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I prezzi dell’oro sono rimasti sostanzialmente stabili nella sessione asiatica di mercoledì, mantenendosi vicino ai recenti massimi storici dopo le osservazioni del presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell, che hanno sollevato preoccupazioni sui temi della crescita, dell’inflazione e dei tassi di interesse.

La domanda di beni rifugio come oro e altri metalli preziosi è aumentata, mentre un dollaro statunitense persistentemente debole ha continuato a sostenere i metalli. I trader hanno mostrato cautela anche in vista di importanti dati economici attesi questa settimana, insieme a risultati deludenti degli indici PMI statunitensi.

L’oro spot è salito dello 0,3% a 3.776,20 dollari l’oncia, mentre i futures sull’oro hanno perso lo 0,2% a 3.808,50 dollari l’oncia alle 01:39 ET (05:39 GMT).

Powell segnala incertezza economica

L’oro spot ha raggiunto un massimo record di 3.791,10 dollari l’oncia martedì, mantenendo livelli elevati dopo un forte rally della scorsa settimana.

Il presidente della Fed Powell ha dichiarato martedì sera che l’economia statunitense affronta una crescente incertezza, sottolineando che non esiste un “risk-free path” per tagliare i tassi di interesse mentre si controlla l’inflazione e si sostiene la crescita dell’occupazione.

Ha anche osservato che il mercato del lavoro si è indebolito significativamente negli ultimi mesi, mentre l’inflazione rimane persistente, complicando gli sforzi della banca centrale per allentare la politica monetaria.

Questi commenti sono arrivati appena una settimana dopo che la Fed ha ridotto i tassi di interesse di 25 punti base, segnalando che ulteriori misure di allentamento potrebbero essere in arrivo. L’oro era salito in seguito al taglio dei tassi, poiché rendimenti più bassi rendono gli asset non fruttiferi come i metalli più attraenti.

Le aspettative del mercato, secondo i dati CME FedWatch, indicano almeno altri due tagli di 25 punti base quest’anno. Ulteriori segnali di debolezza economica negli USA potrebbero spingere la Fed ad ampliare l’allentamento monetario, con il dollaro che rimane vicino ai minimi degli ultimi tre anni.

La debolezza dei PMI statunitensi aumenta la cautela

I dati PMI di settembre hanno mostrato un’espansione più lenta del previsto sia nel settore manifatturiero sia nei servizi, poiché le aziende devono far fronte a tariffe commerciali più alte, inflazione persistente e spesa dei consumatori debole.

Altri metalli registrano rialzi

Altri metalli preziosi hanno registrato guadagni mercoledì, con il platino spot in rialzo dello 0,6% a 1.485,41 dollari l’oncia e l’argento spot in crescita dello 0,5% a 44,2495 dollari l’oncia.

Anche i metalli industriali hanno registrato modestie variazioni positive, con i futures sul rame del London Metal Exchange in aumento dello 0,1% a 9.999,95 dollari per tonnellata e i futures sul rame COMEX leggermente su a 4,6430 dollari per libbra.

Attenzione ai dati economici statunitensi in arrivo

Gli investitori seguono con attenzione le prossime pubblicazioni economiche statunitensi, tra cui la lettura finale del PIL del secondo trimestre, prevista per giovedì, che dovrebbe confermare una crescita superiore alle attese.

L’indice dei prezzi PCE, la misura preferita dalla Fed per l’inflazione, è atteso per venerdì, e gli analisti prevedono che l’inflazione rimanga elevata in agosto, il che potrebbe aumentare l’incertezza sui piani della Fed in materia di tassi di interesse. Nei prossimi giorni sono inoltre previsti interventi di vari funzionari della Fed, con possibili impatti sui mercati.

Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento o di altro tipo professionale. Non deve essere considerato come una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di titoli o strumenti finanziari. Tutti gli investimenti comportano dei rischi, inclusa la possibilità di perdere il capitale investito. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Si consiglia di effettuare le proprie ricerche e di consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

I titoli del lusso mostrano segnali preliminari di recupero nel terzo trimestre, sostenuti da confronti più facili con lo scorso anno in Cina e da performance più stabili a luglio e agosto, secondo RBC Capital Markets.

