Author: Fiona Craig

I future delle azioni statunitensi hanno esteso le perdite nella mattinata di mercoledì, dopo l’entrata in vigore dei dazi reciproci imposti dal presidente Donald Trump, intensificando la guerra commerciale globale e alimentando i timori di una recessione globale.

I future sull’S&P 500 sono scesi del 2,7% a 4.885,0 punti, mentre i future sul Nasdaq 100 hanno perso anch’essi il 2,7% a 16.781,50 punti alle 07:57. I future sul Dow Jones sono calati del 2,4% a 36.965,0 punti.

Entrano in vigore i dazi di Trump, incluso un 104% sulla Cina

I dazi reciproci generalizzati imposti dal presidente Donald Trump sono ufficialmente entrati in vigore alla mezzanotte di mercoledì, segnando un’escalation drammatica nelle tensioni commerciali globali. La misura più significativa prevede un dazio cumulativo del 104% sulle importazioni cinesi—una combinazione di dazi precedenti e di un nuovo aumento del 50% annunciato martedì.

La mossa fa seguito ai dazi di ritorsione del 34% imposti dalla Cina e ha di fatto riacceso una guerra commerciale tra le due maggiori economie mondiali.

Altri dazi significativi includono un’imposta del 20% sull’Unione Europea, del 24% sul Giappone, del 46% sul Vietnam, del 25% sulla Corea del Sud e del 32% su Taiwan.

I dazi fanno parte di una più ampia strategia commerciale degli Stati Uniti, che impone forti tasse ai paesi considerati in possesso di vantaggi commerciali sleali.

Il cambiamento di politica ha scosso i mercati globali, ha spinto i principali partner commerciali degli Stati Uniti a introdurre dazi di ritorsione, e ha alimentato i timori di un rallentamento economico più ampio.

Gli analisti di Goldman Sachs (NYSE: GS) hanno affermato che i rischi di una recessione globale non sono ancora completamente scontati nei mercati, nonostante la continua ondata di vendite iniziata dopo il 2 aprile, segnalando ulteriori ribassi in arrivo.

L’S&P 500 ha chiuso martedì in calo dell’1,6% a 4.982,77 punti, registrando la sua prima chiusura sotto la soglia dei 5.000 punti da quasi un anno.

I prezzi dell’oro sono saliti durante le contrattazioni asiatiche di mercoledì, sostenuti dalla domanda di beni rifugio, mentre sono entrati in vigore i dazi imposti dagli Stati Uniti, che portano a un dazio complessivo del 104% sulla Cina. Inoltre, l’oro è stato ulteriormente supportato dal calo del dollaro ai minimi da sei mesi.

Alle 02:35 ET (06:35 GMT), l’oro spot è salito dell’1,6% a 3.031,02 dollari l’oncia. I futures sull’oro con scadenza a giugno sono aumentati dell’1,9%, raggiungendo 3.046,61 dollari l’oncia.

L’oro era sceso sotto i 3.000 dollari l’oncia all’inizio di questa settimana, toccando il livello più basso dal 13 marzo. In precedenza, il metallo prezioso aveva raggiunto un massimo storico il 3 aprile, dopo l’annuncio dei dazi, ma pesanti perdite in altri mercati finanziari avevano portato gli investitori a vendere oro per coprire le perdite altrove.

L’oro sale dopo che Trump impone dazi totali del 104% alla Cina

L’attrattiva dell’oro come bene rifugio si è riaccesa dopo l’entrata in vigore dei dazi annunciati dal presidente statunitense Donald Trump mercoledì.

La misura più significativa è stata un dazio cumulativo del 104% sulle importazioni cinesi—una combinazione di dazi già esistenti e di un nuovo aumento del 50% annunciato martedì.

Altri dazi rilevanti includono un’imposta del 20% sull’Unione Europea, del 24% sul Giappone, 46% sul Vietnam, 25% sulla Corea del Sud e 32% su Taiwan.

Il giorno precedente, il Ministero del Commercio cinese aveva promesso che avrebbe “lottato fino alla fine” se Washington avesse portato avanti i nuovi dazi, aumentando i timori di ulteriori disordini economici e innescando un clima di avversione al rischio nei mercati globali.

L’attenzione del mercato si concentra ora sulle prossime mosse della Cina e su eventuali segnali dalla Federal Reserve su come potrebbe reagire al crescente rischio di recessione.

