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I nuovi dazi globali del 25% sulle auto e sui componenti stranieri, appena confermati dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, sono destinati a sconvolgere il panorama automobilistico mondiale, provocando spostamenti della produzione, blocchi nelle vendite di asset e pressioni sui margini in diverse regioni.

Gli analisti di JPMorgan prevedono un diffuso ridimensionamento degli utili e aggiustamenti strategici, in risposta a quella che definiscono “una dinamica complessivamente negativa per la crescita degli utili” dei costruttori automobilistici.

I produttori europei e giapponesi risultano particolarmente vulnerabili. Gli analisti stimano tagli medi agli utili di circa il 30% per Toyota (NYSE:TM), Honda (NYSE:HMC) e la maggior parte dei produttori europei, esclusa Volvo (BIT:1VOLVB).

I costruttori tedeschi e Stellantis (NYSE:STLA) si trovano ad affrontare una riduzione delle previsioni di utili per l’anno fiscale 2025 (FY25) pari a circa il 25%, dovuta principalmente all’export di veicoli verso gli Stati Uniti ora soggetto ai dazi completi.

Si prevede che i produttori di auto di massa faticheranno a trasferire l’aumento dei costi ai clienti, al contrario dei marchi premium e di lusso, che potrebbero mantenere i margini alzando i prezzi. General Motors Company (NYSE:GM) e Ford presentano esposizioni differenti, con GM “nella posizione peggiore tra tutte le aziende da noi coperte”, secondo gli analisti di JPMorgan.

Il costruttore importa circa il 40% delle sue vendite di veicoli negli Stati Uniti da Canada e Messico, contro appena il 7% per Ford. Gli analisti stimano che il costo totale dei dazi per GM potrebbe raggiungere i 13 miliardi di dollari, mentre per Ford si attesterebbe intorno ai 4,5 miliardi.

Nel frattempo, i produttori di camion statunitensi subiscono ulteriore pressione a causa del calo della domanda. “Gli ordini in Nord America sono rallentati negli ultimi mesi a causa dell’incertezza economica creata dalle trattative sui dazi statunitensi,” hanno osservato gli analisti, prevedendo un impatto negativo sui risultati del secondo trimestre.

In risposta ai nuovi dazi, le case automobilistiche stanno accelerando gli sforzi di localizzazione. Honda sta spostando la produzione dell’ibrida Civic dal Messico all’Indiana. Volvo Cars sta ampliando la produzione in South Carolina. Mercedes-Benz (TG:MBG) sta valutando spostamenti produttivi negli Stati Uniti, mentre Volkswagen (TG:VOW3) ha sospeso le importazioni e sta lavorando su piani alternativi a lungo termine.

Anche i fornitori asiatici e latinoamericani si stanno adattando. I dazi su componenti chiave come trasmissioni e motori avranno impatti variabili, con aziende come Aptiv (NYSE:APTV) considerate più vulnerabili.

D’altro canto, JPMorgan ritiene che i produttori di componenti con sede in Brasile siano relativamente ben posizionati, grazie alla loro esposizione ai veicoli pesanti e alle esenzioni previste dall’accordo USMCA.

Sebbene i costruttori siano generalmente ben capitalizzati, con un rapporto tra cassa netta e vendite intorno al 15%, la banca di Wall Street avverte che “interruzioni della produzione e alti livelli di inventario in transito” potrebbero mettere sotto pressione i bilanci e costringere al rinvio di programmi di riacquisto di azioni e distribuzione di dividendi nella prima metà dell’anno.

Nel breve termine, alcune cessioni di asset previste nel settore auto potrebbero essere sospese a causa dell’incertezza legata ai dazi, mentre si prevede che i costruttori aumentino moderatamente gli investimenti in conto capitale per sostenere il trasferimento della produzione dal Messico agli Stati Uniti.

Le azioni di Porsche (BIT:1PORS) sono salite martedì dopo che la casa automobilistica ha riportato che quasi il 40% delle sue consegne globali nel primo trimestre del 2025 ha riguardato veicoli elettrificati, a conferma del momento favorevole nella sua transizione elettrica, nonostante il calo complessivo delle vendite.

Tra gennaio e marzo, Porsche ha consegnato 71.470 veicoli in tutto il mondo — in calo dell’8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Di questi, il 38,5% erano modelli elettrificati, inclusi il 25,9% di veicoli completamente elettrici e il 12,6% di ibridi plug-in.

Il Macan ha guidato le vendite del trimestre con 23.555 unità, in aumento del 14% su base annua. La versione completamente elettrica ha rappresentato un elemento chiave dell’aumento dell’elettrificazione dell’azienda, costituendo oltre il 60% (14.185 unità) del totale.