Gli analisti prevedono che Hermes (EU:RMS) registrerà una crescita organica dei ricavi del 10%, mentre le vendite retail like-for-like (LFL) di Burberry (LSE:BRBY) dovrebbero risultare leggermente positive. L’attenzione ora è capire se questo slancio potrà proseguire nel quarto trimestre, quando i confronti saranno più impegnativi.

Per Hermes, RBC stima ricavi per €3,9 miliardi, con una crescita organica del 10%, Leather Goods in aumento del 14%, Ready-to-Wear del 6% e Other Hermes del 13%. La crescita è prevista in tutte le regioni, con Europa e Americhe in aumento dell’11% ciascuna e Asia in rialzo dell’8%.

Gli analisti guidati da Piral Dadhania hanno osservato che Hermes rimane “underindexed to tourism”, il che potrebbe contribuire a compensare la minore spesa legata ai viaggi.

Il secondo trimestre di Burberry dovrebbe registrare ricavi retail di £425 milioni, con un aumento dell’1% LFL, mentre il wholesale è previsto in calo del 14%. RBC prevede un margine lordo del 66,5% e un EBIT rettificato di £10 milioni per il primo semestre. Il broker stima un lieve miglioramento in Greater China grazie all’onshoring della spesa, trend stabili nelle Americhe e performance più deboli in Europa, Medio Oriente e Giappone.

Gli analisti hanno evidenziato la difensività di Hermes e le “well underpinned turnaround credentials” di Burberry come caratteristiche attrattive nel settore.

Altri player del lusso mostrano traiettorie miste. RBC prevede che LVMH (EU:MC) riporti ricavi di gruppo di €17,95 miliardi, in calo dell’1% su base organica, con la divisione Fashion & Leather in calo del 5% a causa della debolezza continua in Giappone e della domanda più debole negli Stati Uniti e in Europa.

Kering (EU:KER) è prevista in calo più marcato, con ricavi di gruppo in diminuzione del 10% organico, guidati dal -17% di Gucci. Anche Moncler (BIT:MONC) dovrebbe registrare una leggera flessione, con ricavi in calo dell’1% a tassi di cambio costanti, riflettendo vendite retail LFL più deboli. Al contrario, la Jewellery Maison di Richemont (BIT:1CFR) è prevista in crescita del 9% a cambi costanti.

“We continue to view defensiveness at Hermes, relative underperformance at LVMH and well underpinned turnaround credentials at Burberry as attractive in luxury,” hanno scritto gli analisti.

Sebbene il settore rimanga in una fase ciclica di contrazione, i movimenti dei prezzi azionari sono sempre più legati alle inflexioni della crescita dei ricavi attese per il 2026 piuttosto che alle revisioni degli utili a breve termine. Le stime di RBC rimangono leggermente al di sotto del consenso per Hermes e Burberry, con previsioni di EBIT ridotte del 3% e 7%, rispettivamente. Tuttavia, entrambi i titoli sono valutati Outperform, con target di prezzo di €2.300 per Hermes e 1.400 pence per Burberry.

La domanda centrale resta se i miglioramenti del terzo trimestre siano temporanei o indichino un recupero più duraturo. RBC osserva che la domanda stagionale e legata ai regali, insieme ai prezzi influenzati dai dazi statunitensi, potrebbe fornire un sostegno parziale fino a fine anno.

Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento o di altro tipo professionale. Non deve essere considerato come una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di titoli o strumenti finanziari. Tutti gli investimenti comportano dei rischi, inclusa la possibilità di perdere il capitale investito. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Si consiglia di effettuare le proprie ricerche e di consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

Le azioni europee hanno chiuso mercoledì in leggero calo, seguendo le perdite registrate a Wall Street nella notte, tra crescenti preoccupazioni sui livelli di valutazione e l’incertezza sul percorso futuro dei tassi d’interesse statunitensi.

Alle 07:05 GMT, il DAX tedesco è sceso dello 0,2%, il CAC 40 francese ha perso lo 0,1% e il FTSE 100 del Regno Unito ha registrato un calo dello 0,1%.

Le perdite di Wall Street pesano sul sentiment

Il sentiment degli investitori è stato indebolito nella notte dopo che il presidente della Federal Reserve statunitense, Jerome Powell, ha avvertito dei crescenti rischi economici e dell’incertezza sui tassi d’interesse. Durante un discorso presso la Greater Providence Chamber of Commerce a Rhode Island, Powell ha descritto la situazione della Fed come “challenging”, citando il rischio simultaneo di inflazione più rapida del previsto e una crescita debole dell’occupazione che solleva interrogativi sulla salute del mercato del lavoro.

