Author: Fiona Craig

I mercati azionari europei hanno aperto in rialzo lunedì, sostenuti dall’ottimismo crescente riguardo a potenziali accordi commerciali con l’avvicinarsi della scadenza delle tariffe USA del 9 luglio. All’inizio delle contrattazioni, alle 07:05 GMT, l’indice DAX in Germania è aumentato dello 0,5%, il CAC 40 in Francia è salito dello 0,2% e il FTSE 100 nel Regno Unito è cresciuto dello 0,1%.

L’ottimismo commerciale sostiene la fiducia degli investitori

Il sentimento degli investitori è stato positivo dopo i segnali incoraggianti dai mercati Asia-Pacifico durante la notte e la conferma della scorsa settimana che Stati Uniti e Cina hanno finalizzato un accordo commerciale rispecchiando i termini concordati a Ginevra il mese scorso. Nel frattempo, il Canada ha annunciato la cancellazione della sua tassa sui servizi digitali (DST), aprendo la strada a nuove trattative commerciali e di sicurezza con gli Stati Uniti, con l’obiettivo di chiudere un accordo entro il 21 luglio.

Il Ministro delle Finanze canadese François-Philippe Champagne ha confermato che il governo interromperà la riscossione della DST dopo il 30 giugno e introdurrà una legge per abolire la tassa, che colpiva principalmente le grandi multinazionali tecnologiche. Washington aveva considerato la DST un ostacolo chiave alle trattative commerciali più ampie.

Più vicino a casa, fonti hanno riferito che la presidente della Commissione Europea Ursula von der Leyen ha espresso fiducia, durante un vertice riservato dell’UE, che un accordo commerciale con gli USA potrebbe essere finalizzato prima della scadenza del 9 luglio. In assenza di un’intesa, gli Stati Uniti intendono imporre una tariffa del 50% su quasi tutte le esportazioni UE, mentre l’Europa è pronta con misure di ritorsione.

Vendite al dettaglio in Germania evidenziano pressioni sui consumatori

I dati di lunedì hanno mostrato un calo dell’1,6% delle vendite al dettaglio in Germania a maggio rispetto ad aprile, evidenziando le difficoltà dei consumatori nella più grande economia europea in un contesto di incertezze commerciali. Nel contempo, il settore manifatturiero cinese ha registrato una contrazione a giugno, ma a un ritmo più lento del previsto, mentre gli esportatori affrontano una domanda globale debole e tariffe americane persistenti.

Anche il Giappone ha riportato una crescita più lenta del previsto della produzione industriale a maggio, attribuibile principalmente ai dazi USA sulle importazioni di automobili.

Gli investitori europei attendono inoltre i dati sull’inflazione di Germania e Italia, dopo che l’inflazione nell’area euro è scesa all’1,9% su base annua a maggio, sotto l’obiettivo del 2% della Banca Centrale Europea. Nonostante il taglio dei tassi di 25 punti base a giugno, la presidente della BCE Christine Lagarde ha indicato che il ciclo di allentamento monetario potrebbe essere vicino alla fine.

Aggiornamenti societari e mercati delle materie prime

In ambito societario, il gestore patrimoniale Polar Capital (LSE:POLR) ha annunciato un aumento del 27% del profitto operativo core per l’anno fiscale concluso il 31 marzo, trainato da un aumento del 17% degli asset in gestione e da commissioni nette più elevate.

Sul fronte delle materie prime, i prezzi del petrolio sono scesi a causa della diminuzione delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente e dell’attesa di un ulteriore aumento della produzione da parte di OPEC+ in agosto. Alle 03:05 ET, i futures sul Brent hanno perso lo 0,4% a 66,53 dollari al barile, mentre quelli sul West Texas Intermediate sono calati dello 0,6% a 65,12 dollari al barile.

La scorsa settimana entrambi i benchmark hanno registrato i maggiori ribassi settimanali da marzo 2023, ma sono destinati a chiudere giugno con guadagni superiori al 5% per il secondo mese consecutivo. La riunione di OPEC+ è prevista per il 6 luglio, con una probabile decisione su un nuovo aumento della produzione, il quinto mensile consecutivo dall’aprile scorso.