Il vecchio Macan con motore a combustione rimane disponibile nella maggior parte dei mercati al di fuori dell’UE, e ha totalizzato 9.370 consegne.

La nuova Panamera ha registrato la crescita più forte all’interno della gamma Porsche, con un aumento del 27% e 7.769 consegne.

Al contrario, la 911 ha registrato 11.390 unità, in calo del 12% a causa dell’elevato volume di vendite del modello precedente lo scorso anno e del lancio scaglionato delle nuove varianti nel 2025.

Le 718 Boxster e Cayman sono diminuite del 22%, a 4.498 consegne, principalmente a causa di problemi di fornitura legati alla cybersicurezza in Europa.

Le consegne della Taycan sono diminuite leggermente dell’1% a 4.203 unità, mentre quelle della Cayenne sono crollate del 28% a 20.055 unità, dopo un picco nel primo trimestre 2024 dovuto a consegne arretrate.

A livello regionale, il Nord America è stato il mercato con la migliore performance per Porsche, con un aumento delle consegne del 37% a 20.698 veicoli — un rimbalzo dopo i ritardi legati alle importazioni dello scorso anno.

Anche il segmento “Overseas and Emerging Markets” è cresciuto, con un aumento delle consegne del 6% a 15.789 unità.

Le consegne sono invece diminuite in Europa e in Cina. Nel mercato domestico di Porsche, la Germania, le vendite sono calate del 34% a 7.495 veicoli. Nel resto d’Europa, le consegne sono scese del 10% a 18.017 unità.

Entrambe le regioni sono state influenzate da solidi risultati dell’anno precedente e da nuove normative sulla cybersicurezza che hanno colpito modelli chiave.

La Cina ha registrato il calo più marcato, con una flessione del 42% a 9.471 unità, che Porsche ha attribuito a difficoltà economiche e a una strategia di vendita sempre più focalizzata sulla redditività.

“Il Macan ha performato molto bene nel primo trimestre e, con la variante completamente elettrica, sta contribuendo in modo significativo al nostro aumento del tasso di elettrificazione,” ha dichiarato Matthias Becker, membro del consiglio di amministrazione responsabile per vendite e marketing di Porsche AG.

“Nel complesso, abbiamo un mix di motorizzazioni molto equilibrato che riflette le diverse preferenze dei nostri clienti a livello globale.”

Becker ha affermato che Porsche continuerà a offrire opzioni elettriche, ibride e a combustione in tutta la sua gamma di modelli ben oltre il prossimo decennio.

Ha inoltre ribadito l’approccio dell’azienda orientato al “valore più che al volume”: “Stiamo lavorando a stretto contatto con le varie regioni di vendita e continueremo a concentrarci sull’allineamento tra domanda e offerta.”

Il dollaro statunitense ha mantenuto un andamento stabile martedì, ma è rimasto vicino ai minimi recenti a causa dei timori crescenti che la guerra commerciale possa provocare una recessione negli Stati Uniti, mentre la sterlina ha subito un calo a causa delle preoccupazioni sulla crescita del Regno Unito.

Alle 03:55 ET (07:55 GMT), il Dollar Index, che misura la performance del biglietto verde rispetto a un paniere di sei altre valute, è rimasto stabile a 103,001, ancora in calo di oltre l’1% da quando sono stati annunciati i dazi.

Il dollaro resta fragile

Il dollaro ha trovato poco sostegno di recente, a causa dei timori crescenti di una recessione negli Stati Uniti, con i mercati che stanno aumentando le scommesse su un possibile taglio anticipato dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve per contrastare l’impatto potenziale dei dazi imposti dal presidente Donald Trump.

Detto ciò, i mercati valutari restano fragili, con grande attenzione rivolta ai mercati azionari, visto che le borse globali sono crollate da quando Trump ha annunciato i dazi la scorsa settimana.

“Le ultime sedute hanno ristabilito un certo senso di normalità nelle correlazioni valutarie. Se le borse trovano un po’ di respiro, il dollaro potrebbe restare debole oggi,” hanno scritto gli analisti di ING in una nota.

“Tuttavia, saremmo cauti nel inseguire forti rimbalzi nelle valute ad alto beta, e in particolare in quelle sensibili al petrolio. Trump ha dato pochi segnali di voler ridurre il protezionismo, e c’è il rischio che i mercati stiano di nuovo peccando di ottimismo.”

