Author: Fiona Craig

Airbus Group SE (BIT:1AIR) e Spirit AeroSystems (NYSE:SPR) hanno annunciato lunedì di aver firmato un accordo definitivo in base al quale Airbus acquisirà una serie di asset commerciali di Spirit in Europa e negli Stati Uniti.

Airbus prenderà il controllo di selezionati asset di Spirit negli Stati Uniti, Francia, Marocco e Irlanda del Nord, legati alla produzione di aerei di quest’ultimo. Airbus acquisirà anche la produzione di componenti per le ali dei modelli A320 e A350 in Scozia.

In cambio, Airbus riceverà da Spirit una compensazione di 439 milioni di dollari, hanno dichiarato le aziende.

Airbus ha inoltre firmato un memorandum di intesa con Spirit, in base al quale fornirà a Spirit linee di credito senza interessi per un valore di 200 milioni di dollari, che saranno utilizzate dalla compagnia per sostenere Airbus.

L’accordo di lunedì arriva dopo un anno di trattative tra Airbus, Spirit e Boeing (NYSE:BA) per suddividere gli asset industriali di Spirit, che è una parte cruciale della catena di approvvigionamento per entrambi i produttori di aerei.

“Con questa operazione, Airbus mira a garantire la stabilità dell’approvvigionamento per i suoi programmi di aerei commerciali attraverso un percorso più sostenibile dal punto di vista operativo e finanziario, per i principali pacchetti di lavoro di Airbus,” ha dichiarato Airbus in una nota.

L’anno scorso, Boeing aveva annunciato l’intenzione di acquisire Spirit per 4,7 miliardi di dollari in azioni. Spirit era la divisione aerostrutture di Boeing ed è stata separata nel 2005.

Tuttavia, l’azienda ha dovuto affrontare crescenti sfide negli ultimi anni, molte delle quali legate a problemi di controllo qualità per Boeing.

Boeing è di gran lunga il più grande cliente di Spirit, rappresentando oltre l’80% del suo libro ordini.

Mediobanca (BIT:MB) ha annunciato lunedì che presenterà un’offerta completamente in azioni di 6,3 miliardi di euro (7,16 miliardi di dollari) per acquisire Banca Generali (BIT:BGN), un’operazione che potrebbe creare un gigante europeo della gestione patrimoniale.

Banca Generali è una banca privata controllata dal principale assicuratore del paese, Assicurazioni Generali (BIT:NSCIT2678745).

Le azioni di Banca Generali sono aumentate di circa l’8% durante le prime contrattazioni, mentre Mediobanca ha guadagnato l’1,6% alle 07:31 GMT.

Secondo l’accordo, Mediobanca scambierà le azioni che detiene nell’assicuratore Assicurazioni Generali con azioni di Banca Generali, offrendo 1,70 azioni Generali per ogni azione Banca Generali. L’offerta implica un premio dell’11,4% rispetto al prezzo di chiusura di Banca Generali del 25 aprile.

La nuova entità combinata gestirà 210 miliardi di euro in asset dei clienti e quasi 3.700 consulenti finanziari, posizionandosi come il secondo maggiore gestore patrimoniale in Italia, ha dichiarato l’azienda in una nota.

Si prevede che l’acquisizione raddoppi i ricavi della gestione patrimoniale di Mediobanca a 2 miliardi di euro e quadruplichi i profitti della divisione a 800 milioni di euro, rendendola il principale business del gruppo, ha affermato la società.

La transazione è soggetta all’approvazione degli azionisti e delle autorità regolatorie, con il completamento previsto per ottobre 2025.

Le azioni in Europa sono salite lievemente lunedì, poiché gli investitori valutano la prospettiva di un allentamento delle tensioni sui dazi e una settimana cruciale di guadagni aziendali e dati economici.

Alle 03:55 ET, l’indice pan-europeo Stoxx 600 era salito dello 0,3%, mentre il CAC 40 in Francia aveva guadagnato lo 0,5%, il DAX in Germania era aumentato dello 0,3%, e il FTSE 100 nel Regno Unito era avanzato dello 0,3%. Anche diversi altri indici nella regione erano in territorio positivo.

Le speranze che gli Stati Uniti siano disposti a negoziare con la Cina sui dazi e a raffreddare una disputa commerciale sempre più intensa hanno sostenuto le azioni europee la scorsa settimana.