All’inizio del mese, la Fed aveva tagliato i tassi per la prima volta quest’anno, ma Powell ha fornito pochi segnali sul possibile momento di ulteriori misure di allentamento monetario. Ha inoltre osservato che “equity prices are fairly highly valued”, mentre gli indici di riferimento statunitensi hanno recentemente toccato massimi storici.

Con l’S&P 500 in rialzo di oltre il 13% da inizio anno e il DAX tedesco sopra il 18%, gli analisti mettono in guardia sulla possibilità di una forte correzione.

Attenzione all’indice Ifo tedesco

In Europa, i dati flash sui PMI dell’eurozona pubblicati martedì hanno mostrato una crescita dell’attività economica al ritmo più veloce degli ultimi 16 mesi per settembre. Tuttavia, i dati evidenziano anche una divergenza tra le due principali economie del blocco: la Germania ha registrato un’accelerazione, mentre la Francia è rimasta frenata dall’incertezza politica.

Mercoledì è attesa la pubblicazione dell’indice del clima economico Ifo tedesco, che dovrebbe confermare un miglioramento del sentiment.

Focus sul settore corporate

JD Sports Fashion (LSE:JD.) ha registrato un calo del 13,5% dell’utile nel primo semestre, principalmente a causa della debolezza delle operazioni negli Stati Uniti. Il retailer britannico ha confermato le previsioni per l’intero anno ma ha segnalato cautela sul contesto commerciale.

Ferrari (BIT:RACE) ha riportato un margine EBITDA del 26,6% nel primo semestre, in crescita di 20 punti base rispetto all’anno precedente, grazie ai guadagni di produttività che hanno compensato i maggiori costi per personale e investimenti digitali.

Prezzi del petrolio in rialzo grazie al calo delle scorte

I futures sul petrolio hanno registrato rialzi mercoledì, poiché il calo delle scorte statunitensi ha attenuato i timori legati alla domanda debole. Alle 03:05 ET, il Brent ha guadagnato lo 0,1% a 67,72 dollari al barile, mentre il West Texas Intermediate è salito dello 0,1% a 63,48 dollari al barile.

Entrambi i benchmark hanno guadagnato oltre 1 dollaro martedì, dopo che il rinvio della ripresa delle esportazioni dal Kurdistan iracheno ha ridotto i timori di un aumento dell’offerta sui mercati globali. Secondo i dati dell’American Petroleum Institute, le scorte di petrolio statunitensi sono diminuite di 3,82 milioni di barili, mentre quelle di benzina sono calate di 1,05 milioni di barili nella settimana terminata il 19 settembre. I dati ufficiali del governo statunitense sul settore energetico sono attesi più tardi mercoledì.

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Le azioni delle società europee del settore difesa sono salite mercoledì dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha espresso un sostegno più deciso agli sforzi dell’Ucraina per recuperare i territori perduti.

Trump si è detto ottimista sul fatto che l’Ucraina possa riconquistare tutte le regioni occupate dalla Russia, inclusa la Crimea e parti di Donetsk e Luhansk, con il supporto della NATO e dell’Unione Europea. Questo rappresenta un cambiamento significativo rispetto alle sue dichiarazioni precedenti, più caute riguardo alle questioni territoriali.

Alle 08:20 GMT, le azioni di Saab (BIT:1SAAB), Hensoldt (BIT1HENS), Renk Group (TG:R3NK), Leonardo (BIT:LDO), Thales (EU:HO), Rheinmetall (TG:RHM), Dassault Aviation (EU:AM), QinetiQ (LSE:QQ.) e BAE Systems (LSE:BA.) sono aumentate tra l’1,6% e il 4,7%.

L’indice europeo aerospaziale e della difesa ha guadagnato lo 0,8%, a fronte di un calo dello 0,45% dell’indice STOXX 600 più ampio.

Trump ha inoltre criticato le capacità militari russe, definendole un “tigre di carta”, e ha sottolineato il ruolo cruciale della NATO nel dissuadere ulteriori aggressioni. I leader europei, incluso il presidente francese Emmanuel Macron, hanno accolto positivamente le dichiarazioni come un’opportunità per aumentare la pressione sulla Russia in un contesto di sfide economiche e militari in corso.