Sterlina in difficoltà con un outlook debole

In Europa, il cambio GBP/USD è sceso dell’1% a 1,2763, vicino al minimo di un mese toccato di recente, mentre i trader stanno iniziando ad abbandonare la valuta britannica.

“Penso che questo contesto sia semplicemente terribile per la sterlina: un enorme debito, limiti fiscali già tesi e tutte le speranze riposte in un aumento drammatico della crescita e della produttività,” ha dichiarato un trader di JPMorgan in una nota lunedì.

E le prospettive di crescita non sembrano particolarmente promettenti.

Deutsche Bank ha previsto martedì un lieve rimbalzo del prodotto interno lordo del Regno Unito per febbraio, con un +0,1% su base mensile, dopo una contrazione dello 0,1% registrata a gennaio.

Nonostante queste previsioni, Deutsche Bank riconosce che i rischi restano sbilanciati verso il basso, in particolare a causa dei dazi imposti da Trump.

Secondo la banca tedesca, questi dazi potrebbero causare un impatto negativo sul PIL compreso tra 0,3 e 0,6 punti percentuali.

Il cambio EUR/USD è salito dello 0,1% a 1,0968, con la moneta unica non lontana dal massimo di sei mesi toccato la scorsa settimana.

I membri dell’Unione Europea voteranno mercoledì sulle contromisure contro i dazi statunitensi.

La Commissione Europea, che coordina la politica commerciale dell’UE, ha preparato una lista di importazioni dagli Stati Uniti per un valore di 21 miliardi di euro, e intende ridurla a beni per 18 miliardi di euro su cui imporre i dazi.

Yuan in ulteriore calo

In Asia, il cambio USD/JPY è salito dello 0,1% a 147,14, con lo yen giapponese in ritirata martedì, ma ancora vicino ai massimi recenti grazie alla persistente domanda di beni rifugio.

Il cambio USD/CNY è aumentato dello 0,4% a 7,3349, con lo yuan cinese sceso al livello più debole da ottobre 2023.

Lunedì, Trump ha minacciato di imporre un ulteriore dazio del 50% alla Cina, qualora Pechino non ritirasse i dazi di ritorsione del 34% sui prodotti statunitensi.

Ma Pechino ha condannato la minaccia di Trump, avvertendo di essere pronta a “combattere fino alla fine” in caso di guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti.

La guerra dei dazi non fermerà l’offerta pubblica di scambio lanciata da Banca Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS) su Mediobanca (BIT:MB). A rassicurare gli investitori sulla strategia della banca più antica del mondo ancora in attività è l’amministratore delegato Luigi Lovaglio, intervenuto durante un’intervista alla CNBC.

MPS “è tornata” ed è “padrona del proprio destino”, ha dichiarato il manager al sito statunitense, aggiungendo che, “nonostante le turbolenze attualmente in corso sui mercati”, MPS “porterà a termine l’accordo a luglio”.

Questa situazione di mercato “non influenzerà il nostro accordo, anzi, conferma che la dimensione conta ed è necessario diversificare i ricavi,” ha continuato Lovaglio, sottolineando che, se fossero già un’entità combinata, sarebbero “più forti” e avrebbero “la capacità di reagire molto più rapidamente”.

Lovaglio ha poi difeso l’operazione, sostenendo che l’offerta per Mediobanca implica un “prezzo equo”, senza specificare se la banca possa migliorare la proposta per renderla più appetibile agli azionisti di Mediobanca.

L’offerta di MPS arriva in un momento in cui sono in corso diversi tentativi di consolidamento nel settore bancario italiano, come quello di UniCredit (BIT:UCG) per acquistare Banco BPM (BIT:BAMI) per circa 10 miliardi di euro.

Lovaglio ritiene che queste operazioni rappresentino la prima ondata di consolidamento interno per le banche italiane. “Credo che questa sia la prima fase del consolidamento e probabilmente ne avremo una seconda tra due anni. Ecco perché, unendo MPS e Mediobanca, potremo tornare a essere protagonisti,” ha concluso l’AD.

Sebbene l’offerta sia stata accolta negativamente dal management di Mediobanca, alcuni analisti hanno messo in guardia sulle sinergie limitate derivanti dalla fusione tra le due banche. Ieri, Barclays (LSE:BARC) ha abbassato il rating sul titolo MPS da “overweight” a “equal-weight”, riducendo il target price da 8 a 7,4 euro rispetto ai 6,023 euro di questa mattina (+1%).

Per il broker britannico, se Siena decidesse di “spendere di più per convincere la maggioranza degli azionisti istituzionali di Mediobanca, il capitale in eccesso potrebbe ridursi”, un elemento considerato fonte di incertezza per il titolo.

