Author: Fiona Craig

Il dollaro statunitense ha guadagnato terreno venerdì, sostenuto da dati positivi sull’occupazione, mentre lo yen giapponese ha rafforzato dopo una riunione della Bank of Japan relativamente aggressiva.

Alle 04:00 ET (08:00 GMT), il Dollar Index, che misura il dollaro rispetto a sei valute principali, è salito dello 0,2% a 97,175, recuperando dalle perdite precedenti che lo avevano portato ai minimi da febbraio 2022.

Dati sull’occupazione sostengono il dollaro

Il dollaro ha beneficiato dei dati settimanali sulle richieste di sussidi di disoccupazione, che la scorsa settimana sono diminuite dopo un aumento precedente. Le richieste iniziali per i sussidi statali sono calate di 33.000 unità, a 231.000 destagionalizzate per la settimana terminata il 13 settembre. La settimana precedente, le richieste erano salite a 264.000, un livello non registrato dall’ottobre 2021.

“Questa è stata una rara buona notizia sul mercato del lavoro, e giustifica il mantenimento della domanda di dollari per ora,” hanno detto gli analisti di ING in una nota.

I dati hanno aiutato il dollaro a rimbalzare dopo il primo taglio dei tassi della Federal Reserve quest’anno, con l’indicazione di altri due possibili riduzioni nel 2025.

“Detto ciò, pensiamo ancora che il dollaro stia scambiando troppo forte dopo la riunione della Fed e ci aspettiamo un certo ritracciamento nei prossimi giorni. I costi di finanziamento più bassi dovrebbero contribuire ad alimentare la domanda di copertura per il dollaro e prevenire trend di apprezzamento più ampi,” hanno aggiunto gli analisti di ING.

Gli operatori seguono anche lo sviluppo politico: la Corte Suprema degli Stati Uniti ha fissato al 5 novembre l’udienza sulla legalità dei dazi globali di Trump. Nel frattempo, Trump ha criticato la Fed per non aver tagliato i tassi più rapidamente, sollevando dubbi sull’indipendenza della banca centrale. Giovedì, la sua amministrazione ha chiesto alla Corte Suprema di consentire al presidente di rimuovere la governatrice della Federal Reserve, Lisa Cook, una mossa senza precedenti.

Sterlina ed euro reagiscono agli sviluppi locali

In Europa, GBP/USD è sceso dello 0,5% a 1,3490 dopo che il debito britannico ha superato le previsioni alla base dei piani fiscali del governo. Il giorno precedente, la Bank of England aveva mantenuto i tassi fermi e rallentato il programma di riduzione dei titoli di stato.

EUR/USD è sceso dello 0,1% a 1,1773 in mezzo a proteste politiche in Francia, dove centinaia di migliaia di persone hanno manifestato contro le misure di austerità, chiedendo al primo ministro Sebastien Lecornu di fermare i tagli di bilancio previsti.

“Le loro ultime notizie politiche non sono molto incoraggianti, poiché il nuovo primo ministro deve affrontare una forte opposizione sindacale ai suoi piani fiscali, e le trattative con i Socialisti – che si ritiene abbiano la chiave per far passare il bilancio – finora non hanno dato buoni risultati,” ha detto ING.

Lo yen guadagna dopo la riunione della BoJ

USD/JPY è sceso dello 0,1% a 147,88, con lo yen rafforzato dopo che la Bank of Japan ha mantenuto i tassi allo 0,5%, come previsto. Due dei nove membri del consiglio hanno però sostenuto un aumento di 25 punti base. La BoJ ha anche annunciato piani per iniziare a vendere le sue ampie partecipazioni in ETF e REIT, segnalando un atteggiamento hawkish mentre riduce il bilancio dopo quasi un decennio di politica ultra-espansiva.

Altre valute principali sono rimaste stabili. USD/CNY si è trattato intorno a 7,1122, con lo yuan vicino ai minimi di 10 mesi. Pechino ha annunciato ulteriori stimoli per sostenere i consumi privati dopo dati economici deboli di agosto. AUD/USD è sceso dello 0,1% a 0,6606 dopo recenti massimi di 10 mesi, mentre NZD/USD è calato dello 0,2% a 0,5874, continuando la discesa dopo il più forte calo giornaliero dall’aprile scorso a causa di dati del PIL del secondo trimestre deludenti.

Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento o di altro tipo professionale. Non deve essere considerato come una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di titoli o strumenti finanziari. Tutti gli investimenti comportano dei rischi, inclusa la possibilità di perdere il capitale investito. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Si consiglia di effettuare le proprie ricerche e di consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

I prezzi dell’oro sono saliti leggermente nel trading asiatico di venerdì, prolungando i guadagni per la quinta settimana consecutiva dopo il previsto taglio dei tassi della Federal Reserve negli Stati Uniti all’inizio di questa settimana.

L’oro spot è salito dello 0,2% a 3.650,14 dollari l’oncia alle 02:25 ET (06:25 GMT), dopo aver raggiunto un massimo storico di 3.707,40 dollari mercoledì. I futures sull’oro statunitense di dicembre sono aumentati dello 0,2% a 3.683,70 dollari. Il metallo aveva perso l’1,3% nelle due sessioni precedenti mentre il dollaro si rafforzava dai minimi di tre anni, dopo che il presidente della Fed Jerome Powell aveva adottato un tono prudente riguardo ai futuri allentamenti monetari.

Mercoledì, durante la riunione del Federal Open Market Committee, la Fed ha ridotto il tasso di riferimento al 4,00%-4,25%, il primo taglio da dicembre. Le proiezioni del “dot plot” della Fed indicano due ulteriori riduzioni entro fine anno, con solo un’altra prevista nel 2026. Stephen Miran si è opposto, chiedendo un taglio più aggressivo di 50 punti base.

L’oro era salito in vista della riunione grazie alle aspettative di una politica monetaria più espansiva e alle preoccupazioni sull’indipendenza della Fed, sebbene il mercato avesse già scontato un taglio consistente a causa della debolezza del mercato del lavoro e del rischio crescente di disoccupazione. Powell ha definito il taglio dei tassi una misura di “gestione del rischio”, sottolineando che le decisioni future sarebbero prese riunione per riunione, data l’incertezza sull’inflazione e sulla crescita economica.

Il metallo giallo è leggermente sceso dopo la riunione mentre il dollaro si rafforzava, con l’Indice del Dollaro in rialzo dello 0,1% dopo guadagni significativi nelle due sessioni precedenti.

Altri metalli hanno mostrato rialzi: i futures sull’argento sono aumentati dello 0,7% a 42,415 dollari l’oncia, i futures sul platino sono rimasti stabili a 1.396,60 dollari, il rame sulla London Metal Exchange è salito dello 0,3% a 9.983,50 dollari a tonnellata e i futures sul rame statunitense hanno guadagnato lo 0,2% a 4,61 dollari la libbra.

Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento o di altro tipo professionale. Non deve essere considerato come una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di titoli o strumenti finanziari. Tutti gli investimenti comportano dei rischi, inclusa la possibilità di perdere il capitale investito. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Si consiglia di effettuare le proprie ricerche e di consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

I prezzi del petrolio sono calati venerdì, poiché le preoccupazioni per la domanda di carburante negli Stati Uniti hanno superato le aspettative che il primo taglio dei tassi della Federal Reserve dell’anno potesse stimolare un maggiore consumo.

Alle 06:56 GMT, i future sul Brent erano in calo di 17 centesimi, o 0,3%, a 67,27 dollari al barile, mentre i future sul West Texas Intermediate (WTI) statunitense hanno perso 19 centesimi, anch’essi 0,3%, a 63,38 dollari. Entrambi i benchmark erano comunque destinati a registrare un secondo guadagno settimanale consecutivo.

La Fed ha ridotto il tasso di riferimento di un quarto di punto mercoledì e ha suggerito che potrebbero seguire ulteriori tagli in risposta ai segnali di debolezza nel mercato del lavoro. I costi di prestito più bassi generalmente favoriscono una maggiore domanda di petrolio, che può far salire i prezzi.

“Il mercato è stato colto tra segnali contrastanti,” ha dichiarato Priyanka Sachdeva, analista presso Phillip Nova.

Ha aggiunto: “Dal lato della domanda, tutte le agenzie energetiche, inclusa l’EIA, hanno segnalato preoccupazioni per l’indebolimento della domanda, temperando le aspettative di un aumento dei prezzi nel breve periodo.”

“Dal lato dell’offerta, gli aumenti di produzione pianificati da OPEC+ e i segnali di un eccesso di scorte di prodotti petroliferi negli Stati Uniti pesano sul sentiment.”

