizio. Il consenso di mercato prevede un EBITDA annuo di 212 milioni di euro per l’anno fiscale che si chiude a gennaio 2026, indicando un quarto trimestre sostanzialmente stabile. La stima di Kepler Cheuvreux è leggermente più alta, a 215 milioni di euro, il che implica un EBITDA di 62 milioni nel Q4, in crescita del 3% su base annua.
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