Il downgrade su MPS non sorprende del tutto gli osservatori di mercato, che da settimane registrano un clima di maggiore cautela attorno al titolo. Nonostante sia appena uscita da una fase importante di rilancio e ricapitalizzazione, l’istituto senese paga ancora l’incertezza strutturale e le difficoltà di posizionamento in un mercato sempre più competitivo.

Barclays, nella revisione del target price, segnala che le prospettive di espansione sono più limitate rispetto a quelle di altri istituti. L’impressione è che, in attesa di una stabilizzazione definitiva della struttura azionaria e delle strategie di crescita, la banca debba ancora affrontare una fase di consolidamento interno prima di tornare ai vertici dell’interesse degli investitori internazionali.

Gli indici azionari europei hanno chiuso in rialzo martedì, interrompendo una serie negativa di quattro sedute mentre gli investitori affrontano l’escalation delle tensioni globali sui dazi.

Alle 03:05 ET, 07:05 GMT, il DAX in Germania è salito dell’1,4%, il CAC 40 in Francia ha guadagnato l’1,8% e il FTSE 100 nel Regno Unito è aumentato dello 0,9%.

L’indice paneuropeo STOXX 600 è crollato del 4,5% lunedì, in calo per la quarta seduta consecutiva e al livello di chiusura più basso da gennaio 2024.

Le tensioni commerciali persistono

I mercati azionari globali sono stati scossi dall’imposizione di dazi commerciali estesi da parte dell’amministrazione Trump, con il presidente degli Stati Uniti Donald Trump che ha dichiarato che questa politica è l’unico modo per “curare” i massicci deficit finanziari con paesi come la Cina e l’Unione Europea.

Nonostante il rimbalzo di martedì, queste tensioni non sembrano attenuarsi: lunedì la Casa Bianca ha smentito le speculazioni su una possibile pausa nei dazi.

Inoltre, la Cina ha promesso di “combattere fino alla fine” dopo la recente minaccia di Trump di aumentare i dazi sulle importazioni cinesi del 50%, a meno che Pechino non ritiri l’aumento precedente del 34% sui beni statunitensi.

I membri dell’Unione Europea voteranno mercoledì sulle contromisure contro i dazi statunitensi, e la Commissione Europea, che coordina la politica commerciale dell’UE, ha stilato una lista di importazioni dagli Stati Uniti del valore di 21 miliardi di euro, con l’intenzione di restringerla a 18 miliardi di euro su cui applicare le tariffe.

Settore bancario italiano sotto i riflettori

Il settore bancario europeo è stato duramente colpito di recente, con perdite alimentate dalle crescenti preoccupazioni per una guerra commerciale e una possibile recessione globale, che potrebbero ridurre la spesa, indebolire la domanda di prestiti e mettere sotto pressione le commissioni derivanti dalle consulenze su operazioni finanziarie.

Tuttavia, nonostante questa turbolenza, Banca Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS) intende ancora acquisire Mediobanca (BIT:MB) per 13 miliardi di euro, puntando a concludere l’operazione a luglio.

La banca più antica del mondo ancora in attività ha sorpreso gli investitori a gennaio con un’offerta interamente in azioni per Mediobanca – un’offerta che è stata respinta dall’istituto milanese.

Il greggio rimbalza dopo un forte selloff

I prezzi del petrolio sono saliti martedì, rimbalzando dopo una prolungata fase di vendite dovuta ai timori che i dazi dell’amministrazione Trump potessero provocare una recessione globale, colpendo così la domanda di greggio.

Alle 03:05 ET, i future sul Brent sono saliti dell’1% a 64,82 dollari al barile. I future sul greggio statunitense West Texas Intermediate sono aumentati dello 0,9% a 61,27 dollari al barile.

Entrambi i contratti sono crollati di oltre il 14% dalla dichiarazione di Trump del 2 aprile sull’imposizione di “dazi reciproci” su tutte le importazioni, ma hanno recuperato parte delle perdite grazie a un rally di sollievo.

Le borse europee sono crollate ai minimi degli ultimi 16 mesi lunedì, dopo che alcune notizie hanno suggerito che l’Unione Europea si sta preparando a imporre dazi di ritorsione contro gli Stati Uniti.

Gli investitori temono che i massicci dazi proposti dal Presidente degli Stati Uniti Donald Trump e le conseguenti contromisure contro gli USA possano potenzialmente portare a una recessione economica globale nel 2025.