Le scorte statunitensi di distillati sono aumentate di 4 milioni di barili, superando l’aspettativa di 1 milione, alimentando le preoccupazioni sulla domanda nel maggior consumatore mondiale di petrolio e esercitando ulteriore pressione sui prezzi.

Anche i dati economici hanno contribuito al sentiment cauto. Le richieste di sussidi di disoccupazione hanno mostrato un indebolimento del mercato del lavoro statunitense, con domanda e offerta di lavoratori in calo, mentre la costruzione di case unifamiliari è scesa ai minimi degli ultimi 2 anni e mezzo ad agosto, a causa di un eccesso di abitazioni invendute.

In Russia, il secondo produttore mondiale di petrolio nel 2024 dopo gli Stati Uniti, il ministero delle finanze ha introdotto una misura per proteggere il bilancio statale dalla volatilità dei prezzi del petrolio e dalle sanzioni occidentali, alleviando alcune preoccupazioni sull’offerta.

“Il commento del Presidente Trump, secondo cui preferiva prezzi bassi piuttosto che sanzioni contro la Russia, ha inoltre ridotto le preoccupazioni sulle interruzioni dell’offerta,” ha affermato l’analista di ANZ Daniel Hynes in una nota di venerdì.

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Wall Street si prepara a un’apertura positiva giovedì, con i futures statunitensi in rialzo dopo una sessione volatile a metà settimana. I futures legati al Nasdaq 100 sono saliti dell’1,1%, segnalando che i titoli tecnologici guideranno il movimento iniziale del mercato.

I riflettori sono puntati su Intel (NASDAQ:INTC), balzata del 30,2% nel pre-market dopo l’annuncio di una collaborazione con Nvidia (NASDAQ:NVDA). Le due società svilupperanno insieme diverse generazioni di processori personalizzati per data center e computer personali. Come parte dell’accordo, Nvidia investirà 5 miliardi di dollari acquistando azioni Intel a 23,28 dollari ciascuna. Anche le azioni Nvidia sono salite del 2,7% dopo alcune sedute di debolezza.

I dati macro hanno dato ulteriore slancio. Il Dipartimento del Lavoro ha comunicato che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese a 231.000 nella settimana conclusa il 13 settembre, rispetto alle 264.000 della settimana precedente riviste al rialzo. Il calo è stato maggiore delle attese degli economisti, che puntavano a 240.000.

La seduta di mercoledì ha mostrato la cautela degli investitori. Dopo ore di incertezza, gli indici principali hanno oscillato bruscamente dopo l’annuncio della politica monetaria della Federal Reserve. Il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,6% a 46.018,32 punti, mentre l’S&P 500 è sceso dello 0,1% a 6.600,35 e il Nasdaq Composite ha perso lo 0,3% a 22.261,33.

La Fed ha annunciato un taglio di un quarto di punto, portando i tassi sui fondi federali al 4,0%-4,25%. Le proiezioni indicano altri due tagli quest’anno, con tassi previsti tra il 3,50% e il 3,75% entro la fine del 2025. Tuttavia, quasi tutti i membri hanno respinto un taglio più profondo, con il solo governatore Stephen Miran favorevole a una riduzione di mezzo punto.

«Il forte voto a favore del taglio di 25 punti base suggerisce che i membri, pur riconoscendo che i rischi per il mercato del lavoro sono aumentati, non stanno andando nel panico riguardo allo stato dell’economia», ha affermato Mike Fratantoni, capo economista della Mortgage Bankers Association.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati stimano ora con l’87,7% di probabilità un ulteriore taglio di un quarto di punto nella riunione della Fed del 28-29 ottobre.

I settori hanno chiuso in modo contrastante mercoledì. I titoli bancari hanno registrato forti guadagni, con l’indice KBW Bank in rialzo dell’1,3% a un massimo storico, mentre le società di servizi petroliferi sono arretrate a causa del calo del prezzo del greggio: l’indice Philadelphia Oil Service è sceso dell’1,1%.

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I mercati azionari europei sono saliti giovedì dopo che la Federal Reserve statunitense ha abbassato i tassi di interesse per la prima volta da dicembre e ha segnalato la possibilità di ulteriori riduzioni, citando i crescenti segnali di debolezza nel mercato del lavoro.

