Author: Fiona Craig

I futures azionari statunitensi indicano un avvio più forte lunedì, con i titoli tecnologici e legati all’intelligenza artificiale destinati a guidare i rialzi dopo la performance mista della scorsa settimana.

Nvidia (NASDAQ:NVDA) guadagna l’1% nel premarket, mentre Oracle (NYSE:ORCL) sale dello 0,9% dopo alcune sedute di vendite. L’attenzione degli investitori è puntata anche su Electronic Arts (NASDAQ:EA), balzata del 5,4% dopo aver confermato un accordo per essere acquisita da un consorzio di investitori che include PIF, Silver Lake e Affinity Partners. L’operazione in contanti da 55 miliardi di dollari valuta il colosso dei videogiochi a 210 dollari per azione, con un premio del 25% rispetto al prezzo di chiusura di giovedì a 168,32 dollari.

Il finale positivo di venerdì sta fornendo slancio all’inizio della nuova settimana. Il Dow Jones è salito di 299,97 punti a 46.247,29, l’S&P 500 ha guadagnato 38,98 punti a 6.643,70 e il Nasdaq ha aggiunto 99,37 punti a 22.484,07. Tuttavia, tutti e tre gli indici hanno registrato cali settimanali, interrompendo i recenti rally.

I rischi macroeconomici rimangono centrali. I mercati attendono i dati sull’occupazione non agricola di venerdì, previsti in aumento di 50.000 posti a settembre dopo i 22.000 di agosto. Le cifre potrebbero influenzare notevolmente le aspettative sui futuri tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Allo stesso tempo, la scadenza per il finanziamento del governo di martedì solleva il rischio di una chiusura parziale delle attività federali.

Gli ultimi dati sull’inflazione hanno rafforzato il sentiment. Il Dipartimento del Commercio ha dichiarato che l’indice dei prezzi PCE, il parametro preferito dalla Fed, è aumentato dello 0,3% in agosto, con un tasso annuo salito al 2,7%. L’inflazione core PCE è rimasta stabile al 2,9%, in linea con le previsioni e a sostegno della fiducia in ulteriori tagli dei tassi.

Nel frattempo, il presidente Donald Trump ha annunciato nuove misure commerciali tramite Truth Social, tra cui una tariffa del 100% sui farmaci importati non prodotti negli Stati Uniti, un dazio del 25% sui camion pesanti e un’imposta del 50% su mobili da bagno e cucine, in vigore dal 1° ottobre.

Venerdì si sono registrati anche forti movimenti settoriali. I titoli auriferi sono saliti ai massimi pluriennali, con l’indice NYSE Arca Gold Bugs in crescita del 2,5%. I titoli dei servizi petroliferi hanno beneficiato dell’aumento del prezzo del greggio, mentre utilities, edilizia, acciaio e gas naturale hanno segnato progressi significativi.

Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento o di altro tipo professionale. Non deve essere considerato come una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di titoli o strumenti finanziari. Tutti gli investimenti comportano dei rischi, inclusa la possibilità di perdere il capitale investito. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Si consiglia di effettuare le proprie ricerche e di consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

L’indicatore Global Equity Risk-Love di Bank of America mostra i primi segnali di euforia tra gli investitori mentre i mercati azionari mondiali si avvicinano a nuovi record, secondo un recente rapporto della banca.

Il barometro si trova intorno all’85° percentile della sua gamma storica dal 1987, rimanendo sostanzialmente stabile nell’ultimo mese. I livelli di volatilità, i rapporti put-call e gli spread registrano segnali di ottimismo, mentre le metriche di posizionamento e dei sondaggi si collocano in una fascia più moderata.

I punteggi Risk-Love dei mercati emergenti e dell’Asia escluso il Giappone hanno raggiunto i massimi dal secondo trimestre del 2021, con 9 mercati su 16 nella quintile più alta dei rispettivi intervalli storici. La metrica della Cina è salita al 92° percentile, il livello più alto dall’aprile 2021, mentre Taiwan si trova all’80° percentile.