Mentre l’indice britannico FTSE 100 è in calo del 4,8 percento, sia il DAX tedesco che il CAC 40 francese registrano un ribasso del 5,0 percento.

Le banche Commerzbank, Deutsche Bank, BNP Paribas e Société Générale sono tutte crollate bruscamente a causa dei timori di una possibile recessione globale.

I colossi energetici BP Plc e Shell hanno anch’essi subito forti cali, poiché i prezzi del greggio sono scesi ai minimi degli ultimi quattro anni per via delle preoccupazioni sulla domanda. Anche le società minerarie Anglo American, Antofagasta e Glencore hanno registrato pesanti perdite.

Sul fronte macroeconomico, la produzione industriale tedesca è diminuita dell’1,3 percento su base mensile a febbraio, in netto contrasto con l’aumento del 2,0 percento registrato a gennaio, secondo quanto riferito oggi da Destatis. Gli analisti si aspettavano un calo dello 0,9 percento.

Su base annua, la produzione industriale è calata del 4,0 percento, dopo il calo dell’1,6 percento di gennaio.

Un altro rapporto ha rivelato che le esportazioni tedesche sono aumentate dell’1,8 percento su base mensile a febbraio, dopo una crescita nulla a gennaio. Si tratta del tasso di crescita più rapido da novembre.

Allo stesso tempo, le importazioni sono salite dello 0,7 percento rispetto al mese precedente, in rallentamento rispetto all’aumento del 5,0 percento registrato a gennaio.

Altrove, i prezzi delle case nel Regno Unito sono scesi inaspettatamente dello 0,5 percento su base mensile a marzo, un calo maggiore rispetto a quello dello 0,2 percento di febbraio, a causa delle prospettive economiche più deboli, secondo il prestatore di mutui Halifax.

Si tratta del secondo calo consecutivo, mentre gli analisti avevano previsto un aumento dei prezzi dello 0,2 percento.

I principali futures degli indici statunitensi sul Dow Jones, S&P e Nasdaq indicano attualmente un’apertura nettamente in ribasso per lunedì, con le azioni che probabilmente estenderanno la svendita già vista nelle due sessioni precedenti.

Le preoccupazioni per l’impatto dei nuovi dazi del Presidente Donald Trump e le contromisure dei partner commerciali degli Stati Uniti continueranno probabilmente a pesare su Wall Street.

Nella sua attesa lettera annuale agli azionisti, il CEO di JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Jamie Dimon, ha avvertito che i dazi porteranno probabilmente a un aumento dell’inflazione e a un rallentamento della crescita.

La debolezza persistente a Wall Street potrebbe trascinare l’indice S&P 500 in territorio di mercato ribassista, con un possibile calo superiore al 20% rispetto al massimo storico di chiusura registrato a febbraio.

Rispondendo al crollo di Wall Street durante un’intervista con i giornalisti domenica, Trump ha dichiarato: “Non voglio che nulla crolli, ma a volte bisogna prendere la medicina per aggiustare qualcosa.”
Ha aggiunto: “Abbiamo un deficit commerciale di mille miliardi di dollari con la Cina, perdiamo centinaia di miliardi ogni anno con la Cina. E finché non risolviamo quel problema, non farò alcun accordo.”

Anche il Direttore del Consiglio Economico Nazionale della Casa Bianca, Kevin Hassett, ha difeso i dazi durante un’intervista al programma “This Week” di ABC, affermando che oltre 50 paesi hanno contattato Trump per iniziare negoziati.

“Gli investitori saranno sul filo del rasoio per vedere se qualcuno riuscirà a concludere un accordo con Trump,” ha detto Russ Mould, direttore degli investimenti presso AJ Bell. “Gli accordi legati ai dazi saranno probabilmente tra i principali catalizzatori per una ripresa dei mercati, e le prossime settimane saranno cruciali per capire meglio la nuova situazione.”

“I negoziati potrebbero non portare a risultati rapidi, il che potrebbe causare un’incertezza prolungata, traducendosi in una maggiore volatilità dei mercati,” ha aggiunto. “Trump sarà un negoziatore duro e non si tirerà indietro o attenuerà l’impatto a meno che gli Stati Uniti non ottengano qualcosa di significativo in cambio.”

Prolungando il crollo registrato giovedì, venerdì i titoli hanno mostrato un ulteriore movimento significativo al ribasso. Con la svendita continua, il Nasdaq e l’S&P 500 sono scesi ai livelli di chiusura più bassi degli ultimi undici mesi.