I prezzi dell’oro sono saliti durante la sessione asiatica di lunedì, recuperando da un minimo di un mese grazie all’indebolimento del dollaro USA. Tuttavia, la domanda di beni rifugio è rimasta contenuta a causa del calo delle tensioni in Medio Oriente e delle speranze legate a importanti accordi commerciali USA.

L’oro spot è aumentato dello 0,5% a 3.290,25 dollari l’oncia, mentre i futures sull’oro di agosto sono saliti dello 0,4% a 3.300,00 dollari l’oncia alle 02:00 ET (06:00 GMT). Il metallo prezioso era sceso di quasi il 3% la scorsa settimana, segnando la sua flessione settimanale più marcata da inizio maggio. Nonostante queste perdite, l’oro dovrebbe chiudere il mese sostanzialmente invariato, dopo che i guadagni iniziali generati dai conflitti geopolitici sono stati compensati dal recente cessate il fuoco tra Israele e Iran.

Il dollaro debole sostiene l’oro, mentre gli accordi commerciali influenzano il sentiment di mercato

Il cessate il fuoco negoziato la scorsa settimana dal presidente USA Donald Trump tra Israele e Iran ha ridotto i rischi geopolitici, riducendo l’appeal dell’oro come bene rifugio. Sul fronte commerciale, l’ottimismo è stato alimentato da un recente accordo USA-Cina firmato a Ginevra, che ha affrontato le esportazioni di terre rare e ridotto alcune barriere commerciali chiave.

Inoltre, un accordo commerciale tra USA e Regno Unito è entrato in vigore lunedì, riducendo le tariffe sulle auto al 10% e rimuovendo completamente i dazi sui componenti aeronautici. Tuttavia, il mercato resta cauto in vista della scadenza del 9 luglio, quando potrebbero essere reintegrate le tariffe su altri partner commerciali, così come quelle globali sull’acciaio e l’alluminio.

L’oro ha beneficiato anche di un dollaro USA più debole, con i trader che si aspettano sempre più un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve entro settembre. L’indice del dollaro USA è sceso dello 0,2% durante le ore di contrattazione asiatiche, mantenendosi vicino a un minimo di tre anni.

Altri metalli mostrano movimenti misti; il platino è pronto per un’impennata mensile

Il calo del dollaro rende oro e altre materie prime più accessibili agli acquirenti con valute diverse, aumentando la domanda. I futures sul platino sono saliti dell’1,9% a 1.377,00 dollari, dopo un recente ritracciamento da un massimo decennale, posizionando il metallo per un guadagno superiore al 30% nel mese.

I futures sull’argento sono rimasti relativamente stabili, scambiando intorno a 36,05 dollari l’oncia. I futures sul rame alla London Metal Exchange sono rimasti invariati a 9.888,95 dollari per tonnellata, mentre i futures statunitensi sul rame sono aumentati dello 0,7% a 5,13 dollari per libbra.

I guadagni del rame sono stati limitati dai dati che mostrano come il settore manifatturiero cinese sia diminuito a giugno, segnalando una debolezza continua nella domanda esterna, aggravata dai dazi statunitensi elevati che colpiscono il più grande consumatore mondiale di rame.

I prezzi del petrolio sono diminuiti durante la sessione asiatica di lunedì, poiché il calo delle tensioni geopolitiche tra Israele e Iran ha spinto i trader a ridurre il premio per il rischio. Inoltre, le aspettative di ulteriori aumenti della produzione da parte dell’OPEC+ hanno esercitato pressione al ribasso sui prezzi del greggio.

Il Brent con consegna ad agosto è sceso dello 0,8% a 67,20 dollari al barile, mentre il WTI (West Texas Intermediate) è calato dell’1,1% a 64,77 dollari al barile alle 21:44 ET (01:44 GMT). Nonostante il recente calo, i prezzi del petrolio sono comunque destinati a crescere di oltre il 5% nel corso del mese, spinti inizialmente dal conflitto tra Israele e Iran.

Segnali contrastanti sono arrivati dai dati sulla produzione industriale in Cina, con l’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) che ha mostrato una contrazione a giugno, offrendo solo un moderato supporto alla domanda di petrolio.