L’indice del dollaro USA è sceso dello 0,7% ai minimi da sei mesi durante le contrattazioni asiatiche di martedì, rendendo l’oro più economico per gli acquirenti stranieri.

Tra gli altri metalli preziosi I futures sull’argento sono saliti dell’1,8% a 30,210 dollari l’oncia. I futures sul platino sono aumentati dello 0,5% a 916,65 dollari l’oncia

Il rame scende a causa dei pesanti dazi sulla Cina

I prezzi del rame sono scesi martedì, mentre gli investitori valutavano le implicazioni dei dazi di Trump sui metalli industriali.

La Cina è il maggiore consumatore mondiale di rame, e qualsiasi perturbazione nel suo commercio o nella sua crescita economica rappresenta un rischio per la domanda globale.

I futures di riferimento sul rame alla London Metal Exchange sono scesi dello 0,6% a 8.595,0 dollari per tonnellata, mentre i futures sul rame con scadenza a maggio sono saliti dello 0,6% a 4,1512 dollari per libbra.

Barclays ha rivisto al ribasso le sue stime e i target di prezzo per il settore delle compagnie aeree europee, citando un peggioramento delle prospettive per i vettori a lungo raggio e una visione più favorevole, seppur ancora prudente, per gli operatori a corto raggio.

La banca evidenzia andamenti contrastanti nel settore, con una domanda in calo sulle rotte transatlantiche, mentre i vettori low-cost beneficiano di venti favorevoli legati al carburante e al cambio valutario.

Il Nord Atlantico rimane la principale preoccupazione di Barclays. “La redditività subirà un brusco calo a causa di una riduzione simultanea della domanda a ciascuna estremità della rotta,” hanno avvertito gli analisti guidati da Andrew Lobbenberg, indicando un rallentamento nei viaggi d’affari e nel turismo di lusso.

Anche l’inversione dell’effetto ricchezza post-pandemia, che in precedenza aveva alimentato la domanda premium, è destinata a pesare sui risultati.

I vettori low-cost, invece, sono meglio posizionati per assorbire una domanda più debole. Barclays sottolinea che il calo dei prezzi del carburante e un euro più forte rispetto al dollaro (EUR/USD) stanno offrendo un sollievo significativo sui costi.

“Dopo i recenti cali dei prezzi delle azioni, riteniamo giusto adottare un approccio costruttivo nei confronti delle compagnie aeree europee a corto raggio,” afferma il rapporto, anche se Wizz rimane un’eccezione a causa dei suoi piani di crescita aggressivi.

La banca ha abbassato le previsioni di ricavi unitari sia per i vettori a lungo raggio che per quelli a corto raggio, e ha ridotto le stime sui ricavi da cargo. I target di prezzo per la maggior parte dei vettori di bandiera sono stati tagliati, mentre quelli per Ryanair Holdings PLC ADR (NASDAQ:RYAAY) e Norwegian Air Shuttle sono stati aumentati.

Il titolo Norwegian è stato anche promosso a “Overweight”, sostenuto da dinamiche più favorevoli su carburante e cambi valutari, oltre a una crescita della capacità in rallentamento che dovrebbe supportare i ricavi unitari.

Nonostante ci si aspetti risultati solidi nel primo trimestre — trainati da una capacità atlantica limitata e da una domanda repressa — Barclays sottolinea che questi risultati non riflettono l’andamento di fondo del settore.

Sono già state annunciate riduzioni della capacità per l’inverno, e si prevede un’ulteriore stretta, mentre il settore si prepara a una seconda metà dell’anno più debole.

“Giorni incerti, ma un concetto semplice: dolore sul lungo raggio e guadagno sul corto raggio,” hanno concluso gli analisti.

Il dollaro statunitense è crollato mercoledì dopo che il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha aumentato i dazi contro la Cina, alimentando i timori di una guerra commerciale prolungata e di una recessione negli Stati Uniti.

Alle 04:10 ET (08:10 GMT), il Dollar Index, che misura il biglietto verde rispetto a un paniere di sei altre valute, è sceso dello 0,4% a 102,277, dopo essere calato in precedenza ai livelli più bassi da settembre 2024.