Gli indicatori dell’India restano resilienti nonostante notizie negative, mostrando pochi segnali di pessimismo. Complessivamente, l’ottimismo si sta diffondendo in tutta la regione Asia-Pacifico.

BofA mantiene una visione positiva sui mercati, citando le stime di utili in crescita, l’allentamento monetario globale sincronizzato, un dollaro USA più debole e una forte ampiezza di mercato come fattori favorevoli per gli investitori. La banca ha anche avvertito che, dopo sei mesi di guadagni costanti, i mercati potrebbero entrare in una fase di consolidamento.

Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento o di altro tipo professionale. Non deve essere considerato come una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di titoli o strumenti finanziari. Tutti gli investimenti comportano dei rischi, inclusa la possibilità di perdere il capitale investito. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Si consiglia di effettuare le proprie ricerche e di consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

Gli investitori si preparano a una settimana segnata dai dati sul lavoro negli Stati Uniti e dai rischi politici. La pubblicazione del rapporto sulle buste paga non agricole di settembre sarà tra i principali eventi, mentre l’attenzione si concentrerà anche sul rischio di uno shutdown del governo federale. Indicatori economici dall’Institute for Supply Management (ISM) e risultati aziendali di società come Nike (NYSE:NKE) e Carnival Corp. (NYSE:CCL) offriranno ulteriori spunti.

Buste paga non agricole sotto i riflettori

Il rapporto sull’occupazione previsto per venerdì offrirà un’importante panoramica sulla situazione del mercato del lavoro statunitense.

I funzionari della Federal Reserve hanno sottolineato l’importanza di monitorare l’andamento dell’occupazione nelle decisioni di politica monetaria. All’inizio del mese, la Fed ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, segnalando un focus sul sostegno al mercato del lavoro rallentato rispetto alle preoccupazioni sull’inflazione persistente.

Le proiezioni della Fed indicano che alcuni membri prevedono ulteriori tagli dei tassi prima della fine dell’anno. La riduzione dei tassi dovrebbe stimolare investimenti e assunzioni, pur aumentando potenzialmente la pressione sui prezzi.

Gli economisti prevedono un aumento di 51.000 posti di lavoro a settembre, rispetto ai 22.000 di agosto, con un tasso di disoccupazione stabile al 4,3%. Dati sull’inflazione elevata potrebbero influenzare il ritmo dei futuri tagli della Fed.

“Un numero di posti di lavoro [inferiore a] 75.000 probabilmente manterrà la Fed sulla strada per un […] taglio [alla prossima riunione del 29 ottobre], ma qualcosa [superiore a] 115.000 con il PCE core appena sotto il 3% potrebbe spingere” il presidente della Fed Jerome Powell e i suoi colleghi a saltare una riduzione durante l’incontro, hanno dichiarato gli analisti di Vital Knowledge in una nota.

Rischio di shutdown del governo USA

Preoccupazioni persistono sul fatto che un possibile shutdown del governo statunitense questa settimana possa ritardare la pubblicazione dei dati sull’occupazione. I legislatori devono approvare un disegno di legge di finanziamento provvisorio prima della fine dell’anno fiscale di martedì, per evitare uno shutdown parziale—il 15° dal 1981.

I repubblicani controllano entrambe le camere del Congresso, ma per l’approvazione sono necessari i voti di alcuni democratici. Finora i democratici hanno respinto i disegni di legge a breve termine, chiedendo che qualsiasi misura ripristini i tagli ai programmi sanitari.

I leader di entrambe le parti incontreranno lunedì il presidente Donald Trump. Nel fine settimana, Trump ha detto a Reuters di avere «l’impressione» che i democratici vogliano raggiungere un accordo.