Il cessate il fuoco regge, i rischi di approvvigionamento in Medio Oriente si riducono

I prezzi del greggio hanno subito un calo dopo i forti rialzi della scorsa settimana, poiché il cessate il fuoco tra Israele e Iran sembra stabile, riducendo i timori di interruzioni prolungate nell’approvvigionamento in Medio Oriente. Il conflitto durato 12 giorni aveva spinto il petrolio vicino ai massimi annuali, soprattutto dopo gli attacchi israeliani e statunitensi alle strutture nucleari iraniane.

Gli Stati Uniti hanno mediato il cessate il fuoco, e il presidente Donald Trump ha annunciato imminenti negoziati nucleari con l’Iran, contribuendo ad alleviare ulteriormente le tensioni. Il cessate il fuoco ha anche ridotto le preoccupazioni per un eventuale blocco dello Stretto di Hormuz da parte dell’Iran, una rotta di spedizione cruciale per il petrolio.

Aumento della produzione OPEC+ atteso prima della riunione di luglio

L’attenzione del mercato ora si concentra sulla riunione dell’OPEC+ prevista per il 6 luglio, in cui il gruppo dovrebbe approvare un aumento della produzione di circa 411.000 barili al giorno per agosto, in linea con gli aumenti mensili recenti.

All’inizio di quest’anno, l’OPEC+ ha iniziato a invertire due anni di tagli alla produzione per contrastare i prezzi persistentemente bassi e per disciplinare i membri che superano le quote.

Al di fuori dell’OPEC+, i trader osservano anche la domanda di carburante negli Stati Uniti con l’aumento della stagione dei viaggi estivi.

Il dollaro statunitense è salito leggermente venerdì mattina, ma è rimasto vicino ai minimi pluriennali, complice il miglioramento del clima geopolitico e il progresso nelle trattative commerciali. Nel frattempo, l’euro continua a guadagnare terreno, spinto da dati sull’inflazione migliori del previsto nell’area euro.

Il dollaro soffre a causa del contesto accomodante e delle tensioni in calo

Alle 04:45 ET (08:45 GMT), l’Indice del Dollaro USA, che misura la valuta rispetto a un paniere di sei valute principali, è salito leggermente a 96,770, rimanendo però vicino ai minimi da marzo 2022. Per il mese di giugno, è atteso un calo dell’1,5%, il sesto consecutivo.

L’allentamento delle tensioni geopolitiche, in particolare grazie al cessate il fuoco tra Israele e Iran, ha ridotto la domanda per il dollaro come bene rifugio. Sul fronte commerciale, il Segretario al Commercio USA Howard Lutnick ha annunciato che Stati Uniti e Cina hanno finalizzato un accordo commerciale abbozzato a Ginevra. Inoltre, Lutnick ha affermato che un’intesa con l’India è vicina, mentre secondo il Wall Street Journal, l’Unione Europea starebbe valutando la riduzione dei dazi su alcune importazioni americane per facilitare un accordo con il presidente Donald Trump.

Torna l’attenzione sui tassi della Fed e sui dati macro

Il presidente della Fed Jerome Powell ha mantenuto una linea prudente sui tagli ai tassi durante la sua recente testimonianza al Congresso, ricevendo nuove critiche da Trump, che ha lasciato intendere un possibile cambio al vertice della banca centrale. Questo scenario ha aumentato le aspettative di una politica monetaria più espansiva.

I mercati ora scontano 64 punti base di tagli entro fine anno, contro i 46 previsti una settimana fa. I riflettori sono puntati sull’indice PCE core, in uscita oggi, che potrebbe dare ulteriori indicazioni sulla direzione dei tassi.

“Il rischio rimane orientato al ribasso per il dollaro,” hanno scritto gli analisti di ING. “I fattori chiave – Fed, dati macro, misure fiscali e dazi – potrebbero spingere il dollaro ancora più in basso.”

L’euro si rafforza grazie ai dati sull’inflazione dell’eurozona

L’euro è salito dello 0,2% a 1,1715, toccando i massimi da settembre 2021. I dati provenienti da Francia e Spagna mostrano una ripresa dell’inflazione.

L’indice armonizzato dei prezzi al consumo francese è cresciuto dello 0,8% su base annua a giugno, rispetto allo 0,6% di maggio. In Spagna, l’inflazione armonizzata è salita al 2,2%, in lieve aumento dal 2,0% precedente.