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Ferrari NV (BIT:RACE) ha riportato un margine EBITDA del 26,6% nel primo semestre 2025, in aumento di 20 punti base rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, con i guadagni di produttività che hanno contribuito a compensare i maggiori costi derivanti dagli investimenti in personale e digitalizzazione.

L’EBITDA rettificato è aumentato del 4,4%, raggiungendo €47,7 milioni, in linea con le stime di Jefferies. I ricavi sono cresciuti del 3,8%, attestandosi a €179,6 milioni, leggermente sopra le previsioni di €179,2 milioni, trainati da una crescita organica del 4%. La crescita è stata supportata dall’Europa e da altre regioni, mentre l’Asia ha risentito della debolezza della Cina, nonostante le performance più solide in Corea, Giappone e Thailandia.

Il management ha confermato le previsioni per l’intero anno 2025, con una crescita dei ricavi prevista del 4,7% — in linea con i livelli del 2024 — e il mantenimento di un margine EBITDA pari o superiore al 26,5%. L’azienda prevede una crescita più rapida nella seconda metà dell’anno, supportata dalle nuove aperture previste nel Sud-Est asiatico.

Ferrari Group, quotata su Euronext Amsterdam a febbraio, sta negoziando a circa il 6% sotto il prezzo di quotazione, secondo Jefferies. La società di brokeraggio ha fissato un target price di €10,5, pari a uno sconto del 20% rispetto al fair value stimato di €13,0, valutando l’azienda a 8,2 volte l’EV/EBITDA previsto per il 2025, rispetto a 9,5 volte dei peer.

Nel 2024, Ferrari Group ha registrato ricavi per €348,8 milioni e un EBITDA rettificato di €92,4 milioni, con un margine del 26,5%. Le spedizioni totali hanno superato i €190 miliardi, con l’Europa che rappresenta il 58% dei ricavi, l’Asia il 17%, Nord America e Brasile il 14% e le altre regioni l’11%.

Jefferies ha segnalato potenziali rischi, tra cui un mercato del lusso più debole, concentrazione dei clienti, inflazione dei costi, esposizione concentrata ai mercati finali e possibili pressioni sui prezzi da parte dei principali clienti.

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Le borse europee hanno registrato un rialzo martedì, sostenute da un miglioramento dei dati sull’attività economica nell’Eurozona a settembre.

L’HCOB Flash Eurozone Composite Purchasing Managers’ Index, elaborato da S&P Global, è salito leggermente a 51,2 da 51,0 di agosto, segnando il nono mese consecutivo di espansione. Tuttavia, i nuovi ordini sono rimasti stabili dopo un breve incremento in agosto.

La crescita del settore dei servizi ha contribuito a sostenere l’attività complessiva, mentre il comparto manifatturiero è tornato in contrazione, suscitando preoccupazioni sulla sostenibilità della ripresa.

Sul mercato, il CAC 40 francese è salito dello 0,9%, il DAX tedesco dello 0,4% e il FTSE 100 britannico dello 0,2%.

Sul fronte societario, il rivenditore di prodotti per la casa Kingfisher (LSE:KGF) è balzato dopo aver aumentato le previsioni di utile per l’intero anno fiscale. Anche il gruppo turistico TUI (TG:TUI1) ha registrato guadagni dopo aver annunciato una crescita degli utili attesa più alta per il 2025 fiscale.

L’azienda di ingegneria Smiths Group (LSE:SMIN) è salita in modo deciso dopo aver riportato utili annuali più solidi e un dividendo aumentato. Nel frattempo, il fondo immobiliare Land Securities (LSE:LAND) ha registrato un balzo dopo aver confermato le previsioni annuali.

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I futures sugli indici azionari statunitensi hanno segnalato un avvio piatto martedì, con gli investitori cauti in vista del discorso del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, previsto nel corso della giornata.

Powell interverrà sullo stato dell’economia al 2025 Economic Outlook Luncheon della Greater Providence Chamber of Commerce. L’intervento arriva a meno di una settimana dal taglio dei tassi di interesse di 25 punti base deciso dalla Fed, che Powell ha definito un «taglio di gestione del rischio» di fronte ai segnali di indebolimento del mercato del lavoro.