Dollaro colpito dall’escalation della disputa commerciale

Il biglietto verde è stato duramente colpito dalla notizia che il presidente Trump ha firmato martedì un ordine per imporre un ulteriore aumento del 50% dei dazi alla Cina, portando i dazi complessivi imposti dagli Stati Uniti al paese al 104%, in risposta ai dazi di ritorsione cinesi del 34% introdotti la settimana scorsa.

Ciò ha alimentato i timori di una recessione economica negli Stati Uniti, che potrebbe spingere la Federal Reserve a tagliare ulteriormente i tassi d’interesse, esercitando pressioni sul dollaro.

Mercoledì i futures sui tassi della Fed sono balzati, implicando circa 111 punti base di tagli previsti per quest’anno, rispetto ai 92 punti base stimati nella mattinata di martedì.

“Uno dei motivi per cui il dollaro soffre più degli altri a causa dei dazi aggiuntivi sulla Cina è che il mercato percepisce la mancanza di sostituti immediati per alcuni prodotti cinesi, il che implica rischi ancora maggiori di inflazione e recessione per gli Stati Uniti. Allo stesso tempo, l’effetto negativo aggiuntivo sugli esportatori cinesi sta diminuendo,” hanno scritto in una nota gli analisti di ING.

Inoltre, secondo Goldman Sachs, i mercati potrebbero ancora sottovalutare il rischio di una recessione statunitense su vasta scala a seguito dell’escalation dei dazi sui prodotti cinesi.

“Riteniamo altamente probabile che si continui a procedere verso una piena valutazione di recessione, il che implicherebbe azioni più deboli, spread creditizi più ampi, un ciclo di tagli più profondo da parte della Fed e una maggiore volatilità azionaria a lungo termine,” hanno aggiunto.

Euro in “buona posizione”

In Europa, l’EUR/USD è salito dello 0,6% a 1,1025, avvicinandosi nuovamente al picco della scorsa settimana di 1,1147.

La moneta unica è stata sostenuta da notizie secondo cui i conservatori tedeschi avrebbero raggiunto un accordo con i socialdemocratici di centro-sinistra per formare un governo, riducendo le preoccupazioni politiche nella maggiore economia dell’UE.

“L’euro resta in una buona posizione per beneficiare di un’eventuale crisi di fiducia sul dollaro, essendo la seconda valuta più liquida al mondo e una delle preferite come alternativa al dollaro nelle riserve valutarie. Per inciso, una crescita interna debole è la norma per l’euro, ma un’anomalia per il dollaro, e quest’ultimo potrebbe subire un impatto asimmetrico negativo in caso di rischio recessivo,” ha aggiunto ING.

Il cambio GBP/USD è salito dello 0,3% a 1,2800, rimbalzando dal recente minimo mensile grazie all’indebolimento del dollaro statunitense.

Tuttavia, le preoccupazioni riguardanti le prospettive economiche del Regno Unito sono aumentate, limitando il potenziale di ripresa della sterlina.

I mercati ora danno per certo un taglio dei tassi nella riunione di maggio della Banca d’Inghilterra, e vi sono persino alcune richieste per un taglio di 50 punti base.

Yuan ai minimi storici

In Asia, il cambio USD/JPY è sceso dello 0,5% a 145,53, con la coppia che rimane vicina al recente minimo semestrale.

Lo yen è stato sostenuto dagli acquisti di beni rifugio, mentre i trader hanno accolto con favore la notizia che il Giappone ha inviato delegati per colloqui commerciali con l’amministrazione Trump.

Il cambio USD/CNY è salito dello 0,2% a 7,3498, con lo yuan cinese sceso al livello più debole dal novembre 2007.

La debolezza dello yuan è seguita alla decisione della Banca Popolare Cinese di fissare un tasso centrale più debole per cinque giorni consecutivi, mentre Pechino si prepara a un’escalation nella guerra commerciale con gli Stati Uniti.

Gli indici azionari europei sono crollati mercoledì, mentre sono entrati in vigore i vasti dazi doganali specifici per paese imposti dall’amministrazione Trump, aumentando l’incertezza sull’economia globale.

Alle 03:05 ET (07:05 GMT), l’indice DAX in Germania ha perso il 2%, il CAC 40 in Francia è sceso del 2,5% e il FTSE 100 nel Regno Unito ha lasciato sul terreno il 2,1%.