Dati ISM

I dati ISM sull’attività dei settori manifatturiero e dei servizi di settembre saranno pubblicati a prescindere dai drammi politici a Washington.

Il PMI manifatturiero è previsto a 49,1, leggermente in aumento rispetto al 48,7 di agosto, ma ancora sotto la soglia di 50 punti che separa contrazione ed espansione. Il PMI dei servizi dovrebbe rimanere a 52,0, indicando una crescita continua in un settore che rappresenta oltre due terzi del PIL statunitense. Sebbene la componente occupazionale sia monitorata, storicamente non ha predetto in modo affidabile l’andamento delle buste paga non agricole.

Earnings di Nike

Nike pubblicherà i risultati trimestrali dopo la chiusura di martedì. Gli investitori seguono da vicino il processo di turnaround guidato dal CEO Elliott Hill, tornato lo scorso ottobre per affrontare vendite in calo, perdita di quote di mercato e problemi strategici con i retailer.

Si prevede che i ricavi del primo trimestre diminuiscano leggermente, mentre Hill concentra gli investimenti sulle scarpe da corsa e sneakers per stimolare la domanda.

Il CFO Matthew Friend aveva già segnalato a marzo che sarebbero serviti «diversi trimestri» per smaltire l’inventario più vecchio, con eventuali sconti che potrebbero comprimere i margini. Nike intende anche ridurre la dipendenza dalla produzione cinese per evitare le tariffe USA.

JD Sports, importante retailer britannico di prodotti Nike, ha dichiarato la scorsa settimana che l’azienda sta facendo «tutte le cose giuste in termini di ripristino» delle operazioni.

Earnings Carnival

Carnival Corp. aprirà la settimana degli utili lunedì, con gli investitori interessati al recente aumento di popolarità delle crociere.

La crescente domanda ha portato i margini quasi ai massimi degli ultimi 20 anni nel Q2. Holland America e Princess Cruises hanno aumentato le previsioni di profitto annuale a giugno, notando «una resilienza straordinaria in un contesto di elevata volatilità». Gli analisti hanno evidenziato anche tassi di cambio favorevoli.

Le azioni Carnival, con utili per azione stimati a $1,32 nel Q3 secondo le stime Bloomberg, sono salite di oltre il 22% da inizio anno.

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Il dollaro USA ha registrato un lieve calo lunedì, mentre gli investitori restano cauti di fronte al rischio di un possibile shutdown del governo federale, in attesa di importanti dati economici previsti per questa settimana.

Alle 05:35 ET (09:35 GMT), l’indice del dollaro USA, che misura la valuta rispetto a un paniere di principali valute, è sceso dello 0,2% a 97,92.

L’attenzione si concentra ora sulla pubblicazione, prevista per venerdì, dei dati sulle nonfarm payrolls di settembre, che potrebbero offrire un quadro più chiaro del mercato del lavoro negli Stati Uniti.

I funzionari della Federal Reserve hanno sottolineato l’importanza di un mercato del lavoro in raffreddamento. All’inizio di questo mese, la banca centrale ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, segnalando che affrontare il rallentamento dell’occupazione è attualmente più urgente rispetto a contrastare le pressioni inflazionistiche persistenti.

Una serie di proiezioni sui tassi della Fed suggerisce che molti membri prevedono ulteriori tagli entro fine anno. In teoria, abbassare i tassi può stimolare investimenti e assunzioni, sebbene possa anche aumentare i prezzi.

Gli economisti prevedono che a settembre gli Stati Uniti abbiano creato 51.000 posti di lavoro, rispetto ai 22.000 di agosto, mentre il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere stabile al 4,3%. Alcuni analisti indicano che, vista l’inflazione elevata, un forte rapporto sull’occupazione potrebbe indurre la Fed a procedere con ulteriori tagli dei tassi in modo più graduale.