Nel Regno Unito, la Bank of England ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 4,00%, con sette membri del Comitato di politica monetaria a favore della decisione e due favorevoli a un ulteriore taglio. L’istituto ha inoltre annunciato l’intenzione di ridurre il portafoglio di titoli di Stato di 70 miliardi di sterline nei prossimi dodici mesi.

Sul continente, il DAX tedesco e il CAC 40 francese hanno registrato entrambi un aumento dell’1,1%, mentre il FTSE 100 di Londra si è limitato a un progresso dello 0,2%.

Sul fronte societario, Bytes Technology Group (LSE:BYIT) è balzata dopo aver riportato risultati solidi nel primo semestre che hanno messo in luce la resilienza del business nei servizi IT.

Anche il gruppo ingegneristico Renishaw (LSE:RSW) ha guadagnato terreno con decisione dopo aver annunciato ricavi annuali record e utili rettificati più robusti.

Al contrario, il rivenditore Next Plc (LSE:NXT) è crollato dopo aver avvertito che la crescita delle vendite rallenterà nella seconda metà dell’anno.

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Le azioni di OVS (BIT:OVS) sono aumentate del 6% giovedì dopo che il retailer italiano ha riportato risultati record per il primo semestre del 2025, trainati dalla forte domanda di abbigliamento femminile e prodotti di bellezza, oltre alla prima inclusione di Goldenpoint nei conti consolidati.

La società ha registrato vendite nette pari a 792,9 milioni di euro, segnando un aumento del 4,1% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Su base pro-forma, escludendo Goldenpoint, i ricavi sono cresciuti del 2,2%. Le vendite dirette nei negozi sono aumentate del 5,4% a 645,6 milioni di euro, mentre i ricavi da franchising sono diminuiti dell’1,3% a 147,2 milioni di euro, principalmente a causa del rinvio delle vendite di abbigliamento per bambini ad agosto.

Le collezioni femminili hanno continuato a guidare la crescita, con la linea Les Copains che ha generato vendite per metro quadrato superiori ad altre linee. Il marchio PIOMBO ha continuato ad espandersi, mentre il segmento beauty ha registrato una crescita a doppia cifra. Goldenpoint ha contribuito con 15 milioni di euro nel suo primo mese di consolidamento.

La redditività si è rafforzata. Il margine lordo rettificato è salito al 60,7% rispetto al 59,6% dello scorso anno. L’EBITDA rettificato è cresciuto del 14,3% a 101,7 milioni di euro dai 89 milioni precedenti, portando il margine EBITDA al 12,8% dall’11,7%. L’utile netto rettificato è aumentato del 31,7% a 45,6 milioni di euro.

Il CEO Stefano Beraldo ha osservato che le vendite del secondo trimestre sono cresciute del 3,5% nonostante le intense piogge dei primi mesi dell’anno, che avevano pesato sulla domanda del primo trimestre. “OVS ha sovraperformato il mercato italiano dell’abbigliamento, che nello stesso periodo ha registrato un calo di circa l’1%,” ha aggiunto.

Al 31 luglio, l’indebitamento finanziario netto rettificato ammontava a 293,6 milioni di euro, riflettendo il consolidamento di Goldenpoint, 46 milioni di euro in dividendi e l’acquisto di azioni proprie.

La società ha riportato un andamento positivo nelle prime settimane della seconda metà dell’anno. Le vendite like-for-like di agosto sono cresciute a doppia cifra rispetto al 2024. Tre nuovi negozi Upim a Lecce, Merano e Biella hanno superato le aspettative nelle prime settimane di attività, mentre le vendite di Goldenpoint nel tardo periodo estivo sono state descritte come solide.

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L’Italia potrebbe vedere il proprio rating creditizio innalzato da Fitch venerdì, mentre l’agenzia valuta la stabilità finanziaria della terza economia più grande dell’Eurozona. Gli analisti affermano che la mossa rifletterebbe la stabilità politica di Roma e il miglioramento dei conti pubblici.

Fitch aveva già alzato un anno fa l’outlook dell’Italia a ‘positivo’, e gli esperti ora prevedono un possibile upgrade dall’attuale rating ‘BBB’, dopo le revisioni positive della scorsa settimana per Spagna e Portogallo.

La revisione di Fitch sull’Italia sarà seguita nelle prossime settimane dalle valutazioni di S&P Global, Moody’s, Morningstar DBRS e Scope Ratings.