Rimane l’ottimismo che i negoziati possano portare a un accordo che ponga fine a una disputa tra le due maggiori economie mondiali. Gli Stati Uniti hanno imposto dazi sulle importazioni cinesi di almeno il 145%, portando Pechino a rispondere con dazi propri del 125%.

Tuttavia, l’incertezza offusca la traiettoria di una possibile distensione nella disputa commerciale tra Stati Uniti e Cina, in particolare dopo che il segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Scott Bessent, non è riuscito a confermare questo fine settimana l’affermazione del presidente Donald Trump secondo cui i colloqui tra Washington e Pechino erano iniziati.

Bessent ha aggiunto di non sapere se Trump avesse parlato con il presidente cinese Xi Jinping, anche se la Casa Bianca aveva indicato di essere disposta a ridurre le tensioni commerciali. Trump aveva detto che i colloqui erano in corso con la Cina e che aveva avuto una conversazione con Xi.

Parlando al programma “This Week” di ABC, Bessent ha solo notato che Trump e Xi hanno una “relazione molto buona e un grande rispetto reciproco”. Bessent ha anche detto di aver avuto interazioni con funzionari cinesi durante le riunioni del Fondo Monetario Internazionale di la scorsa settimana a Washington. Non ha detto se abbiano parlato di dazi.

Nei giorni recenti, Bessent, che è visto come un attore principale in qualsiasi possibile negoziato, ha affermato che i colloqui saranno “difficili” e non ha fornito un calendario per un possibile accordo.

In questo contesto, una serie di importanti aziende statunitensi, tra cui alcuni dei nomi più noti nel settore tecnologico, sono pronte a presentare i loro bilanci questa settimana.

Il colosso del software Microsoft (NASDAQ:MSFT) e il produttore di iPhone Apple (NASDAQ:AAPL) saranno tra i nomi più grandi della tecnologia a riferire, così come il gigante dell’e-commerce Amazon (NASDAQ:AMZN) e il proprietario di Instagram Meta Platforms (NASDAQ:META). Tutte queste aziende fanno parte della cosiddetta “Magnificent Seven”, un gruppo di colossi tecnologici che ha guidato i mercati azionari verso l’alto negli ultimi anni, ma che ha stentato all’inizio del 2025.

Anche la stagione dei guadagni trimestrali sta entrando nel vivo in Europa. Adidas (BIT:1ADS), AstraZeneca (NASDAQ:AZN) e Novartis (NYSE:NVS) sono previste per martedì, seguite da Stellantis (NYSE:STLA), Volkswagen (BIT:1VOW3) e Airbus mercoledì, e Shell e Standard Chartered venerdì. Anche un gran numero di banche regionali, come Deutsche Bank, Barclays e Santander (LSE:BNC), sono pronte a riferire.

Per quanto riguarda le azioni individuali lunedì, i titoli di Airbus sono aumentati dopo che il costruttore di aerei ha finalizzato un accordo per acquisire alcuni asset dal fornitore Spirit AeroSystems (NYSE:SPR).

Nel frattempo, Mediobanca (BIT:MB) d’Italia ha lanciato un’offerta da 6,3 miliardi di euro per la banca privata Banca Generali (BIT:BGN).

Gli investitori attendevano anche dati critici sull’inflazione in Europa e altri indicatori economici degli Stati Uniti questa settimana.

Altrove, i prezzi del petrolio sono rimasti invariati, poiché i trader rimangono in tensione a causa della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina e dei piani dell’OPEC+ di aumentare la produzione.

I futures del petrolio Brent per giugno sono saliti dello 0,2% a 66,99 dollari al barile, mentre i futures del West Texas Intermediate sono aumentati dello 0,2% a 63,17 dollari al barile alle 04:13 ET.

I prezzi del petrolio hanno subito forti cali quest’anno, poiché l’agenda dei dazi di Trump ha suscitato preoccupazioni sull’economia globale e sulla domanda di petrolio.

I mercati attendevano anche una riunione dell’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) e dei suoi alleati, nota come OPEC+, che si terrà la prossima settimana. I membri del gruppo produttore sono ampiamente attesi a aumentare la produzione per il secondo mese consecutivo.