Gli operatori prevedono attualmente circa 40 punti base di allentamento della Fed entro fine anno, leggermente al di sotto delle aspettative precedenti, fattore che ha contribuito a rafforzare il dollaro la scorsa settimana.

“Un numero di posti di lavoro inferiore a 75.000 probabilmente manterrà la Fed sulla traiettoria per un taglio alla prossima riunione del 29 ottobre, ma qualcosa superiore a 115.000 con il core PCE appena sotto il 3% potrebbe spingere” il presidente della Fed Jerome Powell e i suoi colleghi a saltare una riduzione alla riunione, hanno scritto gli analisti di Vital Knowledge.

Permangono comunque preoccupazioni sul fatto che un shutdown del governo USA potrebbe ritardare la pubblicazione dei dati sull’occupazione. Il Congresso affronta una scadenza imminente per approvare un disegno di legge di finanziamento temporaneo prima della fine dell’anno fiscale, martedì. In caso di mancata approvazione, sarebbe il 15° shutdown parziale dal 1981.

Sebbene i Repubblicani controllino entrambe le Camere, per approvare la legge sono necessari anche i voti di alcuni Democratici. Finora i Democratici hanno respinto le proposte di finanziamento a breve termine, chiedendo che qualsiasi nuovo disegno di legge annulli i recenti tagli repubblicani ai programmi sanitari.

I leader di entrambi i partiti sono programmati per incontrare il presidente Donald Trump alla Casa Bianca lunedì. Parlando con Reuters nel weekend, Trump ha detto di avere “the impression” che i Democratici potrebbero voler raggiungere un accordo.

Inoltre, gli analisti monitorano una disputa legale sul possibile licenziamento della governatrice della Fed Lisa Cook da parte dell’amministrazione Trump, situazione che ha alimentato ulteriori preoccupazioni sull’indipendenza della banca centrale.

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La Borsa di Milano ha aperto la settimana in tono contenuto, con i mercati europei leggermente in rialzo. Gli investitori stanno monitorando soprattutto gli sviluppi politici, tra cui il rischio di una chiusura del governo statunitense e le tensioni in Ucraina e Medio Oriente, più che le notizie macroeconomiche.

Verso le 9:30, l’indice FTSE MIB ha segnato un calo dello 0,2%.

Il settore bancario ha pesato sul mercato, nel contesto del dibattito su una possibile tassa sugli utili straordinari per contribuire al bilancio. L’indice del settore è sceso dell’1%, con Unicredit (BIT:UCG), BPER (BIT:BPE) e Banca Popolare di Sondrio (BIT:BPSO) in calo di oltre l’1%, mentre il comparto risultava sostanzialmente stabile nel resto d’Europa.

Stellantis (BIT:STLAM) ha recuperato dopo un iniziale calo del 2,6% a seguito del cambio a sorpresa del CFO e della conferma delle previsioni finanziarie per il 2025.

Il marchio di moda di lusso Brunello Cucinelli (BIT:BC) ha continuato la sua tendenza positiva, salendo del 2,7% in un contesto favorevole per il settore del lusso.

Altre notizie vedono Danieli (BIT:DAN) salire del 15% dopo la pubblicazione dei conti, mentre Juventas (BIT:JUVE) perde l’1,7% a causa di risultati più deboli.

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Stellantis (BIT:STLAM) ha annunciato lunedì che Joao Laranjo è stato nominato nuovo Chief Financial Officer dell’azienda.

Laranjo succede a Doug Ostermann, che ha lasciato il ruolo per motivi personali, ha dichiarato la casa automobilistica in una nota.

Nonostante il cambio di leadership, Stellantis ha confermato il mantenimento delle proprie previsioni finanziarie per il 2025.

Laranjo porta con sé una vasta esperienza, avendo iniziato in Fiat Chrysler Automobiles nel 2009 e ricoperto diversi ruoli all’interno dell’azienda prima della promozione a CFO.