Il mercato si aspetta altri due tagli di un quarto di punto nelle riunioni di ottobre e dicembre. Gli operatori cercheranno nei suoi commenti ulteriori indicazioni sul percorso della politica monetaria, soprattutto in vista dei dati sull’inflazione dei consumi di venerdì, considerati fondamentali dalla Fed.

Lunedì Wall Street ha prolungato il proprio rally, recuperando dopo cali iniziali dovuti a prese di profitto. Il Nasdaq ha guidato i rialzi, chiudendo in progresso di 157,50 punti (+0,7%) a un nuovo record di 22.788,98. Lo S&P 500 è salito di 29,39 punti (+0,4%) a 6.693,75, mentre il Dow Jones ha aggiunto 66,27 punti (+0,1%) chiudendo a 46.381,54.

L’ottimismo su ulteriori allentamenti monetari ha compensato le vendite iniziali, con gli investitori convinti che la politica accomodante continuerà a sostenere i mercati. Questa settimana il Dipartimento del Commercio pubblicherà l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, che potrebbe influenzare ulteriormente le aspettative.

Nei prossimi giorni diversi esponenti della Fed, incluso Powell, interverranno in vari eventi, mantenendo i mercati focalizzati sulle prospettive di politica monetaria.

Sul fronte politico, gli operatori hanno in gran parte ignorato la proclamazione del presidente Donald Trump che limita l’ingresso di alcuni richiedenti visto H-1B, i quali dovranno ora pagare una tassa di 100.000 dollari. La Casa Bianca ha affermato che la misura mira a «frenare abusi che sostituiscono i lavoratori americani e minano la sicurezza nazionale».

A livello settoriale, i titoli auriferi sono balzati grazie a un nuovo massimo storico del prezzo dell’oro: l’indice NYSE Arca Gold Bugs ha guadagnato il 3%, toccando i livelli più alti degli ultimi 13 anni. Bene anche i titoli tecnologici, trainati da hardware e semiconduttori. Deboli invece le società del settore immobiliare, con l’indice di Filadelfia che ha perso l’1,5% ai minimi di un mese.

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Le azioni di GVS (BIT:GVS) sono salite di oltre il 9% martedì, dopo che Goldman Sachs ha aggiornato il rating del titolo da “neutral” a “buy”, citando miglioramenti nei margini e un outlook di crescita favorevole. La banca d’affari ha evidenziato che il recente calo dei prezzi ha rappresentato un punto di ingresso interessante.

Goldman Sachs ha sottolineato che le azioni GVS sono scese di circa il 15% dal picco del 7 luglio, nonostante tre anni di guadagni strutturali nella redditività, anche in condizioni di domanda difficili.

La banca prevede che GVS realizzerà una crescita organica delle vendite a un tasso medio a una cifra a partire dal 2026, supportata da margini più solidi, dal deleveraging in corso e dai riacquisti di azioni programmati. Si stima un tasso annuo composto (CAGR) dell’utile per azione rettificato del 18,4% dal 2025 al 2029, raddoppiando di fatto l’EPS in cinque anni rispetto alla crescita cumulativa del 4,6% prevista per il periodo 2019-2025.

“I margini sono stati un elemento chiave della resilienza di GVS”, ha affermato Goldman Sachs, osservando che la società ha raggiunto un margine EBITDA rettificato del 26,2% nel 2Q25, in aumento di 580 punti base rispetto all’FY22. L’aumento dei prezzi e le efficienze operative, come il trasferimento della produzione da Bloomer, Wisconsin a Findlay, Ohio, e da Porto Rico al Messico, hanno sostenuto i margini.

La banca ha sottolineato che l’esecuzione efficace del riallineamento della produzione—particolarmente il trasferimento del business del sangue di Haemonetics in Messico—sarà essenziale per raggiungere le guidance FY25. La crescita a breve termine dovrebbe essere guidata dai prezzi e dall’espansione del perimetro aziendale, considerando nel forecast l’estremità bassa delle previsioni FY25.

Goldman Sachs prevede che i settori Healthcare e Life Sciences guideranno la crescita a medio termine, stimando un CAGR del 7,2% delle vendite organiche nel settore Healthcare dal 2025 al 2029. Il settore Safety dovrebbe crescere del 6,6%, mentre Energy & Mobility dovrebbe tornare a crescere nel 2027. Complessivamente, la crescita organica delle vendite è attesa al 6,4% CAGR nel periodo 2025-2029, più che triplicando la media 2022-2025 implicita dalle previsioni FY25.