Entrano in vigore i dazi di Trump

I principali indici europei avevano chiuso in rialzo martedì, cercando un rimbalzo dopo una serie di pesanti perdite, ma questo slancio positivo è svanito rapidamente con l’entrata in vigore dei dazi commerciali reciproci imposti dal presidente statunitense Donald Trump contro i principali partner commerciali degli Stati Uniti.

Inoltre, Trump ha mantenuto la promessa di aumentare i dazi contro la Cina di un ulteriore 50%, dopo la ritorsione di Pechino, portando il totale delle imposte statunitensi sui beni cinesi al 104%.

Questo rappresenta un’escalation drammatica della guerra commerciale tra le due maggiori economie del mondo.

I dazi reciproci contro altre grandi economie includono un’imposta del 20% contro l’Unione Europea, del 24% sul Giappone, del 46% sul Vietnam, del 25% sulla Corea del Sud e del 32% su Taiwan.

Trump ha anche annunciato martedì sera che gli Stati Uniti comunicheranno presto “un dazio molto importante sui prodotti farmaceutici”, una mossa che potrebbe colpire duramente alcune delle maggiori aziende europee.

Rischi di recessione sottovalutati – Goldman Sachs

Il timore per le conseguenze di questi dazi, e delle contromisure da parte dei partner commerciali degli Stati Uniti, pesa sugli investitori, tra i timori che l’attività economica possa rallentare, innescando una recessione globale, mentre le pressioni inflazionistiche tornano a salire.

Detto ciò, nonostante le recenti vendite sui mercati azionari, Goldman Sachs ritiene che i mercati potrebbero ancora sottovalutare il rischio di una piena recessione statunitense a seguito dell’escalation dei dazi contro la Cina.

“Tra gli indicatori di recessione più comuni, solo il VIX si trova a livelli associati ai picchi di recessione del passato: la volatilità azionaria a lungo termine, gli spread creditizi e la curva dei rendimenti non lo sono,” hanno dichiarato gli analisti di Goldman Sachs in una nota.

“Riteniamo che ci sia un’elevata probabilità che si continui a muoversi verso una piena valutazione di recessione, il che implicherebbe azioni più deboli, spread creditizi più ampi, un ciclo di tagli più profondo da parte della Fed e una maggiore volatilità azionaria a lungo termine,” hanno aggiunto.

Il petrolio scende ai minimi da quattro anni

I prezzi del petrolio sono crollati mercoledì, toccando i livelli più bassi da oltre quattro anni, mentre la guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti — le due maggiori economie mondiali — si è intensificata.

Alle 03:05 ET, i future sul Brent sono scesi del 2,6% a 61,37 dollari al barile. I future sul greggio statunitense West Texas Intermediate sono calati del 2,6% a 58,02 dollari al barile.

Queste perdite seguono l’inasprimento della guerra dei dazi tra Stati Uniti e Cina, dopo che il presidente Trump ha aumentato le imposte sui beni cinesi fino a un pesante 104%.

Il petrolio ha perso circa un quinto del suo valore da quando Trump ha annunciato l’aumento dei dazi verso i partner commerciali, il 2 aprile, segnando il calo quinquennale più consistente dai tempi di marzo 2022.

Nel pieno della tempesta finanziaria scatenata dai dazi di Donald Trump, procede l’offerta pubblica di scambio lanciata da Banca Monte dei Paschi (BIT:BMPS) di Siena su Mediobanca (BIT:MB): l’istituto senese ha annunciato ieri di aver ricevuto il via libera all’operazione dalla Banca Centrale Europea.

In particolare, la banca centrale ha concesso le autorizzazioni relative alla computabilità come capitale Common Equity Tier 1 (CET1) delle nuove azioni emesse in conformità con le modifiche statutarie riguardanti la delega al Consiglio di Amministrazione per il suddetto aumento di capitale, subordinatamente all’approvazione di tali modifiche statutarie da parte dell’assemblea degli azionisti di MPS.

L’amministratore delegato di Siena, Luigi Lovaglio, ha ribadito ieri durante un’intervista che l’attuale crisi causata dalle scelte dell’amministrazione statunitense non fermerà l’operazione, prevedendone la conclusione entro luglio.

La partita si sposterà ora alla prossima assemblea del Monte prevista per il 17 aprile, durante la quale si voterà sull’aumento di capitale propedeutico all’offerta pubblica su Piazzetta Cuccia, e in questi giorni stanno arrivando le posizioni assunte dai soci.