“L’Italia ha dimostrato un impegno costante e credibile nel consolidamento fiscale, il che rafforza il caso per un miglioramento della solvibilità,” afferma Filippo Mormando, strategist sul debito sovrano europeo di BBVA.

Aggiunge che, considerando il recente downgrade della Francia da parte di Fitch, una “sorpresa positiva” per l’Italia non può essere del tutto esclusa, con un possibile upgrade a ‘BBB+’ mantenendo un outlook positivo, o addirittura un salto di due notch fino a ‘A-‘.

Il deficit di bilancio dell’Italia per il 2024, pari al 3,4% del PIL, è risultato inferiore al target governativo del 3,8%. Il Ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti ha suggerito che il deficit potrebbe scendere sotto il tetto del 3% imposto dall’UE già quest’anno, un anno prima del previsto.

L’economista di Citi Giada Giani evidenzia il “momentum fiscale positivo” dell’Italia durante l’estate, sostenuto da forti entrate fiscali governative, aumentate di circa il 4% tra gennaio e luglio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Sul fronte politico, il governo di Giorgia Meloni, in carica dal 2022, resta stabile, in netto contrasto con le recenti turbolenze in Francia, che hanno visto il downgrade del rating da parte di Fitch la scorsa settimana.

Luigi de Bellis, responsabile della ricerca presso Equita, sottolinea che l’Italia ha raggiunto “un mix virtuoso” di disciplina fiscale, stabilità politica e crescente interesse da parte degli investitori internazionali per i suoi titoli di Stato.

Spread in calo

I dati della Banca d’Italia mostrano che gli acquisti netti di titoli di Stato italiani dall’estero sono aumentati a giugno, raggiungendo i livelli più alti dal giugno 2019.

Lo spread tra i rendimenti benchmark a 10 anni italiani e i bund tedeschi è ai minimi da 16 anni, mentre lo spread Italia-Francia—che durante la crisi del COVID-19 aveva raggiunto 200 punti base—ha chiuso oggi a zero.

“Ci aspettiamo che Fitch alzi il rating di Roma alla luce di un rapporto deficit/PIL inferiore al 3% quest’anno e di un percorso di consolidamento credibile,” ha scritto de Bellis in una nota ai clienti questa settimana.

Nonostante questi elementi positivi, permangono alcune criticità, tra cui un debito in crescita lenta—il secondo più alto dell’Eurozona—bassa occupazione, crescita economica persistentemente debole e produttività stagnante.

L’attuale rating BBB di Fitch si colloca sotto tutti gli altri Paesi dell’Eurozona, eccetto la Grecia (BBB-), a confronto con Germania (AAA), Francia (A+), Portogallo (A) e Spagna (A-).

L’eventuale upgrade si inserisce in un contesto più ampio di riduzione del divario percepito dagli investitori tra i Paesi core e periferici dell’Eurozona. I credit default swap, indicatori della fiducia dei mercati nella solvibilità degli emittenti, stanno già prezzando un potenziale upgrade per Roma a un rating A, mentre la Spagna è valutata AA.

Secondo de Bellis di Equita, Moody’s e Morningstar DBRS, entrambi con outlook positivo sull’Italia, potrebbero seguire Fitch con un proprio rialzo del rating.

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Il mercato azionario di Milano ha aperto in rialzo, seguendo l’andamento positivo delle borse europee, dopo due sessioni in calo, mentre gli investitori digerivano il previsto taglio dei tassi da parte della Federal Reserve degli Stati Uniti.

Come atteso, la Fed ha ridotto i tassi di interesse di 25 punti base, citando preoccupazioni per la vulnerabilità del mercato del lavoro. La banca centrale ha inoltre segnalato l’intenzione di proseguire con riduzioni graduali dei tassi per il resto dell’anno, prevedendo due ulteriori tagli di un quarto di punto.

Sebbene l’annuncio non abbia riservato sorprese, la decisione della Fed di avviare un ciclo di allentamento monetario ha liberato il mercato dalla fase di stallo che aveva caratterizzato le ultime sedute, permettendo il ritorno dell’appetito per il rischio.

Verso le 9:50, l’indice FTSE MIB segnava un rialzo dello 0,5%, sostenuto in particolare dal settore bancario, che ha registrato un incremento medio dello 0,4%. Le azioni di MPS (+2,2%) e Mediobanca (BIT:MB) (+2%) hanno ripreso slancio dopo essere state oggetto di prese di beneficio nelle due precedenti sessioni, mentre anche Banco BPM (BIT:BAMI) e BPER (BIT:BPE) hanno mostrato guadagni significativi nel settore.