La banca ha anche evidenziato che i miglioramenti negli utili e nel cash flow potrebbero supportare il deleveraging. Le guidance FY25 prevedono un rapporto debito netto/EBITDA di 2,2x, in calo rispetto a 2,4x nel 2Q25, comprensivo di un riacquisto di azioni da 20 milioni di euro. Goldman Sachs stima circa 266 milioni di euro di free cash flow cumulativo nei prossimi cinque anni, sostanzialmente pari all’attuale debito netto di GVS di 268 milioni di euro, offrendo la flessibilità di riprendere i dividendi per la prima volta dal FY21.

Pur avendo aggiornato il rating, Goldman Sachs ha leggermente ridotto il target price a 12 mesi da €6,10 a €5,60, implicando un potenziale rialzo di circa il 19%, riflettendo modesti aggiustamenti alle stime EBIT rettificate per il 2025/26.

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I futures statunitensi erano in gran parte stabili martedì, mentre gli investitori attendevano i risultati trimestrali del produttore di chip Micron (NASDAQ:MU) e le dichiarazioni dei funzionari della Federal Reserve. L’ottimismo su Micron è elevato grazie alla prevista forte domanda dei suoi processori utilizzati nelle infrastrutture di intelligenza artificiale. Nel frattempo, i dati preliminari sull’attività aziendale statunitense per settembre potrebbero offrire indicazioni sulla dinamica delle aziende verso la fine del terzo trimestre.

Futures poco mossi

Alle 03:29 ET, i futures su Dow, S&P 500 e Nasdaq 100 erano per lo più invariati. La sessione di lunedì ha visto le azioni tecnologiche guidare Wall Street, alimentata ulteriormente dall’annuncio di Nvidia di un investimento di 100 miliardi di dollari in OpenAI per espandere le infrastrutture dei data center, una mossa che alcuni analisti hanno trovato sorprendente perché supporta un cliente nell’acquisto dei suoi dispositivi.

I rendimenti dei Treasury statunitensi sono aumentati dopo commenti cauti di diversi funzionari della Fed riguardo potenziali futuri tagli dei tassi di interesse.

Focus sugli utili di Micron

Micron dovrebbe pubblicare i suoi utili trimestrali dopo la chiusura dei mercati di martedì. Il sentiment degli investitori è ampiamente positivo, riflettendo le aspettative che la forte domanda e la scarsità dei chip di memoria supporteranno ricavi e profitti solidi.

Per il trimestre terminato il 28 agosto, Micron ora prevede ricavi di 11,2 miliardi di dollari, con una variazione possibile di 100 milioni, rispetto alla precedente stima di 10,7 miliardi, con una possibile variazione di 300 milioni. Il margine lordo rettificato è previsto al 44,5%, rispetto alla precedente guida del 42%.

Il Chief Business Officer Sumit Sadana ha dichiarato che le tendenze dei prezzi sono state “robuste” e che l’azienda ha ottenuto “grande successo nell’essere in grado di aumentare quei prezzi”.

Flash PMI in arrivo

L’attenzione si sposterà anche sui dati preliminari di settembre sull’attività economica statunitense di S&P Global. Si prevede che il PMI composito rimanga stabile a 54,6, con il settore manifatturiero leggermente in calo a 52,2 da 53,0 e i servizi previsti a 54,0 da 54,5. Valori superiori a 50 indicano espansione.

Sotto la lente i commenti di Powell

Gli analisti di ING hanno osservato che “ciò che dovrebbe attirare attenzione” sono le prossime apparizioni pubbliche dei funzionari della Fed, in particolare del presidente Jerome Powell.

Dopo il taglio dei tassi di 25 punti base della scorsa settimana, le aspettative di mercato sulla politica futura rimangono incerte. Il neo-governatore della Fed Stephen Miran lunedì ha chiesto tagli più aggressivi, ribadendo la posizione del presidente Donald Trump secondo cui i tassi dovrebbero scendere rapidamente. Alcuni altri funzionari, tuttavia, preferiscono un approccio più cauto.

Attualmente, il mercato vede circa il 90% di probabilità di un taglio di 25 punti base nel prossimo incontro della Fed in ottobre e circa il 75% di possibilità di un ulteriore taglio a dicembre, secondo il FedWatch Tool del CME.