Gli indici principali hanno chiuso la sessione poco sopra i minimi giornalieri. L’S&P 500 è precipitato di 322,44 punti, o del 6,0%, a 5.074,08, il Nasdaq è sceso di 962,82 punti, o del 5,8%, a 15.587,79 e il Dow è crollato di 2.231,07 punti, o del 5,5%, a 38.314,86.

Il Nasdaq, dominato dai titoli tecnologici, è ora in calo di oltre il 20% rispetto al massimo storico di dicembre, una soglia che, nel gergo di Wall Street, indica un mercato ribassista.

Il crollo prolungato a Wall Street è arrivato in mezzo alle crescenti preoccupazioni per una guerra commerciale globale, dopo che la Cina ha annunciato dazi di ritorsione sui beni statunitensi in risposta alle nuove tariffe imposte dal presidente Trump.

Il ministero delle finanze cinese ha annunciato che a partire dal 10 aprile sarà imposto un dazio del 34% su tutti i beni importati dagli Stati Uniti.

Il nuovo dazio rispecchia quello “reciproco” che Trump intende imporre alla Cina, anche se il paese affronterà un’aliquota effettiva del 54% una volta combinate le nuove tariffe con quelle già esistenti.

Il ministero ha definito il piano tariffario di Trump una “tipica pratica unilaterale di bullismo” che è “incoerente con le regole del commercio internazionale.”

“La Cina esorta gli Stati Uniti a cancellare immediatamente le misure tariffarie unilaterali e a risolvere le divergenze commerciali tramite consultazioni in modo equo, rispettoso e reciprocamente vantaggioso,” ha dichiarato il ministero, secondo una traduzione di Google.

Rispondendo alla notizia in un post su Truth Social, Trump ha sostenuto che la Cina “ha sbagliato strategia” ed è andata “nel panico,” definendo la mossa “l’unica cosa che non possono permettersi di fare.”

Anche il Canada e l’Unione Europea starebbero preparando contromisure, alimentando le preoccupazioni per una guerra commerciale che potrebbe aumentare l’inflazione e danneggiare l’economia globale.

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato in una conferenza con giornalisti economici che sarà molto difficile valutare gli effetti economici dei dazi più alti finché non ci sarà maggiore certezza sui dettagli.

Tuttavia, Powell ha affermato che è ormai evidente che l’aumento dei dazi sarà molto più ampio del previsto e lo stesso si può dire per i probabili effetti economici, tra cui l’aumento dell’inflazione e il rallentamento della crescita.

Citando le prospettive altamente incerte dovute in parte ai nuovi dazi di Trump, Powell ha indicato che la banca centrale attenderà maggiore chiarezza prima di considerare eventuali modifiche ai tassi di interesse.

Nel frattempo, gli operatori di borsa hanno in gran parte ignorato un consueto e atteso rapporto del Dipartimento del Lavoro che mostrava un aumento dell’occupazione negli Stati Uniti molto superiore alle aspettative per il mese di marzo.

Con il crollo del prezzo del petrolio ai livelli più bassi degli ultimi tre anni, i titoli energetici hanno registrato una debolezza significativa nella giornata, trascinando l’indice Philadelphia Oil Service e il NYSE Arca Oil Index in ribasso rispettivamente dell’11,2% e dell’8,7%.

Anche i titoli legati all’oro hanno registrato forti cali, in seguito al crollo del prezzo del metallo prezioso, con l’indice NYSE Arca Gold Bugs in discesa del 9,5%.

Una debolezza significativa è stata osservata anche tra i titoli dei semiconduttori, come riflesso del calo del 7,6% dell’indice Philadelphia Semiconductor.

Anche i settori del gas naturale, dei servizi finanziari e dell’hardware per computer hanno mostrato una notevole debolezza, nel contesto di un’ulteriore svendita generalizzata a Wall Street.

I principali indici azionari sono crollati lunedì, mentre il presidente degli Stati Uniti Donald Trump non ha mostrato alcun segnale di voler fare marcia indietro rispetto ai suoi ampi piani tariffari. Gli investitori, preoccupati per un crescente rischio di recessione, scommettono su un taglio dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve già a partire da maggio.

I mercati dei futures si sono mossi rapidamente, prezzando quasi cinque tagli da un quarto di punto nei tassi USA per quest’anno. Questo ha fatto scendere bruscamente i rendimenti dei Treasury e ha indebolito il dollaro nei confronti delle valute rifugio.

Il tracollo è avvenuto dopo che Trump ha dichiarato ai giornalisti che gli investitori dovranno “prendersi la medicina” e che non intende concludere un accordo con la Cina finché il deficit commerciale statunitense non sarà risolto. Pechino ha risposto affermando che “i mercati hanno parlato” riguardo alle sue misure di ritorsione.