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Pirelli (BIT:PIRC) ha annunciato che il governo italiano ha chiuso l’indagine su China National Tire and Rubber (CNRC) (Sinochem), avviata per valutare eventuali violazioni delle normative sul golden power.

Secondo una nota di Pirelli, la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha stabilito che nessuna azione o decisione dei consiglieri non indipendenti nominati da CNRC ha compromesso l’autonomia gestionale di Pirelli.

Il governo ha notificato ufficialmente la decisione a CNRC il 26 settembre 2025. L’inchiesta era stata avviata il 31 ottobre 2024.

La nota aggiunge che le autorità hanno confermato l’assenza di collegamenti organizzativi o operativi tra Pirelli e CNRC, come previsto dal Decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri sul Golden Power.

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Fincantieri (BIT:FCT) ha finalizzato un contratto con Tui Cruises, la joint venture tra Tui e Royal Caribbean, per la costruzione di due nuove navi da crociera.

Questo accordo sostituisce il memorandum of agreement (MoA) che Fincantieri aveva firmato con Tui a marzo 2025. Secondo quanto dichiarato dall’azienda, il valore del nuovo contratto è superiore a quello del MoA originale, pur rimanendo nei limiti comunicati in precedenza.

Le nuove navi sono previste in consegna nel 2031 e nel 2032.

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L’oro ha raggiunto livelli record negli scambi asiatici di lunedì, spinto dalla domanda di rifugio sicuro in vista del possibile shutdown del governo statunitense questa settimana, mentre le aspettative di ulteriori tagli ai tassi di interesse hanno fornito ulteriore supporto.

L’oro spot ha toccato 3.812 $ l’oncia, con i futures di dicembre che hanno raggiunto un massimo di 3.839,05 $/oz. Anche altri metalli hanno registrato forti rialzi, sostenuti da un dollaro più debole e dai dati sull’inflazione della scorsa settimana, che hanno mantenuto l’ottimismo del mercato su ulteriori riduzioni dei tassi della Federal Reserve. Argento e platino sono saliti a massimi pluriennali, riflettendo l’ampio interesse degli investitori per i metalli preziosi.

Possibile shutdown del governo USA sotto osservazione

Il mercato segue con attenzione la scadenza dei finanziamenti del governo federale, prevista a mezzanotte del 30 settembre. Il Congresso non ha ancora approvato un’estensione o un nuovo piano di finanziamento.

Le trattative restano tese: i Repubblicani sostengono un disegno di legge provvisorio fino a novembre, mentre i Democratici chiedono di annullare i recenti tagli alla sanità e a Medicaid prima di approvare ulteriori stanziamenti. I leader dei due partiti incontreranno lunedì il Presidente Donald Trump per colloqui di mediazione.

Se non risolto, lo shutdown potrebbe ritardare la pubblicazione di dati economici chiave, incluso il report di settembre sui nonfarm payrolls, e interrompere l’attività economica più ampia. L’ultimo shutdown parziale, tra la fine del 2018 e l’inizio del 2019, durò 35 giorni, e il Congressional Budget Office stimò una riduzione del PIL di circa 11 miliardi di dollari.

Argento e platino guidano il rally dei metalli

I metalli preziosi hanno registrato forti avanzamenti lunedì. L’argento spot è salito di oltre il 2% a 47,1765 $/oz, un massimo di 14 anni, mentre il platino spot ha guadagnato il 3,2% a 1.626,06 $/oz, il livello più alto in oltre 12 anni.

Un dollaro più debole e le crescenti aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed hanno alimentato il rally. I dati sull’indice dei prezzi PCE di agosto, pubblicati venerdì, hanno supportato la possibilità di riduzioni dei tassi, anche se l’inflazione core resta sopra l’obiettivo annuale del 2% della Fed.

Attualmente i mercati attribuiscono una probabilità del 91,9% a un taglio di 25 punti base in ottobre e del 64,2% a un ulteriore taglio in dicembre, secondo i dati del CME FedWatch.