Gli analisti attendono ora i dati dalla Germania, in uscita lunedì, per avere un quadro completo sull’area euro. Secondo ING, il cambio EUR/USD potrebbe avvicinarsi a quota 1,20, ma saranno soprattutto i dati dagli Stati Uniti a determinarne il movimento.

Anche la sterlina britannica ha guadagnato, con il cambio GBP/USD in aumento dello 0,1% a 1,3743, vicino ai massimi di ottobre 2021.

Valute asiatiche miste su inflazione e sviluppi commerciali

In Asia, lo yen giapponese ha guadagnato leggermente, con il cambio USD/JPY in calo dello 0,1% a 144,32. L’inflazione di Tokyo, più debole del previsto, alimenta dubbi sulla possibilità che la Bank of Japan continui ad alzare i tassi.

Lo yuan cinese è rimasto stabile, con il cambio USD/CNY a 7,1694, reagendo poco all’annuncio di Lutnick sull’accordo commerciale con la Cina, in assenza di dettagli concreti.

I futures statunitensi hanno aperto in rialzo venerdì, mentre gli investitori attendono i nuovi dati sull’inflazione e guardano con favore ai segnali di distensione sul fronte geopolitico e commerciale. A contribuire al clima positivo anche i risultati migliori del previsto di Nike, che ha annunciato un piano per spostare parte della produzione dalla Cina agli Stati Uniti.

Futures in rialzo con il mercato più fiducioso

Wall Street si prepara a chiudere la settimana in territorio positivo. Alle 09:33 ora italiana, i futures sul Dow Jones erano in rialzo di 149 punti (+0,3%), quelli sull’S&P 500 salivano di 20 punti (+0,3%) e i futures sul Nasdaq 100 guadagnavano 87 punti (+0,4%).

Il sentiment è migliorato grazie alla tregua tra Israele e Iran, che ha ridotto i timori di un’escalation in Medio Oriente. Inoltre, secondo fonti della Casa Bianca, gli Stati Uniti e la Cina avrebbero raggiunto un’intesa per agevolare la fornitura di terre rare, materiali strategici per diversi settori industriali.

Il presidente Trump starebbe anche valutando una proroga della pausa tariffaria oltre la scadenza di inizio luglio, mentre circolano voci su una possibile sostituzione del presidente della Fed, Jerome Powell, con una figura più “dovish”.

Il dollaro USA ha toccato i minimi da tre anni e mezzo, avviandosi verso la peggior settimana da oltre un mese.

Occhi puntati sull’indice PCE

L’attenzione degli investitori è ora tutta rivolta all’indice PCE, il parametro d’inflazione preferito dalla Fed. Per maggio, gli analisti prevedono una crescita annuale del 2,3%, in linea con il mese precedente a livello mensile (+0,1%).

La Fed rimane cauta sulle future mosse sui tassi, volendo valutare prima l’impatto delle politiche tariffarie sull’economia. Finora non si sono visti segnali concreti di aumento dell’inflazione, ma la banca centrale probabilmente attenderà anche i dati di giugno, luglio e agosto prima di decidere.

Nike vola in Borsa e sposta la produzione

Nike ha registrato un rialzo delle azioni nel pre-market dopo aver battuto le attese sugli utili trimestrali. Le vendite sono calate del 12% a 11,1 miliardi di dollari, ma il dato è superiore alle previsioni di 10,72 miliardi.

Per il primo trimestre, Nike prevede un calo dei ricavi a cifra singola media, meno grave rispetto alla previsione del -7,3%.

Gli executive hanno segnalato che i dazi potrebbero costare all’azienda 1 miliardo di dollari in più, ma hanno annunciato l’intenzione di ridurre la produzione cinese dal 16% attuale a una quota a cifra singola alta entro maggio 2026.

Test di stress bancari in arrivo

La Federal Reserve pubblicherà oggi i risultati dei suoi stress test bancari annuali. Gli analisti si aspettano che le grandi banche superino la prova, confermando una buona solidità patrimoniale.

Secondo Wells Fargo, ciò potrebbe aprire la strada a più prestiti, operazioni straordinarie e maggiori dividendi o buyback.

Prezzi del petrolio in lieve rialzo ma settimana in rosso

I prezzi del greggio sono saliti leggermente, ma restano in calo di circa 12% su base settimanale, registrando il peggior risultato dal marzo 2023.