“L’unico vero interruttore è l’iPhone di Trump, e non mostra alcun segno che il crollo dei mercati lo stia infastidendo abbastanza da fargli riconsiderare una posizione politica che sostiene da decenni”, ha dichiarato Sean Callow, analista FX senior presso ITC Markets a Sydney.

Gli investitori avevano pensato che la perdita di migliaia di miliardi di dollari in ricchezza e il probabile colpo all’economia avrebbero fatto cambiare idea a Trump.

“La dimensione e l’impatto destabilizzante delle politiche commerciali statunitensi, se mantenute, sarebbero sufficienti a far precipitare una ancora sana espansione economica statunitense e globale in recessione”, ha affermato Bruce Kasman, capo economista di JPMorgan, stimando il rischio di recessione al 60%.

“Continuiamo a prevedere un primo taglio della Fed a giugno”, ha aggiunto. “Tuttavia, ora riteniamo che il Comitato possa tagliare i tassi a ogni riunione fino a gennaio, portando il limite superiore del tasso obiettivo dei fed funds al 3,0%.”

I futures sull’S&P 500 sono scesi di quasi il 5% in una seduta volatile, mentre quelli sul Nasdaq hanno perso il 5,7%, aggiungendosi ai quasi 6 mila miliardi di dollari persi dai mercati la scorsa settimana.

Il contagio ha colpito anche l’Europa: l’indice Stoxx 600 è sceso del 5,3%, mentre il Dax tedesco ha perso il 9,4%.

I titoli preferiti dai mercati di recente sono stati particolarmente penalizzati, poiché gli investitori sono stati costretti a vendere ciò che possedevano. Le azioni del settore difesa sono crollate dell’11,5%, con Rheinmetall (TG:RHM) in calo del 21%.

L’indice europeo delle banche ha perso il 4,8% ed è ora in calo del 20% rispetto al suo recente massimo.

In Asia, l’Hang Seng di Hong Kong ha registrato un calo del 12%, il peggiore dai tempi della crisi finanziaria globale del 2008. In Cina continentale, l’indice CSI 300 delle blue chip è sceso di oltre il 7%, trovando un minimo solo quando i media di stato hanno riferito che il fondo sovrano Central Huijin era acquirente.

Il Nikkei giapponese è sceso del 7,8%, toccando i minimi dalla fine del 2023, mentre la Corea del Sud ha perso il 5%. L’indice MSCI dell’Asia-Pacifico è crollato del 7,8%, avviandosi verso la sua peggiore seduta dal 2008. Anche tutti i mercati emergenti asiatici sono finiti in rosso, con l’indiano Nifty 50 in calo del 4%.

Le prospettive sempre più cupe per la crescita globale hanno mantenuto i prezzi del petrolio sotto forte pressione, dopo le pesanti perdite della settimana scorsa.

Il Brent è sceso di 2,20 dollari a 63,40 dollari al barile, mentre il greggio statunitense ha perso 2,75 dollari a 59,23 dollari.

Inflazione? Non Ora

La corsa ai beni rifugio ha fatto scendere i rendimenti dei Treasury a 10 anni di 9 punti base al 3,90%, mentre i futures sui Fed funds hanno prezzato un ulteriore taglio da un quarto di punto quest’anno.

I mercati ora indicano circa il 54% di probabilità che la Fed possa tagliare i tassi già a maggio, nonostante il presidente Jerome Powell abbia detto venerdì che la banca centrale “non ha fretta”.

Questa svolta accomodante ha indebolito ulteriormente il dollaro, che è sceso dell’1% contro lo yen giapponese a 145,16 yen, e dell’1,45% contro il franco svizzero a 0,8484. L’euro è salito dello 0,5% a 1,1005 dollari, beneficiando di una certa avversione verso il dollaro, mentre il dollaro australiano, sensibile al commercio, ha perso un altro 0,5%.

Gli investitori scommettono anche che la minaccia imminente di una recessione supererà l’aumento previsto dell’inflazione dovuto ai dazi.

I dati sull’inflazione al consumo degli Stati Uniti, attesi questa settimana, dovrebbero mostrare un aumento dello 0,3% per marzo, ma gli analisti ritengono che sia solo questione di tempo prima che i dazi facciano salire bruscamente i prezzi, dai generi alimentari alle automobili.

L’aumento dei costi metterà inoltre sotto pressione i margini di profitto delle aziende, proprio mentre la stagione delle trimestrali sta per iniziare, con alcune delle grandi banche che pubblicheranno i risultati venerdì. Circa l’87% delle aziende statunitensi presenterà i conti tra l’11 aprile e il 9 maggio.