Petrolio in calo

I prezzi del petrolio sono scesi per la quinta sessione consecutiva dopo che Iraq e governi regionali curdi hanno raggiunto un accordo preliminare per riavviare un oleodotto.

Alle 03:30 ET, i futures sul Brent sono scesi dello 0,4% a 66,32 dollari al barile, e il WTI dello 0,3% a 62,08 dollari al barile. L’accordo potrebbe permettere la ripresa di circa 230.000 barili al giorno dal Kurdistan iracheno, dove le esportazioni sono state sospese dal marzo 2023.

L’Agenzia Internazionale dell’Energia ha evidenziato che l’offerta globale di petrolio crescerà più rapidamente quest’anno e che i surplus potrebbero aumentare nel 2026 grazie all’incremento della produzione dei membri OPEC+ e di altri paesi non appartenenti all’organizzazione.

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Il dollaro statunitense è salito leggermente martedì mentre gli investitori attendevano le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, previste più tardi nella sessione, a seguito del recente taglio dei tassi della banca centrale.

Alle 03:00 ET (08:00 GMT), il Dollar Index, che misura il dollaro rispetto a sei valute principali, ha guadagnato lo 0,1% a 97,012, recuperando leggermente dopo il calo della sessione precedente.

Focus sul discorso di Powell

Il dollaro ha oscillato in un range ristretto questa settimana, dopo la volatilità della settimana scorsa, con gli operatori attenti al discorso di Powell. La scorsa settimana, la Fed ha ridotto i tassi di 25 punti base, ma i segnali sul percorso futuro della politica monetaria hanno lasciato margine di dibattito su ulteriori tagli entro la fine dell’anno.

Il nuovo Governatore della Fed, Stephen Miran, ha sostenuto tagli più aggressivi lunedì, mentre altri funzionari hanno sottolineato prudenza, mantenendo l’attenzione sul ritorno dell’inflazione al target del 2% della Fed.

«Loro [Alberto Musalem, Raphael Bostic e Beth Hammack] sono dalla parte hawkish dello spettro, quindi non sorprende molto, ma i loro commenti suggeriscono che il fronte hawkish rimane relativamente saldo nonostante una pressione dovish più forte», hanno osservato gli analisti di ING.

I mercati attribuiscono attualmente circa il 90% di probabilità a un taglio di 25 punti base nella riunione della Fed di ottobre e circa il 75% di possibilità di un ulteriore taglio a dicembre, secondo il FedWatch Tool del CME.

Euro in calo nonostante PMI tedesche solide

EUR/USD è sceso dello 0,1% a 1,1789, perdendo parte dei guadagni di lunedì. I dati iniziali hanno mostrato che l’attività economica in Germania è accelerata a settembre, trainata principalmente dal settore dei servizi.

L’HCOB German flash composite Purchasing Managers’ Index, elaborato da S&P Global, è salito a 52,4 a settembre da 50,5 di agosto, superando le aspettative di 50,6. Questo è il quarto mese consecutivo in cui l’indice composito—che copre i settori dei servizi e della manifattura, rappresentando più dei due terzi dell’economia—rimane sopra 50, segnalando crescita.

«Questo non dovrebbe giustificare un entusiasmo idiosincratico maggiore per l’euro, ma probabilmente è sufficiente per mantenere la valuta comune in una buona posizione per beneficiare di ulteriori rotazioni lontano dal dollaro», ha dichiarato ING.
«Ci aspettiamo che EUR/USD si stabilizzi intorno a 1,1800 oggi, con ulteriori guadagni moderati possibili più avanti nella settimana».

GBP/USD è salito dello 0,1% a 1,3522, rimbalzando dal minimo di due settimane della scorsa settimana.

Valute asiatiche stabili

In Asia, USD/JPY è rimasto pressoché invariato a 147,74, e USD/CNY stabile a 7,1148 dopo che Bank of Japan e People’s Bank of China hanno lasciato invariati i tassi di interesse nelle ultime sessioni.

AUD/USD è sceso dello 0,1% a 0,6590 dopo che un sondaggio privato ha mostrato che la crescita dell’attività economica australiana a settembre è rallentata, con i dazi statunitensi che hanno pesato sulle esportazioni e sui nuovi ordini.

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