Saipem (BIT:SPM) ha ottenuto un contratto nel Regno Unito da Eni (BIT:ENI) per il progetto di cattura e stoccaggio del carbonio (CCS) nella Liverpool Bay.

Il valore stimato del contratto, secondo una nota, è di circa 520 milioni di euro per i tre anni necessari per completare il progetto.

Il progetto Liverpool Bay CCS servirà il polo industriale HyNet, situato in uno dei distretti industriali più energivori del Regno Unito.

Saipem trasformerà un tradizionale impianto di compressione e trattamento del gas a Point of Ayr, nel Galles del Nord, in una innovativa stazione di compressione elettrica del CO2 che consentirà lo stoccaggio permanente di CO2 in giacimenti offshore esauriti nella Liverpool Bay.

Il progetto genererà benefici occupazionali positivi, con oltre 1.000 persone locali impiegate durante il periodo di costruzione, e garantirà la riduzione delle emissioni provenienti dalle industrie nel Nord Ovest dell’Inghilterra e nel Galles del Nord, come riportato nella dichiarazione.

Venerdì le azioni europee quotate in DAX, CAC e FTSE100 hanno registrato un rialzo generalizzato, con segnali di allentamento delle tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti e alcuni utili aziendali positivi che contribuiscono a sostenere il sentiment degli investitori.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha smentito le affermazioni di Pechino sull’assenza di negoziati commerciali, sostenendo che sono in corso.

La Cina potrebbe prendere in considerazione l’esenzione dai dazi su alcuni prodotti statunitensi, poiché i costi economici della guerra commerciale “occhio per occhio” gravano pesantemente su alcuni settori, ha riportato Bloomberg News, citando fonti vicine alla questione.

Per quanto riguarda le notizie economiche, le vendite al dettaglio nel Regno Unito sono cresciute inaspettatamente a marzo, grazie al bel tempo che ha favorito le vendite di abbigliamento e articoli per l’outdoor, secondo quanto riportato dall’Ufficio Nazionale di Statistica.

Le vendite al dettaglio sono cresciute dello 0,4% su base mensile, smentendo le aspettative di un calo dello 0,3%. Tuttavia, questo aumento è stato inferiore allo 0,7% registrato a febbraio.

Su base annua, la crescita delle vendite al dettaglio è salita al 2,6% dall’1,8% di febbraio. Analogamente, la crescita delle vendite al dettaglio core è migliorata al 3,3% dall’1,8%.

L’indice tedesco DAX è in rialzo dello 0,7%, l’indice francese CAC 40 dello 0,5% e l’indice britannico FTSE 100 dello 0,2%.

Il produttore francese di motori a reazione Safran SA ha registrato un’impennata dopo aver registrato un fatturato superiore alle aspettative per il primo trimestre e confermato le sue previsioni per l’intero anno.

Anche Holcim AG ha registrato un rialzo. Il produttore svizzero di materiali da costruzione ha registrato un utile nel primo trimestre superiore alle aspettative, in preparazione di un importante cambiamento aziendale.

Anche Nordex SE ha registrato un rialzo. Il produttore tedesco di turbine eoliche è tornato in attivo nel primo trimestre del 2025, grazie alla crescita degli ordini.

D’altro canto, la società svedese produttrice di cuscinetti e guarnizioni SKF ha registrato un leggero calo dopo aver espresso una previsione cauta per il secondo trimestre.

I principali futures sugli indici statunitensi Dow Jones, S&P e Nasdaq indicano attualmente un’apertura pressoché piatta per venerdì, con le azioni che probabilmente mostreranno una mancanza di direzione dopo i forti rialzi delle ultime sedute.

Gli operatori potrebbero fare un passo indietro per metabolizzare il recente rally dei mercati, che ha visto il Nasdaq e l’S&P 500 tornare ai loro migliori livelli di chiusura dal giorno in cui il presidente Donald Trump ha inizialmente annunciato il suo piano di “dazi reciproci”.

Anche le notizie contrastanti sul fronte commerciale potrebbero tenere alcuni operatori in disparte, poiché Trump ha smentito le affermazioni della Cina secondo cui i due paesi non avrebbero tenuto alcun negoziato commerciale.