Prysmian (BIT:PRY) ha guadagnato il 2,3%, grazie all’aumento del target price da parte di JP Morgan da 86 a 87 euro, mentre i titoli tecnologici hanno mostrato forza su tutti i mercati globali. A Milano, STMicroelectronics (BIT:STM) si distingue sul FTSE MIB, con un rialzo del 2,4%.

Il ritorno di un clima di risk-on ha penalizzato i settori più difensivi, come le utilities. Tra i titoli in evidenza, OVS (BIT:OVS) è balzata oltre il 7% dopo risultati del primo semestre superiori alle attese.

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Mediobanca (BIT:MB) inaugura una sessione cruciale alle 9:30, a seguito del successo dell’acquisizione della storica banca Piazzetta Cuccia da parte di Banca Monte dei Paschi di Siena. L’ordine del giorno prevede una riunione del consiglio di amministrazione per approvare il bilancio prima dell’assemblea degli azionisti, fissata per il 28 ottobre secondo lo statuto della società, che voterà sulla composizione del nuovo consiglio.

Tuttavia, le speculazioni indicano che l’incontro di oggi sarà dominato dalle attese dimissioni del CEO Alberto Nagel, insieme ad alcuni membri del consiglio, dopo che Siena ha superato il 60% delle sottoscrizioni nell’offerta lanciata a gennaio, supportata dal rilancio del 2 settembre (€0,90 per azione al cambio di 2,533 azioni MPS per ogni azione Mediobanca).

Nagel è stato sotto pressione dai due principali azionisti di Mediobanca, Francesco Gaetano Caltagirone e Delfin, la holding di Leonardo Del Vecchio. Entrambi hanno criticato l’amministratore delegato per non aver sufficientemente ampliato la banca e per aver fatto eccessivo affidamento sui contributi di Generali, principale compagnia assicurativa italiana, in cui Mediobanca detiene una partecipazione di maggioranza del 13%.

Nel secondo giorno della riapertura dell’offerta pubblica, sono state sottoscritte 2.821.302 azioni Piazzetta Cuccia. Di conseguenza, la percentuale totale di azioni sottoscritte—comprendendo sia il periodo iniziale sia quello di riapertura—ha raggiunto il 62,8816% (o il 61,6551% delle massime 829.458.551 azioni disponibili per i beneficiari dei piani incentivanti). Il periodo aggiuntivo per l’accettazione dell’offerta terminerà il 22 settembre.

Borsa Italiana ha ricordato agli investitori che le azioni ordinarie Mediobanca acquistate il 19 e 22 settembre 2025 non saranno ammissibili all’offerta.

Nel frattempo, i dirigenti di Piazzetta Cuccia continuano a vendere azioni, principalmente derivanti dai bonus accumulati nel lungo periodo. Lo stesso Nagel ha venduto ieri un altro milione di azioni a un prezzo medio ponderato di €21,3, per un totale di €21,3 milioni.

Tra le altre operazioni degne di nota, il presidente Renato Pagliaro ha venduto 100.000 azioni per €2,2 milioni, e il direttore generale Francesco Saverio Vinci ha ceduto 37.312 azioni per €815.000. Il direttore Ryan Sinnott di Polus Capital Management Limited ha venduto 560 azioni a €21,30, incassando poco meno di €12.000, mentre la direttrice Raffaella Maria Robbiani di MbCredit Solution ha venduto 280 azioni a €21,50, per un totale di €6.000.

Questa mattina le azioni Mediobanca sono aumentate dell’1,70%, raggiungendo €21,62, portando il guadagno da inizio anno al +52% nel 2025.

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I futures statunitensi hanno registrato un rialzo giovedì, dopo che la Federal Reserve ha effettuato il primo taglio dei tassi dall’ultimo dicembre, una mossa ampiamente prevista. Il presidente Jerome Powell ha sottolineato l’importanza di gestire i rischi, evidenziando il mercato del lavoro statunitense in rallentamento come principale preoccupazione. Gli osservatori prevedono ulteriori riduzioni dei tassi entro la fine dell’anno, anche se le proiezioni della Fed suggeriscono che il dibattito sul momento e sull’entità di tali tagli potrebbe essere acceso. Gli investitori guardano anche alla prossima decisione sui tassi della Bank of England, mentre i prezzi dell’oro calano dai recenti massimi storici.