Tre entità istituzionali si sono schierate contro l’aumento di capitale: il New York City Controller, con 285 miliardi di dollari di asset in gestione, il Florida State Board of Administration (un fondo pensione che gestisce complessivamente 260 miliardi di dollari) e Calvert con 40 miliardi di asset in gestione.

Già nelle scorse settimane ISS Proxy aveva invitato i fondi a non votare la proposta di aumento di capitale che sarà all’ordine del giorno dell’assemblea MPS del prossimo 17 aprile.

Secondo Radiocor, tra coloro che si starebbero schierando per il sì ci sarebbero la Fondazione Mps e le altre grandi fondazioni diventate azioniste di Mps in occasione dell’aumento di capitale del novembre 2022.

La stessa Fondazione Mps, tre anni fa, aveva promosso l’intervento di alcune fondazioni “sorelle”, tra cui Fondazione Cariplo e Compagnia di San Paolo, per la positiva conclusione dell’aumento di capitale da 2,5 miliardi che rischiava il fallimento a causa della parte privata non sottoscritta. Inoltre, l’ente guidato da Carlo Rossi si è espresso più volte pubblicamente a favore del lavoro svolto da Lovaglio e il suo voto favorevole sarebbe motivato soprattutto dalla volontà di mantenere la leadership del potenziale terzo gruppo bancario italiano, scenario che si aprirebbe in caso di conclusione positiva dell’operazione.

Nel caso delle altre due grandi Fondazioni azioniste di MPS, invece, secondo Radiocor la valutazione sarebbe quella di conferire un’ampia delega all’ente di Palazzo Sansedoni che avrà quindi il potere di votare a favore dell’offerta anche per conto dei soci.

Fondazione Mps, Cariplo e Compagnia di San Paolo hanno versato ciascuna 10 milioni nel rafforzamento patrimoniale insieme a un gruppo di altri enti bancari: Cariparo e Crt (5 milioni ciascuna), CariCuneo (3 milioni), Fondazione Sardegna (3 milioni) e Forlì.

In Toscana hanno partecipato anche la Fondazione Cassa di Risparmio di Firenze (10 milioni), Lucca (7) e l’ente bancario di Pistoia e Pescia (3 milioni), anche se alcune fondazioni hanno poi liquidato la loro partecipazione.

Il peso delle Fondazioni in termini percentuali sul capitale totale è minimo (poco più dell’1%) e l’esito del voto sarà determinato dai grandi azionisti, sia esteri che italiani.

Nel frattempo, oggi le azioni MPS hanno aperto la seduta con un forte calo sulla scia delle vendite generalizzate che hanno colpito il FTSE MIB (-2,40%), perdendo 2,5 punti percentuali e restando sotto la soglia dei 6 euro.

Le borse europee, rappresentate dagli indici DAX, CAC e FTSE100, hanno mostrato un forte rimbalzo al rialzo martedì, dopo una serie di quattro sedute consecutive in calo a causa delle preoccupazioni legate alle tariffe.

La presidente della Commissione Europea, Ursula von der Leyen, ha dichiarato che l’UE ha offerto al presidente statunitense Donald Trump un accordo di “zero tariffe reciproche” sui beni industriali come parte dei negoziati commerciali.

Ha ribadito che il blocco è anche pronto a imporre contromisure nel caso in cui i colloqui dovessero fallire. Trump ha prontamente respinto la proposta.

L’indice DAX tedesco è in rialzo del 2,6%, il FTSE 100 del Regno Unito è in crescita del 2,5% e il CAC 40 francese avanza del 2,4%.

I titoli legati alla difesa sono balzati, con Rolls-Royce Holdings, Renk Group e Saab che hanno registrato significativi aumenti.

Il produttore tedesco di chip Infineon Technologies AG è invece sceso dopo aver accettato di acquisire il ramo ethernet per il settore automobilistico di Marvell Technology per circa 2,5 miliardi di dollari.

Sul fronte economico, il deficit commerciale della Francia è aumentato a febbraio, raggiungendo il livello più alto degli ultimi cinque mesi a causa della crescita delle importazioni, secondo i dati dell’ufficio doganale.

Il disavanzo commerciale è salito inaspettatamente a 7,9 miliardi di euro a febbraio dai 6,5 miliardi di gennaio. Si tratta del deficit più ampio registrato da settembre.