“Si sono incontrati stamattina”, ha detto Trump ai giornalisti giovedì. “Non importa chi sia ‘loro’. Potremmo rivelarlo in seguito, ma si sono incontrati stamattina e noi ci siamo incontrati con la Cina”. I commenti di Trump giungono mentre Bloomberg, citando fonti vicine alla questione, afferma che il governo cinese sta valutando la possibilità di sospendere i dazi del 125% su alcune importazioni statunitensi a causa dei costi economici della guerra commerciale “occhio per occhio” in alcuni settori.

Tra i singoli titoli, le azioni di Intel (NASDAQ:INTC) stanno crollando del 7,4% nelle contrattazioni pre-mercato dopo che il gigante dei semiconduttori ha riportato risultati del primo trimestre migliori del previsto, ma ha fornito previsioni deludenti per il trimestre in corso.

Anche la società biofarmaceutica Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) potrebbe subire pressioni dopo aver riportato utili del primo trimestre superiori alle stime, ma ricavi inferiori alle attese.

D’altra parte, le azioni di Alphabet (NASDAQ:GOOGL), la società madre di Google, stanno balzando del 3,2% nelle contrattazioni pre-mercato dopo che la società ha riportato risultati del primo trimestre superiori alle aspettative sia in termini di fatturato che di utile netto.

In aggiunta ai forti guadagni registrati nelle due sessioni precedenti, le azioni hanno registrato un forte rialzo durante le contrattazioni di giovedì. Il Nasdaq ha mostrato un rialzo particolarmente marcato, riflettendo la forza dei titoli tecnologici.

Le principali medie hanno chiuso la sessione appena al di sotto dei loro migliori livelli della giornata. Il Nasdaq è schizzato di 457,99 punti, pari al 2,7%, a 17.166,04, l’S&P 500 è balzato di 108,91 punti, pari al 2,0%, a 5.484,77, e il Dow Jones è balzato di 486,83 punti, pari all’1,2%, a 40.093,40.

Con questo forte rialzo, il Nasdaq e l’S&P 500 hanno chiuso la sessione ai loro migliori livelli di chiusura dal giorno in cui il presidente Donald Trump aveva inizialmente annunciato il suo piano di “dazi reciproci”.

I titoli del settore dei semiconduttori hanno registrato alcune delle migliori performance del mercato nella giornata, con un rialzo del 5,6% del Philadelphia Semiconductor Index.

Texas Instruments (NASDAQ:TXN) e Lam Research (NASDAQ:LRCX) hanno contribuito a guidare il settore al rialzo dopo aver riportato utili trimestrali migliori del previsto.

Anche il gigante del settore Intel (NASDAQ:INTC) ha registrato un forte rialzo in vista della pubblicazione dei risultati del primo trimestre, avvenuta dopo la chiusura delle contrattazioni odierne.

Anche i titoli del settore software e hardware hanno registrato un andamento positivo, con il Dow Jones U.S. Software Index e il NYSE Arca Computer Hardware Index in rialzo rispettivamente del 4,6% e del 4,2%.

Al di fuori del settore tecnologico, i titoli del settore dei servizi petroliferi hanno registrato un forte rialzo, trainati da un modesto rimbalzo del prezzo del petrolio greggio, che ha spinto il Philadelphia Oil Service Index al rialzo del 2,7%.

Anche i titoli finanziari, siderurgici e del commercio al dettaglio hanno registrato un andamento positivo, registrando un rialzo, come la maggior parte degli altri principali settori.

La persistente forza di Wall Street è emersa nonostante i commenti di un portavoce del Ministero del Commercio cinese che hanno in parte compensato l’ottimismo riguardo a un accordo commerciale tra Stati Uniti e Cina.

Il portavoce del Ministero del Commercio, He Yadong, ha dichiarato ai giornalisti che al momento non ci sono “assolutamente negoziati in corso sull’economia e sul commercio tra Cina e Stati Uniti”, secondo una traduzione della CNBC.

Ha aggiunto che “tutte le dichiarazioni” riguardanti i progressi nei colloqui bilaterali dovrebbero essere ignorate e che gli Stati Uniti dovrebbero annullare tutti i dazi “unilaterali” sulla Cina se vogliono davvero risolvere il problema.

Nel frattempo, più tardi, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che gli Stati Uniti potrebbero raggiungere “un accordo d’intesa” sul commercio con la Corea del Sud “già la prossima settimana”.