Reazioni dei mercati

Alle 03:00 ET, i futures sul Dow Jones sono saliti di 141 punti (+0,3%), i futures sull’S&P 500 di 28 punti (+0,4%) e i futures sul Nasdaq 100 di 149 punti (+0,6%), mentre i trader hanno digerito sia la decisione della Fed sia i commenti di Powell.

Mercoledì Wall Street ha chiuso mista: il Dow Jones Industrial Average è salito, mentre S&P 500 e Nasdaq Composite hanno registrato ribassi. Le azioni di Nvidia (NASDAQ:NVDA) hanno influenzato il sentiment dopo che i media hanno riportato il divieto da parte del regolatore cinese di acquistare chip ottimizzati per l’IA di grandi aziende tech domestiche.

Taglio dei tassi da parte della Fed

La Fed ha abbassato i tassi di un quarto di punto, portando il range di riferimento a 4%-4,25%, indicando due ulteriori possibili tagli in ottobre e dicembre. Powell ha descritto la riduzione come una “misura di gestione del rischio”, volta a bilanciare il mercato del lavoro in rallentamento con un’inflazione persistente.

Ha sottolineato che i dati occupazionali deboli hanno pesato fortemente sulle decisioni del comitato, affermando che “i rischi al ribasso per l’occupazione sono aumentati.” L’accelerazione dell’inflazione è invece vista come una sfida temporanea. Tassi più bassi generalmente incentivano investimenti e assunzioni, pur aumentando il rischio di pressioni inflazionistiche.

Il taglio non è stato unanime: Stephen Miran ha sostenuto una riduzione più netta di 50 punti base. Miran, nominato dall’ex presidente Donald Trump, aveva precedentemente chiesto un allentamento più aggressivo. Powell ha sottolineato l’indipendenza della Fed, dichiarando che “fa parte della nostra cultura lavorare basandoci sui dati in arrivo e non considerare mai nient’altro.”

Proiezioni Fed

Le proiezioni aggiornate indicano che i funzionari prevedono un ulteriore 0,5% di tagli entro fine 2025, portando i costi di prestito a 3,5%-3,75%. Tuttavia, sette delle 19 proiezioni prevedono meno riduzioni e una suggerisce che i tassi rimangano a 4,25%-4,5%. Gli analisti di Barclays hanno osservato che una proiezione, ritenuta di Miran, prevede tassi tra 2,75% e 3%, “in linea con le richieste dell’amministrazione Trump di ridurre rapidamente i tassi di interesse.”

I mercati stimano circa il 90% di probabilità di un taglio di 25 punti base in ottobre e l’84% in dicembre, secondo il CME FedWatch. Le previsioni mostrano anche una crescita economica dell’1,6% per il 2025, un tasso di disoccupazione di fine anno del 4,5% e un’inflazione sottostante del 3,1%, senza attese di ritorno al target Fed del 2% prima del 2028.

Occhi sulla BoE e sulla BoJ

L’attenzione si sposta ora sulla Bank of England, che annuncerà la sua decisione giovedì. Diversamente dalla Fed, la BoE dovrebbe mantenere i tassi al 4% dopo l’ultimo taglio, il quinto dall’agosto 2024. L’inflazione di agosto ha raggiunto il 3,8%, quasi il doppio del target del 2%, spingendo probabilmente i policymaker a restare fermi.

La Bank of Japan, in riunione venerdì, è prevista mantenere i tassi invariati in un contesto di incertezza politica.

Oro in calo

I prezzi dell’oro hanno proseguito il calo nel trading europeo, scendendo dai massimi storici con il rafforzamento del dollaro. Gli analisti hanno evidenziato che la Fed ha segnalato un approccio prudente agli ulteriori tagli. Powell ha sottolineato che le decisioni saranno prese “meeting by meeting”, suggerendo che un ciclo aggressivo di riduzione dei tassi è improbabile.

Gli analisti di ING hanno dichiarato: “Ritengono che altri tre tagli saranno sufficienti per stimolare la crescita e far ripartire il mercato del lavoro, ma il mercato è scettico.”

L’oro ha raggiunto picchi storici nelle ultime settimane, alimentato dalle aspettative di allentamento monetario, dall’incertezza geopolitica e dagli acquisti da parte delle banche centrali.

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