Alle 09:32 italiane, i futures Brent guadagnavano lo 0,7% a 67,14 dollari al barile, mentre il WTI saliva dello 0,7% a 65,69 dollari.

Il mercato ha ridotto il premio di rischio dopo il cessate il fuoco tra Israele e Iran, anche se i dati USA sulle scorte, in calo, segnalano una domanda ancora solida.

I mercati azionari europei hanno chiuso la settimana in rialzo venerdì, recuperando dalla recente volatilità causata dalle tensioni in Medio Oriente e dalle dispute commerciali.

Alle 07:10 GMT, l’indice DAX tedesco è salito dello 0,8%, il CAC 40 francese ha guadagnato lo 0,9% e il FTSE 100 britannico è aumentato dello 0,2%.

Il sentimento globale migliora

La fiducia degli investitori sta crescendo a livello globale, sostenuta da un cessate il fuoco apparentemente stabile tra Israele e Iran, negoziato all’inizio della settimana dal presidente statunitense Donald Trump.

Anche i rapporti commerciali tra Stati Uniti e Cina mostrano primi segnali di allentamento. In un’intervista a Bloomberg Television, il Segretario al Commercio degli USA Howard Lutnick ha confermato che i due Paesi hanno finalizzato un accordo commerciale raggiunto a Ginevra il mese scorso, anche se i dettagli rimangono scarsi. Lutnick ha aggiunto che gli USA sono vicini anche a chiudere un’intesa commerciale con l’India.

Nel frattempo, l’Unione Europea sta valutando la possibilità di ridurre i dazi su alcune importazioni americane per agevolare un accordo commerciale più rapido con gli USA, secondo il Wall Street Journal. Nonostante la scadenza del 9 luglio fissata dalla Casa Bianca per nuovi accordi commerciali, la portavoce Karoline Leavitt ha sottolineato che “la scadenza non è critica”.

Attesa per i dati sull’inflazione negli USA

L’ottimismo del mercato è stato ulteriormente alimentato dalle aspettative di possibili tagli ai tassi da parte della Federal Reserve, in un contesto di dati economici statunitensi più deboli e speculazioni su una leadership più accomodante della banca centrale. Il presidente della Fed Jerome Powell ha avvertito che le riduzioni dei tassi aspettano una migliore comprensione dell’impatto inflazionistico dei dazi, suscitando critiche dal presidente Trump, che ha indicato l’intenzione di nominare un successore di Powell prima della scadenza del suo mandato a maggio 2026.

L’imminente pubblicazione dell’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) – la misura preferita della Fed sull’inflazione – dovrebbe fornire ulteriori indicazioni sulle politiche future della banca centrale.

In Europa, i dati sull’inflazione mostrano che i prezzi al consumo in Francia sono aumentati dello 0,9% su base annua, superando la previsione dello 0,7%, mentre l’inflazione in Spagna è salita al 2,2%, oltre le attese del 2,0%.

Novità aziendali: Akzo Nobel e Unilever

Sul fronte aziendale, Akzo Nobel (EU:AKZA) ha annunciato la vendita della sua partecipazione in una controllata indiana al gruppo JSW per circa 1,4 miliardi di euro. Una parte dei proventi sarà destinata a un programma di riacquisto di azioni.

Inoltre, Unilever (LSE:ULVR) acquisirà il marchio statunitense di prodotti per la cura personale maschile Dr Squatch da Summit Partners, società di private equity, per 1,5 miliardi di dollari, secondo il Financial Times.

Prezzi del petrolio in ripresa, ma in calo settimanale

I prezzi del petrolio hanno segnato un lieve rialzo venerdì, ma si avviano verso la più consistente perdita settimanale degli ultimi due anni, poiché il cessate il fuoco tra Israele e Iran ha ridotto il premio per il rischio geopolitico sul mercato.

Alle 03:10 ET, i future sul Brent sono saliti dello 0,7% a 67,17 dollari al barile, mentre i future sul WTI statunitense hanno guadagnato lo 0,8% a 65,76 dollari al barile.