“Abbiamo avuto un incontro bilaterale di grande successo con la Repubblica di Corea del Sud oggi. Potremmo procedere più velocemente di quanto pensassi e parleremo di termini tecnici già la prossima settimana”, ha dichiarato Bessent.

Sul fronte economico statunitense, il Dipartimento del Lavoro ha pubblicato giovedì un rapporto che mostra un lieve aumento delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti nella settimana conclusasi il 19 aprile.

Il rapporto afferma che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono salite a 222.000, con un aumento di 6.000 unità rispetto al livello rivisto di 216.000 della settimana precedente. Gli economisti si aspettavano un aumento delle richieste di sussidi di disoccupazione a 221.000, rispetto alle 215.000 inizialmente riportate la settimana precedente.

Un altro rapporto pubblicato dal Dipartimento del Commercio ha mostrato che i nuovi ordini di beni durevoli manifatturieri statunitensi sono aumentati molto più del previsto.

Le azioni di Alphabet (NASDAQ:GOOGL) sono aumentate durante le ore di premercato negli Stati Uniti venerdì, dopo che la società madre di Google ha riportato utili del primo trimestre superiori alle aspettative e ha confermato i suoi piani di spesa intensiva nell’intelligenza artificiale, nonostante l’incertezza economica alimentata dai dazi.

Il reddito operativo del gigante della ricerca è stato pari a 30,6 miliardi di dollari durante il periodo, ben oltre le previsioni degli analisti, mentre i ricavi a livello di gruppo sono stati ampiamente in linea con le aspettative.

Le spese in conto capitale sono aumentate a un massimo storico di 17,2 miliardi di dollari, poiché la società ha ribadito l’obiettivo di investire 75 miliardi di dollari quest’anno per potenziare le sue capacità nell’IA. Negli ultimi tempi, sono emerse preoccupazioni per questa spesa massiccia da parte di Google e di molti suoi concorrenti tecnologici di grandi dimensioni, a seguito dell’emergere di un modello competitivo e a basso costo di intelligenza artificiale da parte della start-up cinese DeepSeek.

Nel frattempo, i dirigenti hanno affermato che è troppo presto per commentare l’effetto – se presente – dei dazi elevati di Trump. Sebbene le operazioni di Google non subiscano un colpo diretto dai dazi, molte delle aziende che spendono denaro sulle sue piattaforme pubblicitarie e cloud potrebbero essere influenzate.

“È importante notare che la direzione non ha segnalato alcun segno di indebolimento delle entrate pubblicitarie nel trimestre fino ad aprile, attenuando probabilmente alcune preoccupazioni degli investitori a breve termine”, hanno affermato gli analisti di Wedbush in una nota inviata ai clienti.

Le aziende hanno segnalato che l’incertezza diffusa sui dazi sta rendendo più difficile pianificare il futuro, portando alcuni analisti a prevedere che queste società potrebbero limitare i loro budget pubblicitari.

Per i tre mesi conclusisi il 31 marzo, Alphabet ha riportato utili di 2,81 dollari per azione su ricavi di 90,23 miliardi di dollari.

I ricavi da Google Search e altre entrate, esposti alla concorrenza per i dollari pubblicitari da parte dell’intelligenza artificiale generativa, sono saliti a 50,7 miliardi di dollari, rispetto ai 46,16 miliardi di dollari dell’anno precedente. Le stime di Wall Street avevano previsto 50,5 miliardi di dollari.

“La ricerca ha visto una crescita continua e solida, supportata dal coinvolgimento che stiamo vedendo con funzionalità come AI Overviews, che ora conta 1,5 miliardi di utenti al mese”, ha dichiarato la società.

I ricavi del cloud sono aumentati a 12,26 miliardi di dollari, rispetto ai 9,57 miliardi di dollari dell’anno scorso, con stime più o meno raggiunte.

I ricavi da pubblicità su YouTube sono saliti a 8,93 miliardi di dollari, rispetto a 8,09 miliardi di dollari.

Gli indici azionari europei hanno registrato un piccolo rialzo venerdì, concludendo una settimana in gran parte positiva, mentre gli investitori digerivano ulteriori risultati aziendali trimestrali in mezzo a persistenti incertezze commerciali.

Alle 03:02 ET, l’indice DAX in Germania è salito dello 0,6%, il CAC 40 in Francia ha guadagnato lo 0,9% e il FTSE 100 nel Regno Unito è aumentato dello 0,2%.