I principali futures sugli indici statunitensi Dow Jones, S&P e Nasdaq stanno attualmente indicando un’apertura fortemente rialzista per martedì, con le azioni che probabilmente mostreranno un deciso movimento verso l’alto dopo aver chiuso la sessione altamente volatile di ieri in modo misto.

Sembra che le azioni a Wall Street siano pronte a seguire i mercati esteri al rialzo, spinte dall’ottimismo riguardo ai negoziati sulle nuove tariffe del Presidente Donald Trump.

Il Segretario al Tesoro, Scott Bessent, ha dichiarato che circa 70 paesi si sono rivolti alla Casa Bianca per avviare colloqui commerciali, con il Giappone che avrebbe ottenuto una priorità.

“Penso che vedremo alcuni grandi paesi con ampi deficit commerciali farsi avanti molto rapidamente,” ha affermato Bessent in un’intervista alla CNBC. “Se si presentano al tavolo con proposte solide, credo che potremo ottenere accordi vantaggiosi.”

I trader potrebbero anche cercare di acquistare azioni a livelli ridotti dopo il recente crollo, che ha visto i principali indici toccare lunedì i loro livelli intraday più bassi da oltre un anno prima di recuperare terreno.

Tuttavia, gli acquisti potrebbero rimanere cauti, poiché le tensioni sulle tariffe continuano a crescere tra gli Stati Uniti e la Cina.

La Cina ha promesso di “combattere fino alla fine” dopo che Trump ha minacciato di imporre una tariffa aggiuntiva del 50% sui prodotti cinesi, a meno che il paese non ritiri la sua nuova tariffa del 34% sui beni statunitensi.

Dopo il crollo registrato nelle sessioni di giovedì e venerdì scorsi, lunedì le azioni hanno vissuto una forte volatilità nel corso della giornata di negoziazione. I principali indici hanno oscillato intorno alla linea della parità prima di chiudere in modo misto.

Mentre il Nasdaq, fortemente orientato alla tecnologia, è salito di 15,48 punti, ovvero dello 0,1%, a 15.603,26 dopo essere crollato di oltre il 5% in apertura, l’S&P 500 è sceso di 11,83 punti, ovvero dello 0,2%, a 5.062,25 e il Dow è calato di 349,26 punti, ovvero dello 0,9%, a 37.965,60.

Inizialmente le azioni hanno proseguito la discesa delle due sessioni precedenti, a causa delle continue preoccupazioni per l’impatto delle nuove tariffe di Trump e delle contromisure da parte dei partner commerciali degli Stati Uniti.

Tuttavia, la pressione di vendita si è attenuata poco dopo l’apertura degli scambi, portando alcuni trader ad acquistare a prezzi scontati dopo che gli indici avevano toccato i minimi intraday di oltre un anno.

Anche l’S&P 500 è entrato brevemente, insieme al Nasdaq, in territorio di mercato orso, crollando di oltre il 20% rispetto al suo massimo storico di chiusura raggiunto a febbraio.

Il successivo rimbalzo è stato anche favorito da un titolo che indicava che Trump stava considerando di sospendere le nuove tariffe per 90 giorni, anche se la Casa Bianca ha poi smentito la notizia.

Nonostante ciò, i trader sembrano riluttanti a fare scommesse significative a causa dell’incertezza su un possibile punto di minimo dei mercati, in un contesto di continua guerra commerciale.

A peggiorare le preoccupazioni per una guerra commerciale globale, Trump ha minacciato di imporre una tariffa aggiuntiva del 50% sui beni cinesi, a meno che la Cina non ritiri la sua nuova tariffa del 34% sui prodotti americani.

Trump ha anche minacciato di interrompere i negoziati con la Cina, pur affermando che la sua amministrazione è in trattative con “paesi di tutto il mondo” e che stanno “definendo parametri duri ma equi.”

Il Direttore del Consiglio Economico Nazionale della Casa Bianca, Kevin Hassett, ha dichiarato durante un’apparizione al programma “This Week” della ABC che oltre 50 paesi hanno contattato Trump per avviare negoziati.

“Gli investitori saranno col fiato sospeso in attesa di vedere se qualcuno raggiungerà un accordo con Trump,” ha dichiarato Russ Mould, direttore degli investimenti presso AJ Bell. “Gli accordi legati alle tariffe saranno probabilmente in cima alla lista dei catalizzatori per una ripresa dei mercati, e le prossime settimane saranno cruciali per comprendere meglio il nuovo scenario.”