“Ci aspettiamo che durante le prossime conference call sui risultati, meno aziende del solito forniscano previsioni per il secondo trimestre e per l’intero 2025”, hanno affermato gli analisti di Goldman Sachs in una nota.

“L’aumento dei dazi costringerà molte aziende ad aumentare i prezzi o ad accettare margini di profitto più bassi,” hanno avvertito. “Ci aspettiamo revisioni al ribasso delle stime sui margini nei prossimi trimestri.”

Persino l’oro è stato coinvolto nel selloff, scendendo dello 0,3% a 3.026 dollari l’oncia. Il calo ha fatto sorgere dubbi tra gli operatori: alcuni pensano che gli investitori stiano prendendo profitto ovunque possibile per coprire perdite e margin call su altri asset, in quella che potrebbe diventare una spirale di vendite autoalimentata.

I prezzi del petrolio potrebbero scendere a 50 dollari al barile, o addirittura al di sotto, poiché l’offerta globale continua a superare la domanda e l’amministrazione statunitense dà priorità alla riduzione dei costi energetici, hanno avvertito gli strateghi di JPMorgan.

La banca di Wall Street prevede che i mercati petroliferi resteranno in surplus fino al 2026, con un prezzo medio del Brent pari a 73 dollari nel 2025 e in calo a 61 dollari nel 2026.

Secondo le stime, il Brent terminerà il 2024 a 64 dollari, per poi scendere sotto i 60 dollari entro la fine del 2026, assumendo che Arabia Saudita e Russia mantengano stabile la produzione nell’ambito dell’attuale accordo OPEC+.

Le previsioni riflettono sia le condizioni fondamentali del mercato che segnali politici provenienti da Washington.

“L’amministrazione del presidente Trump ha espresso una chiara preferenza per il calo dei prezzi del greggio a 50 dollari al barile o meno,” hanno dichiarato le strategist delle materie prime Natasha Kaneva e Prateek Kedia.

Questo obiettivo è ritenuto cruciale per contenere l’inflazione e, potenzialmente, per favorire obiettivi geopolitici, inclusa la situazione in Ucraina.

Il rapporto evidenzia anche che l’amministrazione è disposta a sopportare un “periodo di turbolenza industriale” pur di ottenere prezzi più bassi del petrolio, similmente allo scontro tra OPEC e shale oil del 2014.

Alti funzionari, tra cui il Segretario al Tesoro Scott Bessent e il Segretario all’Energia Chris Wright, appoggiano l’agenda di riduzione dei prezzi, insieme al consigliere economico della Casa Bianca Stephen Miran, il cui piano politico prevede riforme dal lato dell’offerta per contenere l’inflazione.

JPMorgan ritiene che i surplus di mercato possano aiutare l’amministrazione a raggiungere i suoi obiettivi anche senza un intervento diretto.

Per il 2025, la banca prevede un surplus di 1,3 milioni di barili al giorno. I prezzi del primo trimestre sono stati in linea con le previsioni, con una media di 74,98 dollari al barile, vicino alla stima di JPMorgan di 74 dollari. Tuttavia, la banca avverte che prezzi bassi prolungati potrebbero diventare insostenibili per alcuni produttori.

“Volumi bassi a prezzi bassi non sono sostenibili, e prevediamo che l’aumento della produzione di petrolio possa diventare una priorità per alcuni membri dell’OPEC,” si legge nel report.

Nonostante l’attuale scenario politico e le incertezze economiche legate ai dazi globali e ai rischi di recessione, JPMorgan non ha ancora rivisto le sue previsioni sui prezzi, preferendo monitorare l’attuazione delle politiche e la reazione del mercato prima di apportare modifiche.

Banco BPM SpA (BIT:BAMI), il gruppo bancario con sede in Italia, ha annunciato che la sua offerta pubblica di acquisto (OPA) sulla società di gestione del risparmio Anima Holding SpA (BIT:ANIM) ha raggiunto la soglia minima di adesione prevista.

La banca ha confermato che il 67,976% degli azionisti di Anima ha aderito all’offerta, portando la partecipazione complessiva di Banco BPM al 89,949%.

Banco BPM aveva precedentemente fissato una soglia minima di adesione del 66,67% per poter procedere con l’acquisizione. Con il raggiungimento di tale condizione, la banca ha confermato il successo dell’operazione.

L’annuncio è stato fatto nella serata di venerdì, al termine del periodo di adesione all’offerta.