Le tensioni commerciali si allentano

I principali mercati azionari europei hanno registrato una settimana in gran parte positiva, mentre si attenuava lo shock derivante dall’annuncio dei dazi del presidente degli Stati Uniti Donald Trump all’inizio del mese, con l’indice pan-europeo Stoxx 600 che ha goduto di una serie di tre giorni consecutivi di guadagni, guadagnando il 2,4% questa settimana.

A contribuire al sentiment relativamente positivo è stato un rapporto di Bloomberg che indicava, venerdì mattina, che il governo cinese sta valutando l’esenzione di alcune merci statunitensi dalle sue tariffe d’importazione del 125%, alleggerendo potenzialmente alcune delle tensioni esistenti tra i leader delle due principali economie mondiali.

Vendite al dettaglio nel Regno Unito in aumento

Ad aggiungere ottimismo, i dati rilasciati venerdì hanno mostrato che le vendite al dettaglio britanniche sono aumentate inaspettatamente dello 0,4% a marzo, dopo una revisione al ribasso della crescita dello 0,7% a marzo.

Per il primo trimestre nel suo complesso, le vendite al dettaglio sono aumentate dell’1,6%, la lettura più forte degli ultimi quattro anni, fornendo una spinta tanto necessaria all’economia del Regno Unito, nonostante un sondaggio del British Retail Consortium che ha evidenziato come i dazi statunitensi abbiano pesato fortemente sulla fiducia dei consumatori.

Il sindacato ha dichiarato giovedì tardi che il suo bilancio di fiducia dei consumatori sullo stato dell’economia è sceso al livello più basso in almeno un anno a -48 ad aprile, rispetto a -35 a marzo.

Afflusso di guadagni aziendali

Ci sono altri guadagni aziendali da digerire giovedì, su entrambi i lati dell’Atlantico.

In Europa, la compagnia svedese Saab (BIT:1SAAB) ha registrato risultati solidi per il primo trimestre con una crescita del 11% nelle vendite, alimentata dalla domanda nei mercati globali della difesa e dal successo nell’esecuzione dei progetti.

La compagnia svizzera di materiali da costruzione Holcim (USOTC:HCMLF) ha riportato vendite stabili per il primo trimestre e ha mantenuto le previsioni per il 2025, poiché la crescita in America Latina e in Europa ha compensato i contrattempi legati al meteo in Nord America e ha supportato la sua scissione in corso di Amrize.

Il produttore francese di motori a reazione Safran (EU:SAF) ha superato le aspettative per il primo trimestre e ha espresso una “forte fiducia” nel raggiungimento degli obiettivi per l’intero anno, nonostante la guerra commerciale globale guidata dagli Stati Uniti.

Oltre Atlantico, la società madre di Google, Alphabet (NASDAQ:GOOGL), ha battuto le aspettative per i ricavi trimestrali quando ha rilasciato i suoi risultati dopo la chiusura di giovedì, con una crescita costante nel suo settore pubblicitario digitale che ha contribuito a compensare la crescita moderata nella sua unità di cloud computing.

D’altra parte, Intel (NASDAQ:INTC) ha emesso previsioni pessimistiche per entrate e utili, poiché gli investitori sono preoccupati per le prospettive del settore dei semiconduttori nel contesto della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.

I prezzi del petrolio si preparano a una perdita settimanale

I prezzi del petrolio sono saliti leggermente venerdì, ma il mercato si dirigeva verso una perdita settimanale a causa delle preoccupazioni per l’eccesso di offerta da parte dell’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC).

Alle 03:02 ET, i futures sul Brent sono aumentati dello 0,6% a 66,97 dollari al barile, mentre i futures sul West Texas Intermediate (WTI) degli Stati Uniti sono saliti dello 0,7% a 63,22 dollari al barile.

Entrambi i contratti erano destinati a registrare un calo di quasi il 2% questa settimana, dopo che Reuters ha riportato che diverse nazioni produttrici di petrolio all’interno del cartello OPEC stanno cercando di accelerare l’aumento della produzione a giugno, prolungando l’improvviso aumento di maggio, mentre le controversie interne sul rispetto delle quote si approfondiscono.