“I negoziati potrebbero non produrre risultati rapidi, quindi ci potrebbe essere una prolungata incertezza, che comporta un’aumentata volatilità del mercato,” ha aggiunto. “Trump cercherà di ottenere il massimo e non arretrerà né addolcirà il colpo a meno che gli Stati Uniti non ottengano qualcosa di significativo in cambio.”

I titoli del settore immobiliare residenziale hanno chiuso la giornata in netto calo, trascinando l’indice Philadelphia Housing Sector Index giù del 3,6% al suo livello di chiusura più basso da oltre un anno.

Debolezza sostanziale si è registrata anche tra i titoli immobiliari commerciali, come evidenziato dal calo del 2,6% del Dow Jones U.S. Real Estate Index.

Anche i titoli delle utilities, farmaceutici e delle telecomunicazioni hanno mostrato cali significativi, mentre i titoli dei semiconduttori sono saliti, portando il Philadelphia Semiconductor Index a un aumento del 2,7%.

Anche i titoli dell’hardware informatico hanno registrato un significativo rialzo, con l’indice NYSE Arca Computer Hardware in aumento dell’1,8%.

I nuovi dazi globali del 25% sulle auto e sui componenti stranieri, appena confermati dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, sono destinati a sconvolgere il panorama automobilistico mondiale, provocando spostamenti della produzione, blocchi nelle vendite di asset e pressioni sui margini in diverse regioni.

Gli analisti di JPMorgan prevedono un diffuso ridimensionamento degli utili e aggiustamenti strategici, in risposta a quella che definiscono “una dinamica complessivamente negativa per la crescita degli utili” dei costruttori automobilistici.

I produttori europei e giapponesi risultano particolarmente vulnerabili. Gli analisti stimano tagli medi agli utili di circa il 30% per Toyota (NYSE:TM), Honda (NYSE:HMC) e la maggior parte dei produttori europei, esclusa Volvo (BIT:1VOLVB).

I costruttori tedeschi e Stellantis (NYSE:STLA) si trovano ad affrontare una riduzione delle previsioni di utili per l’anno fiscale 2025 (FY25) pari a circa il 25%, dovuta principalmente all’export di veicoli verso gli Stati Uniti ora soggetto ai dazi completi.

Si prevede che i produttori di auto di massa faticheranno a trasferire l’aumento dei costi ai clienti, al contrario dei marchi premium e di lusso, che potrebbero mantenere i margini alzando i prezzi. General Motors Company (NYSE:GM) e Ford presentano esposizioni differenti, con GM “nella posizione peggiore tra tutte le aziende da noi coperte”, secondo gli analisti di JPMorgan.

Il costruttore importa circa il 40% delle sue vendite di veicoli negli Stati Uniti da Canada e Messico, contro appena il 7% per Ford. Gli analisti stimano che il costo totale dei dazi per GM potrebbe raggiungere i 13 miliardi di dollari, mentre per Ford si attesterebbe intorno ai 4,5 miliardi.

Nel frattempo, i produttori di camion statunitensi subiscono ulteriore pressione a causa del calo della domanda. “Gli ordini in Nord America sono rallentati negli ultimi mesi a causa dell’incertezza economica creata dalle trattative sui dazi statunitensi,” hanno osservato gli analisti, prevedendo un impatto negativo sui risultati del secondo trimestre.

In risposta ai nuovi dazi, le case automobilistiche stanno accelerando gli sforzi di localizzazione. Honda sta spostando la produzione dell’ibrida Civic dal Messico all’Indiana. Volvo Cars sta ampliando la produzione in South Carolina. Mercedes-Benz (TG:MBG) sta valutando spostamenti produttivi negli Stati Uniti, mentre Volkswagen (TG:VOW3) ha sospeso le importazioni e sta lavorando su piani alternativi a lungo termine.

Anche i fornitori asiatici e latinoamericani si stanno adattando. I dazi su componenti chiave come trasmissioni e motori avranno impatti variabili, con aziende come Aptiv (NYSE:APTV) considerate più vulnerabili.

D’altro canto, JPMorgan ritiene che i produttori di componenti con sede in Brasile siano relativamente ben posizionati, grazie alla loro esposizione ai veicoli pesanti e alle esenzioni previste dall’accordo USMCA.