Nonostante questa modesta crescita, entrambi i benchmark registrano perdite settimanali intorno al 12%, il calo più forte da marzo 2023, tornando ai livelli pre-conflitto. I piccoli guadagni verso la fine della settimana sono stati supportati dai dati governativi statunitensi che hanno mostrato un calo delle scorte di petrolio greggio e carburante, indicando una domanda sostenuta nella più grande economia mondiale.

La banca italiana Mediobanca (BIT:MB) ha presentato un piano strategico aggiornato fino al 2028, prevedendo aumenti significativi di utili e ritorni per gli azionisti.

L’istituto mira a distribuire un totale di 4,9 miliardi di euro agli azionisti nei prossimi tre anni, di cui 4,5 miliardi sotto forma di dividendi e 400 milioni tramite riacquisti di azioni.

I dividendi per azione sono previsti in crescita da 1,125 euro nell’esercizio 2025 a 1,7 euro nel 2026, fino a raggiungere 2,1 euro nel 2028, per un rendimento cumulativo superiore al 30%. Questi pagamenti saranno interamente in contanti e finanziati dai profitti ricorrenti.

Secondo il piano aggiornato “One Brand – One Culture”, Mediobanca prevede che i ricavi supereranno i 4,4 miliardi di euro entro il 2028, con un incremento del 20% rispetto al 2025, mentre l’utile netto crescerà del 45% fino a 1,9 miliardi di euro e l’utile per azione raggiungerà i 2,4 euro.

L’utile netto ordinario è stimato in aumento del 30%, arrivando a 1,7 miliardi di euro nel periodo.

Il ritorno sul capitale tangibile (ROTE) è previsto al 20% su base riportata e al 17% su base ordinaria, in aumento rispetto al 14% del 2025.

Mediobanca ha precisato che queste previsioni escludono l’impatto dell’acquisizione in corso di Banca Generali (BIT:BGN), che dovrebbe concludersi a ottobre, con un piano strategico combinato che verrà annunciato successivamente.

Il piano assume inoltre l’assenza di eventi esterni o imprevisti rilevanti, incluso l’offerta pubblica di scambio di Monte dei Paschi di Siena (MPS), che Mediobanca ha definito priva di logica industriale e senza creazione di valore per i suoi azionisti.

La crescita attesa sarà diffusa su più fronti. La divisione Wealth Management diventerà il principale contributore ai ricavi, supportata da un afflusso netto annuo di nuovi capitali tra 10 e 11 miliardi di euro e da un miglioramento del rapporto costi/ricavi, che scenderà dal 66% al 56%.

I ricavi della divisione Corporate & Investment Banking sono previsti raggiungere 1 miliardo di euro, con una redditività (RORWA) in crescita al 2,2%. Il settore Consumer Finance vedrà un aumento del fatturato del 5%, attestandosi intorno a 1,5 miliardi, mantenendo stabile un RORWA del 2,9%.

Inoltre, la banca ha segnalato un contributo lordo previsto di 500 milioni di euro dal progetto immobiliare a Monaco, che sarà principalmente riconosciuto negli esercizi 2027 e 2028.

I coefficienti patrimoniali rimarranno solidi, con un CET1 in lieve calo al 14% a causa delle distribuzioni previste, mentre il Tier 1 è atteso in aumento al 15,5% dopo l’emissione di strumenti Additional Tier 1 per 750 milioni di euro. Il total capital ratio è stimato al 17,5%.

I prezzi dell’oro sono scesi nel commercio asiatico di venerdì, avvicinandosi al livello più basso da quasi un mese, poiché la tregua in corso tra Israele e Iran ha attenuato le tensioni geopolitiche, riducendo la domanda del metallo rifugio. Nel frattempo, gli investitori sono concentrati sui dati sull’inflazione USA in arrivo, che potrebbero influenzare le decisioni della Federal Reserve sui tassi di interesse.

L’oro spot è calato dell’1% a 3.293,79 dollari l’oncia, segnando il livello più basso dall’inizio di giugno. I futures sull’oro ad agosto sono scesi dell’1,2%, attestandosi intorno a 3.306,70 dollari l’oncia nelle prime ore di venerdì (01:15 ET / 05:15 GMT). Il metallo si prepara a chiudere la settimana con perdite superiori al 2%, segnando il secondo calo settimanale consecutivo e un ribasso di quasi il 6% rispetto al record di fine aprile.