L’OPEC, e alleati come la Russia, un gruppo noto come OPEC+, si riuniranno il 5 maggio per finalizzare i loro piani per i livelli di produzione di giugno.

Il governo cinese sta valutando l’esenzione di alcune merci statunitensi dalle tariffe d’importazione del 125%, ha riferito Bloomberg venerdì, mentre il paese affronta l’elevato costo economico di una guerra commerciale.

Secondo il rapporto, i funzionari cinesi stanno considerando l’esenzione delle imposte su attrezzature mediche e alcuni prodotti chimici industriali come l’etano, citando persone familiari con la questione.

I funzionari cinesi stanno anche valutando la possibilità di annullare le tariffe sui leasing di aerei, ha aggiunto il rapporto.

Le potenziali esenzioni della Cina rispecchiano quelle adottate dagli Stati Uniti, che hanno escluso l’elettronica dalle tariffe del 145% sulle importazioni cinesi, in seguito a preoccupazioni per l’aumento dei costi.

Sebbene gli Stati Uniti importino più merci dalla Cina che viceversa, le esenzioni di Pechino evidenziano la dipendenza da beni statunitensi in alcuni settori della sua economia.

Tuttavia, le discussioni sulle esenzioni sono ancora in corso e potrebbero non procedere, ha riferito Bloomberg.

Gli Stati Uniti e la Cina sono entrati in una feroce guerra delle tariffe questo mese, con Trump che ha imposto dazi elevati su Pechino in un apparente tentativo di ridurre il massiccio deficit commerciale di Washington.

Tuttavia, il grande surplus commerciale della Cina deriva anche dall’esportazione di beni che sono cruciali per diversi settori chiave dell’industria statunitense, lasciando gli investitori preoccupati per l’impatto economico su entrambe le parti.

Molte aziende statunitensi sono state viste correre per spostare le catene di approvvigionamento lontano dalla Cina. Il Financial Times ha riferito venerdì che Apple Inc (NASDAQ:AAPL) sta cercando di ottenere tutti i suoi iPhone venduti negli Stati Uniti dall’India, invece che dalla Cina.

Un’offerta che è “non conveniente” perché “il prezzo non è adeguato” e “favorisce solo gli azionisti” di UniCredit (BIT:UCG). Questa è l’opinione del consiglio di amministrazione di Banco Bpm (BIT:BAMI) riguardo all’opa lanciata dalla banca milanese.

Il consiglio dell’istituto guidato da Giuseppe Castagna ha approvato ieri all’unanimità un documento in cui respinge l’offerta e invita gli azionisti a non accettarla. L’invito a non accettare è arrivato anche dallo stesso Castagna, al termine della call con gli analisti successiva alla riunione del consiglio.

Tra i vari rischi evidenziati dal consiglio di amministrazione ci sono quelli derivanti dal golden power e dalla mancanza di un piano strategico per il futuro sia della Banca che di Anima Holding (BIT:ANIM).

Nel frattempo, a Piazza Affari, le azioni di Banco Bpm hanno aperto la seduta in rialzo di quasi mezzo punto percentuale, scambiandosi a 9,57 euro, mentre le azioni di UniCredit sono aumentate dell’1%, raggiungendo i 50,12 euro.

Il consiglio di Banco Bpm sottolinea che il premio dello 0,5% incorporato nell’offerta rispetto al prezzo delle azioni del 22 novembre 2024 (l’ultimo giorno di negoziazione prima dell’annuncio dell’opa) “non riflette sostanzialmente alcun premio per il controllo”.

Una considerazione che, prosegue il consiglio, è “valida anche prendendo come riferimento i prezzi medi relativi a diversi orizzonti temporali precedenti all’annuncio dell’opa, che mostrano premi estremamente bassi”. Lo stesso ragionamento viene applicato quando si prendono come riferimento i valori specifici dei prezzi ufficiali a 6 e 12 mesi prima dell’annuncio, i cui valori equivalenti riflettono persino uno sconto, pari rispettivamente al 3,4% e al 15,3%.

Dal giorno dell’annuncio, secondo il consiglio, “la considerazione ha sempre riflesso uno sconto implicito rispetto al prezzo dell’azione di Banco Bpm”, in quanto, in quel periodo, “non c’è stata alcuna seduta in cui il rapporto di cambio implicito nei prezzi ufficiali di mercato fosse uguale o inferiore alla considerazione”.