Anche i metalli industriali hanno beneficiato: i futures sul rame della London Metal Exchange sono saliti dello 0,6% a 10.276,45 $/tonnellata, mentre il rame COMEX è aumentato dell’1,3% a 4,8065 $/libbra.

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I prezzi del petrolio hanno registrato un calo lunedì, dopo che le spedizioni di greggio dalla regione semi-autonoma del Kurdistan iracheno verso la Turchia sono riprese nel fine settimana, insieme alle indicazioni dell’OPEC+ di un ulteriore aumento della produzione a novembre, aumentando le aspettative di offerta globale.

I futures sul Brent sono scesi di 43 centesimi, pari allo 0,6%, a 69,70 $ al barile alle 06:30 GMT, dopo aver raggiunto venerdì il livello più alto dal 31 luglio. Il WTI statunitense è sceso di 49 centesimi, pari allo 0,8%, a 65,23 $ al barile, restituendo gran parte dei guadagni di venerdì.

“Le continue preoccupazioni per l’aumento della produzione stanno limitando i guadagni, ma le prospettive a breve termine stringono i prezzi del greggio nella morsa all’inizio della settimana di contrattazioni,” ha dichiarato Michael McCarthy, CEO della piattaforma di investimento Moomoo Australia e Nuova Zelanda.

Secondo il ministero del petrolio iracheno, sabato il greggio è transitato per la prima volta in due anni e mezzo dalla regione semi-autonoma del Kurdistan verso la Turchia, grazie a un accordo provvisorio che ha rotto lo stallo prolungato. L’intesa tra il governo federale iracheno, il governo regionale del Kurdistan (KRG) e i produttori esteri operanti nella regione permetterà il flusso di 180.000-190.000 barili al giorno verso il porto turco di Ceyhan, ha dichiarato il ministro del petrolio iracheno alla emittente curda Rudaw venerdì.

Gli Stati Uniti avevano spinto per questa ripresa, che dovrebbe gradualmente riportare fino a 230.000 barili al giorno sui mercati internazionali, mentre l’OPEC+ continua gli sforzi per aumentare la produzione e rafforzare la quota di mercato.

Tre fonti vicine ai colloqui dell’OPEC+ hanno dichiarato che l’alleanza probabilmente approverà un aumento di almeno 137.000 barili al giorno nella riunione di domenica, poiché i prezzi elevati del petrolio incentivano il gruppo a rafforzare la propria posizione sul mercato. Tuttavia, l’OPEC+ sta producendo circa 500.000 barili al giorno in meno rispetto agli obiettivi, contraddicendo le aspettative di un eccesso di offerta.

“Mentre l’OPEC si prepara a ridurre ulteriormente la sua capacità disponibile, il rischio di una sorpresa geopolitica in ottobre continua a crescere,” hanno detto gli analisti di RBC Capital Markets. “Sebbene la narrazione predominante dell’estate sia stata quella di un eccesso di offerta nel Q4 2025, i partecipanti al mercato stanno iniziando a considerare il rischio crescente derivante dai conflitti in corso tra Russia e Iran.”

La scorsa settimana, Brent e WTI hanno registrato i maggiori guadagni settimanali dal mese di giugno, salendo di oltre il 4%, sostenuti dagli attacchi con droni dell’Ucraina sulle infrastrutture energetiche russe, che hanno ridotto le esportazioni di carburante. Domenica mattina, la Russia ha lanciato uno dei suoi attacchi più intensi a Kyiv e altre zone dell’Ucraina dall’inizio della guerra su larga scala.

Nel frattempo, le Nazioni Unite hanno reintrodotto un embargo sulle armi e ulteriori sanzioni contro l’Iran per il suo programma nucleare, a seguito di iniziative guidate dall’Europa che Teheran ha avvertito potrebbero provocare una risposta severa.

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