La tregua in Medio Oriente regge, all’orizzonte i dati sull’inflazione

La tregua mediata dal presidente USA Donald Trump tra Israele e Iran sembrava reggere fino a giovedì, attenuando i timori relativi ai conflitti regionali e indebolendo il ruolo tradizionale dell’oro come bene rifugio in tempi di crisi.

Gli operatori di mercato ora attendono la pubblicazione dell’indice dei prezzi per le spese personali di consumo (PCE) di maggio — l’indicatore d’inflazione preferito dalla Federal Reserve — prevista per venerdì. Le previsioni indicano un aumento mensile dello 0,1% sia per il PCE headline che per il core, con incrementi annuali rispettivamente del 2,3% e del 2,6%, leggermente superiori ai valori dell’anno precedente.

Questo segue l’audizione del presidente della Fed Jerome Powell al Congresso, durante la quale ha espresso cautela nel tagliare troppo presto i tassi di interesse e ha evidenziato che le pressioni inflazionistiche, in particolare quelle legate ai dazi, potrebbero essere più persistenti del previsto.

In risposta, il presidente Trump ha criticato duramente Powell e ha indicato di prendere in considerazione “tre o quattro” candidati per sostituirlo, con fonti che suggeriscono una possibile nomina già a settembre.

Prezzi delle materie prime in calo mentre il dollaro si rafforza leggermente

L’indice del dollaro USA è salito dello 0,1% durante le ore asiatiche, rimanendo però vicino ai minimi degli ultimi tre anni. Un dollaro più forte rende le materie prime denominate in dollari, come l’oro, più costose per gli acquirenti esteri, riducendone la domanda.

I futures sul platino sono scesi dell’1,3% a 1.392 dollari l’oncia, arretrando da livelli che non si vedevano da oltre un decennio, anche se il metallo segna ancora un guadagno del 32% nel mese. I futures sull’argento hanno perso lo 0,6%, scendendo a 36,38 dollari l’oncia.

Nel frattempo, il rame ha mostrato movimenti contrastanti: i futures sul rame alla London Metal Exchange sono calati dello 0,2% a 9.891,15 dollari la tonnellata, mentre quelli negli USA sono leggermente aumentati, attestandosi intorno a 5,06 dollari la libbra.

I prezzi del petrolio sono aumentati modestamente nei mercati asiatici venerdì, sostenuti da segnali di una domanda solida negli Stati Uniti. Tuttavia, sia il Brent che il West Texas Intermediate (WTI) si avviano a registrare forti perdite settimanali dopo l’attenuarsi delle preoccupazioni per interruzioni di fornitura in Medio Oriente.

Alle 21:10 ET (01:10 GMT), il Brent con consegna ad agosto è salito dello 0,5%, a 68,07 dollari al barile, mentre il WTI è cresciuto dello 0,5%, a 65,57 dollari al barile.

Il recente rialzo dei prezzi è stato sostenuto in parte da un calo significativo delle scorte di greggio negli Stati Uniti, che indica una domanda interna robusta. Inoltre, l’ottimismo legato a potenziali misure di stimolo economico in Cina, il maggior importatore di petrolio al mondo, ha rafforzato il sentiment del mercato.

Un dollaro statunitense più debole — sceso giovedì ai livelli più bassi degli ultimi tre anni — ha contribuito al rialzo, alimentato dalla crescente speculazione su un possibile taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. Gli investitori attendono ora i dati sull’inflazione dal PCE Price Index previsti per venerdì, che potrebbero influenzare le decisioni della Fed.

Perdita settimanale oltre il 12% mentre i rischi geopolitici si allentano

Nonostante i guadagni modesti di venerdì, i futures su Brent e WTI hanno perso oltre il 12% ciascuno questa settimana. Le perdite sono arrivate dopo l’annuncio del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di un cessate il fuoco tra Israele e Iran, che ha contribuito a ridurre i timori di interruzioni nella fornitura di una regione cruciale per il petrolio globale.

Il cessate il fuoco, inizialmente incerto, sembrava stabile venerdì mattina. Trump ha anche indicato che l’Iran potrebbe continuare a vendere petrolio alla Cina, un fattore ribassista per i prezzi del petrolio, e ha sottolineato i prossimi colloqui nucleari con Teheran in programma la prossima settimana.

