L’inflazione nell’Eurozona ha accelerato a marzo a causa dell’aumento dei costi energetici legati al conflitto con l’Iran, anche se la crescita è risultata leggermente inferiore alle aspettative degli economisti.
I prezzi al consumo nei 21 paesi che utilizzano l’euro sono aumentati del 2,5% su base annua a marzo, rispetto all’1,9% registrato a febbraio, un mese che in gran parte precedeva l’intensificarsi del conflitto in Medio Oriente. Gli economisti avevano previsto un dato pari al 2,6%.
Il livello dell’inflazione rimane comunque ben al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale Europea. Negli ultimi giorni alcuni funzionari della BCE hanno indicato che possibili rialzi dei tassi di interesse potrebbero essere presi in considerazione in risposta alle pressioni inflazionistiche generate dall’offensiva congiunta di Stati Uniti e Israele contro l’Iran avviata a fine febbraio.
Il forte aumento dei prezzi di petrolio e gas è diventato uno degli elementi caratterizzanti del conflitto. I costi energetici nell’Eurozona sono saliti del 4,9% a marzo, riflettendo le tensioni sui mercati energetici. La chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz — una via marittima strategica al largo della costa meridionale dell’Iran attraverso la quale transita circa un quinto del petrolio mondiale — ha limitato le forniture energetiche globali.
Dall’invasione russa dell’Ucraina nel 2022, l’Europa è diventata inoltre sempre più dipendente dalle importazioni di gas naturale provenienti dal Golfo Persico. Alcuni impianti di produzione nella regione sono stati recentemente colpiti da attacchi aerei iraniani, aumentando ulteriormente l’incertezza sui mercati energetici.
Sebbene in teoria la BCE possa ignorare shock temporanei dei prezzi, la presidente Christine Lagarde ha suggerito che la banca centrale è pronta a intervenire anche se le pressioni inflazionistiche dovessero rivelarsi non particolarmente persistenti. I responsabili politici vogliono soprattutto evitare che l’aumento dei prezzi dell’energia si trasmetta al resto dell’economia.
I prezzi dei servizi — una componente importante dei dati sull’inflazione di Eurostat e un fattore chiave delle pressioni inflazionistiche interne — sono leggermente scesi, attestandosi al 3,2% a marzo, rispetto al 3,4% del mese precedente.
La BCE, che si riunirà nuovamente il 30 aprile, è ora ampiamente prevista aumentare i tassi di interesse tre volte nel corso dell’anno, con il primo rialzo che potrebbe arrivare già il prossimo mese o a giugno.
“Più a lungo dura lo shock, maggiore è il rischio che effetti di secondo livello provochino un’inflazione più elevata e diffusa”, ha dichiarato Bert Colijn, Chief Economist per i Paesi Bassi di ING, in una nota.
“Guardando avanti, non si può considerare l’aumento dei prezzi dell’energia in isolamento. Tutto ruota attorno al Medio Oriente, che domina le prospettive dell’inflazione, e non solo per quanto riguarda i prezzi dell’energia; bisogna anche aspettarsi rischi al rialzo per i prezzi degli alimenti e dei beni a causa della carenza di fertilizzanti e dei più ampi problemi nelle catene di approvvigionamento derivanti dalla guerra.”
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