Sebbene i costruttori siano generalmente ben capitalizzati, con un rapporto tra cassa netta e vendite intorno al 15%, la banca di Wall Street avverte che “interruzioni della produzione e alti livelli di inventario in transito” potrebbero mettere sotto pressione i bilanci e costringere al rinvio di programmi di riacquisto di azioni e distribuzione di dividendi nella prima metà dell’anno.

Nel breve termine, alcune cessioni di asset previste nel settore auto potrebbero essere sospese a causa dell’incertezza legata ai dazi, mentre si prevede che i costruttori aumentino moderatamente gli investimenti in conto capitale per sostenere il trasferimento della produzione dal Messico agli Stati Uniti.

Le azioni di Porsche (BIT:1PORS) sono salite martedì dopo che la casa automobilistica ha riportato che quasi il 40% delle sue consegne globali nel primo trimestre del 2025 ha riguardato veicoli elettrificati, a conferma del momento favorevole nella sua transizione elettrica, nonostante il calo complessivo delle vendite.

Tra gennaio e marzo, Porsche ha consegnato 71.470 veicoli in tutto il mondo — in calo dell’8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Di questi, il 38,5% erano modelli elettrificati, inclusi il 25,9% di veicoli completamente elettrici e il 12,6% di ibridi plug-in.

Il Macan ha guidato le vendite del trimestre con 23.555 unità, in aumento del 14% su base annua. La versione completamente elettrica ha rappresentato un elemento chiave dell’aumento dell’elettrificazione dell’azienda, costituendo oltre il 60% (14.185 unità) del totale.

Il vecchio Macan con motore a combustione rimane disponibile nella maggior parte dei mercati al di fuori dell’UE, e ha totalizzato 9.370 consegne.

La nuova Panamera ha registrato la crescita più forte all’interno della gamma Porsche, con un aumento del 27% e 7.769 consegne.

Al contrario, la 911 ha registrato 11.390 unità, in calo del 12% a causa dell’elevato volume di vendite del modello precedente lo scorso anno e del lancio scaglionato delle nuove varianti nel 2025.

Le 718 Boxster e Cayman sono diminuite del 22%, a 4.498 consegne, principalmente a causa di problemi di fornitura legati alla cybersicurezza in Europa.

Le consegne della Taycan sono diminuite leggermente dell’1% a 4.203 unità, mentre quelle della Cayenne sono crollate del 28% a 20.055 unità, dopo un picco nel primo trimestre 2024 dovuto a consegne arretrate.

A livello regionale, il Nord America è stato il mercato con la migliore performance per Porsche, con un aumento delle consegne del 37% a 20.698 veicoli — un rimbalzo dopo i ritardi legati alle importazioni dello scorso anno.

Anche il segmento “Overseas and Emerging Markets” è cresciuto, con un aumento delle consegne del 6% a 15.789 unità.

Le consegne sono invece diminuite in Europa e in Cina. Nel mercato domestico di Porsche, la Germania, le vendite sono calate del 34% a 7.495 veicoli. Nel resto d’Europa, le consegne sono scese del 10% a 18.017 unità.

Entrambe le regioni sono state influenzate da solidi risultati dell’anno precedente e da nuove normative sulla cybersicurezza che hanno colpito modelli chiave.

La Cina ha registrato il calo più marcato, con una flessione del 42% a 9.471 unità, che Porsche ha attribuito a difficoltà economiche e a una strategia di vendita sempre più focalizzata sulla redditività.

“Il Macan ha performato molto bene nel primo trimestre e, con la variante completamente elettrica, sta contribuendo in modo significativo al nostro aumento del tasso di elettrificazione,” ha dichiarato Matthias Becker, membro del consiglio di amministrazione responsabile per vendite e marketing di Porsche AG.

“Nel complesso, abbiamo un mix di motorizzazioni molto equilibrato che riflette le diverse preferenze dei nostri clienti a livello globale.”

Becker ha affermato che Porsche continuerà a offrire opzioni elettriche, ibride e a combustione in tutta la sua gamma di modelli ben oltre il prossimo decennio.

Ha inoltre ribadito l’approccio dell’azienda orientato al “valore più che al volume”: “Stiamo lavorando a stretto contatto con le varie regioni di vendita e continueremo a concentrarci sull’allineamento tra domanda e offerta.”