Inoltre, l’Iran non ha chiuso lo Stretto di Hormuz, una via di navigazione vitale, garantendo flussi di petrolio costanti verso i mercati asiatici ed europei.

Gli operatori di mercato ora si concentrano sugli esiti dei recenti attacchi militari statunitensi contro le infrastrutture nucleari iraniane. I primi rapporti indicavano che gli attacchi non avevano completamente bloccato le capacità nucleari dell’Iran, anche se la Casa Bianca ha contestato queste affermazioni.

Nessun piano immediato per rifornire la Riserva Strategica di Petrolio degli USA

Aumentando la pressione sui prezzi del petrolio, l’amministrazione Trump ha annunciato di non avere intenzione di rifornire immediatamente la Riserva Strategica di Petrolio (SPR) degli Stati Uniti. La riserva si trova ai livelli più bassi dagli anni ’80 dopo forti prelievi effettuati dall’amministrazione Biden per contenere i prezzi della benzina durante il conflitto Russia-Ucraina.

Con scorte così basse, gli Stati Uniti hanno meno riserve d’emergenza per fronteggiare shock di fornitura o picchi dei prezzi.

Tuttavia, Trump ha promosso un aumento della produzione petrolifera statunitense, una strategia che potrebbe aiutare a mitigare alcuni rischi legati ai bassi livelli di riserva.

I futures sugli indici azionari statunitensi segnalano un’apertura in rialzo per giovedì, con i mercati pronti a proseguire i recenti guadagni dopo la pubblicazione di dati economici incoraggianti.

Il momentum iniziale è stato sostenuto da un rapporto del Dipartimento del Lavoro, secondo cui le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono diminuite inaspettatamente nella settimana terminata il 21 giugno. Le richieste sono scese di 10.000 unità a 236.000, sorprendendo gli analisti che si aspettavano un dato stabile a 245.000.

Un altro rapporto del Dipartimento del Commercio ha mostrato che gli ordini di beni durevoli sono aumentati del 16,4% a maggio, ben oltre le aspettative di un +8,5%. Questo dato segue un calo rivisto al ribasso del 6,6% in aprile. Escludendo il settore volatile dei trasporti, gli ordini sono comunque cresciuti dello 0,5%, segnalando una domanda manifatturiera diffusa.

Tuttavia, non sono mancati segnali di cautela: i dati rivisti sul PIL hanno mostrato che l’economia statunitense si è contratta più del previsto nel primo trimestre del 2025. Il PIL reale è diminuito dello 0,5%, un calo più marcato rispetto al -0,2% inizialmente comunicato. La revisione è dovuta soprattutto a una riduzione della spesa dei consumatori e delle esportazioni, parzialmente compensata da un calo delle importazioni.

Mercoledì, le azioni avevano iniziato la giornata in rialzo, sostenute dai guadagni delle sedute precedenti, ma il rally si è affievolito verso la chiusura. Il Nasdaq ha toccato un nuovo massimo a quattro mesi, chiudendo in rialzo dello 0,3% a 19.973,55. L’S&P 500 ha chiuso invariato a 6.092,16, mentre il Dow Jones Industrial Average ha perso lo 0,3% a 42.982,43.

La forza iniziale dei mercati è stata attribuita al sentiment positivo persistente, ma successivamente l’attenzione si è spostata su sviluppi geopolitici, dopo le notizie di un accordo di cessate il fuoco tra Israele e Iran, che hanno portato alcuni investitori a prendere profitto dopo i recenti rialzi.

Nel settore immobiliare, il Dipartimento del Commercio ha segnalato un forte calo delle vendite di nuove abitazioni a maggio, scese del 13,7% a un tasso annualizzato di 623.000 unità. Questo dato segue un aumento del 9,6% ad aprile e si è rivelato inferiore alle aspettative di un calo del 7,1%.

I titoli legati all’immobiliare sono stati penalizzati da questi dati. L’indice immobiliare Dow Jones U.S. Real Estate è sceso del 2,4%, mentre il Philadelphia Housing Sector Index ha perso l’1,9%. Debolezza anche nei titoli legati ai servizi petroliferi, alle compagnie aeree e al gas naturale. Al contrario, i titoli del settore networking hanno sostenuto il Nasdaq, che ha sovraperformato il mercato più ampio.