Pertanto, il consiglio di amministrazione rileva la “sostanziale assenza di un premio” che “non è coerente con un’operazione di questa importanza e rappresenta una situazione considerata senza precedenti per un’operazione di questo tipo”.

Dai calcoli di Piazza Meda emerge che la considerazione offerta “favorisce gli azionisti di UniCredit, trasferendo valore a loro a scapito di quelli di Banco Bpm”.

La considerazione comporta un’attribuzione agli azionisti di Banco Bpm di una partecipazione complessiva nell’entità combinata pari a circa il 14% (su base ex-dividendo), una percentuale che non riflette il contributo di Banco Bpm al profitto netto previsto per il 2027 dell’entità combinata (pari a circa il 18%).

Se la somma dei profitti attesi per il 2027 di Banco Bpm e UniCredit, prima delle sinergie, è pari a circa 12,15 miliardi di euro, allora sulla base della considerazione, gli azionisti di Banco Bpm avrebbero diritto a una quota di utili pari a circa 1,7 miliardi, una cifra circa 0,45 miliardi inferiore al profitto netto atteso nel Piano Industriale di Banco Bpm per il 2027 che spetterebbe ai suoi azionisti nello scenario stand-alone.

In termini di valore, moltiplicando questa differenza per un multiplo P/E illustrativo di circa 8x, si otterrebbe un trasferimento di valore a favore degli azionisti di UniCredit e a danno degli azionisti di Banco Bpm di 3,64 miliardi.

Il consiglio di amministrazione aggiunge che la considerazione, interamente in azioni UniCredit, comporta che gli azionisti di Banco Bpm siano esposti al raggiungimento degli obiettivi strategici di UniCredit.

“Inoltre, in assenza di un vero piano industriale aggiornato per UniCredit, il raggiungimento di questi obiettivi strategici è soggetto a molteplici variabili che rendono la loro attuazione concreta incerta e presenta caratteristiche che richiedono una valutazione attenta e approfondita”, recita il documento.

Il consiglio non si ferma qui e elenca una serie di ulteriori rischi derivanti dalla combinazione delle due banche e dal conseguente raggiungimento degli obiettivi strategici dell’OPA.

Tra questi, le significative differenze nelle strategie perseguite dalle due istituzioni, il diverso posizionamento sul mercato, l’aspettativa di UniCredit di una riduzione del contributo dell’attività italiana, alcuni elementi di incertezza riguardo al ruolo di Anima all’interno del gruppo UniCredit, il rischio di esecuzione insito nell’integrazione e i rischi legati alla reale attuazione della fusione.

Infine, il consiglio di amministrazione sottolinea la “limitata informazione e la mancanza di chiarezza da parte dell’offerente su alcuni dei principali elementi dell’Offerta stessa, rendendo particolarmente complesso valutarne i contenuti sia per il Consiglio di Amministrazione che, per estensione, per gli azionisti di Banco Bpm”.

Gli analisti di EQUITA ritengono che l’opposizione di Banco Bpm all’operazione fosse “ampiamente attesa”.

“Dal nostro punto di vista, continuiamo a ritenere che una combinazione tra le due banche creerebbe benefici per gli azionisti di entrambe”, prosegue la SIM, poiché “offrirebbe esposizione a un campione nazionale, in grado di combinare un eccellente posizionamento competitivo in Italia, con la diversificazione pan-europea garantita dalla rete UniCredit, oltre a mettere insieme le fabbriche di prodotto e di investimenti, ottenendo una maggiore scala, rafforzando l’offerta, il cross-selling e una maggiore diversificazione delle entrate”.

Inoltre, aggiunge EQUITA, “consentirebbe l’accesso a un operatore più resiliente, grazie anche alle robuste linee di difesa costruite da Piazza Gae Aulenti negli ultimi anni (1,7 miliardi in sovrapposizioni, previsione di circa 2 miliardi in costi di integrazione per investimenti e gestione dei costi operativi), meglio attrezzato per affrontare contesti di mercato più sfidanti”.

“L’entità combinata scambierebbe a multipli particolarmente attraenti, con un P/E 2027E (con sinergie complete)”, concludono gli analisti, che mantengono un target price di 9 euro sulle azioni di Banco Bpm con una raccomandazione di “hold”.